“短期金融波動” 與 “長期結(jié)構(gòu)變遷” 的共同作用

瑞雪

美國商務(wù)部11月19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月份商品和服務(wù)貿(mào)易逆差額為596億美元，環(huán)比減少186億美元，降幅高達(dá)23.88%。

其中，當(dāng)月出口金額為2808億美元，環(huán)比微增0.1%，而8月進(jìn)口金額環(huán)比下降5.1%至3404億美元。

美國商務(wù)部表示，8月份商品與服務(wù)貿(mào)易赤字減少主要是由于商品貿(mào)易赤字減少181億美元至856億美元。其中，工業(yè)原材料進(jìn)口金額減少113億美元，包括非貨幣黃金進(jìn)口93億美元的降幅，消費(fèi)品、資本貨物以及食品飲料的進(jìn)口金額降幅則分別為37億美元、34億美元和16億美元。

分國別看，美國8月份前三大商品貿(mào)易赤字對象分別為墨西哥、中國和越南，與瑞士貿(mào)易赤字大幅減少76億美元至1億美元。

一是因?yàn)殛P(guān)稅政策持續(xù)影響。自2018年中美貿(mào)易摩擦以來，美國對從中國進(jìn)口的數(shù)千億美元商品加征了高額關(guān)稅。這直接提高了中國商品的成本，促使美國進(jìn)口商尋找替代供應(yīng)商。

二是供應(yīng)鏈多元化。為規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)稅成本，許多跨國公司實(shí)施了“中國+1”戰(zhàn)略，即跨國公司在中國投資運(yùn)營的同時,在中國之外尋找新的制造基地作為“備份”,以“降低對華依賴”。將部分生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移至東南亞的越南、墨西哥、印度等地。因此，美國從越南、墨西哥、臺灣等地的進(jìn)口增加，而從中國的進(jìn)口份額相對下降。

三是美國進(jìn)口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變：隨著供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移，以前直接從中國進(jìn)口的成品（如電子產(chǎn)品、家具、紡織品），現(xiàn)在可能變成從中國進(jìn)口零部件，在越南或墨西哥組裝后，再以“越南制造”或“墨西哥制造”的名義出口到美國，最終的貿(mào)易逆差就體現(xiàn)在了這些中轉(zhuǎn)國身上。

總之，美國8月貿(mào)易逆差的顯著收窄，是 “短期金融波動” 與 “長期結(jié)構(gòu)變遷” 共同作用的結(jié)果。中國在美國貿(mào)易逆差來源國中排位的下降，揭示了在地緣政治和市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律雙重驅(qū)動下，全球供應(yīng)鏈正在經(jīng)歷的深刻重塑。