01

第一個(gè)好消息一定是見面

至于見面的消息大家都看到了，而具體情況佛曰不可說(shuō)，一切等公告，

如果大家非要知道談得怎么樣，看看今天資本市場(chǎng)的反應(yīng)就清楚了

我寫文章的時(shí)候看了一下，大A站到了久違的4000點(diǎn)，美股三大股指全面下挫，黃金仍然延續(xù)之前的跌勢(shì)。

不過(guò)呢，就在剛剛，商務(wù)部針對(duì)中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商答記者問的情況看，一切都在朝好的方向發(fā)展~

——美國(guó)不僅取消了針對(duì)中國(guó)的10%“芬太尼”關(guān)稅，還暫停24%的對(duì)等關(guān)稅一年！

說(shuō)真的，這段時(shí)間特朗普一會(huì)一變，我都不知道現(xiàn)在的關(guān)稅到底是多少了，不過(guò)大概最終關(guān)稅 = 基礎(chǔ)稅率 + (301關(guān)稅，如適用) + (232關(guān)稅，如適用) + 20%(芬太尼關(guān)稅) + 10%(對(duì)等關(guān)稅)

同時(shí)，美方暫停實(shí)施出口管制50%穿透性管制，同時(shí)美方暫定對(duì)華海事等301調(diào)查等等

估計(jì)陸續(xù)還會(huì)有相關(guān)的消息出來(lái)，不過(guò)感覺都不重要了，

是的，重要的不是暫停了什么，而是暫停1年這個(gè)期限。

因?yàn)榻酉聛?lái)這1年會(huì)發(fā)生什么，才是我們思考的關(guān)鍵，

這個(gè)維度真不是我賣關(guān)子，而是公開維度沒有辦法講，大家可以來(lái)我的閉門直播聽~

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02

第二個(gè)好消息：美聯(lián)儲(chǔ)降息

美聯(lián)儲(chǔ)終于打開了降息通道，連續(xù)第二次議息會(huì)議降息，聯(lián)邦利率維持在3.75%到4%，與此同時(shí)明確12月停止縮表。

毫無(wú)疑問，從今天開始，美元弱周期開啟，全球流動(dòng)寬松拉開序幕！

那么，為什么全球金融市場(chǎng)都這么關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)降息呢？

因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)控制了全球資產(chǎn)市場(chǎng)的流動(dòng)性。

這個(gè)維度給大家打個(gè)比方，如果把美聯(lián)儲(chǔ)理解成一家銀行，這家銀行的利率很高，可以到達(dá)5%

那么，這5%是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，也就是活錢存款，沒有任何風(fēng)險(xiǎn)就可以拿5%的回報(bào)

在這樣的前提下，全球的金融機(jī)構(gòu)和財(cái)閥還做什么生意啊，畢竟做生意投資有風(fēng)險(xiǎn)啊，這存款就凈賺5%多美啊

所以，全球的金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人都會(huì)把錢換成美元，存入美聯(lián)儲(chǔ)吃利息！

而美元又是美國(guó)自身的本幣，很多在新興市場(chǎng)的美元，都會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)高息而將貨幣從新興市場(chǎng)抽離，回流到美國(guó)。

這樣就會(huì)帶來(lái)新興市場(chǎng)的資金短缺，資金短缺自然就是沒有人擴(kuò)工、擴(kuò)產(chǎn)，所以裁員和降薪也就是自然而然的事情~

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)打開降息通道，明確在12月停止縮表，這意味著之前在美國(guó)的“美元”，也就是資本會(huì)陸續(xù)流出美國(guó)，去其他市場(chǎng)尋求更高回報(bào)~

那么，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響是什么？

美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)絕對(duì)是利好，

中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境大家都清楚，不用我多說(shuō)，除了內(nèi)需不振，還要化債，但這兩點(diǎn)都會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息而帶來(lái)改善。

先說(shuō)內(nèi)需不振——

這段時(shí)間大家都很奇怪，為什么央行沒降息呢？

畢竟買房、買車、貸款的小伙伴都等會(huì)降息少付銀行利息啊

其實(shí)呢，這件事和美聯(lián)儲(chǔ)降息力度，中美匯率、國(guó)內(nèi)利率都是相關(guān)聯(lián)的。

車貸、房貸的利率是以10年期國(guó)債收益率為錨的，目前中國(guó)的10年期國(guó)債收益是1.78%，而美國(guó)的10年期國(guó)債收益率是4.08%，兩者相差2.3%。

而國(guó)家債是最安全、回報(bào)最穩(wěn)定的資產(chǎn)，一旦相差過(guò)大，資金就會(huì)從中國(guó)流出。

正常情況下，美聯(lián)儲(chǔ)10年期國(guó)債收益率一定是低于中國(guó)10年期國(guó)債收益率的

這就好像兩個(gè)“閥門”，美國(guó)的國(guó)債閥門壓力大，在4.08%，而中國(guó)國(guó)債閥門較小，在1.78%，

在這樣的前提之下，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，中國(guó)央行也隨之降息，就意味著彼此之間對(duì)外部資本的吸引力沒有變~

所以，央行不降息，會(huì)有助于境外資金流入中國(guó)，畢竟從2024年至今，我們拉升股市的目標(biāo)還是非常明確的~

再說(shuō)化債——

目前中國(guó)正處于化債階段，但我們都清楚，內(nèi)債不算債，外債才算債，換句話說(shuō)，內(nèi)債可以“化”，外債必須還。

而外資主要是美元債。

這個(gè)維度給大家舉個(gè)房地產(chǎn)維度的例子，會(huì)更直觀，大家能容易理解。

——以房企為例，簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)

在之前——

房企借回來(lái)1美元，國(guó)內(nèi)賺6元錢就能還上；

美元升值之后，國(guó)內(nèi)要賺7元錢才能還上；

可當(dāng)下的情況恰恰相反——

之前，房企在國(guó)內(nèi)能賺6元，現(xiàn)在只能賺3元，

如果換算成房子，就意味著——

以前出售1㎡，可以還1美元，現(xiàn)在要出售1.5㎡，才能還1美元，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)在行情只能銷售0,5㎡。

所以國(guó)內(nèi)降息、降準(zhǔn)增加流動(dòng)性，希望銷售由0.5平米，增加到1平米，但在全球一體化的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)不降息，我們自己大幅降息也不可能~

所以，美聯(lián)儲(chǔ)降息，意味著房企償還美債的壓力將減少。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息是利好，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，第一大貿(mào)易國(guó)、亞洲第一強(qiáng)國(guó)，一定會(huì)承接流出的美元，比如過(guò)去30年美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，有70%的概率大A會(huì)漲

但小伙伴們也不要?dú)g呼雀躍，咱們國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一直都是“以我為主”，也就是不看美聯(lián)儲(chǔ)臉色，所以從2015年到現(xiàn)在咱們和美聯(lián)儲(chǔ)都是逆周期的。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，還是要看國(guó)內(nèi)的政策、經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、我們的發(fā)展目標(biāo)，但不可否認(rèn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息就是利好~

美聯(lián)儲(chǔ)到底是鴿派還是鷹派，降息這件事還有懸疑嗎？

很多人說(shuō)，這次議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話屬于“鷹派”，因?yàn)槠涿鞔_在美國(guó)政府關(guān)門的情況下，數(shù)據(jù)不明朗，所以未來(lái)降息不確定~

嗯~這個(gè)事情我是這么看的，

首先美國(guó)政府又不是第一次關(guān)門，美國(guó)政府關(guān)門歇業(yè)對(duì)他們而言都是“家常便飯”了，所以因?yàn)闆]有美國(guó)勞工局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，所以未來(lái)降息不確定就是“托辭”。

換句話說(shuō)，我認(rèn)為這是鮑威爾在隔空“打”特朗普的臉，以此來(lái)佐證“特朗普政府的糟糕”，正好回懟特朗普說(shuō)鮑威爾“太遲先生”~

當(dāng)然，這是我腦補(bǔ)的理解，并不是客觀事實(shí)，

但我想說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)12月是否降息已經(jīng)不重要了，只要不說(shuō)加息，未來(lái)降息無(wú)非就是多大力度、多快速度而已，至于12月降不降對(duì)大勢(shì)而言影響很微弱~

換句話說(shuō)，我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)肯定會(huì)把降息通道打開，并將美國(guó)聯(lián)邦利率降至2%附近。

那么，我為什么這么肯定呢？

因?yàn)槊绹?guó)受不了

我從三個(gè)方面說(shuō)說(shuō)，為啥美國(guó)受不了呢？

第一個(gè)原因：美債

截至目前美債已經(jīng)達(dá)到37萬(wàn)億，而美債一年的利息就已經(jīng)達(dá)到1.4萬(wàn)億美元，占到了聯(lián)邦財(cái)政收入的26.5%，甚至超過(guò)了美國(guó)的軍費(fèi)開支。

如果維持較高的利率，未來(lái)幾年利息疊加將達(dá)到幾萬(wàn)億，所以巨額美債不能承受較高的聯(lián)邦利率；

第二個(gè)原因：企業(yè)壓力

大家試想一下，把錢存入的利息是4%、5%，那么美聯(lián)儲(chǔ)給美國(guó)中小企業(yè)的貸款利息至少要維持在8%以上

那么中小企業(yè)借錢的成本就在8%以上，這企業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到15%，也不過(guò)才賺7%。

換句話說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率，對(duì)美國(guó)企業(yè)而言是“利空”，這點(diǎn)看看非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)更清楚。

——2024年2月到2025年3月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，一次性下修了90萬(wàn)，然后2025年7月、8月美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)才2.2萬(wàn)左右，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的7.5萬(wàn)

而非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)走低，就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱的表象之一

第三個(gè)原因：金融資本市場(chǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)維持高利息，就會(huì)虹吸全球資本，這些資本回流到美國(guó)就會(huì)進(jìn)入美國(guó)股市推高美股估值

此時(shí)英偉達(dá)估值5萬(wàn)億，就是最好的例證~

這就像水不斷注入，美股這艘大船就會(huì)不斷的浮起，但與此同時(shí)水面之下布滿礁石，長(zhǎng)此以往美股這種高估值不可持續(xù)

所以，從美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)降息，且持續(xù)降息也是必然，

大家要明白美元作為國(guó)際結(jié)算貨幣，其地位非常特殊，通過(guò)連續(xù)加息、連續(xù)降息來(lái)影響全球經(jīng)濟(jì)周期。

所以，不論你是想買房的小白，還是投資配置的老饕，如果想踩準(zhǔn)節(jié)奏，博弈“牛短熊長(zhǎng)”的窗口期，那么就要關(guān)注接下來(lái)的貨幣走勢(shì)。

因?yàn)?，這是拐點(diǎn)信號(hào)~

大寬松的貨幣環(huán)節(jié)，該怎么做家庭房產(chǎn)配置，推薦閱讀《》

03

最后，說(shuō)幾點(diǎn)我個(gè)人的感受。

（1）、困局的“困”打開了缺口

中國(guó)政策受蒙代爾三角約束，即資本自由流動(dòng)、貨幣政策、匯率我們只能取其二，不能全部都占全。

美元進(jìn)入降息通道，我們騰挪的空間會(huì)更大。

那么，對(duì)未來(lái)匯率的影響是什么？

這點(diǎn)我之前的文章有過(guò)預(yù)期，具體大家看下圖吧，

嗯，又被我蒙對(duì)了，截止目前匯率還真是“先貶后升”的情況

（3）、站在未來(lái)看當(dāng)下。

客觀來(lái)講，影響經(jīng)濟(jì)的因素很多，這些因素形成的慣性仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

但從趨勢(shì)維度看，利好正在發(fā)生~

當(dāng)下，貿(mào)易保護(hù)主義的陰霾籠罩全球，地緣沖突此起彼伏，貨幣貶值壓力如影隨形，普通人如何在這場(chǎng)風(fēng)暴中守護(hù)錢袋子？

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