寧德時代的增長焦慮是共識，如何找到突破點才是市場期待的關(guān)鍵。

1990年代，當(dāng)時的芯片巨頭英特爾遇到了一個難題。

PC市場趨于成熟，技術(shù)創(chuàng)新放緩、AMD這樣的競爭對手開始出現(xiàn)以更低的價格搶占市場，而芯片“摩爾定律”帶來的經(jīng)濟效應(yīng)也在逐漸被稀釋。于是英特爾推出了一個被稱為營銷經(jīng)典的戰(zhàn)略：Intel inside。

通過給客戶PC貼上“Intel inside”的標(biāo)簽在用戶面前不斷刷臉，讓消費者主動尋找采購英特爾CPU的主機廠，一個ToB廠商，完成了從C端營銷倒逼客戶采購的范式。

三十多年后的今天，全球市場份額第一的動力電池巨頭寧德時代，也遇到了“英特爾困境”。

新技術(shù)研發(fā)周期長、老客戶增長速度慢、旁邊的對手攻勢越來越猛……

就在這個時候，寧德時代推出了一款充電寶，這不禁讓人聯(lián)想，寧德時代是否從英特爾營銷中得到靈感，想要通過高頻的C端產(chǎn)品完成第二曲線？

01 靜悄悄攻入充電寶

最近，一位二十幾年的營銷老兵婁宇（化名）在出差的時候被一塊機場廣告牌吸引了，這個夾在各種明星代言和電子產(chǎn)品中間的廣告牌寫著：寧德時代。

婁宇作為營銷人的直覺告訴他，這個鋰電池的供應(yīng)商開始不再甘于只做幕后正在通過高曝光廣告悄然攻入C端心智。

果然不久之后，寧德時代“做充電寶”的消息就在圈內(nèi)炸開了。

在寧德時代合作車企阿維塔的新車型發(fā)布會上，意外亮相了旗下首款直接面向普通消費者（C端）的移動電源產(chǎn)品——“超薄磁吸充電寶”。這款產(chǎn)品定位為支持磁吸無線充電的小型移動電源，其核心賣點在于寧德時代的技術(shù)降維應(yīng)用。通過將積累多年的車規(guī)級電芯技術(shù)和電池管理系統(tǒng)（BMS）應(yīng)用于這款小型配件上，旨在解決傳統(tǒng)磁吸充電寶在發(fā)熱、安全性以及循環(huán)壽命等方面的用戶痛點。

Vivian（化名），一位每個月都三分之一的時間都在出差路上度過的“空中飛人”作為充電寶的典型用戶聊了聊自己的感受：我買充電寶對品牌其實沒有什么要求，因為在我心里充電寶已經(jīng)成為了一個標(biāo)品。我只關(guān)心兩件事，一個是續(xù)航另一個是散熱。如果寧德時代的充電寶要廣泛對市場開售我會去看看他們在這兩方面是不是有突破，如果確實有創(chuàng)新技術(shù)的話，我會去買。

Vivian說出了充電寶用戶兩大核心痛點——續(xù)航、散熱。而寧德時代車規(guī)級技術(shù)用來解決這兩個問題可以說是“降維打擊”。

先說續(xù)航，解決這個問題可以用能量密度電芯技術(shù)與高集成度封裝的降維平移，通過優(yōu)化電芯材料和結(jié)構(gòu)設(shè)計，在保證磁吸配件超薄體積的前提下，大幅提高了電芯在產(chǎn)品空間中的有效占比。這個靈感來源于寧德時代老本行，也就是動力電池中Cell-to-Pack（CTP）理念。傳統(tǒng)的汽車電池在電芯和最終電池包之間，有一個模組的中間結(jié)構(gòu)。CTP技術(shù)則是直接將電芯集成到電池包中，跳過了這個模組環(huán)節(jié)。

這樣設(shè)計之后，省去了模組外殼、側(cè)板等不必要的結(jié)構(gòu)件，使電池包內(nèi)電芯的體積占比大幅提高，從而在相同的外部尺寸下，裝入更多的電能。而且零部件數(shù)量減少，制造工序簡化。雖然超薄充電寶的結(jié)構(gòu)比汽車電池包簡單得多，通過采納CTP的這一核心理念：追求電芯體積在產(chǎn)品總體積中的最高占比，就可以輕松地兼顧“輕薄”和“續(xù)航”。

在解決了續(xù)航的“量”的問題之后，也要解決發(fā)熱這個“質(zhì)”的問題。

寧德時代的技術(shù)可以再次平移——第一步，材料降溫：電芯使用超低內(nèi)阻材料，這是從物理根源上解決發(fā)熱。低內(nèi)阻意味著電流通過時遇到的阻力極小，根據(jù)能量守恒定律，產(chǎn)生的熱能就極少。這決定了電池的固有體質(zhì)不易發(fā)熱，實現(xiàn)熱量源頭控制。

第二步，智能管控：充電寶可以復(fù)用車規(guī)級電池管理系統(tǒng)（BMS）的核心算法。這是一個高精度監(jiān)控器，反應(yīng)速度是毫秒級。它實時高頻監(jiān)測電芯溫度，一旦發(fā)現(xiàn)溫度略微升高，就會立即精確調(diào)整充電功率。這種快速、精準(zhǔn)的干預(yù)，將溫度強制鎖定在安全區(qū)內(nèi)。

02 大佬的焦慮

對于這款目前“只送不賣”的充電寶是否會成為以后寧德時代正式商業(yè)化的項目，業(yè)界看法各有不同。

寧德時代電服團隊的張寧（化名）表示團隊內(nèi)部沒有收到任何關(guān)于做充電寶或者充電寶要市場化的消息；電池行業(yè)深度觀察者李茂（化名）分析稱寧德時代現(xiàn)在的主要精力和資源都在車規(guī)級市場，充電寶更像是與阿維塔合作的一種噱頭，正式商業(yè)化的可能性不高。婁宇（化名）則表示，用充電寶打開ToC市場，來為以后第二曲線鋪路是有可能的。

但不論業(yè)界對寧德時代充電寶是否會商業(yè)化如何爭論，有一個看法是一致的：寧德時代正處于增長焦慮之中。

這種焦慮可以從三層結(jié)構(gòu)中看出。

第一層來自于巨頭的增長壓力。

和所有在各自領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)絕對統(tǒng)治的龍頭企業(yè)一樣，寧德時代正在遭遇結(jié)構(gòu)性的增長天花板。根據(jù)韓國能源市場追蹤機構(gòu)SNE Research 的報告，今年上半年，寧德時代在動力電池的市場份額達(dá)到了37.9%，穩(wěn)居全球第一的絕對統(tǒng)治地位。

圖片來源：SNE Research

但問題恰恰出在這里，在已經(jīng)占據(jù)全球近四成市場、搶下了幾乎所有頭部車企客戶之后，它還能從哪里找到新的、能支撐其萬億體量繼續(xù)高速增長的空間？

動力電池這個賽道，天然擁有極強的供應(yīng)鏈粘性和極高的轉(zhuǎn)換成本。對于整車廠而言，電池不僅是汽車的“心臟”，更關(guān)乎其最核心的安全性和能耗管理。一家車企一旦選定并完成了與核心電池供應(yīng)商的磨合、驗證和深度捆綁，其更換周期將是極為漫長且昂貴的。這意味著，寧德時代早期跑馬圈地?fù)屜碌膬?yōu)勢，雖然構(gòu)筑了高壁壘，但同時也“鎖死”了其自身的增量空間。

顯化在財務(wù)數(shù)據(jù)上，2024年寧德時代營收變成了負(fù)增長，今年上半年恢復(fù)到7%，但是和之前每年翻倍的速度也不可同日而語。

數(shù)據(jù)來源：東方財富

第二層是競爭對手的窮追猛打。

動力電池市場份額第二的比亞迪正在持續(xù)搶占市場，并不斷縮小與寧德時代的差距，導(dǎo)致寧德時代國內(nèi)的份額從50%降到了42.8%。頭疼的是，比亞迪是縱向整合的典范，它既是寧德時代的競爭者，同時又擁有自己的整車制造業(yè)務(wù)。換句話說，比亞迪可以隨時將自產(chǎn)的電池牢牢鎖定在自己的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，直接切斷寧德時代獲取這部分增量市場的可能。

最核心的一層，是電池行業(yè)壁壘的底層結(jié)構(gòu)。

電池核心技術(shù)的突破，是一種“慢科學(xué)”，因為它本質(zhì)上是材料科學(xué)與化學(xué)工程的結(jié)合，這和快速迭代的芯片賽道截然不同。

電池技術(shù)的研發(fā)周期是剛性的、不可壓縮的。任何新材料體系的驗證，必須經(jīng)歷漫長且耗資巨大的車規(guī)級安全驗證周期。尤其在熱失控和循環(huán)壽命測試環(huán)節(jié)，從實驗室原型到最終能穩(wěn)定、大規(guī)模、低成本量產(chǎn)，通常需要三到五年的產(chǎn)業(yè)化周期。這種技術(shù)結(jié)構(gòu)就會導(dǎo)致寧德時代的任何先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢，都會在時間軸上被競爭對手以資本和時間換取的方式追平。

客戶增量、對手競爭、行業(yè)屬性，三層疊加造成了寧德時代的焦慮。

03 會有“CATL Inside”嗎？

上個世紀(jì)九十年代，英特爾每年以十幾億美元的補貼為代價，讓采購他們CPU的電腦廠商全部貼上“intel inside”的標(biāo)簽，這張小小的“貼紙”直接打開了英特爾從“供應(yīng)商”到“消費品牌”的大門。

同樣處于增長焦慮的寧德時代，會通過“CATL Inside”打開ToB到ToC轉(zhuǎn)型的局面嗎？

要回答這個問題，我們就不能只看相似的戰(zhàn)略起點，更要看行業(yè)的絕對差異。

假如寧德時代要做“CATL Inside”，第一個繞不開的就是寧德時代缺少當(dāng)年英特爾的不可替代性。芯片制造有“良率”這個大護城河，很容易出現(xiàn)長期的壟斷企業(yè)，當(dāng)年的英特爾是比現(xiàn)在的英偉達(dá)更寡頭的存在，所以這些PC廠幾乎沒有不同意貼上這個貼紙的話語權(quán)。

但現(xiàn)在的寧德時代左有同行壓力，右有整車廠的自研團隊虎視眈眈地喊著“去寧化”。況且，車企的核心焦慮，就是避免將整車的品牌主權(quán)和靈魂交給任何一家供應(yīng)商。寧德時代一旦像英特爾那樣強勢滲透終端消費者心智，無異于直接威脅車企的控制權(quán)。這樣的情況下，“CATL Inside”很可能把大客戶推向?qū)κ?，或者堅定他們自研的決心。

為了一個容量有限的C端零售市場，冒險動搖ToB大本營，得不償失。

更深層的陷阱在于風(fēng)險的不對等。CPU故障是極低概率事件，但電池的安全和續(xù)航表現(xiàn)則與用戶體驗高度綁定。當(dāng)電動車在冬季續(xù)航“跳水”、或是發(fā)生任何與電池相關(guān)的故障時，消費者不會去怪車企復(fù)雜的能耗管理，只會將目光投向那個高調(diào)宣傳的“CATL”標(biāo)簽。這意味著，一旦全面推廣“CATL Inside”，所有與電池相關(guān)的負(fù)面品牌風(fēng)險，將由寧德時代一家承擔(dān)，這種風(fēng)險定價的沉重，也是英特爾當(dāng)年不需要面對的。

所以，比起做“CATL Inside”，對寧德時代來說更好的ToC轉(zhuǎn)型或許是借助充電寶這個高頻配件，進行低成本的技術(shù)背書和生態(tài)卡位，為未來真正的高價值ToC 移動能源場景鋪路。

其實，寧德時代在更早之前就布局了ToC充電場景，比如旗下醞電智能的CharGo充電狗。這款集成了移動儲能、直流快充和智能調(diào)度功能的機器人，就是寧德時代技術(shù)在用戶側(cè)能源場景的深度實踐。它顛覆了傳統(tǒng)的“車找樁”模式，通過“樁找車”來解決城市和高速服務(wù)區(qū)充電設(shè)施不足的痛點。

未來隨著家用電車，家用智能電器，甚至是家用機器人的普及，C端的移動充電裝置的需求會越來越多，借助充電寶先給消費者種下心錨，接受寧德時代作為一個消費品牌的存在，再不斷升級充電樁的品類，也是一條很好的ToC之路。

然而，真正的問題是，充電寶真的是好的切入品類嗎？

財務(wù)增收角度來看，如果我們以充電賽道頭部上市公司安克創(chuàng)新為例，安克創(chuàng)新今年第三季度營收水平在80億元左右，對比來看寧德時代同期營收超過1000億元，這還是在安克創(chuàng)新有多元化移動充電產(chǎn)品形態(tài)的情況下，這樣的營收作為寧德時代這種級別的集團來說難以撐起“第二曲線”的角色。

品牌聲量角度來看，婁宇（化名）評價道：如果寧德時代對充電寶的技術(shù)有極大創(chuàng)新，會增加用戶對其咖位的認(rèn)可，或者其設(shè)計非常極客，作為一個小眾品類也會增加品牌的性格和調(diào)性，但如果只是在普通標(biāo)品上做了一點突破，反而會給用戶一種品牌本身業(yè)務(wù)受到挑戰(zhàn)病急亂投醫(yī)的感覺，對品牌形象是不利的。

歸根結(jié)底，寧德時代的增長焦慮是共識，如何找到突破點才是市場期待的關(guān)鍵。