日前，珠海市南特金屬科技股份有限公司（以下簡稱“南特科技”，920124.BJ）已順利完成IPO進(jìn)程，正式登陸北交所。據(jù)悉，公司上市募集資金將用于安徽中特高端精密配件生產(chǎn)基地二期項目和珠海南特機(jī)加擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)能力提升項目，從而提高公司現(xiàn)有產(chǎn)能，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以滿足未來持續(xù)增長的市場需求，提升公司產(chǎn)品的市場占有率。

專注精密機(jī)械零部件，業(yè)績快速增長

南特科技自2009年成立以來，持續(xù)深耕于精密機(jī)械零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。經(jīng)過多年的發(fā)展創(chuàng)新與技術(shù)積淀，公司已形成從模具設(shè)計、熔煉鑄造到精密加工的全套生產(chǎn)工藝。在發(fā)展初期，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于壓縮機(jī)領(lǐng)域，積累了一批家電行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶。近年來，公司進(jìn)一步開拓對汽車精密零部件的銷售，并推動其成為公司未來重要增長點。

精密機(jī)械零部件具有加工精度高、尺寸公差小與穩(wěn)定性高、抗疲勞與抗衰減性能好、表面光潔度高等特點，廣泛應(yīng)用于家用電器、交通運(yùn)輸、科學(xué)儀器、醫(yī)療器械等行業(yè)。從行業(yè)發(fā)展來看，近年來，產(chǎn)業(yè)鏈終端的大型企業(yè)為提高市場應(yīng)速度、提升研發(fā)效率、降低生產(chǎn)采購成本，開始尋找與培育有精密加工能力、嚴(yán)格質(zhì)量控制能力和自主研發(fā)能力的零部件供應(yīng)商。國內(nèi)零部件制造企業(yè)通過此前的吸收引進(jìn)與自主創(chuàng)新，現(xiàn)已具備精密制造技術(shù)與精細(xì)質(zhì)量管理能力，并能協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)進(jìn)行共同研發(fā)，開始在國際競爭中脫穎而出。

從南特科技來看，其長期專注于空調(diào)壓縮機(jī)零部件領(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋氣缸、軸承、活塞、曲軸等壓縮機(jī)核心零部件，持續(xù)受益于空調(diào)行業(yè)大發(fā)展。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國空調(diào)總產(chǎn)量由2001年的2313萬臺增長為2024年的2.66億臺，年均復(fù)合增長率為11.2%，近幾年在“一帶一路”國家戰(zhàn)略推進(jìn)下，外銷則成為行業(yè)發(fā)展重要增長極。值得一提的是，公司在旋轉(zhuǎn)式壓縮機(jī)領(lǐng)域行業(yè)地位較高：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露的2024年中國旋轉(zhuǎn)式壓縮機(jī)銷售規(guī)模進(jìn)行測算，公司在壓縮機(jī)零部件市場的占有率為13.3%。

圖：我國空調(diào)2001年至2024年總產(chǎn)量情況（萬臺）

此外，公司精密零部件也逐漸應(yīng)用于汽車領(lǐng)域，從而成為業(yè)務(wù)新發(fā)力方向。事實上，包括汽車發(fā)動機(jī)部件、剎車盤部件、離合器部件、導(dǎo)軌、門鎖、升降器等等，都有著較高精密度和強(qiáng)度要求。從汽車行業(yè)發(fā)展來看，憑借新能源汽車助力，國內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展“遇新春”：2024年我國新能源汽車銷量為1287萬輛，同比增長35.5%，2020年至2024年年復(fù)合增長率為75.1%。在此背景下，2021年整體汽車銷售恢復(fù)增長，并于2023年和2024年連續(xù)創(chuàng)下歷史銷量新高，其中2024年汽車銷量達(dá)3144萬輛。

從經(jīng)營表現(xiàn)來看，在空調(diào)行業(yè)穩(wěn)步增長，且汽車行業(yè)貢獻(xiàn)增量的大背景下，公司收入持續(xù)增長，盈利規(guī)模再創(chuàng)新高。2022年至2024年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.34億元、9.38億元和10.31億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.44億元、0.82億元和0.95億元。此外，根據(jù)管理層預(yù)測，2025年公司營業(yè)收入?yún)^(qū)間為10.80億元至11.40億元，同比增長幅度約為4.8%至10.6%；扣非歸母凈利潤區(qū)間為1.02億元至1.12億元，同比增長幅度約為7.7%至18.3%。

圖：公司歷年業(yè)績表現(xiàn)（億元，含預(yù)測值）

公司系美的、格力重要供應(yīng)商，客戶資源穩(wěn)固

南特科技公司逐步建立了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)體系，包括軸承（法蘭）檢測一體機(jī)與生產(chǎn)在線連續(xù)監(jiān)控系統(tǒng)技術(shù)、曲軸精密加工一體化技術(shù)等一系列核心技術(shù)。公司擁有一套以高性能精密機(jī)械零部件產(chǎn)品制備為核心的全流程技術(shù)體系，覆蓋從模具設(shè)計、熔煉鑄造到精密加工的全套生產(chǎn)工藝，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)覆蓋了軸承、氣缸、曲軸、活塞、滑片、隔板等壓縮機(jī)精密機(jī)械零部件全部加工流程的專業(yè)零部件生產(chǎn)商之一。此外，公司能夠快速響應(yīng)精密機(jī)械零部件客戶在強(qiáng)度、精度和性能等方面的多樣化產(chǎn)品需求，有效契合了其定制化、多批量、多批次的訂單特點。

依靠高水平的加工工藝、微米級的加工精度、就近及快速響應(yīng)客戶需求，公司現(xiàn)已形成客戶資源優(yōu)勢。在核心空調(diào)壓縮機(jī)領(lǐng)域，公司已與行業(yè)前五強(qiáng)中的四家建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括兩大龍頭企業(yè)美的集團(tuán)、格力電器，以及海立股份、松下電器等國內(nèi)外知名廠商。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)測算，格力電器、美的集團(tuán)在空調(diào)壓縮機(jī)行業(yè)份額占比合計為全行業(yè)的63.9%，而公司供應(yīng)的壓縮機(jī)零部件占這兩家龍頭企業(yè)的份額分別約為13%、30%。

在汽車領(lǐng)域方面，公司產(chǎn)品已通過了行業(yè)IATF16949體系認(rèn)證，并開發(fā)生產(chǎn)了制動系統(tǒng)部件（制動鉗體）、離合系統(tǒng)部件（壓盤）等汽車零部件產(chǎn)品。公司已開拓了多家汽車零部件客戶，其中對華粵傳動、東莞領(lǐng)峻等客戶已實現(xiàn)批量供貨，產(chǎn)品間接供應(yīng)于大眾、依維柯、五菱等汽車廠商；并開始對江鈴博亞、湖北加倍等汽車零部件公司進(jìn)行小批量送貨或試樣。

公司始終將技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展核心競爭力，高度重視研發(fā)工作，相關(guān)投入持續(xù)增長。2022年至2024年，公司累計研發(fā)投入6489萬元，年化增長率為10.5%。公司研發(fā)團(tuán)隊具有扎實專業(yè)基礎(chǔ)和豐富行業(yè)經(jīng)驗，核心技術(shù)人員均為深耕精密機(jī)械零部件加工及鑄件生產(chǎn)行業(yè)多年的資深工程師，在模具設(shè)計制造、金屬成型、精密加工、金屬表面處理等方面具有較強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新能力。截至當(dāng)前，公司已取得16項發(fā)明專利，72項實用新型專利。值得一提的是，公司先后獲得廣東省專精特新中小企業(yè)、廣東省創(chuàng)新型中小企業(yè)、國家級高新技術(shù)企業(yè)等榮譽(yù)，其研發(fā)中心被認(rèn)定為“廣東省工程技術(shù)研究中心”。

募集資金用于公司產(chǎn)能擴(kuò)張，滿足持續(xù)增長的下游需求

公司本次募集資金將全部投資于安徽中特高端精密配件生產(chǎn)基地二期項目、珠海南特機(jī)加擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)能力提升項目，對應(yīng)擬投入募集資金2.47億元、0.39億元，合計2.86億元，主要用于產(chǎn)能擴(kuò)張，從而提升市場占有率，進(jìn)而增強(qiáng)公司綜合競爭力。

圖：公司募集資金投向結(jié)構(gòu)

這背后，則是公司在推動華東基地等產(chǎn)能建設(shè)背景下，仍不足以滿足客戶需求，產(chǎn)能顯著短缺，產(chǎn)能利用率始終維持在較高水平。例如，公司2024年度精密件產(chǎn)能利用率已超過90%，鑄件產(chǎn)能利用率已超過100%。可以想見，隨著未來下游空調(diào)壓縮機(jī)市場、汽車零部件市場需求進(jìn)一步擴(kuò)大，以及產(chǎn)品技術(shù)水平的進(jìn)一步提升，公司現(xiàn)有生產(chǎn)場地、生產(chǎn)設(shè)備將無法滿足未來產(chǎn)能增長和新產(chǎn)品、新工藝的生產(chǎn)需要。

圖：公司歷年產(chǎn)能利用率情況

進(jìn)一步來看：

安徽中特高端精密配件生產(chǎn)基地二期項目。項目總投資3.0億元，建設(shè)期為1年。項目擬新建2個生產(chǎn)車間及配套設(shè)施，并將新增1條鑄件產(chǎn)線及16條壓縮機(jī)零部件產(chǎn)線。本項目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計將新增年產(chǎn)3.15萬噸壓縮機(jī)零部件鑄件及3047萬件壓縮機(jī)零部件（氣缸、曲軸、軸承）精密件的生產(chǎn)能力。本項目的實施將有效擴(kuò)充公司鑄件產(chǎn)能及壓縮機(jī)零部件產(chǎn)能，打造安徽中特從鑄造到精密加工的一體化生產(chǎn)能力，有效提高企業(yè)成本優(yōu)勢和配置效率，提升生產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而提高產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

珠海南特機(jī)加擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)能力提升項目。項目擬投資8051萬元，建設(shè)期為1年。本項目擬新建生產(chǎn)廠房及配套設(shè)施，并將新增6條壓縮機(jī)零部件產(chǎn)線，同時擬在公司現(xiàn)有研發(fā)體系的基礎(chǔ)上，加大研發(fā)投入，添置所需的研發(fā)設(shè)備，引進(jìn)研發(fā)技術(shù)人才。本項目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計將新增年產(chǎn)1118萬件壓縮機(jī)零部件（氣缸、曲軸、軸承）精密件的生產(chǎn)能力。通過本項目的實施，公司將有效擴(kuò)充壓縮機(jī)零部件產(chǎn)能，同時將進(jìn)一步提高公司的研發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力，為公司技術(shù)創(chuàng)新提供先進(jìn)設(shè)備支持與保障。