后臺經(jīng)常有人問我有哪些投資的資料/書籍可以參考，對于非經(jīng)濟/金融專業(yè)的人來說，系統(tǒng)學習教科書是從0起步最好的方法，這里需要注意我說的是教科書，而不是投資界大佬自己寫的書，下面詳細說一下原因。

教科書的重要性

教科書是一切分析的基礎(chǔ)，試想一個連四則運算都不會的人，你要他起步就能看懂傅里葉級數(shù)是不可能的事。然而現(xiàn)實中大多數(shù)人都不愿意看教科書，這里面也包括了很多非 經(jīng)濟/金融專業(yè) 的高學歷者，因為所有人都認為教科書是枯燥的，但沒辦法，你想要真正的做好投資必須經(jīng)歷這個痛苦。

還有很多人認為教科書偏理論而并非實戰(zhàn)，秉持這一類想法的人純屬武俠小說看多了，以為野外撿來個易筋經(jīng)隨便練一下就直接打通任督二脈成為絕頂高手了。而事實上飯要一口一口吃，功夫需要一天一天練，從來沒有什么捷徑，實際上即使資質(zhì)強如鳩摩智也很難在短時間內(nèi)練成絕世神功。

如果你無法靜下心來從教科書看起而一心想要速成，會造成哪些后果呢？首先就是別人說的東西你自以為懂其實根本沒聽懂，你只是經(jīng)?？吹侥切┙?jīng)濟學專用詞匯，而并不代表你明白這些專用詞匯的意義，那就更別談進行分析了。其次是容易想偏，要知道經(jīng)濟學發(fā)展到現(xiàn)在為止還并不是一個可以完全定量的科學，特別是宏觀角度比如財政、貨幣 、匯率 、收入等等因素之間本身就存在相互關(guān)系，這就類似于牽一發(fā)而動全身，所以宏觀分析上往往只能假設(shè)其他因素不受影響，但這樣得到的結(jié)果必須輔以正確的認知框架才能得到相對靠譜的判斷，而正確的框架只可能來自于教科書。

舉個例子比如下圖中這位，不管啥問題都給你來一句是匯率問題，這種我都懶得回。因為你說沒關(guān)系吧它確實存在那么一點點間接的關(guān)系，你說有關(guān)系吧它又根本沒啥大的關(guān)系，對這種練功練歪了的哥們很難溝通，所以我一般會選擇不溝通。

說清楚了教科書的重要性后，這里推薦有需要的人一本經(jīng)濟學教科書， Principles of Economics，by Mankiw，有條件的盡量看英文原版，因為翻譯版的似乎都翻的不咋地。其實教科書也并不都是枯燥的，比如曼昆版的經(jīng)濟學就挺生動，反正我之前學的時候并不覺得有多無聊或者有多累。那么這里可能有人要問投資不是應該看金融教科書嗎，為啥是看經(jīng)濟學？這里引出第二個話題經(jīng)濟學和金融學的區(qū)別。

經(jīng)濟學和金融學的區(qū)別

為了方便理解，這里先用一個簡單案例給大家來打個底。大家都知道俄烏打了這么久，作為世界糧倉的烏克蘭糧食出口必定大受影響，那么作為之前依賴于進口烏克蘭糧食的國家來說自然要找替代品了。這時候經(jīng)濟學家就出來了，他們關(guān)心的問題包括如何找替代品來平抑國內(nèi)糧食價格，如何穩(wěn)定糧價預期，如何評估俄烏戰(zhàn)爭對本國經(jīng)濟的影響以及尋求解決方案等，可以看出經(jīng)濟學家關(guān)心的是解決問題以及預判問題造成的影響。

而搞金融的則是另一個角度，他們關(guān)心的是怎樣在短期糧食供應量下降這件事上賺到錢，比如通過囤積現(xiàn)貨或者在期貨市場盈利，這其中涉及了很多比如收益率測算、風險控制、倉位控制等專業(yè)金融工具。

從以上簡單的案例可以看出經(jīng)濟學家關(guān)心的是怎樣解決問題，而搞投資的關(guān)心的是怎樣從發(fā)生的問題中賺到錢，再進一步，經(jīng)濟學是投資分析的基礎(chǔ)工具，金融學是投資分析的專用工具。所以現(xiàn)在作為個人投資者來說，你要是沒太多時間的話系統(tǒng)學一下經(jīng)濟學就可以搞投資了，畢竟個人投資者并不需要做出太細致的投資規(guī)劃，比如年化收益是15%還是20%，也不需要對風險做出精確的定量判斷（定性判斷即可）。

在大概說清楚 了經(jīng)濟學和金融學的差別后，這里也推薦兩本書，一本是老唐的價值投資實戰(zhàn)手冊，這本書比較簡單，但對于建立正確的投資框架來說是非常省時省力的選擇，用我一位朋友的話來說，這本書不一定能幫你賺到大錢，但絕對能幫你避免走歪路（比如打板、追漲殺跌 、依靠傳統(tǒng) 技術(shù)）。另一本是 The Intelligent Investor，by Graham，有條件的話也推薦看原版，這本書但凡是接觸過投資的沒看過也應該聽過，不用多介紹。

另外還有一點就是偏投資哲學的書比如窮查理寶典這種不適合新手看，只適合同時具備專業(yè)背景和多年實操經(jīng)驗的老手，你只有實打?qū)嵲谑袌隼锎蜻^幾年滾才能真正看懂大佬大智若愚的觀念。

個人投資者定位

如上面所說，對于個人投資者來說不必糾結(jié)于太過具體的金融學測算，比如做的比較細致的DCF模型等，因為越細致變量越多累積的誤差也就越大，測算的作用是幫助你抓主要投資邏輯而不是盯著測算結(jié)果當做未來精確的預期，測算這種事交給AI過一遍就可以了。

同時個人投資者還需要清楚地知道自己和機構(gòu)投資者相比的優(yōu)劣勢在哪里，比如個人投資者在信息獲取能力上遠弱于機構(gòu)投資者，但在資金靈活性上遠高于機構(gòu)投資者。這是因為機構(gòu)投資者的資金在表現(xiàn)不好的時候會面臨贖回壓力，而且其投資金額龐大，買入和賣出都會影響股價（尤其是小盤股），這兩個因素會在很大程度上影響機構(gòu)投資者的行為模式。

對于個人投資者來說要做到揚長避短，在投資思路上我比較推薦馮柳的弱者體系，這套思維模式是在承認自身在信息獲取和投資研究深度上的局限性，依靠常識和值博率的思路進行分散配置。

這里講一個案例幫大家理解弱者體系，我在集采后的幾年內(nèi)分批買入了創(chuàng)新藥股票：1，因為我認為作為硬科技的創(chuàng)新藥即是藥企面對集采的解決辦法，也是未來我國科技競爭力的重要組成部分，集采的目的只是為了節(jié)省資金，而創(chuàng)新藥是未來重點扶持的行業(yè)。2，在集采推行幾年后市場已經(jīng)對其影響充分定價（股價已經(jīng)包含集采影響），后續(xù)中國創(chuàng)新藥的崛起是大概率事件，我甚至不需要知道具體是以什么形式崛起（目前來看是通過license out）?；谝陨蟽蓚€理由買入創(chuàng)新藥就是我對弱者體系的應用實踐供大家參考，當然買入創(chuàng)新藥也是基于我生物醫(yī)藥的專業(yè)背景（ 只賺認知內(nèi)的錢 ），厘清自己的認知邊界也是個人投資者必須要遵循的投資原則。

我的路徑參考

我有三個專業(yè)背景，分別是生物醫(yī)藥、經(jīng)濟學、市場學，之前主要在外貿(mào)行業(yè)打滾，經(jīng)常周旋于國內(nèi)工廠和國外客戶之間，剛工作時也偶爾會被發(fā)配去工廠干活，和廠哥廠妹混成一片。這段經(jīng)歷使我對于中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的理解并不單單局限于理論，這是我的優(yōu)勢，因為沒有一個指標可以完美體現(xiàn)經(jīng)濟的運行情況，看宏觀數(shù)據(jù)的同時我也有渠道了解到一些指標覆蓋不到的細枝末節(jié)。

我的另一個優(yōu)勢是曾經(jīng)被全球廣告行業(yè)的頂流虐了一年，那一年對我邏輯思維能力的提升可以說是質(zhì)的飛躍，其中也包括對工作態(tài)度的糾正和表達能力的全面升級。關(guān)注我的人群中位數(shù)是40歲左右，建議有條件的可以考慮以后把子女丟去世界500強的行業(yè)頭部企業(yè)滾打一段時間，不為賺錢而只為提升認知，這是拿多少個學位都學不到的。

其實我沒學過金融，所以學金融并不是搞投資的必要條件，真正的必要條件是經(jīng)濟學。那么對于非經(jīng)濟專業(yè)的讀者來說，如果你的目的只是想配置好自己的資產(chǎn)，而又沒時間看厚厚的教科書的話，你也可以選擇每天花15分鐘看一篇宏觀研報，我說的是原版研報而不是看我的分析版本（要自己看明白最好丟掉我這根拐杖），一開始可能需要一邊查AI一邊看，看100份以后如果你覺得來來去去就這么點東西，這證明你已經(jīng)看明白了。

那為什么是看研報而不是看其他的金融類新聞呢？因為金融新聞本來就是給大眾看的，里面幾乎沒有分析而只有結(jié)果，而頂級投行出的研報包含大量數(shù)據(jù)圖表和分析邏輯。所以研報可以為你建立一個正確的分析框架，避免把九陽神功練成葵花寶典，但直接看研報的方法只適合于思維能力比較強的非經(jīng)濟專業(yè)的高學歷群體。

這里再提供一個案例說明什么叫練功練歪了，把九陽神功練成葵花寶典。評論區(qū)一個自稱是科班出身的哥們和我說反內(nèi)卷的主要目的是為了增強產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭力，事實上反內(nèi)卷確實是有這個目的，因為任何政策的都不可能只有一個目的，但他加上主要這兩個字就理解歪了，反內(nèi)卷主要目的應該是為了通過改善價格而減輕通縮壓力。然后我給他舉了一個例子，就像一個有蛀牙的人某天肚子疼去看醫(yī)生，那么醫(yī)生肯定會先給他治肚子疼，拔蛀牙只是治完肚子疼后順便的事，蛀牙可以有空了慢慢拔而肚子疼總不能一直忍著，學會抓主要矛盾你練功才算是練對了方向。