出品丨花朵財(cái)經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨學(xué)研

中國(guó)財(cái)富圈“一姐”寶座迎來(lái)新主人。

10月30日，胡潤(rùn)研究院公布《2025胡潤(rùn)女企業(yè)家榜》顯示，翰森制藥創(chuàng)始人鐘慧娟與其女孫遠(yuǎn)以1410億元身家，超越娃哈哈集團(tuán)宗馥莉，首次問(wèn)鼎中國(guó)女首富。

她們的財(cái)富在過(guò)去一年中激增640億元，是榜單中財(cái)富增長(zhǎng)最快的女性企業(yè)家。

原中國(guó)女首富、娃哈哈宗馥莉以875億元財(cái)富退居第三，藍(lán)思科技周群飛則以1100億元位列第二。這是胡潤(rùn)研究院第20次發(fā)布該榜單，鐘慧娟也成為首位來(lái)自大健康領(lǐng)域的女性首富，打破了以往女首富多來(lái)自房地產(chǎn)或消費(fèi)領(lǐng)域的格局。

從化學(xué)講臺(tái)到商業(yè)巔峰，鐘慧娟在三十年前放下“鐵飯碗”投身制藥行業(yè)，如今與女兒共同站上財(cái)富之巔，成就了中國(guó)醫(yī)藥界的一段佳話。

PART.01

從講臺(tái)到制藥一線的轉(zhuǎn)身

鐘慧娟出生于江蘇連云港，1982年自江蘇師范大學(xué)化學(xué)系畢業(yè)后，在當(dāng)?shù)匮影仓袑W(xué)擔(dān)任化學(xué)教師。

1995年，她的人生迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。其丈夫?qū)O飄揚(yáng)與一位香港投資人共同創(chuàng)辦江蘇豪森藥業(yè)——即翰森制藥的雛形。

鐘慧娟

當(dāng)時(shí)孫飄揚(yáng)身為連云港制藥廠負(fù)責(zé)人，分身乏術(shù)。再三權(quán)衡后，鐘慧娟決定辭去教職，踏入對(duì)她而言全然陌生的制藥領(lǐng)域。

“當(dāng)時(shí)不少人替她惋惜，教師是穩(wěn)定職業(yè)，制藥則充滿不確定性?！币晃辉缒暾J(rèn)識(shí)鐘慧娟的業(yè)內(nèi)人士回憶，“但她憑借扎實(shí)的化學(xué)功底與對(duì)品質(zhì)的堅(jiān)持，硬是在男性主導(dǎo)的制藥行業(yè)打開了局面?！?/p>

加入豪森后，鐘慧娟全面接手公司管理工作，創(chuàng)業(yè)初期的艱難可想而知。

豪森最初從仿制藥起步。1997年，公司推出首個(gè)主打產(chǎn)品——抗生素“美豐”，當(dāng)年銷售收入達(dá)3000萬(wàn)元。如今看來(lái)或許不算驚人，但在當(dāng)時(shí)，這無(wú)疑是對(duì)她堅(jiān)持品質(zhì)路線的有力肯定。

隨后在2003年，豪森藥業(yè)成功躋身全國(guó)醫(yī)藥行業(yè)百?gòu)?qiáng)。

2015年12月，江蘇豪森成為翰森國(guó)際全資子公司，

2019年6月，鐘慧娟帶領(lǐng)豪森藥業(yè)登陸港交所，申報(bào)名稱為“翰森制藥”。

就在仿制藥業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)時(shí)，頗具前瞻視野的鐘慧娟做出了一項(xiàng)令同行意外的戰(zhàn)略調(diào)整：全面轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥研發(fā)。

這一決策雖具遠(yuǎn)見，卻也使公司經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型陣痛。

2020年，翰森制藥遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：營(yíng)收增速僅為0.1%，凈利潤(rùn)增速0.5%，增長(zhǎng)近乎停滯。更嚴(yán)峻的是，公司核心產(chǎn)品在國(guó)家集采中受到?jīng)_擊。

“那段時(shí)間公司內(nèi)部壓力不小，”一位翰森老員工透露，“但鐘總始終篤信創(chuàng)新才是根本出路。她常說(shuō)：‘我們追求的不是短期利益，而是真正能治病救人的良藥?！?/p>

在她的堅(jiān)持下，公司研發(fā)投入逐年攀升。2025年上半年，翰森制藥研發(fā)支出達(dá)14.41億元，同比增長(zhǎng)20.4%，占收入比重達(dá)19.4%，這一投入水平在國(guó)內(nèi)藥企中名列前茅。

堅(jiān)守終見成效。2025年，翰森制藥創(chuàng)新藥迎來(lái)收獲期。公司與跨國(guó)藥企羅氏達(dá)成合作，將一款在研的CDH17靶向ADC藥物HS-20110在大中華區(qū)以外的全球權(quán)益授權(quán)給對(duì)方。翰森制藥因此獲得8000萬(wàn)美元首付款，及最高14.5億美元的里程碑款項(xiàng)。僅憑這一款藥物，潛在收益已超百億元人民幣。

2025年上半年，翰森制藥營(yíng)收達(dá)74.34億元，利潤(rùn)31.35億元，同比分別增長(zhǎng)14.3%和15.0%。更關(guān)鍵的是，創(chuàng)新藥及合作產(chǎn)品銷售收入已占總營(yíng)收約82.7%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。

業(yè)績(jī)向好直接推動(dòng)市值攀升。年初公司市值約900多億港元，如今已突破2000億港元，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)上漲超100%，這也將鐘慧娟母女推上了中國(guó)女首富之位。

在鐘慧娟帶領(lǐng)翰森高歌猛進(jìn)之時(shí)，其丈夫?qū)O飄揚(yáng)掌舵的連云港制藥廠也在改革開放中不斷蛻變，發(fā)展為后來(lái)的恒瑞醫(yī)藥。

孫飄揚(yáng)和鐘慧娟

2000年，恒瑞醫(yī)藥登陸上交所主板，成為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入資本市場(chǎng)的藥企。今年5月，孫飄揚(yáng)又帶領(lǐng)公司在港交所掛牌，實(shí)現(xiàn)“A+H”雙平臺(tái)上市，最新市值突破5000億港元。

夫妻二人各自執(zhí)掌一家千億級(jí)上市藥企，這在中國(guó)創(chuàng)投界堪稱獨(dú)樹一幟，二人也被譽(yù)為“中國(guó)最強(qiáng)醫(yī)藥夫妻檔”。

更令人矚目的是，他們的女兒孫遠(yuǎn)畢業(yè)于劍橋大學(xué)生物醫(yī)學(xué)專業(yè)，并曾擔(dān)任弘毅投資分析師。自2015年起出任翰森制藥執(zhí)行董事，逐步走向前臺(tái)。據(jù)悉，翰森近年來(lái)在ADC領(lǐng)域取得的突破，正是由她在幕后主導(dǎo)。

兩代人接力前行，一個(gè)“醫(yī)藥世家”的輪廓日漸清晰。

PART.02

醫(yī)藥行業(yè)批量造就富豪

事實(shí)上，鐘慧娟與孫飄揚(yáng)并非孤例。今年以來(lái)，中國(guó)創(chuàng)新藥企大額BD（業(yè)務(wù)發(fā)展）合作頻現(xiàn)。截至5月27日，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥BD總金額已達(dá)455億美元，首付款22億美元，全年交易額有望再攀新高。

受一系列重大BD合作推動(dòng)，A股與港股市場(chǎng)的創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)搶眼，歌禮制藥、德琪醫(yī)藥、科濟(jì)藥業(yè)、和鉑醫(yī)藥等公司股價(jià)成倍上漲，其創(chuàng)始人財(cái)富也隨之暴漲。

例如，四川企業(yè)家朱義領(lǐng)導(dǎo)的百利天恒股價(jià)一度突破380元，使他成為四川新首富；康方生物今年股價(jià)亦從58港元一路攀升至179港元，創(chuàng)歷史新高，為創(chuàng)始人夏瑜帶來(lái)巨額財(cái)富。

中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)正迎來(lái)蓄勢(shì)爆發(fā)的重要階段。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在全球藥物研發(fā)中的占比已接近30%，而美國(guó)的份額則降至約48%。

盡管行業(yè)呈現(xiàn)一片繁榮，潛在風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)。

近幾個(gè)月來(lái)，創(chuàng)新藥板塊進(jìn)入調(diào)整階段，部分龍頭企業(yè)股價(jià)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。

翰森制藥公布與羅氏的合作后，股價(jià)漲幅未如預(yù)期強(qiáng)勁。9月16日，藥捷安康市值更是在一天內(nèi)從2600億港元跌至700多億港元，引發(fā)市場(chǎng)警惕。

股價(jià)波動(dòng)在某種程度上反映了資本的理性回歸。褪去炒作熱情后，是否具備扎實(shí)的商業(yè)化能力，將成為決定創(chuàng)新藥企業(yè)未來(lái)命運(yùn)的關(guān)鍵。

中國(guó)工程院院士曹雪濤指出，經(jīng)過(guò)多年積累，中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)已實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)突破，尤其在“出?！焙献鞣矫孢_(dá)到新高度。但他也提醒，當(dāng)前中國(guó)藥物研發(fā)仍面臨源頭創(chuàng)新能力不足的核心挑戰(zhàn)，即缺乏“無(wú)用乃大用”的基礎(chǔ)研究驅(qū)動(dòng)力。

“抗體技術(shù)、CAR-T、基因治療等生物醫(yī)藥領(lǐng)域的核心突破，最初并非源自中國(guó)。我們雖在應(yīng)用層面表現(xiàn)出色，但缺乏持續(xù)、源頭性的技術(shù)輸出，這制約了長(zhǎng)遠(yuǎn)的創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力?！彼硎?。

中國(guó)創(chuàng)新藥的崛起之路并非一日之功。從教師到女首富，鐘慧娟的轉(zhuǎn)型是中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)的生動(dòng)寫照，也見證了中國(guó)從“追隨者”向“并行者”乃至“引領(lǐng)者”的轉(zhuǎn)變。

未來(lái)，隨著關(guān)鍵核心技術(shù)的不斷攻克和高水平創(chuàng)新藥的持續(xù)涌現(xiàn)，中國(guó)有望成為全球新藥的策源地與世界級(jí)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的新高地。