今年的股市，真是冰火兩重天。

一邊是AI股為首的“小登”翻了幾倍的大漲特漲，一邊是一堆“老登”公司不怎么漲，氣煞股民。

股價(jià)暴跌，一家科創(chuàng)板公司爆雷

說實(shí)話，即使買了“老登”，今年這種行情下，估計(jì)也會(huì)多少賺點(diǎn)，即使虧損，估計(jì)也不大。

然而買了那些爆雷公司的投資者，可就倒了大霉，一天就會(huì)損失20%，就算想割肉都賣不出去。

11月3日，科創(chuàng)板公司清越科技（代碼：688496）開盤即一字跌停，原因是遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

11月1日，清越科技發(fā)布公告稱，公司于近日收到證監(jiān)會(huì)出具的《立案告知書》。因公司涉嫌定期報(bào)告等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載，根據(jù)法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。

若后續(xù)經(jīng)證監(jiān)會(huì)行政處罰認(rèn)定的事實(shí)，觸及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，清越科技將被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

劃重點(diǎn)：公司可能會(huì)被強(qiáng)制退市！

這對(duì)股價(jià)影響十分巨大。

11月3日，清越科技20cm大號(hào)一字跌停；11月4日，清越科技放出巨量，再度大跌10.91%。

早在幾個(gè)月之前，清越科技就有了爆雷跡象。8月2日，公司發(fā)布公告稱，收到江蘇證監(jiān)局下達(dá)的《江蘇證監(jiān)局關(guān)于對(duì)蘇州清越光電科技股份有限公司及高裕弟、張小波采取出具警示函措施的決定》。

高裕弟是清越科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人，張小波是公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。

一般情況下，證券監(jiān)管部門的《立案告知書》里，只點(diǎn)名董事長(zhǎng)和財(cái)務(wù)總監(jiān)，往往意味著上市公司有嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假嫌疑。

問題重重，令人質(zhì)疑

清越科技之所以被監(jiān)管部門立案，因?yàn)楣敬嬖谀技Y金使用違規(guī)、業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)核算不規(guī)范、關(guān)聯(lián)交易未披露三大問題。

募集資金使用違規(guī)的問題表現(xiàn)在，公司2023年數(shù)次將募集資金轉(zhuǎn)至一般結(jié)算賬戶購買銀行理財(cái)。

業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)核算不規(guī)范的問題表現(xiàn)在，2023年第三季度，公司新增CTP+OLED貿(mào)易業(yè)務(wù)，本應(yīng)按照凈額法確認(rèn)收入，但公司違規(guī)采用總額法，虛增全銷售額。

這一問題直到2024年7月才更正，當(dāng)時(shí)公司不得不調(diào)減營(yíng)收1366.76萬元。

關(guān)聯(lián)交易未披露的問題表現(xiàn)在，公司2023年與實(shí)控人親屬控制的棗莊宏遠(yuǎn)發(fā)生363萬元關(guān)聯(lián)交易，未在半年報(bào)中披露，違反信息披露規(guī)定。

雖然清越科技在公告中聲明公司經(jīng)營(yíng)正常，但從財(cái)報(bào)上看，公司基本面呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)：

2025年前三季度，公司營(yíng)收4.76億元，同比下降13.64%；同期業(yè)績(jī)虧損4335萬元；研發(fā)投入連續(xù)三年下降，從2022年的9277萬元下降到2024年的6964萬元。

清越科技在業(yè)務(wù)上也有不少讓人質(zhì)疑的地方，比如其電子紙模組依賴單一客戶漢朔科技，2023年該客戶自建生產(chǎn)線導(dǎo)致清越科技收入暴跌。原定2024年底投產(chǎn)的硅基OLED募投項(xiàng)目延期一年，目前仍未達(dá)到預(yù)期。

卷入合同詐騙事件，股價(jià)連年大跌

清越科技位于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市江蘇蘇州，公司主營(yíng)中小顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，專注于為客戶提供個(gè)性化的中小尺寸顯示系統(tǒng)整體解決方案。2022年底，清越科技在科創(chuàng)板上市。

但上市第二年，清越科技就業(yè)績(jī)變臉，凈利潤(rùn)從2022年的5588.71萬元變?yōu)?023年的虧損1.18億元。

2024年，清越科技再度虧損6949萬元。

2025年以來，科創(chuàng)板指數(shù)漲幅高達(dá)40%，板塊走出大牛市級(jí)別行情，很多買了科創(chuàng)板公司的投資者已經(jīng)大賺特賺。但清越科技在經(jīng)營(yíng)不佳、內(nèi)部治理有嚴(yán)重問題，再加上被監(jiān)管部門處罰，面臨可能的強(qiáng)制退市的情況下，年內(nèi)已經(jīng)大跌近26%。

2024年清越科技就暴跌超過60%，2025年又繼續(xù)大跌，想必很多投資者已經(jīng)虧麻了。

事實(shí)上，清越科技的內(nèi)部治理問題早已浮出水面，2024年3月，公司還曾卷入合同詐騙案。

2024年3月19日，上市公司飛凱材料發(fā)布公告稱，全資子公司安徽晶凱電子材料有限公司遭遇合同詐騙，涉事方包括江蘇鑫邁迪電子有限公司、棗莊睿諾電子科技有限公司、棗莊睿諾光電信息有限公司。睿諾電子、睿諾光電對(duì)晶凱電子的應(yīng)付賬款出現(xiàn)逾期，飛凱材料認(rèn)為可能存在合同詐騙，并已報(bào)案。

睿諾光電是睿諾電子的全資子公司，而清越科技又是睿諾電子的大股東，飛凱材料這么一公告，輿論的矛頭就直指清越科技了。

緊接著，清越科技發(fā)布澄清公告表示，睿諾電子日常經(jīng)營(yíng)管理均由其總經(jīng)理實(shí)際負(fù)責(zé)，公司并未參與本事項(xiàng)的決策及實(shí)施過程。

也就是說，清越科技自認(rèn)為與此次“合同詐騙”無關(guān)。

多家公司被立案，“炒小炒差”有風(fēng)險(xiǎn)

除了清越科技之外，近期已經(jīng)有多家上市公司被立案。

10月31日，貝斯美發(fā)布公告稱，由于涉嫌未按規(guī)定履行要約收購義務(wù)及信息披露違法違規(guī)，實(shí)控人陳峰被證監(jiān)會(huì)立案。

雖然貝斯美表示，調(diào)查事項(xiàng)系對(duì)陳峰個(gè)人進(jìn)行，與公司日常經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)活動(dòng)無關(guān)，不會(huì)對(duì)公司及子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，但公司股價(jià)依然在11月3日開盤即大跌超過5%。

11月3日晚，達(dá)實(shí)智能發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)劉磅被立案調(diào)查并實(shí)施管護(hù)。

雖然達(dá)實(shí)智能方面也說，此事對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)沒有重大影響，但11月4日，公司股價(jià)依然低開低走跌停。

值得注意的是，就在劉磅出事前不久的10月20日-23日，其本人還減持了達(dá)實(shí)智能1562.81萬股。

實(shí)控人出事的公司，一般業(yè)績(jī)都有問題。達(dá)實(shí)智能也不例外，公司2025年前三季度營(yíng)收14.73億元，同比下降31.36%；凈利潤(rùn)虧損4.15億元，同比大幅下降964.15%，這也是上市以來的同期最大虧損金額。

同樣是11月3日晚，思維列控發(fā)布《關(guān)于公司重大事項(xiàng)的公告》，稱收到公司董事、副總經(jīng)理趙建州家屬通知，其本人于2025年11月3日收到被留置、立案調(diào)查的通知書。

10月31日、11月3日，思維列控連續(xù)兩個(gè)跌停，看來此事對(duì)股價(jià)沖擊不小。

總的來看，近期上市公司實(shí)控人、高管，因?yàn)榉N種問題被立案調(diào)查的不少，對(duì)股價(jià)也產(chǎn)生了明顯沖擊。

在過去幾個(gè)月“慢牛”的大背景下，嚴(yán)格規(guī)范上市公司治理，是有利于慢牛繼續(xù)的。

這些出事的公司基本都是小市值、業(yè)績(jī)差的公司，投資者要摒棄“炒小炒差”的思維，才能避免踩雷。