2025年，中國民航業(yè)在復(fù)蘇之路上穩(wěn)步邁進(jìn)，前三季度，大部分航空公司都實(shí)現(xiàn)了盈利。

然而，翼哥稱之為的“民營航空三杰”—春秋航空、吉祥航空、華夏航空，卻在三季度業(yè)績與近期股價(jià)表現(xiàn)上呈現(xiàn)出顯著的分化態(tài)勢(shì)。

一、三季度業(yè)績：冷暖各異

與過去春秋航空表現(xiàn)最好、吉祥航空其次、華夏航空最后所不同的是，這種情況在今年發(fā)生了重大變化。

華夏航空從最后一下子躍居首位。

2025年前三季報(bào)，其業(yè)績數(shù)據(jù)如下：

春秋航空：一升一降

營業(yè)收入168億元，同比增長5.0%

歸母凈利23.36億元，同比下降10.3%

吉祥航空：雙降

營業(yè)收入174.80億元，同比下降0.06%；

歸母凈利10.89億元，同比下降14.28%；

華夏航空：雙升

營業(yè)收入57.34億元，同比增長11.25%；

歸母凈利6.20億元，同比增長102.17%；

二、業(yè)績變化，原因各不相同

對(duì)春秋航空來說，業(yè)績下降的主要原因就是全服務(wù)航空的降維打擊。

全服務(wù)航空的廉價(jià)化，搶奪了本屬于低成本航空的市場。

春秋航空怎么辦，只有把價(jià)格往下降，利潤下滑在所難免。

對(duì)吉祥航空來說，收入、利潤雙降的主要原因就是普惠發(fā)動(dòng)機(jī)的影響導(dǎo)致許多飛機(jī)趴下。

運(yùn)力少了，收入當(dāng)然少了，利潤更少了。

對(duì)華夏航空來說，業(yè)績上升的主要原因是受內(nèi)卷式競爭沖擊相對(duì)較少。

華夏航空大部分是支線航空，獨(dú)飛航線較多，價(jià)格下滑幅度不大。

此外，隨著地方政府化債的推進(jìn)，華夏航空和政府合作這一塊又開始回升并且應(yīng)收賬款有著落了。

三、近期股價(jià)表現(xiàn)：與業(yè)績共舞

雖然很多人認(rèn)為A股與業(yè)績無關(guān)，很多是題材股、垃圾股。

但這是冤枉了A股。

至少今年以來，漲得猛的都是有業(yè)績預(yù)期的。

在股價(jià)表現(xiàn)上，民營三杰也呈現(xiàn)出不同走勢(shì)。

一是華夏航空大漲。

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今年以來華夏航空漲近四成，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

這主要得益于其亮眼的業(yè)績?cè)鲩L，以及市場對(duì)支線航空未來發(fā)展?jié)摿Φ目春谩?/p>

二是春秋航空穩(wěn)定。

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近兩年來，春秋航空基本在上下震蕩。

盡管其長期成本管控能力在行業(yè)內(nèi)具有一定優(yōu)勢(shì)，但短期業(yè)績下滑、市場競爭加劇，以及國際市場不確定性因素，讓投資者信心受挫。

當(dāng)然春秋航空仍然是一家優(yōu)秀的航空公司，所以漲難漲，跌難跌。

三是吉祥航空下跌。

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吉祥航空股價(jià)微跌，發(fā)動(dòng)機(jī)問題導(dǎo)致的運(yùn)力與盈利困境，以及市場競爭壓力，使得投資者對(duì)其未來業(yè)績?cè)鲩L產(chǎn)生疑慮。

不過，吉祥航空仍有一定成長性，所以下跌空間也不大。

總體而言，民營航空三杰在2025年三季度業(yè)績與股價(jià)表現(xiàn)上的分化，反映出不同運(yùn)營模式、市場布局、戰(zhàn)略決策以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力對(duì)航空公司發(fā)展的深遠(yuǎn)影響 。

未來，隨著市場競爭加劇與行業(yè)格局重塑，三杰如何在各自賽道上破局前行，值得持續(xù)關(guān)注。