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自上臺以來，特朗普應(yīng)對美國醫(yī)療費(fèi)用居高不下的最主要對策是推動最惠國待遇，即要求藥企在美國的定價與一些發(fā)達(dá)國家看齊。而特朗普也一直通過關(guān)稅威脅等手段向幾個大藥企施壓。

此前，輝瑞（）、阿斯利康、德國默克先后與特朗普達(dá)成定價協(xié)議，以降價+最惠國承諾換取關(guān)稅豁免等好處。但在醫(yī)藥界，最受關(guān)注的其實是禮來、諾和諾德兩家與特朗普的協(xié)商，因為這兩家公司手上握著如今最火熱，同時在市場進(jìn)入方面又有最顯著挑戰(zhàn)的藥物：GLP-1減肥藥。

11月6日，特朗普宣布與兩家公司就GLP-1藥物達(dá)成協(xié)議，這無疑是最關(guān)鍵的一個藥價“最惠國”談判。

特朗普版“國談”

長期以來，美國藥品市場以支付意愿強(qiáng)，藥企定價權(quán)大著稱。最富有發(fā)達(dá)國家的身份加上完全商業(yè)化的醫(yī)療市場，讓藥企在全球定價體系里往往把在美國的標(biāo)價定在最高位。像一些研究顯示創(chuàng)新藥、原研藥在美國的定價平均是其它發(fā)達(dá)國家的2-3倍。

無論是此前拜登政府就部分Medicare醫(yī)保覆蓋的處方藥展開降價談判，還是特朗普上臺后要求藥企提供最惠國待遇，都讓很多中國人聯(lián)想到了國內(nèi)的醫(yī)保談判，如針對創(chuàng)新藥的“國談”。

但這些降價談判與國內(nèi)的醫(yī)保談判有關(guān)鍵區(qū)別：盡管都是在談藥品定價，美國的談判并不涉及保險覆蓋。

美國醫(yī)保的藥品覆蓋有一套復(fù)雜規(guī)則，例如Medicare規(guī)定了某個疾病必須覆蓋多少種藥品，特朗普沒法和輝瑞說，你不給我最惠國，你的藥就會被踢出Medicare。這也是為什么此前輝瑞、阿斯利康達(dá)成的協(xié)議，都圍繞關(guān)稅。

可是，禮來、諾和諾德的談判不同。兩家的主要藥品，GLP-1藥物，也就是著名的減肥針（司美格魯肽、替爾泊肽），有擴(kuò)展醫(yī)保覆蓋的訴求，使得與這兩家的談判，成了最接近“國談”的美國藥品談判。

網(wǎng)紅減肥針的特殊性

諾和諾德的司美格魯肽與禮來的替爾泊肽都屬于GLP-1類藥物，當(dāng)然，對于大眾來說，它們更出名的名字應(yīng)該是減肥針。

針對肥胖癥人群，司美格魯肽、替爾泊肽平均減重可達(dá)15-22%，是有史以來最高效的減肥產(chǎn)品。

它們的銷售也極為驚人。禮來的替爾泊肽有兩種藥，針對2型糖尿病的Mounjaro和針對肥胖癥的Zepbound，剛公布的25年第3季度財報里，這兩個藥加起來賣了110億美元，注意，這只是一個季度。

名氣大，銷售高，自然成了特朗普藥品談判里最受關(guān)注的對象。

不過也恰恰是由于減肥針的定位，讓GLP-1類藥物在特朗普的藥價談判里多了另一重特殊性：它們有保險覆蓋方面的訴求。

包括美國在內(nèi)，很多國家由政府運(yùn)營、支持的醫(yī)保，有明確排除減肥產(chǎn)品的規(guī)定。

這是因為肥胖長期被認(rèn)為是生活方式問題，說得直白些，你胖是你自己的錯，公共支付的醫(yī)療保險，不為個人的生活方式買單。

但GLP-1藥物的出現(xiàn)，對這一傳統(tǒng)觀念產(chǎn)生了巨大沖擊。

一方面，大量民眾想用這類有史以來最高效的減肥藥，希望醫(yī)保付錢。另一方面，肥胖癥會增加糖尿病、心血管疾病等很多疾病的風(fēng)險。醫(yī)保如果選擇不支付司美格魯肽、替爾泊肽，那么最終可能因為肥胖癥的其它并發(fā)癥，付出更高的代價。

美國政府支持的兩大醫(yī)保，主要針對老人的Medicare，目前只支付GLP-1藥物用于糖尿病等非減重適應(yīng)癥。針對低收入人群的Medicaid是按州劃分，只有13個州覆蓋GLP-1藥物的減肥適應(yīng)癥，其中北卡還決定在明年停止覆蓋。

特朗普希望藥企都能答應(yīng)自己提出的最惠國要求，尤其是名氣最大的GLP-1藥物；禮來、諾和諾德希望Medicare等保險增加GLP-1藥物覆蓋，擴(kuò)展市場。

這就導(dǎo)致了罕見的美國版醫(yī)?！皣劇爆F(xiàn)象：降價換醫(yī)保覆蓋。

各退一步，海闊天空？

從目前公布的協(xié)議內(nèi)容看，特朗普的“國談”也是以各退一步告終。

禮來與諾和諾德做出的降價讓步包括：

• 已上市的減肥版注射用GLP-1藥物（司美格魯肽Wegovy，替爾泊肽Zepbound）將進(jìn)入2026年上線的TrumpRx.gov（直接向消費(fèi)者銷售藥物的平臺），起始定價將在350美元/月，計劃通過兩年時間，降到245美元/月

• 尚未批準(zhǔn)的口服版GLP-1減肥藥物（口服版Wegovy，禮來的新藥Orforglipron）若獲批，最低劑量將以149美元/月起售

• 已經(jīng)因糖尿病等非減重適應(yīng)癥納入Medicare、Medicaid的GLP-1藥物（司美格魯肽Ozempic，替爾泊肽Mounjaro）將降價至245美元/月，減重適應(yīng)癥的Wegovy、Zepbound納入這些保險后也會采用同樣的定價

禮來與諾和諾德獲得：

• Medicare將從明年7月起支付三類人群的GLP-1藥物減肥適應(yīng)癥：

  1. 超重（BMI>27）且伴有糖尿病前期或心血管疾病者；
  

  2. 肥胖（BMI>30）并患有高血壓、腎病或心衰者；

  3. 重度肥胖（BMI>35）

• 獲得藥品關(guān)稅豁免

• 尚未上市的口服版Wegovy和Orforglipron都被納入FDA的國家優(yōu)先審核項目，審批時間爭取壓縮到1-2個月（一般正常審批10-12個月，加速審批6個月）

其中Medicare新增的覆蓋人群，估計占6600萬投保人的10%，即6-7百萬潛在患者。Medicaid將由運(yùn)營的各州決定是否覆蓋以及如何覆蓋。

這是降價換市場，也是互相妥協(xié)。

降價卻賺翻了

目前司美格魯肽、替爾泊肽在美國的標(biāo)價均在1000美元/月以上。如果以此為標(biāo)準(zhǔn)比較，這次兩家藥企是出了血本，打了兩三折。

但美國藥品標(biāo)價沒有任何意義，因為1000美元/月標(biāo)價是針對保險使用者，可實際醫(yī)療保險會與藥企談判采購價，常會出現(xiàn)非常高的折扣，而患者如果走保險，只是出保費(fèi)、自付額等，藥價多少與他們無關(guān)。

可以參考的其實是禮來、諾和諾德近段時間推出的直接面對消費(fèi)者銷售的定價——計劃26年上線的TrumpRx也是類似的消費(fèi)者直銷。這種直銷不走保險，藥價全部由患者自付。而禮來、諾和諾德的直銷平臺，目前減肥藥定價最高劑量在459-499美元/月。

未來TrumpRx的350美元，有一定降價，不過GLP-1藥物有多個劑量，不確定350是起始劑量，還是各個劑量的平均價（兩個說法都有）。由于長期使用一般會在最高劑量（低劑量是起步，會過渡到長期使用的高劑量），所以和最高劑量當(dāng)下的459-499比，實際降幅并不可怕。另外，司美格魯肽等GLP-1藥物美國自費(fèi)市場面臨配置藥沖擊，那些一個月藥價99-199美元不等，禮來、諾和諾德本來恐怕也難以維持500一個月的定價。

特朗普談下的Medicare，Medicaid 245美元/月，等于拿下了五折折扣，幅度不小，可是Medicare覆蓋人群的增加卻能給兩家藥企帶來數(shù)百萬新患者，這折扣給的不虧。

對諾和諾德來說更是劃算：司美格魯肽是今年Medicare藥議價的15個藥品之一。無論Medicare是否增加司美格魯肽的覆蓋面，諾和諾德都得打折。

兩家公司不必面對關(guān)稅的不確定性，口服版減肥藥拿下的國家優(yōu)先審核更是價值幾十億美元。

藥品審核時間越短，上市越早，享受的市場獨(dú)占期越久。別說從常規(guī)評審的10-12個月縮小到2個月，帶來幾乎一年的額外市場獨(dú)占期銷售，就算從6個月縮短到2個月，也是一個季度。

注意口服減肥藥的銷售預(yù)估非常高，禮來的Orforglipron，華爾街分析師給出的峰值年銷售額多在100-200億美元，多一個季度獨(dú)占期，就是至少30億。

藥價降了嗎？

禮來、諾和諾德沒虧，那特朗普達(dá)成了降藥價的目的了嗎？

既可以說達(dá)到了，也可能沒達(dá)到。

說達(dá)到是因為特朗普必然以談下減肥藥降價來吹噓如何降低了美國醫(yī)療支出。這本來就是他搞這些談判的目的，只要藥企頭頭們擺出卑躬屈膝的樣子到白宮裝回孫子，宣稱給最惠國，特朗普就能自封成功。

但這種吹牛版成功只有在野時好用，上臺了就沒用了——參考特朗普宣稱的24小時結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭。

極高的藥品定價確實讓美國人痛恨。可是藥品定價高對美國人來說是一種遠(yuǎn)距離的抽象感。就像前面說的，絕大部分美國人用醫(yī)保買處方藥，不和藥價直接打交道。他們看到藥品的高定價會罵人，可就算沒有高定價，他們也不會感到什么實際變化。

切身的“藥價高低”或者說醫(yī)療支出高低的感受，來自保費(fèi)、醫(yī)保自付額，這些才是美國老百姓直接的醫(yī)療支出。

減肥藥大幅打折，會降低這些老百姓的直接醫(yī)療支出嗎？

搞不好恰恰相反。

增加減肥藥的Medicare覆蓋人群，很可能意味著Medicare要增加支出——即使藥企給了折扣也一樣，又不是白送。而Medicare支出增加，對應(yīng)的將是投保人的保費(fèi)增加。另外，根據(jù)談判協(xié)議，使用GLP-1藥物減肥的Medicare投保人，每月要給50美元的co-pay（類似手續(xù)費(fèi)）。

當(dāng)老百姓看到自己的保費(fèi)增加，co-pay變多時，他們不會覺得藥價降了，無論藥價實際有沒有降。

當(dāng)然，這對于特朗普政府來說沒什么，因為這屆政府是近年來罕見的混混政府，其認(rèn)知能力充分體現(xiàn)在關(guān)于這次GLP-1藥物談判的白宮公告里：

禮來明明同意以149美元/月的定價銷售口服減肥藥Orforglipron起始劑量，在白宮的聲明里直接變成了和Zepbound一樣，346美元/月。

所以，特朗普這談的是降價，還是漲價？

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參考資料

https://www.cnbc.com/2025/11/06/trump-eli-lilly-novo-nordisk-deal-obesity-drug-prices.html

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