大盤全天震蕩回落，全A指數(shù)跌幅0.7%，僅有煤炭、有色、鉆石培育等少數(shù)行業(yè)和概念逆市上漲，昨天領漲的端側AI今天跌幅居前，個股上漲率27%，較前一個交易日縮量4%。

所有寬指都下跌。創(chuàng)業(yè)板指和非成分的跌幅超過1%，其他寬指的跌幅在1%以內，相互之間的差距不大，盤面缺少結構特征。

從復盤數(shù)據(jù)來看，機構采取了加空的操作。

行業(yè)

煤炭、有色金屬、公用事業(yè)、基礎化工，攜手進入榜單前十名，鋼鐵、石油石化也都在上半?yún)^(qū)

大宗商品方向整體強于市場。

一為寬松預期。老美12月降息25個基點的概率已超87%，對于資源類品種產(chǎn)生推動作用。

二為供求關系。需求端 AI算力基建、新能源轉型、電網(wǎng)升級等領域持續(xù)發(fā)力，銅、鋁、錫等金屬需求不斷釋放，例如約70%的液冷板采用鋁合金，芯片封裝等環(huán)節(jié)拉動錫需求增長，電網(wǎng)投資會大幅用到銅，等等。供應端銅礦全球產(chǎn)能增速為 2%，低于 3.5% 的需求增速，進一步加劇供應擔憂。

熱力圖

本圖用于觀察市場的強度結構。

每個小格子代表某個行業(yè)在當天的強度，數(shù)值介于0-100之間，強度大于50者說明強于市場基準，用紅色表示。反之用藍色。

此圖在上升趨勢中捕捉龍頭非常有效，在震蕩市中也能夠發(fā)揮作用。

比如大宗商品方向，石油石化（92）、有色金屬（90）、基礎化工（71）、鋼鐵（68）、煤炭（67）、公用事業(yè)（58），其均值為74，高于50的強弱分水嶺。這是一種整體的高，不是某個單品突兀的高。

高端制造方向，之前只有電力設備的強度比較高，顯得突兀，該板塊現(xiàn)已迅速回落至45。在此之前，數(shù)據(jù)方向兩次提示減倉，并將其剔除了。

期指持倉

某信，減空574手；

對IH加空278手，分別對IF、IC、IM減空37手、424手、391手；

加倉買單8368手，加倉賣單7794手。

其他主要玩家，加空1352手；

分別對IC、IM加空2206手、5手，分別對IH、IF減空667手、192手；

加倉買單35078手，加倉賣單36430手。

大盤震蕩回落，指數(shù)、個股皆跌，兩者合計加空778手，只看今天，起碼不是好信號。

但如果拉長了看，大盤在橫盤整理、調整的這一段時間，機構們操作的大方向以減空為主，還可以。

合計對IH、IF減空618手，合計對 IC、IM加空1396手，再次偏向大盤藍籌股。

操作完成后，共持有凈空單76691手。

如果此數(shù)據(jù)有12萬手以上，數(shù)據(jù)方向認為應該倉控、甚至離場；但此數(shù)據(jù)現(xiàn)在只有7萬多手，這就需要打起精神來。

大盤漲了半年以后才調整了14個交易日，上證指數(shù)漲了1000點以后才調整了200點，時間和空間都醞釀得不夠。

也許還會有低點，這都不重要，只要機構們能夠持續(xù)減空，就說明他們認為后市的風險有限，還在積極進行一起操作。

現(xiàn)階段需要多一些耐心。結構上，四季度暫時先看中字頭、銀行和大宗商品3個方向。