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聽說沒？

央行將要恢復(fù)公開市場(chǎng)國債買賣啦！

2025年10月27日，央行行長宣布了這一重磅消息。

這是在暫停9個(gè)月后，

央行再次重啟這一公開市場(chǎng)操作。

央行為何前期要暫停買賣國債？現(xiàn)在為啥又要恢復(fù)呢？

為了把事情講清楚，我們首先要知道什么是國債。

假設(shè)你囊中羞澀，但又急需用錢，

你會(huì)怎么辦？?

不僅個(gè)人如此，國家也會(huì)遇到急需用錢的時(shí)候，

那該怎么辦？

沒錯(cuò)，這時(shí)候中央政府會(huì)向公眾發(fā)行債券，

這種債券就是國債，也被稱為????國家公債。

世界上最早的國債還要追溯到1174年，

當(dāng)時(shí)威尼斯政府為了籌措與君士坦丁堡開戰(zhàn)的費(fèi)用，首次發(fā)行了國債。

與一般的債券不同，

國債是由中央政府承擔(dān)還本付息責(zé)任的，

是國家信用的體現(xiàn)。?

所以國債的安全性很高，收益也穩(wěn)定，

因此又被稱為金邊債券。

那既然是國家急需用錢，

那直接讓央行從財(cái)政部手里買國債不就行啦？

根據(jù)《中國人民銀行法》，

央行是不能直接認(rèn)購財(cái)政部發(fā)行的國債。

這主要是為了維護(hù)金融穩(wěn)定，防止貨幣供應(yīng)量不合理增加，干擾市場(chǎng)正常運(yùn)作，引發(fā)通脹。

所以，央行要想買國債，只能從其他銀行手中，也就是二級(jí)市場(chǎng)買存量的國債，而不是財(cái)政部新增的國債。

既然央行可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣國債，

那為啥2025年1月的時(shí)候要暫停這一操作呢？

這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)國債 的交易熱度非常高，

甚至持續(xù)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。?????????????????????????

造成這種局面的原因，

一方面是受經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，有效融資需求不足，借款人變少了，市場(chǎng)上出現(xiàn)了“資產(chǎn)荒”。

另一方面，有的投資者擔(dān)心市場(chǎng)上信用風(fēng)險(xiǎn)上升，

更愿意買有國家信用背書、安全性高的國債。

這些一系列因素就造成市場(chǎng)上國債的供不應(yīng)求。

你買，我買，大家買，

就會(huì)推動(dòng)債券價(jià)格上漲。

債券漲價(jià)，會(huì)有什么結(jié)果呢？

假設(shè)100元的債券，原來的利率是3%。???

債券價(jià)格上升后，它的收益率反而會(huì)下降。

可見，收益率從3%變成了2%。

推高的債券價(jià)格，壓低了收益率！

比如，長期國債收益率的合理區(qū)間是2.5%～3%。

但經(jīng)過一波狂買熱潮，當(dāng)時(shí)長期國債收益率一度下降至1.6%以下。

面對(duì)此局面，

于是央行暫停了公開市場(chǎng)買入國債，給市場(chǎng)降降溫，以緩解市場(chǎng)的供需壓力，避免利率過快下行，維護(hù)債券市場(chǎng)的穩(wěn)定。

而近期股市走強(qiáng)、基金費(fèi)率改革也大幅降低了投資者的投資成本，種種因素疊加，債券收益率單邊下行的預(yù)期已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。

央行需要維持各大金融市場(chǎng)的平衡，于是央行又決定恢復(fù)買賣國債，從而為震蕩調(diào)整的債券市場(chǎng)注入信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

好了，

今天就說到這兒吧。