11月26日，A股醫(yī)藥商業(yè)板塊拉升，華人健康（301408.SZ）、海王生物（000078.SZ）、人民同泰（600829.SH）、開開實業(yè)（600272.SH）、瑞康醫(yī)藥（002589.SZ）等成分股漲停。

消息面上，近期流感疫情高發(fā)，奧司他韋銷量周環(huán)比暴漲237%，美團買藥平臺數據顯示流感特效藥訂單增長超130%，提振藥店相關藥品銷售需求。

流感疫情點燃藥市“人氣”

目前，全國范圍內快速蔓延的流感疫情引發(fā)藥品需求激增。

國家疾控局最新監(jiān)測數據顯示，近期全國流感樣病例暴發(fā)疫情較前一周增幅達143%，南方省份流感活動強度已達中高水平，北方省份呈快速上升趨勢，甲型流感病毒占比超95%，其中甲型H1N1流感病毒為絕對優(yōu)勢流行株。5-14歲兒童青少年成為高發(fā)人群，感染率達23.5%，這一特征直接催生了兒童劑型藥物的緊缺。

奧司他韋作為流感治療核心藥物，近7天銷量周環(huán)比暴漲237%，其中兒童劑型銷量占比高達42%，較去年同期提升14個百分點。美團買藥、叮當快藥等平臺數據顯示，流感特效藥整體訂單增長超130%，瑪巴洛沙韋等替代藥物銷量漲幅也達180%。

輔助治療藥物同步爆發(fā)，布洛芬緩釋膠囊、對乙酰氨基酚混懸液銷量分別增長58%和62%，小柴胡顆粒、連花清瘟等中成藥漲幅均超45%，“特效藥+對癥藥”的組合購買量更是激增312%。

線下藥店供需矛盾尤為突出。例如，成都、紹興、廣州等多地藥店出現奧司他韋售罄現象，60%的受訪門店兒童劑型斷貨，部分門店成人劑型庫存不足5盒。為保障供應，成都、紹興等地藥店紛紛推出限購措施，“單次限購2盒”“憑處方購買”成為常態(tài)。

某連鎖藥店店長透露，近期奧司他韋日銷量達到平時的8-10倍，供應商補貨周期從2天延長至5天，部分廠家出現臨時斷供。

需求持續(xù)下企業(yè)面臨結構性機會

醫(yī)藥商業(yè)板塊的強勢表現，除了流感催化，也離不開政策紅利與企業(yè)業(yè)績支撐。

據了解，第十一批國家組織藥品集中帶量采購落地后，奧司他韋顆粒劑僅2家企業(yè)中標，市場競爭格局顯著優(yōu)化。醫(yī)保局明確將流感診療相關藥品、檢測項目納入醫(yī)保報銷范圍，疊加商業(yè)健康險創(chuàng)新藥品目錄與醫(yī)保目錄同步調整政策，藥店作為藥品終端的支付承接能力大幅提升。

中信建投證券指出，商保與醫(yī)保的協(xié)同發(fā)力，將加速院邊店、DTP藥店等業(yè)態(tài)升級，為醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)開辟新增長曲線。

業(yè)績端的確定性則為板塊上漲提供堅實基礎。前三季度醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)合計實現歸母凈利潤163.2億元，同比增長5.35%。機構預測，隨著流感疫情高峰到來，四季度板塊整體凈利潤增速有望達到15%—20%，顯著高于前三季度水平。

國家疾控局專家提醒，當前流感疫情仍處于上升階段，預計11月中下旬達到高峰，12月中旬后逐步回落，其間終端需求將保持高位運行，為醫(yī)藥商業(yè)板塊提供持續(xù)催化。

從細分領域看，抗流感藥物產業(yè)鏈持續(xù)受益。除奧司他韋生產企業(yè)外，具備快速補貨能力的流通企業(yè)更具彈性，藥易購、人民同泰等龍頭已通過應急供應協(xié)議鎖定市場份額。檢測試劑領域需求同樣旺盛，合富中國代理的流感核酸檢測試劑盒訂單環(huán)比增長300%，新增獨家代理權產品快速進入三甲醫(yī)院。

此外，疫苗板塊存在補漲空間。2025年全國流感疫苗批簽發(fā)量已達6800萬劑，較去年增長12%，但目前接種率僅為23%，仍有較大提升空間。隨著公眾防控意識增強，疫苗接種需求有望在流感高峰前集中釋放，帶動相關企業(yè)業(yè)績增長。

例如，復星醫(yī)藥流感疫苗板塊由集團統(tǒng)籌，以復星安特金為疫苗平臺、復星雅立峰為產業(yè)化主體，已上市三價/四價流感裂解疫苗（雞胚工藝），在研覆蓋MDCK細胞亞單位、mRNA等技術路線，渠道與合作優(yōu)勢突出，2025年四價獲批后進入放量周期。