市場正陷入一種集體共識誤區(qū)：將美股止跌與 A 股調(diào)整結(jié)束直接劃等號，把美聯(lián)儲的 “救市發(fā)聲” 當(dāng)作全球股市的 “止跌令”。A股市場大多投資者也是這樣認(rèn)為，事實(shí)真會如此嗎？

當(dāng)昨晚美股市場開始出現(xiàn)弱勢反彈修復(fù)，周末大家好像緩了一口氣，你覺得A股跌到位了嗎？我說出自己的看法：

周五美聯(lián)儲相關(guān)人士釋放 “降息仍有空間” 的信號，確實(shí)暫緩了美股的恐慌性拋售，三大指數(shù)實(shí)現(xiàn)弱勢反彈，富時(shí) A50、恒生指數(shù)期貨及中概股也同步回暖，但這種反彈更像是 “情緒糾偏” 而非趨勢反轉(zhuǎn)。

美股此次反彈缺乏成交量支撐，前期因 “降息預(yù)期降溫 + AI 泡沫擔(dān)憂” 引發(fā)的下跌邏輯并未消除，僅靠口頭表態(tài)難以扭轉(zhuǎn)資金對高位板塊的兌現(xiàn)需求，后續(xù)仍有二次探底的可能。

更值得警惕的是，市場將全球股市調(diào)整歸咎于美聯(lián)儲政策擾動實(shí)則片面，過去一年全球資金扎堆 AI 科技板塊，杠桿水平持續(xù)抬升，散戶資金跟風(fēng)涌入推高估值泡沫，當(dāng) AI 賽道盈利不及預(yù)期、估值回歸理性的信號出現(xiàn)，資金提前兌現(xiàn)離場已成必然，美股的下跌只是加速了這一過程，而非根本原因。

當(dāng)周末大家都在談?wù)撟蛲砻拦煞磸?，認(rèn)為下周的A股市場要有大漲的時(shí)候，你覺得A股跌到位了嗎？直接說觀點(diǎn)：

與市場普遍認(rèn)知不同，A 股的調(diào)整早于美股的顯著下跌，其核心矛盾在于 “年底機(jī)構(gòu)結(jié)算 + 高位板塊出貨”，美股下跌僅起到了 “恐慌放大器” 的作用。早在美股明確下跌信號出現(xiàn)前，A 股機(jī)構(gòu)已在 AI 科技等抱團(tuán)板塊中拉高出貨，北向資金與內(nèi)資機(jī)構(gòu)合計(jì)上千億規(guī)模的凈流出，反映的是年底獲利了結(jié)、鎖定收益的剛性需求。

A 股原本處于 “陰跌磨底” 階段，散戶資金仍在盲目加倉，而美股的下跌打破了這種脆弱平衡，引發(fā)內(nèi)資機(jī)構(gòu)的踩踏式拋售，讓調(diào)整從 “緩慢失血” 演變?yōu)?“快速宣泄”。但從另一個(gè)角度看，這種集中大跌也釋放了部分恐慌盤，為短期超跌反彈創(chuàng)造了條件。

當(dāng)前 A 股 “跟跌不跟漲” 的本質(zhì)，正是資金面 “年底回籠 + 風(fēng)險(xiǎn)偏好低迷” 的雙重特征所致，即便美股短期止跌，也難以改變內(nèi)資 “落袋為安” 的心態(tài)，這決定了 A 股難以跟隨美股出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反彈，更多是 “被動跟漲” 而非 “主動進(jìn)攻”。

結(jié)合資金面、情緒面及時(shí)間窗口，對 A 股后續(xù)走勢的判斷可概括為 “短期不悲觀，中期不樂觀”。大盤從 4034 點(diǎn)跌至 3834 點(diǎn)，短期下跌 200 點(diǎn)，恐慌情緒已接近極值，即便后續(xù)跌破 3800 點(diǎn)，也缺乏繼續(xù)深度下探的動力。

若周末無重大利空，下周一大概率出現(xiàn)探底回升或反抽走勢，但反彈高度將受限于 “對美股二次下跌的擔(dān)憂” 及 “內(nèi)資兌現(xiàn)意愿”，難以形成有效突破。而短期反抽后，年底資金結(jié)算的壓力仍將主導(dǎo)市場，資金回流股市的動力不足，市場人氣恢復(fù)需要時(shí)間。

預(yù)計(jì)反彈過后，拋壓將再次顯現(xiàn)，大盤可能開啟二次探底，3800 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口大概率失守，極端情況下可能下探 3750 點(diǎn)附近，這一過程或持續(xù)至 12 月底，若調(diào)整節(jié)奏放緩，震蕩磨底可能延續(xù)至春節(jié)前。需要明確的是，破位后的反彈往往呈現(xiàn) “一波比一波低” 的特征，下周的超跌反抽更適合 “解套離場” 或 “輕倉試錯(cuò)”，而非重倉加倉，對于已被套牢的投資者，短期無需盲目割肉；對于持幣者，需等待更明確的底部信號，理性應(yīng)對反彈，方能守住收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。