導(dǎo)語：

2025年三季度，國際金價(jià)一度突破千元關(guān)口，并且反復(fù)震蕩，市場一片喧囂。

然而躁動之下，卻是國內(nèi)黃金珠寶行業(yè)的集體失速：老鳳祥2025年三季度營收、凈利雙雙下降；周大福半年內(nèi)在內(nèi)地關(guān)閉門店數(shù)量達(dá)到611家；周大生加盟業(yè)務(wù)營業(yè)額，較上年同比下降59.12%。

當(dāng)然也有少數(shù)逆勢跑贏大盤的，比如潮宏基，Q3成績單劃出了一道靚麗的軌跡：營收與凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增，其中珠寶業(yè)務(wù)凈利潤增速遠(yuǎn)超營收，顯示出高質(zhì)量增長的韌性，門店網(wǎng)絡(luò)也在逆勢擴(kuò)張。

為什么是潮宏基，為什么又是潮宏基，潮宏基究竟做對了什么，又賭對了什么？甲方財(cái)經(jīng)帶來獨(dú)家視角解讀。

主筆/ 佳佳

文章架構(gòu)師/ 拓拔野

出品/ 甲方財(cái)經(jīng)

01.

金價(jià)大漲≠業(yè)績增長

為何說潮宏基的增長難能可貴？

10月31日，潮宏基發(fā)布2025第三季度財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.37億元，同比28.35%；珠寶業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，第三季度增速進(jìn)一步加快，收入同比增長53.55%，凈利潤同比大幅增長86.80%，高于收入的增幅。

然而，數(shù)字只是成績單表面的“果”，它內(nèi)在的“因”，才是特殊時(shí)空背景下，值得被審視和研習(xí)的。

長期以來，公眾乃至部分投資者都存在一個(gè)認(rèn)知誤區(qū)：金價(jià)大漲必然利好整個(gè)黃金珠寶行業(yè)。

事實(shí)上，對品牌企業(yè)而言，金價(jià)高企更像一把雙刃劍：一方面，原料價(jià)格上漲推高庫存成本，擠壓利潤空間；另一方面，消費(fèi)者“追漲殺跌”的心理導(dǎo)致持幣觀望，使品牌商陷入存貨減值與動銷放緩的被動局面。

這也是為什么，頭部品牌們集體陷入業(yè)績低谷的客觀原因，而更深層次的長期困局，是行業(yè)被困在“以克論價(jià)”泥潭里了。

金價(jià)越上漲，消費(fèi)者對黃金的“貨幣屬性”越癡迷，以至于大多數(shù)行業(yè)玩家，只能停留在賣材質(zhì)的初級競爭階段，盈利高度依賴黃金重量與加工費(fèi)——金價(jià)漲則成本上漲，金價(jià)跌則消費(fèi)觀望，利潤始終在價(jià)格波動中搖擺。

這種模式下，行業(yè)陷入“增產(chǎn)不增收”的怪圈，也就不足為奇。誰能對抗住“以克論價(jià)”的行業(yè)慣性，誰才有可能實(shí)現(xiàn)逆勢增長。

潮宏基的這份財(cái)報(bào)，正提供了一份這樣的樣本。

02.

品牌戰(zhàn)略

從“材質(zhì)價(jià)值”到“心智資產(chǎn)”

潮宏基的對抗方式，首先始于對“賣什么”的重新定義。

它悄然完成了一場從販賣黃金“材質(zhì)價(jià)值”，到構(gòu)建品牌“心智資產(chǎn)”的轉(zhuǎn)身，具象來說，潮宏基做對了三件事，這既需要長期的篤定，又需要敏捷的迭代。

●非遺時(shí)尚化，構(gòu)建文化定價(jià)權(quán)

不同于浮于表面的國潮標(biāo)簽，潮宏基對非遺的投入是長期而系統(tǒng)的。

從2002年開始，潮宏基開啟了民間首飾收藏之路，對留存下來的首飾進(jìn)行必要的保護(hù)。2013年，興建了臻寶博物館，收藏非遺工藝花絲鑲嵌、琺瑯、鏨刻、點(diǎn)翠等中國傳統(tǒng)工藝及各民族金銀首飾，藏品超過3000件。

為培養(yǎng)能傳承中國非遺技藝的能工巧匠，潮宏基于2009年創(chuàng)辦“花絲手工坊”，在北京找到非遺傳承人師傅，以老帶新的方式 希望守住這門非遺工藝的魂，累計(jì)培養(yǎng)上百名花絲工匠。為進(jìn)一步拓寬非遺的創(chuàng)作邊界，從2018年至今發(fā)起“駐地計(jì)劃”，聯(lián)動全球藝術(shù)家，讓非遺成為一種活的、流動的時(shí)尚語言。

這種投入，讓它獲得了超越材質(zhì)本身的定價(jià)權(quán)——消費(fèi)者愿意為文化價(jià)值買單，而非只看黃金重量。

●IP生態(tài)矩陣，做“珠寶界的泡泡瑪特”

如果說非遺工藝錨定了文化厚度，那么豐富的IP聯(lián)名則觸動了年輕人的情感軟肋。

從哆啦A夢到蠟筆小新，從線條小狗到HelloKitty，潮宏基構(gòu)建了涵蓋12個(gè)熱門IP、超400個(gè)SKU的龐大矩陣。

以線條小狗IP為例，軟萌吊墜搭配可調(diào)節(jié)鏈長以及配套額盲盒周邊，在小紅書平臺催生上萬條種草筆記。

借助這些IP的人氣，潮宏基成功將年輕消費(fèi)者對IP的好感轉(zhuǎn)化為品牌認(rèn)同。有數(shù)據(jù)顯示，在潮宏基消費(fèi)群體中，年輕一代的占比5年時(shí)間上升至60%，IP聯(lián)名款的復(fù)購率超過40%。

●定義“串珠之王”，在標(biāo)準(zhǔn)化中尋找個(gè)性

在細(xì)分品類上，潮宏基敏銳地抓住了串珠風(fēng)口，將自己打造成“串珠之王”。

其經(jīng)營策略是“標(biāo)準(zhǔn)化的個(gè)性”：以福祿學(xué)喜財(cái)?shù)蓉S富主題的串珠，滿足玄學(xué)經(jīng)濟(jì)、個(gè)性表達(dá)，再結(jié)合門店專業(yè)的編繩服務(wù)，為每一位消費(fèi)者打造獨(dú)一無二的搭配。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2024年潮宏基在黃金串珠手鏈品類銷售收益位列內(nèi)地第一；打開小紅書搜“黃金串珠”，潮宏基的筆記是占比最多的，它成功將一個(gè)傳統(tǒng)品類做成時(shí)尚潮流代名詞。

這一系列品牌動作，正好踩中了消費(fèi)觀念的結(jié)構(gòu)性變遷。貝恩咨詢數(shù)據(jù)顯示，奢侈皮具、非貴金屬的時(shí)尚珠寶消費(fèi)正在降溫，中產(chǎn)與年輕一代從盲目追逐Logo的外顯性消費(fèi)，轉(zhuǎn)向追求文化自信、設(shè)計(jì)美學(xué)與持久價(jià)值內(nèi)在契合的理性消費(fèi)。潮宏基的東方美學(xué)敘事，恰好與新一代消費(fèi)者完成了價(jià)值共振。

03.

用戶價(jià)值

精細(xì)化分層運(yùn)營帶來的三重復(fù)利

相比其他品類，黃金珠寶行業(yè)還有一個(gè)特殊屬性，即相對低頻，門檻偏高，單純靠流量獲客容易陷入獲客成本高、用戶忠誠度低的循環(huán)。

潮宏基的解法，是一套極致化的CRM會員體系，將低頻消費(fèi)轉(zhuǎn)化為高頻互動，把一次性顧客變成長期“粉絲資產(chǎn)”。這套體系的核心是精細(xì)化的用戶分層與場景化服務(wù)：

○彩金會員（新客）：通過新人禮券、編繩體驗(yàn)等低門檻權(quán)益快速轉(zhuǎn)化；

○白金會員（成長客）：享有積分兌換限定IP周邊、生日月專屬折扣等情感維系權(quán)益，提升購買頻次；

○紫金會員（高凈值客）：提供一對一專屬顧問、新品優(yōu)先鑒賞權(quán)，強(qiáng)化專屬尊享感；

○黑金會員（核心價(jià)值客）：開放非遺工坊體驗(yàn)、私人定制設(shè)計(jì)等稀缺權(quán)益，構(gòu)建深度情感連接。

精細(xì)化運(yùn)營的會員體系，為潮宏基創(chuàng)造三重復(fù)利：其一，會員的消費(fèi)行為帶來數(shù)據(jù)復(fù)利，反哺產(chǎn)品與供應(yīng)鏈；其二，串聯(lián)日常佩戴、節(jié)日贈禮、文化體驗(yàn)等場景，把單次購買延伸為全生命周期管理的場景復(fù)利；其三，通過口碑帶來高質(zhì)量新客的社交復(fù)利。

這些細(xì)膩的“微操”，不僅為潮宏基創(chuàng)造了穩(wěn)定的營收基本盤，也讓其在大盤波動中，始終保持與核心用戶的深度連接，為穿越行業(yè)周期積累了最寶貴的用戶資產(chǎn)。

04.

快反供應(yīng)鏈體系

以數(shù)字化驅(qū)動“有質(zhì)量”的增長

強(qiáng)大的品牌心智和人群資產(chǎn)，需要高效的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和堅(jiān)實(shí)的渠道作為落地支撐。

在黃金珠寶行業(yè)，金價(jià)高位意味著單件貨品資金占用更高，庫存周轉(zhuǎn)一旦不暢，就會直接吞噬利潤。潮宏基的破局之道，是一套數(shù)據(jù)驅(qū)動的“快反供應(yīng)鏈體系”。

據(jù)悉，公司庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)較去年同期優(yōu)化24天，遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)平均水平。這套體系能根據(jù)全國門店的實(shí)時(shí)動銷數(shù)據(jù)，快速調(diào)整產(chǎn)品規(guī)劃和生產(chǎn)訂單，實(shí)現(xiàn)小批量、快翻單的柔性供應(yīng)。這不僅避免了因盲目備貨導(dǎo)致的庫存積壓，更確保了終端門店貨品常新，始終與市場流行趨勢同步。

在產(chǎn)品布局上，潮宏基通過矩陣式布局，使得潮宏基的加盟商在面對不同客群、不同消費(fèi)場景時(shí)，總能有對路的“武器”可用。在行業(yè)閉店潮中，144家門店的凈增長，足以證明這是一套可復(fù)制的、盈利確定性高的運(yùn)營模型。

在數(shù)字化賦能層面，潮宏基為加盟商提供智能門店系統(tǒng)，涵蓋庫存管理、會員管理、營銷分析三大功能，精準(zhǔn)進(jìn)行進(jìn)銷存分析和庫存預(yù)警；針對會員消費(fèi)數(shù)據(jù)，系統(tǒng)會自動推送復(fù)購提醒，提升轉(zhuǎn)化率；營銷端則提供小紅書KOS、抖音職人培訓(xùn)，降低其營銷門檻。

截至2025年三季度，公司加盟店占比達(dá)88.3%，門店總數(shù)達(dá)1599家。

05.

甲方財(cái)經(jīng)的思考

為什么百年珠寶品牌一定要熬過康波周期？

當(dāng)我們將視角拉長，置于更大的經(jīng)濟(jì)康波周期中，會發(fā)現(xiàn)當(dāng)下黃金行業(yè)所謂的波動，不過是一小段時(shí)空漣漪。

這段漣漪里，的確是危機(jī)四伏。

一面是消費(fèi)者的審美疲勞，一面是品牌商的創(chuàng)新瓶頸，一面是傳統(tǒng)增長模式式微，一面是全域的競爭內(nèi)卷。

作為一個(gè)相對新銳的時(shí)尚珠寶品牌，潮宏基的穩(wěn)健表現(xiàn)更顯可貴，不追逐金價(jià)波動的短期利益，而是深耕品牌內(nèi)核與用戶關(guān)系，堅(jiān)持文化價(jià)值+精細(xì)運(yùn)營的長期主義路徑，用自身的確定性去對抗外部環(huán)境的變量。

各行各業(yè)，真正的百年品牌，從不畏懼周期，它們把周期的波動，視為淬煉品牌韌性的熔爐。

潮宏基正在走的，正是這樣一條路——在穿越康波周期的過程中，把自己打磨成真正經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的品牌。

甲方財(cái)經(jīng)主理人李妙妙已經(jīng)組織了60個(gè)非常精準(zhǔn)的「賦能型社群」，覆蓋超30000位廣告營銷圈、直播短視頻圈、科技媒體圈、創(chuàng)投資本圈等KOL，100%實(shí)名制，精細(xì)化運(yùn)營，大家鏈接人脈促成合作，僅限創(chuàng)始人或業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人加入。加妙姐微信，掃描下方二維碼，注明真實(shí)身份。