作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，中手游披露了2024年度資產(chǎn)減值的相關(guān)細(xì)節(jié)。

公告稱，中手游與眾多第三方發(fā)行渠道合作，確保集團(tuán)游戲盡可能獲得最大市場(chǎng)份額。然而，于報(bào)告期內(nèi)，中手游確認(rèn)貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)減值約1.758億元，均涉及第三方發(fā)行渠道結(jié)余。

報(bào)告提及，中手游對(duì)《仙劍世界》研發(fā)開(kāi)支無(wú)形資產(chǎn)減值約1.577億元，對(duì)IP授權(quán)和內(nèi)容供貨商授權(quán)等其他無(wú)形資產(chǎn)減值約5390萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：公告截圖

中手游表示，由于未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，與第三方伙伴合作的多款游戲早于預(yù)期時(shí)間退出市場(chǎng)。有猜測(cè)認(rèn)為，這其中包括《仙劍世界》。不過(guò)，中手游方面表示：“我們還是繼續(xù)運(yùn)營(yíng)的，通過(guò)不斷迭代在改善產(chǎn)品體驗(yàn)，沒(méi)有停運(yùn)計(jì)劃”。

作為國(guó)民IP，中手游對(duì)《仙劍世界》項(xiàng)目相當(dāng)重視。近幾年來(lái)，“仙劍”IP已逐步被中手游收入麾下。2018年，中手游以2.13億元買下大宇資訊旗下北京軟星51%的股權(quán)；2021年，中手游以約6.42億港元的價(jià)格收購(gòu)北京軟星49%的股權(quán)及《仙劍奇?zhèn)b傳》IP在中國(guó)大陸地區(qū)的完整所有權(quán)；2024年9月，中手游全資子公司SuperNova與大宇資訊簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，全面收購(gòu)大宇資訊旗下除中國(guó)大陸外所有地區(qū)《仙劍奇?zhèn)b傳》系列游戲衍生演繹作品，及相關(guān)音樂(lè)、文字、美術(shù)等作品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、競(jìng)爭(zhēng)性權(quán)益、商業(yè)機(jī)密等相關(guān)權(quán)利。

2021年上半年，中手游成立了包括滿天星工作室在內(nèi)的三個(gè)研發(fā)工作室，其中，滿天星工作室負(fù)責(zé)研發(fā)《仙劍世界》項(xiàng)目，該游戲于今年年初上線。

據(jù)悉，《仙劍世界》研發(fā)投入超過(guò)3億元，其研發(fā)成本與其他同類型產(chǎn)品相比并不算高昂，但考慮到中手游為購(gòu)買“仙劍”IP投入的資金，這款游戲的總成本并不低廉。

外界對(duì)《仙俠世界》也是非常期待。中手游官方發(fā)布的消息，2月6日，《仙俠世界》首發(fā)前，全平臺(tái)預(yù)約量已突破1000萬(wàn)。

圖片來(lái)源：官網(wǎng)截圖

然而從研發(fā)到上線，《仙劍世界》未能給中手游帶來(lái)預(yù)期的收益。

2024年，12月27日晚間，《仙劍世界》制作組在嗶哩嗶哩上發(fā)布公告，原定于2025年1月9日上線公測(cè)的《仙劍世界》延期至2025年2月19日上線。制作組解釋稱“鑒于近期眾多產(chǎn)品同期發(fā)行，大作云集，流量資源緊張，我們希望歷經(jīng)三年精心打造的游戲能有更適合的推廣檔期，被更多玩家看到且體驗(yàn)到，因此選擇延期公測(cè)”。

據(jù)中手游2024年度業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，中手游收入為19.3億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為20.8億元。虧損主要原因在于其自研核心游戲《仙劍世界》延期上線，導(dǎo)致游戲雖在2024年已完成研發(fā)工作，但沒(méi)能在報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)營(yíng)收。

市場(chǎng)表現(xiàn)也未達(dá)預(yù)期。上線后的首個(gè)周末，其在IOS免費(fèi)榜的排名從榜首滑落至36名。上線3個(gè)月后，IOS端累計(jì)下載量?jī)H有76.80萬(wàn)，累計(jì)收入為25萬(wàn)美元。

2024年財(cái)報(bào)中，中手游坦誠(chéng)，《仙俠世界》存在幾個(gè)較大的缺陷，游戲體量過(guò)大，對(duì)手機(jī)硬件性能依賴過(guò)高，導(dǎo)致移動(dòng)端用戶體驗(yàn)不佳；移動(dòng)端游戲畫面質(zhì)量欠佳，畫面精度較低，畫面偏暗；游戲關(guān)卡前期缺少對(duì)新用戶的有效引導(dǎo)，使得用戶在游戲前期流失嚴(yán)重，商業(yè)化效果較差等。

圖片來(lái)源：2024年財(cái)報(bào)截圖

與此同時(shí)，《仙俠世界》項(xiàng)目組內(nèi)部管理也幾次出現(xiàn)波動(dòng)。3月，有市場(chǎng)消息稱，《仙俠世界》項(xiàng)目組大裁員，或?qū)⒔馍?。彼時(shí)，《仙俠世界》回應(yīng)稱，為了確保長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在確有優(yōu)化調(diào)整。

7月30日，中手游發(fā)布內(nèi)部信披露，原滿天星工作室總經(jīng)理姜某某涉嫌嚴(yán)重的職務(wù)犯罪行為，經(jīng)公司內(nèi)審部調(diào)查并核實(shí)相關(guān)證據(jù)后，已第一時(shí)間向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。彼時(shí)，姜某某已被公安機(jī)關(guān)依法采取刑事拘留措施。

在中手游最新發(fā)布的2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.63億元，同比下降38.1%；股東應(yīng)占溢利同比下滑170.32%至-6.39億元，虧損擴(kuò)大。

中手游在財(cái)報(bào)中表示，集團(tuán)自主研發(fā)的核心游戲《仙劍世界》于2025年上線后進(jìn)行了較大的營(yíng)銷推廣，但是由于其在上線后暴露了較多的品質(zhì)問(wèn)題，在報(bào)告期內(nèi)收益表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，亦使得集團(tuán)在報(bào)告期內(nèi)自中國(guó)內(nèi)地產(chǎn)生的收益較2024年同期下降，是導(dǎo)致集團(tuán)業(yè)務(wù)收入下降的主要原因。

同時(shí)，新游戲《春秋玄奇》及《仙劍世界》在報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生了較多的營(yíng)銷推廣費(fèi)用，及集團(tuán)針對(duì)《仙劍世界》的研發(fā)團(tuán)隊(duì)及其他人力崗位進(jìn)行了人員優(yōu)化調(diào)整，產(chǎn)生了較大的一次性裁撤費(fèi)用，亦是造成集團(tuán)虧損的部分主要原因。

圖片來(lái)源：2025年中報(bào)截圖

中手游營(yíng)業(yè)收入主要由三塊業(yè)務(wù)組成，分別為游戲發(fā)行、游戲開(kāi)發(fā)、IP授權(quán)，其中，游戲發(fā)行是公司的主要收入來(lái)源，其收入占總收入的比重長(zhǎng)期保持在7成以上，這導(dǎo)致中手游整體毛利率低于完美世界、三七互娛以及巨人網(wǎng)絡(luò)等以自研產(chǎn)品為主的游戲廠商。

為了提升盈利能力，中手游于近年來(lái)加大研發(fā)業(yè)務(wù)投入，成立多個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)并增加研發(fā)成本，2021年至2024年，中手游的研發(fā)成本分別為3.11億元、5.27億元、3.70億元、2.44億元。

研發(fā)投入的增加并未如期帶動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，2021年至2024年，中手游的游戲開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)收入分別為9.05億元、4.53億元、2.15億元、1.48億元，下滑趨勢(shì)較為明顯。

與此同時(shí)，中手游的“根基”游戲發(fā)行業(yè)務(wù)收入也進(jìn)入下行，2021年至2024年，其收入分別為28.20億元、21.14億元、21.34億元、16.65億元。

自研轉(zhuǎn)型不利，發(fā)行業(yè)務(wù)收入下滑，中手游也于2024年出現(xiàn)上市以來(lái)最大虧損，虧損金額達(dá)21億元。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中手游長(zhǎng)期以來(lái)都在吃IP紅利，作為國(guó)內(nèi)號(hào)稱優(yōu)質(zhì)IP最多的廠商，中手游在《仙劍世界》推出之前，其游戲產(chǎn)品并沒(méi)有太多高深技術(shù)含量，大多是跟風(fēng)換皮的IP游戲，整體表現(xiàn)無(wú)明顯亮點(diǎn)。而《仙劍世界》的潰敗，折射出中手游對(duì)IP運(yùn)營(yíng)的誤判。

當(dāng)重金押注的《仙俠世界》表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，并直接影響公司業(yè)績(jī)時(shí)，中手游便面臨一個(gè)亟待解答的課題：哪款產(chǎn)品能支撐起轉(zhuǎn)型的重任呢？