文：蔡壘磊

看到這個(gè)標(biāo)題，你可能已經(jīng)開始猜了，到底會(huì)到3萬美元還是30萬美元？

昨天有位同學(xué)在做家庭資產(chǎn)配置時(shí)也是這樣想的，猜5年后可能會(huì)比現(xiàn)在的價(jià)格高，所以現(xiàn)在買入比特幣，5年后結(jié)了婚，有了孩子，賣掉它用來換一套面積更大，學(xué)區(qū)更好的房子。

這對嗎？聽起來沒什么問題，但我建議她，如果她5年后就硬性要做這些事情，那么最好把這筆錢投入到確定性更強(qiáng)的地方，例如低波紅利股，或者YieldMax，又或者其他諸如此類的地方，總之不要購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

5年并不短，按很多人的想法，比特幣得“又過一個(gè)周期”了，到時(shí)候再“變現(xiàn)”怎么就不行呢？事實(shí)上只要你有確定的日期要把比特幣賣掉換其他東西，或者不是比特幣，你買的是其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，結(jié)果也是一樣的，那你的決策就都是錯(cuò)的，你根本就不應(yīng)該買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)真正的風(fēng)險(xiǎn)并非來自波動(dòng)，有很多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格是長期向上的，因此只要你能忽視中間的波動(dòng)，持有它們足夠長的時(shí)間，它們就總能再創(chuàng)新高，問題是，“足夠長”是多長？誰也不知道，這才是重點(diǎn)。

我并不是說比特幣在未來的5年里會(huì)持續(xù)下跌，恰恰相反，我認(rèn)為未來5年里一定會(huì)至少有一些時(shí)刻，價(jià)格是遠(yuǎn)超當(dāng)下的，2倍甚至3倍也可能不在話下。但重點(diǎn)是，5年后怎么樣？我不知道。即它剛好會(huì)在你要換房子的時(shí)候處于一個(gè)正在創(chuàng)新高的時(shí)刻，還是正處于一個(gè)深調(diào)期？這誰也說不好。如果在你的規(guī)劃中，你的某些事情是“剛性”的，到了時(shí)間就一定要做，那你現(xiàn)在購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)就是在賭博。

你說你只要確認(rèn)它還會(huì)再創(chuàng)新高就行了，那就能買？可當(dāng)它再創(chuàng)新高，并持續(xù)在創(chuàng)新高的時(shí)候，你到什么時(shí)候賣呢？可能離5年還剩2年或者3年，要不要現(xiàn)在就賣？如果5年“很長”，值得蹲一波資產(chǎn)周期，那2年3年就不長了嗎？怎么就不值得蹲一波了？加密貨幣的波動(dòng)這么大，可能幾個(gè)月就可以經(jīng)歷數(shù)次的大漲和大跌，1年2年3年同樣也都可以被視作“很長”，值得等待下一個(gè)高點(diǎn)不是嗎？

如果是這樣，那到底什么時(shí)候賣呢？你說現(xiàn)在是8萬美元一個(gè)，到15萬美元就賣，那如果這5年的最高點(diǎn)是149000美元呢？就算你說也能賣，可是既然到了149000，你有什么理由不相信它會(huì)到15萬美元呢？你說是因?yàn)椤皦蛄恕?？那既然你?huì)在149000賣，為什么不一開始就把目標(biāo)直接定在149000呢？你說也可以定？那為什么不把目標(biāo)定在145000，14萬，13萬，而要定在149000呢？你可以繼續(xù)追問下去，然后你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，你“下注”的理由，和你期待的某個(gè)價(jià)格，都是胡亂拍腦袋的決定，根本就不是什么“投資決策”。

很多的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，它只是叫風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其實(shí)并沒有什么風(fēng)險(xiǎn)。就像我說過的，標(biāo)普也好，納指，黃金，比特幣也罷，它們一直都比現(xiàn)金好，如果以它們?yōu)閰⒄瘴?，現(xiàn)金就是最爛的資產(chǎn)之一，即你持有現(xiàn)金，幾乎等同于持有一只最爛的股票，長期價(jià)格一直在跌——你渾然不覺，是因?yàn)槟闳藶橐?guī)定了它是參照物，于是它的不斷下跌，被你解讀為了其他資產(chǎn)在不斷上漲而已。

但風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不管有多好，一定是有價(jià)格波動(dòng)的，牛熊的時(shí)長和振幅都未知。因此你想在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)里掙到錢，就必須不能預(yù)設(shè)一個(gè)自己要強(qiáng)制賣它的時(shí)間，因?yàn)槟悴荒芴崆邦A(yù)知那個(gè)你賣的時(shí)間，是不是剛好是價(jià)格表現(xiàn)更好的時(shí)候。

所以對于“借錢投資”，還記不記得我是怎么建議的？不是絕對不可以，而是你必須100%保證這筆錢未來是你的，那你可以提前支取來投資，比如未來一定會(huì)收到的某些資產(chǎn)或資產(chǎn)利息，或者公務(wù)員未來一定能定期拿到的現(xiàn)金流等等，只要你把周期和金額計(jì)劃好，是沒問題的。但如果你貸款去購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，未來一定要靠“賣掉這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的方式去償還，那你從一開始就不該貸款，因?yàn)槟枪P錢“不明確屬于未來的你”。

因此好的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是幾乎確定能讓你掙到錢的，關(guān)鍵的問題有兩個(gè)，一是你在購買之前，是不是想得足夠清楚？你買的是什么？為什么現(xiàn)在買是劃算的？為什么它在長期會(huì)上漲？如果你想得不足夠清楚，越長期，惡果越大，具體表現(xiàn)為在波動(dòng)的時(shí)候，人家無動(dòng)于衷，你每天上躥下跳；第二個(gè)是這筆用于投資的錢，確定是你的嗎？如果它的價(jià)格一直不上來，你能一直持有不賣，直到你當(dāng)初買它的理由消失，或者你死亡嗎？

如果以上問題都有了答案，你就知道該怎么做了。

（完）

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀。