今日聚焦

昨天市場小幅下跌，沒能讓12月的開門紅延續(xù)下去，同時成交額縮量至1.6萬億，交投活躍度顯著下滑。

板塊層面，都是一些概念和題材在輪動表演，比如受益于政策的福建本地股，得到股東回饋啟發(fā)的食品板塊等，唯獨還勉強算是一個有持續(xù)性的主線就是商業(yè)航天了，但和此前的科技和新能源這些相比，體量還是過小，很難有帶動效應(yīng)。

這種存量的市場環(huán)境下，追高的體驗很難受，短線的虧錢效應(yīng)顯著。比如之前的谷歌概念股，這幾天砸下來十幾厘米，還有受到瘋狂動物城票房爆炸的影視院線，埋人速度也很快。。邏輯其實都是好邏輯，但現(xiàn)在的市場生態(tài)比較惡劣，只要不是提前低吸埋伏的，賺錢難度就會很大。

形成鮮明對比的是紅利指數(shù)，昨天逆勢走高，頗有調(diào)整后再出發(fā)的味道。紅利的特點就是這樣，如果比喻的話我覺得很像是經(jīng)濟適用男，雖然給不了太多的驚喜和浪漫(漲幅不刺激)，但主打一個老實本分(回撤不顯著)，月月都上交工資(分紅)……

在股市中朝三暮四當海王固然刺激，但在歡愉或者失望過后，總會感受到空虛甚至是后悔，這時回頭望去，你會發(fā)現(xiàn)那個傻瓜依然在等著你。如果在股市多年依然未找到盈利之道，那或許紅利資產(chǎn)才是真正屬于你的港灣，尤其是在低利率時代……

說回市場，昨天的低迷實際和我們前幾天反復(fù)在提醒的日本加息預(yù)期有不小的關(guān)系，在日本央行行長講話后，其加息的概率已經(jīng)非常高。目前日本10年期國債收益率已經(jīng)突破1.8%，30年甚至突破了3.4%，創(chuàng)造了歷史新高。

日元作為最主流的套息貨幣，其利率的上行對全球流動性來說都不是好事，尤其是海外。對國內(nèi)股市主要的影響是外資流入這塊，擱在之前內(nèi)部情緒高漲流動性好的時候可能沒啥，但在年末這段感受就會比較明顯。

日本的利率決議將在本月的19號公布，屆時需要多留意一下，不過此前市場料將按照加息的路徑去交易了。

除此之外，12月份還有幾件大事會陸續(xù)落地，具體包括：

a.11號凌晨的美聯(lián)儲議息會議。目前降息概率達到了9成，幾乎板上釘釘，此前也沒有啥數(shù)據(jù)會干擾決策了。另外，在圣誕節(jié)之前可能會提名下一任的美聯(lián)儲主席人選，目前白宮經(jīng)濟顧問哈塞特領(lǐng)跑，其本身就是超級大鴿派，落地后會進一步提振明年的寬松預(yù)期。

b.12月中旬的經(jīng)濟工作會議。過去兩年都是12月11日-12日召開的，并于12日發(fā)布會議通稿，考慮到這月的12號是周五，因此概率還是挺高的。

經(jīng)濟工作會議具有承上啟下的關(guān)鍵作用，一方面總結(jié)過去判斷當下形勢，另一方面會定調(diào)第二年的工作思路，因此被認為是最權(quán)威的政策風向標。會議每次的核心議題，都會成為資本市場關(guān)注的重點。

從此前的十五五規(guī)劃中我們也不難猜測，科技創(chuàng)新和消費內(nèi)需大概率會是討論的重點，屆時我們還可以多關(guān)注下會不會有一些新的提法，以及其他增量信息。

就這些了。

識別二維碼了解或跟投組合↓ ↓ ↓

重點新聞

1、美國大空頭Burry又出手了，這次矛頭對準了特斯拉，他稱特斯拉被"荒謬地高估"了，且這種情況已持續(xù)相當長時間。。理由大體有三，一是據(jù)他估算，特斯拉股東權(quán)益每年都在稀釋，若馬斯克那份史無前例的萬億級薪酬方案，將進一步稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益。

二是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略存在問題，雖說特斯拉每次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移都伴隨著市場熱度，但始終未能擺脫競爭者持續(xù)入場的壓力，核心意思就是護城河不穩(wěn)固。

三是估值方面，特斯拉當前PE（TTM）已超過250倍，顯著高于其它美股"六姐妹"，其中此前被Burry做空的的英偉達，其市盈率也僅約45倍左右。

其實早在2021年Burry就曾對特斯拉持悲觀態(tài)度，并持有大額的看空期權(quán)頭寸，但并未掀起大的風浪，沒多久就平倉了，這次時隔四年再次卷土重來。不過昨夜特斯拉表現(xiàn)波瀾不驚，最終結(jié)果如何需要讓子彈再飛飛。。

2、中國藥品價格登記系統(tǒng)正式上線運行，該系統(tǒng)旨在為國產(chǎn)創(chuàng)新藥提供一個面向全球、權(quán)威、規(guī)范、透明的市場價格登記場景。隨著藥登系統(tǒng)啟動，我國創(chuàng)新藥國際化長期面臨的"缺乏可參考市場標價"的問題有望被根本性解決，從而進一步助力國產(chǎn)創(chuàng)新藥加速出海。

與此同時，這種獨立于醫(yī)保的價格登記系統(tǒng)，也能增強創(chuàng)新藥商業(yè)化的確定性和安全感，有助于吸引更多跨國藥企來華投資布局。

3、福建發(fā)布了建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)的意見，共有三個方面12條，細節(jié)不多聊了，總之力度還蠻大的。這塊的愿景是非常清晰的，融合發(fā)展可為福建帶來比較大的變化，相關(guān)產(chǎn)業(yè)會真實收益，最近市場反饋也是比較積極的。

4、發(fā)哥表示，要提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重。實現(xiàn)擴內(nèi)需的目標，提高收入是重中之重，說白了有錢了才能多多的消費，接下來的"十五五"會著重解決這一問題，后續(xù)政策端的變化值得重點關(guān)注。

5、科技部召開安全生產(chǎn)委員會2025年第二次會議。會上強調(diào)，高質(zhì)量做好"十五五"科技創(chuàng)新規(guī)劃編制工作，精心謀劃安全生產(chǎn)科技創(chuàng)新重大任務(wù)，強化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和重大應(yīng)用示范。

隨著"十五五"的到來，各部門類似的會議將按部就班的推進，及時復(fù)盤、修正、更新任務(wù)進度，有助于更快實現(xiàn)科技方向的既定目標。

6、重慶出臺《支持"好房子"加快發(fā)展十條措施》，提出鼓勵"好房子"項目申報智能建造試點，深化建筑信息模型技術(shù)在項目設(shè)計、招投標、生產(chǎn)、施工、運維等全過程應(yīng)用。

現(xiàn)在缺的不是房子而是好房子，政策端也在這塊積極發(fā)力，這兩年已經(jīng)在積極推進一些項目，落地后或可帶來一定的增量需求，還是需要給予一定的關(guān)注。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天無大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

早間原創(chuàng)不易，看完文章順手點贊轉(zhuǎn)發(fā)，就是對我們最大的鼓勵了

基金銷售和基金投顧服務(wù)由盈米基金提供。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您提前做好風險測評，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷，購買與自身風險等級和承受能力相匹配的基金產(chǎn)品或基金投資組合策略。

因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因基金投顧機構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風險。

基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y組合策略的風險特征與單只基金產(chǎn)品的風險特征存在差異。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。市場有風險，投資需謹慎。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

執(zhí)業(yè)編號：A20210813000322

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司