5分鐘讓你看懂產(chǎn)業(yè)鏈上中下游！

　　今天開啟中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊！

　　自2020年9月“雙碳”目標(biāo)提出以來，光伏新增裝機持續(xù)超越火電。2025年前7個月，全國新增光伏裝機量達(dá)2.23億千瓦，為同期火電新增裝機量的5.3倍，綠色電力替代效應(yīng)顯著。

　　11月10日，A股光伏板塊持續(xù)上漲，億晶光電、弘元綠能、金辰股份、國晟科技、兆新股份多股漲停，帝科股份、易成新能漲超10%，這與市場盛傳的多晶硅“收儲”計劃及行業(yè)重組“聯(lián)合體”消息密切相關(guān)。

　　有消息稱，多晶硅收儲計劃各方合計出資額或達(dá)200-300億元，籌劃中的重組“聯(lián)合體”擬成立700億元規(guī)模基金，通過“承債式”收購?fù)苿有袠I(yè)整合。

來源：東方財富網(wǎng)（截至2025年11月10日12:30）

　　8月19日，工信部等六部門聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會，整治行業(yè) “內(nèi)卷” 亂象，推動行業(yè)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升、從價格戰(zhàn)走向技術(shù)和服務(wù)競爭。自光伏產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”行動推進(jìn)2個月來，產(chǎn)品價格回升明顯，參與主體持續(xù)增多。光伏產(chǎn)業(yè)有望通過政策支持、市場化淘汰與技術(shù)迭代的結(jié)合，實現(xiàn)供需再平衡；隨著產(chǎn)能規(guī)范化、產(chǎn)品質(zhì)量管控等覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)的政策陸續(xù)落地，將進(jìn)一步驅(qū)動行業(yè)景氣度持續(xù)恢復(fù)。

　　一、光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

　　光伏發(fā)電是指利用半導(dǎo)體界面的光生伏特效應(yīng)，將太陽光能直接轉(zhuǎn)化為電能的一種技術(shù)。與煤炭、石油、天然氣、核能等礦物燃料相比，太陽能光伏發(fā)電具備普遍性、無污染、資源豐富、存續(xù)長久的優(yōu)點。

　　從技術(shù)應(yīng)用形態(tài)來看，光伏發(fā)電主要分為并網(wǎng)光伏發(fā)電、獨立光伏發(fā)電兩種。前者通過并網(wǎng)逆變器，將太陽能組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為符合電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)的交流電后接入公共電網(wǎng)，一般分為集中式與分布式光伏電站；

　　后者由太陽能電池組件、控制器、蓄電池構(gòu)成，若為交流負(fù)載供電需額外配置交流逆變器，常見于無電網(wǎng)地區(qū)的戶用電源、通信信號電源等場景。

來源：帝科股份招股說明書

　　得益于各國政策支持與發(fā)電成本的快速下降，光伏產(chǎn)業(yè)自21世紀(jì)初起持續(xù)擴張，成為全球增長速度最快的可再生能源。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球新增光伏裝機量達(dá)530.0GW，同比增長35.9%，累計裝機容量首次突破2TW（2076GW）；未來增長勢頭依舊強勁，預(yù)計2025年全球新增裝機量將突破600GW，2028年進(jìn)一步突破800GW。

　　在全球市場格局中，區(qū)域發(fā)展呈現(xiàn)出“核心市場引領(lǐng)、新興市場爆發(fā)”的特征。中國、歐盟、美國作為核心市場，2024年新增裝機容量合計占比超70%，為全球光伏增長提供關(guān)鍵支撐；印度、土耳其、沙特、巴基斯坦等新興市場增速均超100%，成為新增長引擎。

　　中國在全球光伏市場中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，自2013年起已連續(xù)12年位居全球新增裝機規(guī)模首位。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國光伏新增并網(wǎng)容量達(dá)277.57GW，增速達(dá)28%。

　　細(xì)分來看，集中式光伏電站新增159.39GW，同比增長33%；分布式光伏新增118.18GW，同比增長23%，其中工商業(yè)光伏尤為突出，新增88.63GW，同比增長68%，而戶用光伏新增29.55GW，同比減少23%，整體呈現(xiàn)“集中式穩(wěn)步增長、工商業(yè)分布式快速崛起”的特征。

　　2025年上半年，中國光伏產(chǎn)業(yè)增長勢頭更為強勁。數(shù)據(jù)顯示，中國光伏累計裝機容量達(dá)到1100GW，同比提升54.2%，遠(yuǎn)超同期風(fēng)電累計裝機容量（570GW）及同比增速（23.0%）。

　　同期光伏新增總裝機為211.61GW，較2024年同期增長106.49%，其中地面電站、工商業(yè)分布式、戶用光伏新增裝機分別為98.80GW、87.18GW、25.63GW。

　　區(qū)域分布上，2025年上半年新增光伏裝機前三省份為江蘇、新疆、廣東，與2024年一致。值得關(guān)注的是，2024年中國光伏利用小時數(shù)達(dá)到1211小時，同比持平，在裝機規(guī)模快速擴張的同時保持了穩(wěn)定的能源利用效率。

　　從全球?qū)＠季謥砜矗?/strong>1985-2024年全球光伏專利申請共計34.4萬件，其中中國申請人申請約19.0萬件，占全球總量的55.3%，位居世界第一；日本、美國、韓國分別申請約5.9萬件、2.9萬件和2.1萬件，占比分別為17.0%、8.4%和6.1%。4國合計占據(jù)全球86.8%的專利申請量，是全球光伏技術(shù)創(chuàng)新的主要陣地。

　　二、光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析

　　產(chǎn)業(yè)鏈圖譜

　　目前，中國已形成全球最完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢顯著。上游聚焦硅料、硅片、銀漿等核心原材料生產(chǎn)，中游側(cè)重電池片、組件等系統(tǒng)零部件的生產(chǎn)和封裝，下游圍繞太陽能光伏電站建設(shè)、運營及維護(hù)展開，并持續(xù)拓展至農(nóng)光互補、光伏治沙、建筑一體化等多元化應(yīng)用場景，實現(xiàn)光伏發(fā)電終端應(yīng)用落地。

　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)相關(guān)企業(yè)將在文末集中梳理，以便更系統(tǒng)呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局。

　　這種全鏈條布局不僅保障了供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，更支撐中國在全球光伏產(chǎn)業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)量的全球占比分別高達(dá)93.2%、96.6%、92.3%和86.4%，各環(huán)節(jié)均培育出具備核心競爭力的世界級龍頭企業(yè)，形成從材料到應(yīng)用的全鏈條產(chǎn)能優(yōu)勢。

　　中國光伏行業(yè)集中度存在差異。從CR6（前六大企業(yè)產(chǎn)能占比）指標(biāo)來看，硅料環(huán)節(jié)集中度最高，達(dá)77%；硅片環(huán)節(jié)緊隨其后，為66%；電池片（49%）與組件（47%）環(huán)節(jié)集中度相對較低。其中，電池片與組件環(huán)節(jié)因企業(yè)數(shù)量多、技術(shù)路線迭代快，市場競爭尤為激烈，行業(yè)整合與集中度優(yōu)化將成為未來重要發(fā)展趨勢。

　　產(chǎn)業(yè)鏈上游分析

　　工業(yè)硅憑借優(yōu)異性能，廣泛應(yīng)用于光伏、耐高溫材料、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)。硅元素在地殼中含量約27%（僅次于氧），按晶體結(jié)構(gòu)可分為晶體硅與非晶體硅，多晶硅作為晶體硅的重要形態(tài)，是工業(yè)硅的核心消費大類。

　　中國是全球最大的多晶硅生產(chǎn)國，在產(chǎn)能與產(chǎn)量上均占據(jù)全球主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國多晶硅產(chǎn)量創(chuàng)下182.0萬噸的紀(jì)錄，同比增長27.27%；受行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整影響，2025年產(chǎn)量預(yù)計達(dá)190.0萬噸。

　　隨著多晶硅產(chǎn)能集中釋放、下游裝機需求增速放緩，疊加市場競爭日趨激烈，多晶硅價格持續(xù)走低，行業(yè)首次出現(xiàn)成本與價格倒掛，不少企業(yè)陷入虧損困境。

　　在行業(yè)整體承壓的背景下，四大硅料龍頭發(fā)展路徑呈現(xiàn)明顯分化。通威股份與協(xié)鑫科技依舊保持增長態(tài)勢，2024年銷量同比增幅均在20%以上，其中通威股份銷量達(dá)到46.76萬噸，專注顆粒硅領(lǐng)域的協(xié)鑫科技銷量為28.19萬噸。特變電工與大全能源則出現(xiàn)下滑，2024年硅料銷量分別為19.92萬噸、18.14萬噸，同比降幅分別為1.82%、9.32%。

　　多晶硅的產(chǎn)能與產(chǎn)量變化直接影響硅片環(huán)節(jié)的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球硅片市場呈現(xiàn)“產(chǎn)能增速快于產(chǎn)量”結(jié)構(gòu)，2024年全球硅片總產(chǎn)能約1394.9GW，同比增長43.2%；全年產(chǎn)量約803.0GW，同比增長17.8%。

　　中國在全球硅片領(lǐng)域中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，2024年中國硅片產(chǎn)能達(dá)1348.8GW，同比增長41.4%，占全球硅片產(chǎn)能的96.7%；產(chǎn)量為753.0GW，同比增長21.1%，占全球硅片產(chǎn)量的93.8%。

　　不過，2024年中國硅片出口呈現(xiàn)“雙降”態(tài)勢：出口額15.7億美元，同比大幅下降67.7%；出口量約60.9GW，同比下降13.4%，反映出全球硅片市場競爭的新挑戰(zhàn)。

　　銀漿主要用于制作光伏電池電極，收集和傳導(dǎo)電池表面電流。數(shù)據(jù)顯示，全球光伏銀漿市場隨光伏產(chǎn)業(yè)擴張快速發(fā)展，規(guī)模由2020年的131億元增長至2024年的468億元，預(yù)計2029年將進(jìn)一步增至1160億元，2024-2029年復(fù)合年均增長率達(dá)19.8%。

　　隨著光伏組件技術(shù)迭代加速，銀漿應(yīng)用路線將逐步從PERC技術(shù)向TOPCon路線轉(zhuǎn)移，這一轉(zhuǎn)變不僅推動銀漿整體單價上升，未來還將與xBC電池、HJT電池用光伏銀漿共同占據(jù)市場主導(dǎo)地位。

　　從成本結(jié)構(gòu)看，銀漿在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中成本占比顯著，降本需求迫切。以2024年12月核算標(biāo)準(zhǔn)，組件總成本為0.692元/W，其中銀漿（含主副柵）成本達(dá)0.072元/W，分別占電池成本27%、電池非硅成本50%以上及組件成本的10%以上。在銀價長期高位運行背景下，少銀/無銀化已成為行業(yè)降本必然選擇。

　　石英制品是光伏生產(chǎn)的重要配套耗材。受益于光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，光伏級石英坩堝市場規(guī)模穩(wěn)定增長。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國光伏級石英坩堝市場規(guī)模為96.3億元，2020-2024年復(fù)合年均增長率達(dá)46.5%；預(yù)計2029年將增至254.8億元，2024-2029年復(fù)合年均增長率為21.5%。

　　產(chǎn)業(yè)鏈中游分析

　　電池片占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈核心地位，是實現(xiàn)光電轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵部件。當(dāng)前，中國已掌握PERC、TOPCon、HJT等電池技術(shù)路線：PERC電池憑借成熟工藝與成本優(yōu)勢，長期占據(jù)市場主流；而隨著N型電池技術(shù)（如TOPCon、HJT）逐漸成熟，量產(chǎn)效率不斷提升，2024年光伏TOPCon電池市場占有率超71%，轉(zhuǎn)換效率達(dá)25.4%。

　　中國憑借技術(shù)積累與產(chǎn)能規(guī)模，成為全球光伏電池片“制造中心”，產(chǎn)能占全球比重長期保持在90%以上。不過，連續(xù)多年產(chǎn)能擴張后，行業(yè)逐步告別高速擴張期，迎來產(chǎn)能發(fā)展的理性拐點，數(shù)據(jù)顯示，2024年中國光伏電池片產(chǎn)能達(dá)1302.6GW，占全球比重的91.3%。

　　與電池片的光電轉(zhuǎn)換功能相配套，蓄電池在光伏發(fā)電系統(tǒng)中承擔(dān)能量儲存與供需平衡的重要角色。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國蓄電池市場空間為97.2億元，預(yù)計2025年將達(dá)100.1億元。

　　電池片經(jīng)過封裝等工藝后形成光伏組件，是光伏發(fā)電系統(tǒng)的關(guān)鍵部件與光電轉(zhuǎn)換核心單元。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球組件生產(chǎn)量為801GW，預(yù)計2028年將達(dá)1305GW；中國作為光伏組件生產(chǎn)大國，2024年產(chǎn)量達(dá)678GW，同比增長35.9%，占全球的85%，預(yù)計2028年將突破1100GW。效率提升、耐用性增強及成本降低，一直是光伏組件研發(fā)的核心理念。

　　依托強大生產(chǎn)能力，中國光伏組件出口在新興市場“多點開花”。2025年上半年，中國組件出口額同比增長的國家或地區(qū)超110個，其中51個國家出口額增長率超100%，出口前十的國家遍布全球。

　　從出口地區(qū)分布來看，歐洲仍以41%的占比占據(jù)主導(dǎo)；而2024年以來，新興市場如亞太、中東地區(qū)占比分別從2023年的26%、7%攀升至31%、12%，成為拉動出口增長的新引擎。

　　光伏支架主要用于支撐、固定和調(diào)整光伏組件，是光伏電站的主要設(shè)備之一。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，光伏支架企業(yè)生產(chǎn)所需原材料或服務(wù)包括鋼材、鋁材、外協(xié)鍍鋅加工和部分外購部件等（鋼材為最主要原材料）；下游對接光伏電站開發(fā)及建設(shè)，受光伏發(fā)電新增裝機容量驅(qū)動，而電站開發(fā)及建設(shè)業(yè)務(wù)又受發(fā)電成本及政府支持政策的雙重影響。

來源：東莞證券（跟蹤支架系統(tǒng)示意圖）

　　光伏玻璃是光伏組件最重要的材料之一。近年來，隨著光伏行業(yè)迅速發(fā)展，市場需求擴大，相關(guān)企業(yè)積極研發(fā)、布局，實現(xiàn)光伏玻璃國產(chǎn)化，推動產(chǎn)量穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2021-2024年，光伏玻璃產(chǎn)能從1304萬噸增長至4478萬噸，預(yù)計2025年達(dá)5124萬噸；產(chǎn)量從1148萬噸增長至2734萬噸，預(yù)計2027年突破3500萬噸。

　　逆變器是連接光伏系統(tǒng)與電網(wǎng)/用電側(cè)的必要環(huán)節(jié)，出貨量跟隨光伏裝機量高速增長。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球光伏逆變器出貨量為553GW，同比增長19.4%；2025年將進(jìn)一步增長至626GW，同比增長13.2%。

　　從分裝機場景來看，2024/2025年分布式電站所需逆變器市場空間分別為492/523億元，其中用于分布式電站的組串式逆變器市場空間為367/385億元；2024/2025年集中式電站所需逆變器市場空間分別為346/374 億元。

　　逆變器市場呈現(xiàn)出明顯的中資企業(yè)主導(dǎo)特征。數(shù)據(jù)顯示，2024年整體保持快速增長態(tài)勢，但向歐美市場出貨量有所減少。全球十大太陽能光伏逆變器供應(yīng)商中有九家總部位于中國，其中出貨量前五的是華為、陽光電源、錦浪科技、古瑞瓦特、上能電氣。華為和陽光電源連續(xù)第十年位列第一和第二，合計占據(jù)了全球逆變器市場55%的份額，且在2024年均創(chuàng)下歷史最高市場份額。

　　產(chǎn)業(yè)鏈下游分析

　　集中式電站以大規(guī)模地面電站為主，多布局于沙漠、戈壁等高輻照資源地區(qū)，適配大尺寸組件和雙面發(fā)電技術(shù)，發(fā)電效率增益顯著。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國集中式光伏電站數(shù)量為27233個，新增6409個，預(yù)計2025年將突破3.3萬個。

　　盡管消納瓶頸在一定程度上限制了光伏裝機節(jié)奏，但在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行、度電成本大幅降低的趨勢下，預(yù)計集中式光伏電站裝機仍將保持平穩(wěn)增長。

　　分布式電站在新能源裝機“搶裝潮”的推動下，需求有望進(jìn)一步增加。分布式電站主要分為工商業(yè)屋頂和戶用光伏兩大類型：工商業(yè)領(lǐng)域，分布式光伏在建筑中廣泛應(yīng)用，且在政策推動下自發(fā)自用比例大幅提升；戶用市場，受歐美配儲需求帶動，增長勢頭強勁。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年中國分布式光伏累計裝機375GW；全年光伏新增裝機278GW，同比增長超28%，其中分布式光伏新增118GW，在新增裝機中占比超42%。

　　除傳統(tǒng)電站形式外，BIPV（光伏建筑一體化）作為將太陽能發(fā)電產(chǎn)品集成到建筑的創(chuàng)新技術(shù)，正成為行業(yè)新的增長點。BIPV通過薄膜電池與建材結(jié)合，逐步應(yīng)用于建筑幕墻、采光頂?shù)葓鼍?，盡管當(dāng)前成本相對較高，但在政策補貼驅(qū)動下，試點項目持續(xù)落地，已成為各地政府重點關(guān)注的綠色建筑方向。其中，光伏屋頂因采光條件更優(yōu)、單位發(fā)電功率較高、應(yīng)用范圍廣泛且經(jīng)濟效益佳，成為BIPV的主要應(yīng)用場景。

來源：招商證券（BIPV商業(yè)模式）

　　光伏作為綠電的重要來源，正與新能源汽車產(chǎn)業(yè)形成深度聯(lián)動。iiMedia Research（艾媒咨詢）數(shù)據(jù)顯示，2017-2024年中國新能源汽車市場規(guī)模逐年上升，2024年達(dá)18.4千億元，同比增長60.0%，未來仍將保持上升趨勢。這種強勁需求為光伏發(fā)電提供了廣闊的應(yīng)用場景，例如光伏充電站、車企工廠光伏供電等模式逐步落地。

　　在能源系統(tǒng)轉(zhuǎn)型背景下，光儲融合已成為實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵路徑。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球新型儲能新增裝機為73.1GW，其中中國、歐洲和美國新增裝機分別為34.8GW、11.5GW、13.1GW。在光伏+儲能項目中，2024年中國儲能的裝機規(guī)模達(dá)到8400MW，較2023年增長41.63%，連續(xù)七年保持40%以上的增速。

　　光伏與氫能的結(jié)合，也為下游應(yīng)用拓展了新方向。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國氫氣產(chǎn)量為4930萬噸，同比增長7.76%。隨著氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，2024年中國氫項目已建成100余個，可再生能源制氫產(chǎn)能超12萬噸/年；建成加氫站540座，數(shù)量居全球首位；兆瓦級質(zhì)子交換膜氫電一體化站、海島氫利用等示范項目陸續(xù)建成，氫儲能核心裝備進(jìn)入實質(zhì)性應(yīng)用階段。

　　當(dāng)前，光伏制氫的商業(yè)化前景逐步顯現(xiàn)。2024年，全國電解水制氫設(shè)備公開招標(biāo)規(guī)模2.2GW（增速約30%），國網(wǎng)安徽六安氫儲能電站實現(xiàn)度電成本降至0.42元（較鋰電池低18%），累計規(guī)劃建設(shè)綠氫項目超過400個，電解槽需求達(dá)到72GW，規(guī)劃綠氫產(chǎn)能突破800萬噸/年。

　　人工智能與光伏產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，正以技術(shù)賦能激活產(chǎn)業(yè)新潛力。數(shù)據(jù)顯示，中國人工智能市場規(guī)模呈現(xiàn)顯著的增長趨勢，2024年市場規(guī)模為7470億元，同比增長41.0%；預(yù)計到2025年，市場規(guī)模將達(dá)到10457億元，占全球的20.9%。龐大的市場規(guī)模與技術(shù)迭代速度，將持續(xù)推動AI在光伏領(lǐng)域的深度應(yīng)用。

　　光伏產(chǎn)業(yè)作為推動全球能源轉(zhuǎn)型的核心力量，正站在時代發(fā)展的潮頭，承載著人類對清潔能源和美好未來的殷切期望 。盡管前行的道路上仍有諸多挑戰(zhàn)，但憑借持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、廣闊的市場前景和無限的發(fā)展?jié)摿?，光伏產(chǎn)業(yè)必將穿越迷霧，迎來更加輝煌的明天，為全球可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)磅礴力量，引領(lǐng)人類走向一個綠色、低碳、充滿希望的能源新時代。

　　光伏概念龍頭股一覽

　　中國已形成全球最完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，上游硅料有通威股份、大全能源等龍頭，硅片/電池領(lǐng)域有TCL中環(huán)、鈞達(dá)股份等；

　　中游一體化組件有晶科能源、隆基綠能等，逆變器有陽光電源等，光伏玻璃有福萊特等，輔材、耗材、設(shè)備領(lǐng)域也均有福斯特、美暢股份、奧特維等龍頭布局；

　　下游儲能有科士達(dá)、南都電源、派能科技等企業(yè)。同時，產(chǎn)業(yè)在應(yīng)用場景上不斷拓展，如BIPV、光儲融合、光伏制氫等，AI技術(shù)也深度賦能產(chǎn)業(yè)運維，光伏產(chǎn)業(yè)正以全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和多元創(chuàng)新，引領(lǐng)全球能源綠色轉(zhuǎn)型。

　　注：以上內(nèi)容來自市場公開信息整理，不構(gòu)成任何投資建議