◎ 來源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

樓市深調(diào)至今，“現(xiàn)金為王”依然是房企不斷努力的一道安全底線。一線地產(chǎn)央國企，也不例外。

近日，華潤置地（貴陽）有限公司100%股權(quán)正在對外掛牌出售，底價約11.08億元。與此同時，華潤置地（西安）商業(yè)物業(yè)管理有限公司100%股權(quán)也在對外掛牌中，底價約9.7億元。

從公司名字就很容易就看出來，背后實際轉(zhuǎn)讓方就是華潤置地。

華潤置地（貴陽）有限公司成立于2014年3月，注冊地在貴陽市觀山湖區(qū)興筑西路88號的貴陽萬象匯，唯一股東是海南華潤石梅灣旅游開發(fā)有限公司，背后是華潤置地。

該筆掛牌轉(zhuǎn)讓要求意向受讓方需自行了解標(biāo)的企業(yè)已簽署的《房屋租賃合同》及《運(yùn)營管理服務(wù)協(xié)議，委托運(yùn)營管理服務(wù)機(jī)構(gòu)提供物業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營服務(wù)。

從特別事項說明可以看到，華潤置地（貴陽）有限公司旗下核心資產(chǎn)包含貴陽萬象匯項目，稱其歷史收益情況穩(wěn)定。按照收益法，該公司整體評估值約9.7億元。

據(jù)披露，華潤置地（貴陽）有限公司作為被告、被執(zhí)行人等涉及多筆訴訟案。除此之外，其2024年11月向招商銀行貴陽分行抵押貸款6億元，抵押物是貴陽萬象匯。截至今年8月底，該標(biāo)的公司還涉及按規(guī)定為其物業(yè)單位若干買家的銀行融資提供擔(dān)保，尚未解除擔(dān)保余額近2億元。

今年前8個月，華潤置地（貴陽）有限公司實現(xiàn)營收1.29億元，總利潤9494萬元，凈利潤約1.17億元。再看去年，其實現(xiàn)營收約1.74億元，總利潤約1124.7萬元，凈利潤777.3萬元。依此看，其今年業(yè)績表現(xiàn)還不錯。

截至今年8月底，華潤置地（貴陽）有限公司總資產(chǎn)11.76億元，總負(fù)債11.13億元，凈資產(chǎn)6294.84萬元，評估值暴增至近9.7億元，掛牌底價又溢價至11.08億元。

華潤置地（西安）商業(yè)物業(yè)管理有限公司成立于2012年11月，注冊地就在西安市西咸新區(qū)三橋新街139號，即華潤國際廣場，也是西安西咸萬象城所在地。

掛牌同樣要求意向受讓方需自行了解該標(biāo)的企業(yè)已簽署的《房屋租賃合同》及《運(yùn)營管理服務(wù)協(xié)議》，委托運(yùn)營管理服務(wù)機(jī)構(gòu)提供物業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營服務(wù)。

從特別事項內(nèi)容來看，華潤置地（西安）商業(yè)物業(yè)管理有限公司旗下主要是作為辦公類出租的華潤國際廣場以及作為商業(yè)整體租賃運(yùn)營的西咸萬象城。2023年底，該標(biāo)的公司向中國銀行西安鄂邑區(qū)支行抵押貸款7.92億元，抵押物是西咸萬象城，截至今年8月底該貸款本金余額約4.66億元。

今年前9個月，華潤置地（西安）商業(yè)物業(yè)管理有限公司實現(xiàn)營收1.98億元，總利潤306.05萬元，凈利潤229.54萬元；去年取得營收2.79億元，總利潤2813.3萬元，凈利潤2909.18萬元。依此看，其今年內(nèi)盈利下滑明顯。

截至今年6月底，該標(biāo)的公司總資產(chǎn)14.97億元，總負(fù)債9.91億元，凈資產(chǎn)5.06億元，評估值8.85億元，掛牌底價又上升到了約9.7億元。

來源：地產(chǎn)密探圖庫

近兩三年，華潤置地不斷通過出售成熟自持的萬象系列等商業(yè)產(chǎn)權(quán)，又同時緊密綁定其長期的整體經(jīng)營權(quán)，大力拓展商業(yè)輕資產(chǎn)模式，實現(xiàn)商管規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、商業(yè)巨額沉淀資本的快速回流及新項目再擴(kuò)張的良心循環(huán)。

從華潤置地今年中期財報看，截至2025年6月底購物中心總建面1185萬方，對應(yīng)權(quán)益建面895萬方，今年上半年新開購物中心2座，在營購物中心94座。

今年上半年，華潤置地購物中心實現(xiàn)零售額1101.5億元，同比增長20.2%，對應(yīng)租金收入104億元，同比增長9.9%；毛利率及經(jīng)營利潤率分別上升至78.4%及65.9%。

該期內(nèi)，華潤置地實現(xiàn)經(jīng)常性業(yè)務(wù)總收入205.6億元，同比增長2.5%，其中經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)額121.1億元，同比增長5.5%，輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)額為60億元，同比增長1.1%；對應(yīng)核心凈利60.2億元，占集團(tuán)總營收的60.2%。

近來，中國證監(jiān)會發(fā)文明確鼓勵商業(yè)不動產(chǎn)REITs發(fā)行，既解決開發(fā)商的資金承壓問題，又緩解社會投資渠道不暢等，這是一個巨大市場，大破局要來了。

目前，包括華潤置地、中糧大悅城、金茂、萬科等多家一線房企積極推進(jìn)商業(yè)輕資產(chǎn)化，滿足其資本再融資與新項目擴(kuò)張需求。