【摘要】近日，外媒透露“工業(yè)加速器法案”（IDAA）的核心內(nèi)容，其嚴(yán)苛的要求引起資本市場(chǎng)一片嘩然。

面對(duì)強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓、本地化含量要求和股權(quán)控制等多重方面的制約，陽(yáng)光電源、寧德時(shí)代等采用不同供應(yīng)鏈模式的企業(yè)展現(xiàn)出了不同的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。

IDAA的出臺(tái)折射出全球關(guān)鍵資源領(lǐng)域博弈的深刻變化，從“市場(chǎng)換技術(shù)”到“規(guī)則護(hù)技術(shù)”。

唯有加快核心技術(shù)自主可控、優(yōu)化供應(yīng)鏈韌性、靈活調(diào)整全球化策略，才能在這場(chǎng)“去中國(guó)化”的浪潮中站穩(wěn)腳跟，繼續(xù)在全球新能源轉(zhuǎn)型中扮演關(guān)鍵角色。

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以下為正文：

2025年10月16日，據(jù)《彭博社》報(bào)道，歐盟將正式披露“工業(yè)加速器法案”（Industrial Decarbonisation Accelerator Act，簡(jiǎn)稱IDAA）草案的核心內(nèi)容，并于11月正式出臺(tái)，這個(gè)堪稱近年來(lái)最為激進(jìn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入政策的相關(guān)信息一經(jīng)披露，就在市場(chǎng)上引起了軒然大波。

10月17日，新能源板塊也同時(shí)出現(xiàn)集體下挫，其中陽(yáng)光電源（300274.SZ）股價(jià)暴跌近11%，幾乎創(chuàng)下半年以來(lái)最大單日跌幅，中國(guó)新能源廠商正迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

01

IDAA：史上最嚴(yán)市場(chǎng)準(zhǔn)入政策

實(shí)際上，IDAA并非歐盟出臺(tái)的第一個(gè)針對(duì)中國(guó)新能源廠商歐洲市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻的法案。自2023年起，歐洲先后實(shí)施了《新電池法規(guī)》、《關(guān)鍵材料法案》和《凈零工業(yè)法案》，旨在新能源鏈條上建立一整套歐洲自主標(biāo)準(zhǔn)體系。

2023年7月28日，歐盟出臺(tái)《新電池法規(guī)》，針對(duì)投放歐盟市場(chǎng)的所有類別電池，要求：（1）建立統(tǒng)一的EPR框架，要求生產(chǎn)者負(fù)責(zé)電池整個(gè)生命周期的管理；（2）容量超過(guò)2千瓦時(shí)的電池需注冊(cè)“數(shù)字電池護(hù)照”，并攜帶CE標(biāo)志；（3）動(dòng)力電池以及工業(yè)電池必須申報(bào)產(chǎn)品碳足跡并達(dá)到相關(guān)限值要求；（4）逐步推行廢舊電池回收效率、材料回收及循環(huán)目標(biāo)；（5）含便攜式電池的產(chǎn)品必須保證電池在產(chǎn)品使用壽命期間可由最終用戶輕松拆卸和更換。

2024年4月，歐盟通過(guò)了《關(guān)鍵材料法案》，明確了三大支柱目標(biāo)，包括（1）增強(qiáng)自身供應(yīng)能力，在2030年前，至少10%的戰(zhàn)略材料在歐盟本土開(kāi)采，40%在本地加工；（2）提高循環(huán)性與再生利用，到2030年，戰(zhàn)略原材料至少25%的消費(fèi)量來(lái)自回收；（3）實(shí)現(xiàn)供應(yīng)多元化，避免對(duì)單一國(guó)家的依賴，任何單一第三國(guó)供應(yīng)比例不得超過(guò)65%。

2024年5月24日，歐盟出臺(tái)《凈零工業(yè)法案》，提出兩大指示性指標(biāo)，一是到2030年歐盟本土凈零技術(shù)制造產(chǎn)能達(dá)到部署需求的40%，二是到2040年歐盟在這些技術(shù)上達(dá)到世界產(chǎn)量的15%。

從電動(dòng)汽車補(bǔ)貼到供應(yīng)鏈原產(chǎn)地認(rèn)證，政策方向一直指向減少對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈條的依賴，推動(dòng)歐盟戰(zhàn)略自主和供應(yīng)鏈韌性。但是本次IDAA在資本市場(chǎng)引起軒然大波，在很大程度上是因?yàn)檫@是從未有過(guò)的最嚴(yán)苛的市場(chǎng)準(zhǔn)入政策。

此次IDAA的突破性體現(xiàn)在三個(gè)層面：

其一，強(qiáng)制技術(shù)共享。法案首次明確要求企業(yè)向當(dāng)?shù)睾献骰锇殚_(kāi)放電池專利技術(shù)，將“以市場(chǎng)換技術(shù)”從商業(yè)選擇變?yōu)榉ㄒ?guī)強(qiáng)制，直接觸及企業(yè)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。

其二，鎖定制造環(huán)節(jié)。設(shè)定了高達(dá)40%的本地化含量門(mén)檻，旨在將原材料、制造等關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)鎖定在歐洲境內(nèi)，從根本上改變中國(guó)廠商“整機(jī)出口+本地組裝”的商業(yè)模式。

其三，干預(yù)企業(yè)控制權(quán)。對(duì)于不愿轉(zhuǎn)讓技術(shù)的企業(yè)，法案強(qiáng)制要求與歐盟本地企業(yè)設(shè)立合資公司，且歐盟方持股不低于35%。這已超出傳統(tǒng)貿(mào)易壁壘范疇，直接涉及企業(yè)的核心控制權(quán)問(wèn)題。

這一系列措施表明，歐盟正試圖通過(guò)立法手段，快速重構(gòu)對(duì)其而言具有戰(zhàn)略意義的電池與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈，確保產(chǎn)業(yè)自主與安全。

02

中國(guó)廠商：供應(yīng)鏈模式定生死

事實(shí)上，歐洲早已成為中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)的“利潤(rùn)高地”。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)海外訂單規(guī)模達(dá)214.7GWh，同比增幅超130%，而歐洲作為核心市場(chǎng)，貢獻(xiàn)了頭部企業(yè)較多的海外營(yíng)收，且毛利率顯著高于國(guó)內(nèi)——頭部陽(yáng)光電源海外毛利率為40%，戶用儲(chǔ)能企業(yè)海外毛利率更為43%，遠(yuǎn)超內(nèi)銷的25%。

從單個(gè)企業(yè)來(lái)看，以陽(yáng)光電源為例，2025年上半年，公司海外營(yíng)收253.79億元，占總營(yíng)收比重58.3%，其中歐洲市場(chǎng)是核心來(lái)源，逆變器與儲(chǔ)能產(chǎn)品合計(jì)市占率達(dá)35%，較去年提升14個(gè)百分點(diǎn)，機(jī)構(gòu)原預(yù)測(cè)其歐洲市場(chǎng)增速將保持50%以上。

對(duì)陽(yáng)光電源而言，其高業(yè)績(jī)背后還有“整機(jī)系統(tǒng)集成”的業(yè)務(wù)模式，本次變化也讓其位于沖擊最前端。

一方面，內(nèi)部無(wú)法通過(guò)自有產(chǎn)能補(bǔ)足本地化比例，需轉(zhuǎn)向歐洲本地采購(gòu)組件，而歐洲零部件成本較國(guó)內(nèi)高15%-20%，僅這一項(xiàng)就可能使陽(yáng)光電源歐洲業(yè)務(wù)的毛利率從30%-40%壓縮5-8個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，現(xiàn)有項(xiàng)目已面臨合規(guī)整改壓力，按其2025年上半年歐洲35%的市占率測(cè)算，4.4GWh英國(guó)標(biāo)桿電站、德國(guó)電網(wǎng)側(cè)液冷系統(tǒng)等項(xiàng)目若無(wú)法快速調(diào)整，可能面臨延期或違約風(fēng)險(xiǎn)。

最嚴(yán)峻的還是“技術(shù)轉(zhuǎn)讓與股權(quán)控制”條款。陽(yáng)光電源的PowerTitan2.0系統(tǒng)集成技術(shù)、高功率逆變器技術(shù)是其占據(jù)歐洲35%市占率的核心支撐，一旦被迫轉(zhuǎn)讓，可能使同類企業(yè)研發(fā)周期縮短2-3年，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。

這也意味著，“垂直整合模式”的企業(yè)在此次沖擊面前，憑借自制電芯與海外產(chǎn)能布局，有了一些喘息的空間。

此外，一些中小戶儲(chǔ)企業(yè)，相較于頭部戶儲(chǔ)企業(yè)迫切地需要完成組件本地化采購(gòu)體系搭建的需求，它們的調(diào)整雖然更加靈活，但由于資源有限，供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)較弱，在應(yīng)對(duì)本地化要求時(shí)，或面臨著成本上升與訂單流失的雙重?cái)D壓。

03

從被動(dòng)合規(guī)到主動(dòng)布局

從此次沖擊的結(jié)果看，“垂直整合模式”雖然前期投入成本較大，但是在抗風(fēng)險(xiǎn)方面相較于“整機(jī)系統(tǒng)集成”有更強(qiáng)的韌性。因而，對(duì)于陽(yáng)光電源這類企業(yè)而言，最直接的應(yīng)對(duì)方式就是在歐洲布局產(chǎn)能，補(bǔ)足本地化比例。

歐盟推動(dòng)供應(yīng)鏈本地化的趨勢(shì)已十分明確。根據(jù)其《關(guān)鍵原材料法案》，歐盟計(jì)劃在2030年前實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略原材料年消耗量的10%在本土開(kāi)采，40%在本地加工。同時(shí)，歐洲汽車零部件供應(yīng)商協(xié)會(huì)（CLEPA）也持續(xù)呼吁，希望歐盟能出臺(tái)規(guī)則，規(guī)定汽車產(chǎn)品中“本土制造”零部件的最低含量，以此保障歐洲供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與就業(yè)。

這種自上而下的政策推力與自下而上的行業(yè)訴求相互疊加，使得本地化生產(chǎn)不再是中國(guó)企業(yè)的可選項(xiàng)，而是在歐洲市場(chǎng)長(zhǎng)期生存的“入場(chǎng)券”。

事實(shí)上，陽(yáng)光電源此前已通過(guò)在德國(guó)慕尼黑、西班牙馬德里等設(shè)立區(qū)域運(yùn)維中心，積累了本地化服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，下一步若能聯(lián)合歐洲本土企業(yè)建設(shè)組件生產(chǎn)基地，將核心部件的本地化采購(gòu)轉(zhuǎn)化為本地化制造，有望逐步滿足40%的含量要求，規(guī)避股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。

此外，對(duì)于中國(guó)廠商而言，技術(shù)轉(zhuǎn)讓是法案帶來(lái)的核心威脅，這意味著其要在技術(shù)和市場(chǎng)之間做一個(gè)選擇題。對(duì)于陽(yáng)光電源而言，其逆變器技術(shù)、系統(tǒng)集成算法已積累大量專利，這部分是斷然不可轉(zhuǎn)出的，因此可通過(guò)“非核心技術(shù)替代”策略應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)讓要求。例如以裝配工藝、基礎(chǔ)運(yùn)維技術(shù)替代核心算法轉(zhuǎn)讓，同時(shí)通過(guò)專利交叉授權(quán)與歐洲企業(yè)達(dá)成合作，既滿足法案要求，又保護(hù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

但是緩兵之計(jì)，非長(zhǎng)久之策，中國(guó)廠商需要重新審視歐洲市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向中東、拉美等新興市場(chǎng)成了新的選擇。

以陽(yáng)光電源為例，其在2025年成立了獨(dú)立的AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）電源事業(yè)群，旨在將其在電力電子和儲(chǔ)能領(lǐng)域積累的技術(shù)，復(fù)用至全球蓬勃發(fā)展的算力基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)。該業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)可觀的營(yíng)收增量。

這種向高價(jià)值、高增長(zhǎng)的新興場(chǎng)景的跨界延伸，不僅能有效對(duì)沖單一市場(chǎng)政策變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也更有利于發(fā)揮中國(guó)企業(yè)在制造與系統(tǒng)集成方面的綜合優(yōu)勢(shì)。

04

尾聲

IDAA的出臺(tái)折射出全球關(guān)鍵資源領(lǐng)域博弈的深刻變化，從“市場(chǎng)換技術(shù)”到“規(guī)則護(hù)技術(shù)”。

面對(duì)如此公然的本土保護(hù)，歐洲電池行業(yè)的行業(yè)協(xié)會(huì)RECHARGE明確提出“保護(hù)戰(zhàn)略技術(shù)不被全球競(jìng)爭(zhēng)扭曲”，并警惕將行業(yè)過(guò)度依賴本地化或合規(guī)要求可能削弱其技術(shù)創(chuàng)新活力。

對(duì)中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)來(lái)說(shuō)，這既是挑戰(zhàn)，也是重塑自身競(jìng)爭(zhēng)力的契機(jī)。

唯有加快核心技術(shù)自主可控、優(yōu)化供應(yīng)鏈韌性、靈活調(diào)整全球化策略，才能在這場(chǎng)“去中化”的浪潮中站穩(wěn)腳跟，繼續(xù)在全球新能源轉(zhuǎn)型中扮演關(guān)鍵角色。

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