日前，家電企業(yè)密集披露三季報(bào)，“以舊換新”政策刺激與海外關(guān)稅波動(dòng)雙重影響下，行業(yè)分化格局愈發(fā)清晰，一幅家電行業(yè)發(fā)展的新畫(huà)卷正徐徐展開(kāi)。

以舊換新政策成為推動(dòng)家電內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)的主要力量。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年1 - 9月家電零售額同比增長(zhǎng)5.2%至6701億元，整體保持穩(wěn)健。然而，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的“前高后低”特征。第三季度單季零售額同比下滑3.2%，9月更是因國(guó)補(bǔ)資金耗盡出現(xiàn)19.2%的同比跌幅，直接拉低了前三季度增速。

頭部白電企業(yè)深度受益于國(guó)補(bǔ)紅利，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著優(yōu)于行業(yè)。海爾智家前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2340.54億元，同比增長(zhǎng)9.98%；歸母凈利潤(rùn)173.73億元，同比增長(zhǎng)14.68%，創(chuàng)下歷史新高。美的集團(tuán)同樣受益于國(guó)補(bǔ)政策與ToB轉(zhuǎn)型的雙重拉動(dòng)，前三季度營(yíng)收達(dá)3647.16億元，內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。相比之下，格力電器面臨增長(zhǎng)壓力，營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑，主業(yè)增長(zhǎng)乏力，目前正通過(guò)布局“董明珠健康家”體驗(yàn)店和強(qiáng)化東南亞品牌運(yùn)營(yíng)以尋求突破。

清潔電器成為家電大盤(pán)中最亮眼的細(xì)分賽道，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)?？莆炙骨叭径葼I(yíng)業(yè)收入128.77億元，同比增長(zhǎng)25.93%；歸母凈利潤(rùn)14.18億元，同比激增130.55%。石頭科技受益于雙品類(lèi)協(xié)同與歐洲渠道優(yōu)化，前三季度營(yíng)收120.66億元，同比增長(zhǎng)72.22%。而萊克電氣增速有所放緩，第三季度營(yíng)收同比僅增1.43%，凈利潤(rùn)下降29.99%，在頭部品牌擠壓下逐步顯露競(jìng)爭(zhēng)壓力。

政策紅利不僅拉動(dòng)了短期銷(xiāo)量，更加速了行業(yè)向高端化、智能化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。以海信視像為例，前三季度營(yíng)收428.3億元，同比增長(zhǎng)5.36%；凈利潤(rùn)16.29億元，同比增長(zhǎng)24.27%。其中，98英寸以上大屏電視銷(xiāo)量增長(zhǎng)超64%，Mini LED電視中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量激增200%，高端化戰(zhàn)略對(duì)沖行業(yè)下行壓力。

華帝毛利率提升至43.29%，其背后是高端化與智能化戰(zhàn)略的支撐。截至2025年6月，華帝已累計(jì)擁有4690項(xiàng)國(guó)家級(jí)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利835項(xiàng)。老板電器前三季度營(yíng)收73.12億元，凈利潤(rùn)11.57億元，數(shù)字廚電在第三季度銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)55%，成為新的增長(zhǎng)引擎?？ㄋ_帝廚電在前三季度實(shí)現(xiàn)39%的收入增長(zhǎng)，也展現(xiàn)出高端廚電戰(zhàn)略的顯著成效。

與內(nèi)需市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)形成對(duì)比，2025年三季度家電出口面臨關(guān)稅調(diào)整與高基數(shù)雙重壓力。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，以美元口徑計(jì)算，7 - 9月家電累計(jì)出口額244.7億美元，同比下滑6.7%。

為應(yīng)對(duì)出口壓力，頭部企業(yè)積極優(yōu)化全球產(chǎn)能布局，緩解關(guān)稅波動(dòng)帶來(lái)的影響。美的集團(tuán)加速海外基地?cái)U(kuò)張，全球生產(chǎn)基地總數(shù)已達(dá)63個(gè)，越南、泰國(guó)工廠的協(xié)同推動(dòng)其海外收入穩(wěn)健增長(zhǎng)。海爾智家前三季度海外收入同比增長(zhǎng)10.5%，其中，南亞市場(chǎng)增長(zhǎng)超25%，東南亞市場(chǎng)增長(zhǎng)超15%，中東非市場(chǎng)增長(zhǎng)超60%。TCL同樣通過(guò)在越南、印度、波蘭、墨西哥、巴西等擴(kuò)建產(chǎn)能，以規(guī)避潛在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。

在國(guó)補(bǔ)政策的有效托舉下，家電行業(yè)前三季度整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定。隨著第四批國(guó)補(bǔ)逐漸落地與雙11消費(fèi)拉動(dòng)，行業(yè)增長(zhǎng)韌性有望進(jìn)一步增強(qiáng)。但政策退坡后的市場(chǎng)波動(dòng)與外部環(huán)境的不確定性，也預(yù)示著行業(yè)正步入結(jié)構(gòu)性分化與高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

從市場(chǎng)層面看，未來(lái)消費(fèi)需求將更加多元化和個(gè)性化。消費(fèi)者對(duì)家電產(chǎn)品的品質(zhì)、功能、智能化程度的要求會(huì)不斷提高。企業(yè)需要精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求變化，推出符合消費(fèi)者期待的產(chǎn)品。例如，在健康意識(shí)增強(qiáng)的背景下，具有殺菌、凈化等功能的家電產(chǎn)品可能會(huì)更受歡迎。

從競(jìng)爭(zhēng)層面看，行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇。頭部企業(yè)憑借品牌、技術(shù)、渠道等優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。而中小企業(yè)則需要在細(xì)分市場(chǎng)中尋找生存空間，通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)來(lái)贏得消費(fèi)者。同時(shí)，企業(yè)之間的合作也將更加頻繁，通過(guò)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

從技術(shù)層面看，高端化、智能化將是行業(yè)發(fā)展的主要趨勢(shì)。企業(yè)需要加大在研發(fā)方面的投入，提升產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值。例如，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的應(yīng)用，將為家電產(chǎn)品帶來(lái)更多的創(chuàng)新可能。未來(lái)，如何在政策紅利之外，鍛造持續(xù)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，將是企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵所在。