今天，三大指數(shù)均出現(xiàn)了小幅度的低開(kāi)形態(tài)。開(kāi)盤后三大指數(shù)短暫沖高便受阻回落，迎來(lái)了較為明顯的震蕩下跌走勢(shì)。其中，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指盤中跌幅均超1%，此外北交所板塊跌幅超2%，而上證指數(shù)相對(duì)抗跌。

不過(guò)，從目前盤面的數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)成交量并沒(méi)有放大，意味著下跌的過(guò)程中并沒(méi)有出現(xiàn)恐慌情緒，而是以縮量調(diào)整為主。截止午間收盤，上證指數(shù)下跌0.19%，報(bào)收于3969.05點(diǎn)。兩市成交量為12311億元，較上一個(gè)交易日縮量1674億元，今天整體行情呈現(xiàn)縮量調(diào)整。

那么，接下來(lái)的行情，會(huì)怎么走呢？是否已經(jīng)迎來(lái)了上漲走勢(shì)的尾聲？

三個(gè)信號(hào)來(lái)了！

第一個(gè)信號(hào)

上證指數(shù)目前處于關(guān)鍵點(diǎn)位爭(zhēng)奪。今日低開(kāi)至3964.61點(diǎn)，核心波動(dòng)區(qū)間在3930-4000點(diǎn)。技術(shù)上看，20日均線3971點(diǎn)成為首要支撐，跌破后可能下探3958點(diǎn)區(qū)域；上方壓力位位于3981點(diǎn)，突破后目標(biāo)指向3998點(diǎn)。多空雙方在3972點(diǎn)附近的爭(zhēng)奪將決定短期市場(chǎng)方向。

昨日上證指數(shù)呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢(shì)，盤中下探3937.02點(diǎn)后反彈，最終收漲0.55%。這種走勢(shì)表明下方支撐較強(qiáng)，但今日的低開(kāi)表明市場(chǎng)做多信心依然不足。指數(shù)目前面臨4000點(diǎn)重要心理關(guān)口的壓制，若量能配合不足，難以有效突破這一關(guān)鍵位置。截至發(fā)稿，上證指數(shù)最新價(jià)格為3966.02點(diǎn)，較昨日收盤下跌0.26%，當(dāng)天振幅為0.53%，市場(chǎng)繼續(xù)在狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩。

第二個(gè)信號(hào)

上周北證50指數(shù)周漲幅達(dá)到7.52%，表現(xiàn)顯著強(qiáng)于主板市場(chǎng)。北交所280家上市公司中，有259家公司周漲幅為正，交易活躍度大幅提升，本周北交所日均成交額約288.92億元，較上周的180.30億元大幅增長(zhǎng)。換手率達(dá)到29.13%，高于科創(chuàng)板和滬深主板。

這種熱度在近兩個(gè)交易日有所降溫，昨日北交所個(gè)股合計(jì)成交額260.31億元，較上一交易日減少69.57億元，收盤上漲個(gè)股僅100只，占比35.71%。今天，北交所板塊低開(kāi)低走，盤中跌幅超過(guò)了2%，整體北交所熱度降溫明顯。

北交所的高活躍度與主板市場(chǎng)的震蕩整理形成鮮明對(duì)比，這種分化現(xiàn)象值得關(guān)注，北交所短期投機(jī)熱情可能接近高點(diǎn)，部分資金獲利了結(jié)壓力增大。

第三個(gè)信號(hào)

銀行板塊今日表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，顯示出一定的防御屬性。高開(kāi)后高走，盤中漲幅超過(guò)了1.8%，極大程度提振了市場(chǎng)的信心，降低了行情波動(dòng)幅度，上證指數(shù)相對(duì)其他指數(shù)相對(duì)抗跌，整體跌幅較小。

銀行板塊作為市場(chǎng)的重要權(quán)重，其穩(wěn)定表現(xiàn)對(duì)指數(shù)形成一定支撐。券商機(jī)構(gòu)表示，看好券商業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和高性價(jià)比機(jī)會(huì)，低利率環(huán)境下權(quán)益資產(chǎn)的配置吸引力顯著提升。

從板塊輪動(dòng)角度看，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯分化。貴金屬、軟件開(kāi)發(fā)、IT服務(wù)等板塊跌幅居前，而燃?xì)?、房地產(chǎn)等板塊則逆勢(shì)領(lǐng)漲。中長(zhǎng)期可以關(guān)注高股息權(quán)重股，如煤炭、銀行等具有穩(wěn)定分紅預(yù)期的板塊，在市場(chǎng)不確定性增加時(shí)具有防御價(jià)值。

股市尾聲將至？

筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)下跌個(gè)股數(shù)量明顯多于上漲個(gè)股，反映出內(nèi)部結(jié)構(gòu)的弱勢(shì)。當(dāng)前市場(chǎng)正處在方向選擇的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。如果未來(lái)幾個(gè)交易日量能能夠有效放大，金融股和權(quán)重股帶動(dòng)指數(shù)突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)有望打開(kāi)新的上漲空間。

然而，如果成交量持續(xù)萎縮，指數(shù)可能回探3930點(diǎn)附近支撐。在震蕩市中結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍將存在，但普漲行情難現(xiàn)。所以，接下來(lái)的行情，并不是上漲走勢(shì)的尾聲，而是調(diào)整行情的延續(xù)。等待調(diào)整充分之后，會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)上漲中繼形態(tài)，指數(shù)會(huì)再次逐級(jí)上臺(tái)階。