2025 年 10 月，柴司利潤(rùn)爆表：

我們把舊電腦上拆下的內(nèi)存條掛上閑魚，瞬間被來(lái)自華強(qiáng)北的神秘買家以 90-200 不等的高價(jià)拍下，狂賺一筆。

選擇此時(shí)出手，是因?yàn)椴袼緲O強(qiáng)的商業(yè)嗅覺(jué)：

2025 年，存儲(chǔ)芯片價(jià)格一路狂飆，各種內(nèi)存條的價(jià)格在幾個(gè)月內(nèi)翻了一倍，漲勢(shì)比黃金更快，連雷總都說(shuō)貴。我們隨手在電商網(wǎng)站上找了一根 16G 內(nèi)存條，它的“雙11促銷專享價(jià)”相比 5 月份的日常價(jià)格都翻倍了。

而在瘋狂撈金之時(shí)，我們也要打開(kāi)格局，為各位普通人搞清一個(gè)問(wèn)題：

為什么內(nèi)存條的價(jià)格漲上天了？誰(shuí)能把它的價(jià)格打下來(lái)？

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關(guān)注過(guò)數(shù)碼產(chǎn)品的朋友都知道，內(nèi)存和硬盤的價(jià)格經(jīng)常大漲大跌。

一些朋友也許有印象：2019 年的內(nèi)存、硬盤曾經(jīng)大降價(jià)，讓當(dāng)年存儲(chǔ)芯片行業(yè)的總收入下降了1/3（ 32.6%）；

就在全行業(yè)一片鬼哭狼嚎之時(shí)，突如其來(lái)的疫情沖擊，導(dǎo)致居家辦公盛行，連帶著存儲(chǔ)價(jià)格雞犬升天；

之后疫情緩解，各家廠商積壓了大量庫(kù)存，又開(kāi)始跳樓大甩賣，存儲(chǔ)價(jià)格從高點(diǎn)腰斬，讓三星創(chuàng)下了 14 年內(nèi)最低的季度利潤(rùn)；

之后各家相繼減產(chǎn)，價(jià)格又觸底回彈——直到今年，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格徹底飛升了。

雖然每次漲價(jià)、降價(jià)的具體原因不同，但背后的規(guī)律是一致的：

首先，存儲(chǔ)芯片玩家集中度非常高。

存儲(chǔ)芯片分兩種：用于固態(tài)硬盤這類產(chǎn)品的，叫NAND；用于生產(chǎn)內(nèi)存條的，叫DRAM。

在 NAND 市場(chǎng)，主要的玩家是美國(guó)、韓國(guó)、日本的這幾家公司，中國(guó)的長(zhǎng)江存儲(chǔ)市占率正在爬升，但目前還不到 10%。

而在做內(nèi)存條的 DRAM 領(lǐng)域，三星、SK海力士、美光這御三家，就占據(jù)了 90% 以上的市場(chǎng)。剩下的玩家中，只有中國(guó)的長(zhǎng)鑫科技（CXMT）占了大約 5%，中國(guó)臺(tái)灣的南亞科技占了1%，集中趨勢(shì)更明顯。

可以說(shuō)，在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域，尤其是做內(nèi)存條的 DRAM 領(lǐng)域，完全是幾家巨頭把控整個(gè)市場(chǎng)。除了中國(guó)廠商之外，已經(jīng)很久沒(méi)有其他人能上桌了。

而買過(guò)內(nèi)存條的朋友都知道：各家的產(chǎn)品都差不多，在參數(shù)相同的情況下，挑個(gè)便宜的就行，相互之間的可替代性很強(qiáng)。

也就是說(shuō)：整個(gè)存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)上就這幾個(gè)玩家，它們背后的供應(yīng)鏈差不多，能賣的產(chǎn)品也差不多，面對(duì)的市場(chǎng)需求更差不多。這導(dǎo)致了它們?cè)?strong>減產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)的節(jié)奏上，也差不多：

比如疫情期間，供應(yīng)短缺，三星、海力士、美光都同時(shí)在 2020 年下半年宣布擴(kuò)產(chǎn)；

而在庫(kù)存高企，價(jià)格跳樓后，美光、海力士、三星等又在 2022、23 年相繼宣布減產(chǎn)。

總而言之，存儲(chǔ)市場(chǎng)上很少有一家減產(chǎn)、另一家擴(kuò)產(chǎn)的平衡，而是大家的產(chǎn)能都隨著價(jià)格的波動(dòng)而波動(dòng)。

其實(shí)如果產(chǎn)能調(diào)整得夠快，那市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)也能平穩(wěn)價(jià)格——但現(xiàn)實(shí)是，存儲(chǔ)芯片的生產(chǎn)速度，比養(yǎng)豬還慢：

我們?cè)陉P(guān)于“豬周期”的視頻中講過(guò)：養(yǎng)豬很慢，等我們讓兩個(gè)大豬強(qiáng)制愛(ài)，生娃，等小豬長(zhǎng)成大豬，市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)變了。

賣存儲(chǔ)也一樣：

早在 2023 年，美光就拿了補(bǔ)貼在日本廣島建廠，但這個(gè)廠最快也要到 2027 年底才能投入運(yùn)營(yíng)，對(duì)當(dāng)下的漲價(jià)潮毫無(wú)用處。

這也不能怪美光，因?yàn)閿U(kuò)產(chǎn)不光要蓋廠，還要從供應(yīng)鏈處購(gòu)買光刻機(jī)等設(shè)備，而這些設(shè)備本身也要排隊(duì)等供應(yīng)——所以急也沒(méi)用。

減產(chǎn)也一樣：

決定停產(chǎn)時(shí)，各家都還有大量庫(kù)存等著拋售，市場(chǎng)供應(yīng)并不會(huì)因?yàn)橥．a(chǎn)而立刻減少，價(jià)格還會(huì)持續(xù)下跌。

所以從供給端來(lái)看，存儲(chǔ)芯片行業(yè)玩家的高集中度，和產(chǎn)品的高同質(zhì)性，讓整個(gè)行業(yè)的步調(diào)高度一致。再加上跟不上節(jié)奏的擴(kuò)產(chǎn)、減產(chǎn)速度，導(dǎo)致了存儲(chǔ)芯片的價(jià)格總是周期性波動(dòng)。

這一波存儲(chǔ)芯片的漲價(jià)周期，也是從前兩年各家減產(chǎn)之后，就逐漸開(kāi)始了。

但今年的暴漲，尤其是內(nèi)存條價(jià)格的起飛，是因?yàn)樗旧狭艘粋�(gè)巨大的風(fēng)口：

AI。

橋豆麻袋.......AI 跟我們這 200 塊錢一根的內(nèi)存條，還能有什么糾葛嗎？

你好，有的。

這，是一臺(tái)普通的電腦。

如果想拿它訓(xùn)練大模型，那你需要買一張強(qiáng)悍的顯卡，給它喂大量的數(shù)據(jù)。

海量的數(shù)據(jù)當(dāng)然儲(chǔ)存在硬盤中，那怎么把它們傳給顯卡呢？

直接連是不行的：SSD 硬盤通過(guò) NVME 接口的傳輸速度目前最高能達(dá)到大約 20GB/s，已經(jīng)很快了，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)喂不飽顯卡。

所以，CPU 會(huì)把硬盤中的數(shù)據(jù)做預(yù)處理后，放到容量更小，但讀寫速度更快的內(nèi)存條中：目前最快的 DDR5 內(nèi)存條，傳輸速度大約是 100GB/s，它可以作為“數(shù)據(jù)中轉(zhuǎn)站”，讓顯卡調(diào)用。

而在真正訓(xùn)練時(shí)，顯卡會(huì)再把需要的數(shù)據(jù)，從內(nèi)存讀取到速度更快的顯存中。模型的參數(shù)、各種計(jì)算，整個(gè)訓(xùn)練的過(guò)程，都在顯存中完成。

為了充分利用顯卡的算力，顯存對(duì)傳輸速度的要求更高：

頂級(jí)的民用顯卡 RTX 5090 用的是 GDDR7 顯存，峰值傳輸速度能達(dá)到 1792 GB/s。

而在 H100、H200 這樣專用的高端 AI 顯卡中，搭配的是 HBM 內(nèi)存。像 H200 用了 6 顆 HBM3E 堆棧，實(shí)際峰值帶寬能達(dá)到 4.8 TB/s。

也就是說(shuō)，顯卡想算得更快，就需要數(shù)據(jù)的傳輸、通信速度能跟上——這正是 AI 為什么會(huì)對(duì)內(nèi)存有強(qiáng)烈的需求。

但很顯然，AI 需要的是像 HBM 這種高端內(nèi)存，怎么會(huì)瞧得上我們這種低端二手內(nèi)存呢？

其實(shí)不管是 DDR、GDDR，還是 HBM，都是由一個(gè)個(gè)刻在晶圓上的 DRAM 存儲(chǔ)單元所組成的。

普通的 DDR 內(nèi)存，是單芯片平面封裝；而 HBM 為了縮短通信距離，提高傳輸效率，會(huì)讓多個(gè)內(nèi)存芯片垂直堆疊，直接跟 GPU 緊密地封裝到一塊基板上。

但總而言之，它們“原料”其實(shí)是一樣的，區(qū)別只在于封裝和通信設(shè)計(jì)。

目前 HBM 的市場(chǎng)，100% 被御三家所把控。它的價(jià)格和利潤(rùn)，比普通內(nèi)存條高多了。

根據(jù)《首爾經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》的消息，SK 海力士給英偉達(dá)賣 1 個(gè) 24GB HBM3E 堆棧（Stack） 的價(jià)格，大約是 370 美元。而一塊 H200 顯卡就需要 6 個(gè)這樣的堆棧。而且后續(xù)的 HBM4 還要漲價(jià)到 500 多美元一片。

相比而言，我現(xiàn)在當(dāng)場(chǎng)從電商網(wǎng)站上下單一片成品的 24G DDR 5 內(nèi)存，漲價(jià)后加上運(yùn)費(fèi)也才 500 多塊人民幣。

所以對(duì)于內(nèi)存廠商來(lái)說(shuō)，反正都是拿晶圓刻 DRAM 造內(nèi)存，產(chǎn)能一時(shí)也加不上來(lái)：

那一邊是人類史上唯一一家 5 萬(wàn)億美元市值的公司，穿著皮衣來(lái)掃貨；

另一邊是我拿著 200 塊錢想買一條 16G 內(nèi)存打游戲......

所以，并不是 AI 瞧上了我們的破內(nèi)存條，才要漲價(jià)。而是廠商為了滿足 AI 對(duì)高端內(nèi)存的獸欲，猶豫了 0 秒后就選擇擠占普通內(nèi)存的產(chǎn)能，才導(dǎo)致的漲價(jià)。

至于目前 HBM 的需求有多旺盛：

這么說(shuō)吧，就在 2025 年 10 月，SK 海力士、三星、美光已經(jīng)相繼公布，整個(gè) 2026 年的 HBM 產(chǎn)能，已經(jīng)全部售罄了。

而與之相對(duì)應(yīng)的是，這三家還都在此前宣布將停產(chǎn) DDR4 內(nèi)存，全力供應(yīng)高端內(nèi)存芯片。

所以這股漲價(jià)潮，一時(shí)半會(huì)兒應(yīng)該降不下來(lái)。

不過(guò)，萬(wàn)物都有周期。

還記得這張圖嗎？

雖然御三家退出了 DDR4 市場(chǎng)，但中國(guó)廠商還在桌上，也將量產(chǎn)更新一代的內(nèi)存。所以在普通民用存儲(chǔ)領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)廠商的市場(chǎng)份額勢(shì)必會(huì)繼續(xù)提高。

而眾所周知，只要掌握了一項(xiàng)技術(shù)，那提產(chǎn)能，走量，卷價(jià)格，從來(lái)都是國(guó)產(chǎn)廠商的統(tǒng)治區(qū)。

所以我們相信，過(guò)不了幾年，他們肯定能幫家人們把內(nèi)存條的價(jià)格給打下來(lái)，并開(kāi)啟下一個(gè)新的周期。

到那個(gè)時(shí)候，歷史將會(huì)再次證明，柴司此時(shí)高位出手內(nèi)存條是多么英明神武的商業(yè)決策！

下期見(jiàn)！