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摘要

1、谷歌敘事持續(xù)發(fā)酵，在布局上由谷歌主導(dǎo)的光電路交換機(jī)（OCS）今日炒作活躍。這是一種無需將光信號(hào)轉(zhuǎn)換為電信號(hào)即可直接傳輸?shù)脑O(shè)備，避免了傳統(tǒng)傳輸?shù)墓怆娹D(zhuǎn)換，從而帶來極低的耗電量和延遲。但缺點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)不成熟，尚未形成較大規(guī)模。我們認(rèn)為相關(guān)炒作還是體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)算力的認(rèn)可。從ETF的角度目前還是建議大家逢低布局海外算力和國(guó)產(chǎn)算力，通信ETF（515880）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）值得關(guān)注。

2、消費(fèi)電子板塊受政策利好及新品發(fā)布催化，今日漲幅居前。政策面上，工信部等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》。消息面上，多家廠商發(fā)布AI眼鏡產(chǎn)品動(dòng)態(tài)，推升智能穿戴領(lǐng)域熱度。當(dāng)前板塊估值水平較為適中，投資者可適當(dāng)關(guān)注消電ETF（561310）。

3、今日鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈大幅拉升，固態(tài)電池概念領(lǐng)漲。央視報(bào)道全國(guó)首條大容量全固態(tài)電池產(chǎn)線建成，目前正在小批量測(cè)試生產(chǎn)。當(dāng)前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)仍處于技術(shù)突破與商業(yè)化落地的關(guān)鍵時(shí)期，建議關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）、新能源車ETF（159806）。

正 文

今日市場(chǎng)沖高回落，截至收盤，上證指數(shù)收漲0.29%，報(bào)3875.26點(diǎn)，深證成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.44%，早盤一度漲超2%。板塊方面，鋰電池、消費(fèi)電子漲幅居前，游戲、軍工、軟件等承壓。個(gè)股漲跌各半，A股全天成交額1.72萬億元，較上日1.8萬億元小幅縮量。

今日集成電路沖高回落，早盤一度接近4%，午后回落，收漲1.28%。

資料來源：wind

集成電路ETF今日強(qiáng)勢(shì)的原因，一方面，部分原因是國(guó)產(chǎn)算力持續(xù)受到市場(chǎng)認(rèn)可。另外，集成電路ETF中部分廠商在谷歌OCS供應(yīng)鏈條上，也是重要原因之一。谷歌敘事持續(xù)發(fā)酵，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈炒作活躍。光電路交換機(jī)（OCS）是一種無需將光信號(hào)轉(zhuǎn)換為電信號(hào)即可直接傳輸?shù)脑O(shè)備，就是直接用光進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸，谷歌已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心內(nèi)開始了相關(guān)產(chǎn)品的部署。

OCS的優(yōu)勢(shì)明顯，一方面是避免了傳統(tǒng)傳輸?shù)墓怆娹D(zhuǎn)換，從而帶來極低的耗電量和延遲。在速度上，光信號(hào)也跑的更快。缺點(diǎn)的話，就是技術(shù)還不夠成熟，產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善。

資料來源：adtek

能夠?qū)崿F(xiàn)OCS的，從原理上看當(dāng)前主流三種方案：分別為MEMS 微鏡、數(shù)字液晶（如 LCoS/DMD 類空間光調(diào)制）、壓電陶瓷（Piezo）、硅光波導(dǎo)等。幾個(gè)技術(shù)路線都有廠商在進(jìn)行嘗試。目前，谷歌Palomar OCS 基于MEMS 方案，通過2D 光纖準(zhǔn)直器陣列進(jìn)入光學(xué)核心，采用2D MEMS 反射鏡達(dá)到折疊光路的效果。

資料來源：東北證券

資料來源：Google

從供應(yīng)鏈上來看，OCS供應(yīng)商相對(duì)分散，目前且沒有形成特別大的規(guī)模。但是我們覺得相關(guān)邏輯的擴(kuò)散，實(shí)際上是市場(chǎng)對(duì)于海外算力的認(rèn)可。谷歌AI圍繞芯片（TPU）-網(wǎng)絡(luò)(OCS)-模型(Gemini)-應(yīng)用(云計(jì)算/搜索/廣告等)全棧優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑護(hù)城河，展望未來，上下游的協(xié)同性可能持續(xù)加速AI發(fā)展。在投資上，從ETF的角度目前還是建議大家逢低布局海外算力和國(guó)產(chǎn)算力，通信ETF（515880）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）值得關(guān)注。

資料來源：中泰證券研究所

今日消費(fèi)電子ETF收漲0.36%。

資料來源：wind

消費(fèi)電子板塊受政策利好及新品發(fā)布催化，今日漲幅居前。政策面上，工信部等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，將消費(fèi)電子與智能穿戴產(chǎn)品分別納入“萬億級(jí)”與“千億級(jí)”重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域，為相關(guān)行業(yè)注入了一劑政策強(qiáng)心劑。消息面上，阿里巴巴今日推出了首款自研旗艦雙顯AI眼鏡，理想汽車也披露了AI眼鏡“Livis”的最新動(dòng)向（僅用作行業(yè)分析，不構(gòu)成個(gè)股投資建議），推動(dòng)智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域熱度攀升。

全球消費(fèi)電子終端需求整體逐步回暖，根據(jù)Counterpoint Research，2025年三季度全球智能手機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%，創(chuàng)歷史新高。此前受存儲(chǔ)成本上漲預(yù)期影響，消費(fèi)電子板塊經(jīng)歷了短期回調(diào)，當(dāng)前估值水平較為適中。投資者可適當(dāng)關(guān)注消費(fèi)電子ETF（561310）。

今日創(chuàng)業(yè)板新能源ETF收漲0.19%，新能源車ETF震蕩微跌0.26%。

資料來源：wind

今日鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈大幅拉升，固態(tài)電池概念領(lǐng)漲。供需關(guān)系推動(dòng)電解液價(jià)格持續(xù)走高，根據(jù)上海有色網(wǎng)，截至11月27日，電解液均價(jià)已達(dá)55750元/噸，較年初上漲約180%，核心原材料六氟磷酸鋰均價(jià)已達(dá)165500元/噸。

固態(tài)電池領(lǐng)域迎來利好消息，央視報(bào)道全國(guó)首條大容量全固態(tài)電池產(chǎn)線建成，目前正在小批量測(cè)試生產(chǎn)。根據(jù)業(yè)內(nèi)進(jìn)展，固態(tài)電池2026年有望進(jìn)行裝車實(shí)驗(yàn)，2030年前后或?qū)⑦M(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段。當(dāng)前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)仍面臨固固界面接觸、離子電導(dǎo)率、生產(chǎn)成本等發(fā)展瓶頸，處于技術(shù)突破與商業(yè)化落地的關(guān)鍵時(shí)期。投資者可適當(dāng)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387），新能源車ETF（159806）。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。