車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者｜郭月
編輯｜志豪

三季度凈虧6億，終結(jié)連續(xù)11個(gè)季度的盈利，李想認(rèn)錯(cuò)了！

車東西11月26日消息，就在剛剛，理想汽車CEO李想在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)的一番自白中承認(rèn)了過(guò)去的錯(cuò)誤，過(guò)去3年理想都在嘗試用職業(yè)經(jīng)理人的組織模式，但這種模式并不符合當(dāng)下不穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境以及理想實(shí)際情況，因此，理想汽車將從今年四季度開(kāi)始全面回歸創(chuàng)業(yè)公司模式。

李想和總裁馬東輝等管理層還在電話會(huì)議上官宣了5大核心關(guān)鍵點(diǎn)。

▲理想汽車CEO李想

理想汽車管理層回應(yīng)，理想自研的M100芯片（公開(kāi)報(bào)道顯示為理想智駕芯片）將在2026年交付，在該芯片支持下，汽車將具備主動(dòng)提供服務(wù)的能力。

車型方面，為了解決純電車型i6交付延期，11月開(kāi)啟雙電池供應(yīng)商模式，明年年初該車月產(chǎn)能將達(dá)到2萬(wàn)臺(tái)。

理想明年要重回增程市場(chǎng)領(lǐng)先地位，L系列全新改款車型將標(biāo)配5C，同時(shí)理想明年也將量產(chǎn)理想自主品牌5C電池。

就在今天，理想汽車三季度財(cái)報(bào)交卷，第三季度營(yíng)收為274億元，今年前三季度營(yíng)收為835億元，在新勢(shì)力車企中保持領(lǐng)先。

不過(guò)同比來(lái)看，理想汽車三季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)些許變動(dòng)，三季度營(yíng)收同比下滑36%，轉(zhuǎn)虧6億元，毛利率達(dá)到16.3%，車輛毛利率為15.5%。

剔除理想MEGA（參數(shù)丨圖片）召回預(yù)估成本的影響，2025年第三季度的毛利率是20.4%，車輛毛利率會(huì)是19.8%。

截至今年三季度末，理想汽車現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到989億，為理想汽車的技術(shù)自研、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及全球化布局等領(lǐng)域的持續(xù)投入，提供了殷實(shí)家底。

▲理想汽車2025年Q3財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)

一、明年i6月產(chǎn)能要提到2萬(wàn)臺(tái) 重回增程領(lǐng)先地位

今年第三季度對(duì)于理想來(lái)說(shuō)是極為艱難的一個(gè)季度，用理想汽車CEO李想的話來(lái)說(shuō)，“經(jīng)歷了產(chǎn)品周期、公關(guān)輿情、供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、政策變化等帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，這些因素對(duì)我們的交付和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了影響”。

而在今晚的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李想也一改車企往常財(cái)報(bào)電話會(huì)“匯報(bào)”業(yè)績(jī)的形式，直接對(duì)外進(jìn)行了一場(chǎng)極為走心的演講，針對(duì)理想汽車第二個(gè)十年，在組織、產(chǎn)品、技術(shù)這三個(gè)最重要的關(guān)鍵選擇上，李想分享了自己的看法。

他給出了理想汽車接下來(lái)發(fā)展的三大方向；

組織上，Q4開(kāi)始全面回歸創(chuàng)業(yè)公司管理方式。

產(chǎn)品上，跳出電動(dòng)車與智能終端內(nèi)卷，打造汽車形態(tài)機(jī)器人。

技術(shù)上，押注具身智能，構(gòu)建專屬AI系統(tǒng)。

現(xiàn)場(chǎng)，李想也對(duì)一直以來(lái)支持理想汽車的投資者們表達(dá)了感謝，并且立下了軍令狀：在未來(lái)3到5年內(nèi)成為具身智能領(lǐng)域表現(xiàn)最好、用戶價(jià)值最高的企業(yè)。

隨后，李想、理想汽車總裁馬東輝、理想汽車CTO謝炎對(duì)今年理想汽車的發(fā)展重點(diǎn)以及未來(lái)規(guī)劃做出了詳細(xì)回應(yīng)。

▲馬東輝（圖左）李想（圖中）謝炎（圖右）

1、理想M100芯片2026年交付 汽車將主動(dòng)提供服務(wù)

李想首先回應(yīng)了2026年將帶來(lái)哪些技術(shù)、產(chǎn)品的問(wèn)題。

他表示，到了2026年，當(dāng)搭載理想M100芯片的AI系統(tǒng)開(kāi)始交付時(shí)，真正的價(jià)值和體驗(yàn)就會(huì)發(fā)生改變——會(huì)讓汽車這樣的產(chǎn)品，從被動(dòng)的使用變成真正自動(dòng)化、主動(dòng)化地為用戶提供服務(wù)。

而當(dāng)被問(wèn)及未來(lái)十年理想能呈現(xiàn)出什么樣的明確功能時(shí)，他回應(yīng)稱，基于理想對(duì)人工智能的理解，理想沒(méi)有辦法像傳統(tǒng)的編程一樣給出明確的功能特性。

他說(shuō)：“當(dāng)我們?nèi)?gòu)建整個(gè)人工智能的系統(tǒng)化能力時(shí)候，只要一些最關(guān)鍵的核心問(wèn)題被解決了，或者一些關(guān)鍵的性能進(jìn)行突破了，它會(huì)帶來(lái)一系列的生活上、產(chǎn)品價(jià)值上的改變，甚至遠(yuǎn)超我們的預(yù)期?！?/p>

2、理想i6 11月開(kāi)啟雙電池供應(yīng)商模式 明年年初月產(chǎn)能達(dá)到2萬(wàn)臺(tái)

馬東輝回應(yīng)了理想純電車型i8和i6的訂單情況以及交付情況，以及如何解決供應(yīng)的問(wèn)題。

▲理想i6

他表示，目前理想i8和i6兩款產(chǎn)品，正經(jīng)歷產(chǎn)能爬坡、交付提速及市場(chǎng)滲透的發(fā)展路徑。

從11月份起，為了加快交付，i6電池的供應(yīng)將正式啟用雙供應(yīng)商的模式，但是理想會(huì)保障兩家供應(yīng)商電池的性能跟質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是一致的。他預(yù)計(jì)，明年年初i6的月產(chǎn)能將穩(wěn)步提升到2萬(wàn)臺(tái)。

同時(shí)，他也向理想i6的訂單車主致以誠(chéng)摯的歉意。馬東輝說(shuō)：“受核心零部件供應(yīng)的規(guī)劃和產(chǎn)能爬坡的影響，用戶提車時(shí)間有所延遲……理想將全力加班加點(diǎn)提升產(chǎn)能，加速交付進(jìn)程?！?/p>

3、明年量產(chǎn)理想自主品牌5C電池

馬東輝也回應(yīng)了理想汽車在三電核心技術(shù)上的規(guī)劃，他表示理想汽車一直聚焦在三點(diǎn)核心技術(shù)上進(jìn)行自研，包含電驅(qū)，電池和電控技術(shù)的一些突破。

他表示，理想汽車自研代工碳化硅功率芯片，自研自制功率模塊和電機(jī)控制器，全棧自研超快充、長(zhǎng)續(xù)航、長(zhǎng)壽命電池。

其中，在電池供應(yīng)布局方面，理想計(jì)劃采用外購(gòu)、自研合資的雙模式，明年理想也將量產(chǎn)理想自主品牌5C電池，通過(guò)自研技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的落地，進(jìn)一步強(qiáng)化電池的安全性能，然后升級(jí)用戶的補(bǔ)能體驗(yàn)。

4、明年重回增程領(lǐng)先地位 L系列改款將標(biāo)配5C

而對(duì)于即將改款的理想增程L系列車型，馬東輝也進(jìn)行了劇透，整體戰(zhàn)略目標(biāo)是2026年重回增程產(chǎn)品領(lǐng)先地位。

▲2025款理想L6智能煥新版

具體來(lái)看，L系列全新改款車型要回歸精簡(jiǎn)SKU模式，兼顧市場(chǎng)覆蓋和供應(yīng)效率；核心體驗(yàn)全系拉滿，消除入門(mén)版體驗(yàn)打折的痛點(diǎn)；全系標(biāo)配5C，協(xié)同超充網(wǎng)絡(luò)。

設(shè)計(jì)方面，L系列全新改款車型還將延續(xù)家族經(jīng)典設(shè)計(jì)基因，強(qiáng)化豪華質(zhì)感升級(jí)，平衡品牌高辨識(shí)度和用戶體驗(yàn)的新鮮感。

5、12月進(jìn)行智駕架構(gòu)升級(jí) 適配M100芯片

馬東輝也進(jìn)一步回應(yīng)了理想汽車的智駕升級(jí)規(guī)劃。

他表示，今年12月初，理想將會(huì)OTA 8.1 軟件系統(tǒng)，將會(huì)提升VLA感知能力，響應(yīng)更加精準(zhǔn)。今年12月底，理想將進(jìn)行架構(gòu)升級(jí)，強(qiáng)化語(yǔ)言和行為信息交互，優(yōu)化決策流程，并適配自研M100芯片。

值得注意的是，此次電話會(huì)議中，有人提問(wèn)MEGA于四季度發(fā)布召回公告，為何成本算在三季度以及MEGA最近訂單如何時(shí)，理想汽車管理層并未對(duì)訂單情況給出進(jìn)一步的明確回復(fù)。

▲2024款理想MEGA

二、三季度由盈轉(zhuǎn)虧 終結(jié)連續(xù)11個(gè)季度盈利

整體來(lái)看，基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的判斷，理想汽車展現(xiàn)出更為理性和務(wù)實(shí)的發(fā)展姿態(tài)，第三季度其多項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)仍在新勢(shì)力車企中保持領(lǐng)先，背后也面臨一定的市場(chǎng)壓力。

營(yíng)收方面，理想汽車2025年第三季度的收入總額為人民幣274億元，較2024年第三季度的429億元減少36.2%，較2025年第二季度的302億元減少9.5%。

這其中在車輛銷售收入方面，理想汽車今年三季度營(yíng)收為259億元，同比下滑37.4%，環(huán)比下滑10.4%。

在其他銷售和服務(wù)收入方面，理想汽車今年三季度收入保持相對(duì)穩(wěn)定，營(yíng)收為15億元，同比減少3.4%，環(huán)比增加10.1%。

官方指出，三季度整體營(yíng)收同環(huán)比下滑主要是因?yàn)檐囕v交付量的減少，但部分被因不同產(chǎn)品組合導(dǎo)致的平均銷售成本增加及2025年第三季度理想MEGA召回預(yù)估成本所抵銷。

2025年第三季度，理想汽車總交付量為9.32萬(wàn)輛，同比減少39.0%。

▲理想汽車最近一年季度交付量變化

凈虧損方面，2025年第三季度，理想汽車凈虧損為人民幣6.24億元，去年同期凈利潤(rùn)為28億元。今年二季度，理想汽車季度凈利潤(rùn)達(dá)到11億元，這是其連續(xù)11個(gè)季度盈利，而到了今年第三季度，這一成績(jī)也終結(jié)于此。

毛利率方面，今年第三季度理想汽車毛利率為16.3%，去年第三季度為21.5%，今年第二季度為20.1%，毛利率較2024年第三季度及2025年第二季度下降主要由于車輛毛利率下降。

今年第三季度理想汽車車輛毛利率為15.5%，較去年同期20.9%的毛利率降低，主要由于2025年第三季度理想MEGA召回預(yù)估成本及產(chǎn)量下降導(dǎo)致單位制造成本增加；較今年第二季度19.4%毛利率降低，主要由于2025年第三季度理想MEGA召回預(yù)估成本。

除了這些，今年三季度，理想汽車在純電車型、智能駕駛、渠道建設(shè)等方面，都取得了成果，與此相對(duì)應(yīng)的是，理想汽車2025年第三季度的研發(fā)費(fèi)用為30億元，同比增加15.0%，環(huán)比增加5.8%，同比增加主要由于新車型項(xiàng)目的節(jié)奏影響及擴(kuò)展的產(chǎn)品組合及技術(shù)的費(fèi)用增加及產(chǎn)品配置調(diào)整產(chǎn)生的相關(guān)開(kāi)支，環(huán)比增加主要由于產(chǎn)品配置調(diào)整產(chǎn)生的相關(guān)開(kāi)支。

理想汽車也公開(kāi)了第四季度的業(yè)績(jī)指引。

理想官方預(yù)計(jì)，2025年第四季度，理想汽車車輛交付量為10萬(wàn)～11萬(wàn)輛，同比減少30.7%~37.0%。同期，預(yù)估收入總額為265億元～292億元，同比減少34.2%~40.1%。

值得注意的是，今年10月，理想汽車銷量為3.18萬(wàn)輛。簡(jiǎn)單計(jì)算來(lái)看，按照官方的三季度銷量預(yù)期，在接下來(lái)兩個(gè)月理想汽車的月均銷量在3.41～3.91萬(wàn)臺(tái)左右。

理想汽車正處于向純電轉(zhuǎn)型期，業(yè)績(jī)預(yù)估還是比較保守的。

結(jié)語(yǔ)：理想汽車加快調(diào)整

在財(cái)報(bào)會(huì)上，理想汽車對(duì)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行了深刻反思，并明確提出將從組織、技術(shù)與產(chǎn)品三個(gè)層面加快推進(jìn)改革。同時(shí)，公司也確立了更長(zhǎng)期的戰(zhàn)略目標(biāo)——打造“具身智能機(jī)器人”，持續(xù)拓展科技邊界。

對(duì)正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的理想汽車而言，充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備為持續(xù)加大AI投入提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在明確的戰(zhàn)略指引與資源保障下，公司有望在行業(yè)變革中把握更大市場(chǎng)空間，以扎實(shí)的產(chǎn)品力與用戶價(jià)值穿越周期，進(jìn)一步鞏固其在高端汽車市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

附李想財(cái)報(bào)會(huì)演講全文：