作者|李靜林

11月28日，霸王茶姬公布2025第三季度業(yè)績報告。

第三季度總GMV達79.30億元，凈收入32.08億元，這已是霸王茶姬連續(xù)11個季度實現(xiàn)盈利。值得關(guān)注的是，霸王茶姬海外GMV超3億，同比增幅高達75.3%，這也是其海外業(yè)務(wù)連續(xù)兩個季度實現(xiàn)超過75%的同比增長。此外截至2025年9月30日，霸王茶姬全球門店數(shù)量已經(jīng)達到7338家。

在充滿不確定性的第三季度，霸王茶姬交出一份穩(wěn)健的業(yè)績報告。

外賣大戰(zhàn)硝煙彌漫，加劇了茶飲行業(yè)的震蕩。但事實上整個行業(yè)正進行著全方位的換檔調(diào)速。連續(xù)多年增速超過30%的新茶飲市場，進入2025年后增速腰斬。十余年的跑馬圈地時代正式結(jié)束，靠瘋狂開店就能躺賺的時代已然過去。

如今品牌所焦慮的已經(jīng)不是要不要開店，開多少門店，而是在價格越卷越低，原材料成本抬頭，加盟商回本周期拉長的情況下，這門生意的全鏈路還能否繼續(xù)受益——品牌保持增長和高利潤，加盟商還能穩(wěn)定賺錢。

冷靜回歸生意本質(zhì)，給用戶帶來更好的體驗，遠比一味求快求規(guī)模更重要。或許我們從霸王茶姬這份業(yè)績報告中，可以窺見茶飲品牌在存量時代的全新生存法則。

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)平臺揮舞起流量指揮棒，掀起一場線下餐飲行業(yè)紛爭，最先陷入“瘋狂”的就是茶飲品牌。

茶飲是最適合外賣戰(zhàn)蔓延的場域。行業(yè)報告顯示，截至2025年9月，全國現(xiàn)制茶飲門店總量突破41.5萬家，無論一線城市還是下沉市場，茶飲門店都高密度布局。超高連鎖化率、更高頻次的消費、更高的標準化程度，都使得茶飲迅速成為即時零售的排頭兵。

這背后也反映出行業(yè)品牌的普遍焦慮，極度內(nèi)卷的競爭，加劇了品牌的獲客壓力。面對洶涌而來的流量、客流，想要保持冷靜并不容易。

第三季度戰(zhàn)火燒得最旺，但回頭看來似乎這是一場沒有贏家的戰(zhàn)爭。三大平臺少賺了800億，紛紛陷入增長與虧損并存的局面。品牌更不好過，行業(yè)巨頭品牌一個季度光配送費就花了28.9億元，同比增長211.4%，凈利潤出現(xiàn)下滑也就不意外了。

當(dāng)大多數(shù)品牌選擇了以價換量，霸王茶姬選擇置身事外。霸王茶姬的理念是“價值優(yōu)先”，哪怕需要承受短期壓力。面對價格戰(zhàn)，霸王茶姬創(chuàng)始人、董事長兼全球CEO張俊杰表示，霸王茶姬堅持三個原則：堅決不盲目跟風(fēng)卷入價格戰(zhàn)、堅持高價值品牌戰(zhàn)略、通過技術(shù)創(chuàng)新和精細化運營提升優(yōu)化運營效率。

外賣大戰(zhàn)之下，最受傷的恐怕不是財大氣粗的平臺，也不是有充足彈藥的品牌，而是加盟商。當(dāng)一杯奶茶被“0元購”，加盟商還得額外承擔(dān)成本。賣得越多利潤越薄。一直強調(diào)空間體驗的霸王茶姬，有著比其他品牌更大的門店面積，一些縣城加盟店面積近200平。霸王茶姬拒絕參戰(zhàn)，也有保護加盟商利益的考量。

經(jīng)過這場外賣大戰(zhàn)，人們開始意識到用流量、補貼強刺激換取短期增長的方式無異于飲鴆止渴。茶飲行業(yè)中，那些已經(jīng)完成規(guī)模積累站上牌桌的品牌，其業(yè)務(wù)的核心考核指標正在變?yōu)椤懊狮C周轉(zhuǎn)–加盟商 ROI”。

從「快」轉(zhuǎn)向「精細化」，是茶飲行業(yè)下一個階段競爭的關(guān)鍵抓手。

前段時間，外界一直詬病霸王茶姬上新慢，區(qū)域限定款之外，從年初至今在全國范圍內(nèi)推出的新品似乎屈指可數(shù)。剁椒從接近霸王茶姬的人士處了解到，2025 年Q3、Q4季度，茶姬內(nèi)部有不少產(chǎn)品策略會、新品品鑒會，據(jù)說現(xiàn)在新品規(guī)劃清晰，12 月、1 月的新品和老品升級計劃都已經(jīng)明確，且 2026 年全年上新節(jié)奏也基本已經(jīng)排定。

茶飲行業(yè)一直在不停卷新品，大多數(shù)品牌都試圖用高頻上新給消費者提供新鮮感，從而提升復(fù)購和單量。但霸王茶姬從來走的都不是這個路線，以超級大單品起家的它們，有著自己的產(chǎn)品打磨節(jié)奏和上新節(jié)奏。食品飲料行業(yè)有充足的案例證明，走得慢有時能走得更遠。就像百年可口可樂靠著一款產(chǎn)品成為全球最具辨識度的消費品牌。

厚積才能薄發(fā)，經(jīng)過長期深度市場洞察與供應(yīng)鏈提效后，霸王茶姬圍繞“茶”進行的更深度、更大規(guī)模研發(fā)創(chuàng)新，將在接來下的一段時間集中爆發(fā)。

精細化運營的另一面則體現(xiàn)在產(chǎn)品的差異化、在地性、獨特性。盡管霸王茶姬全國性新品此前更新不多，但頻繁的地區(qū)限定新品，實則是對特定市場和人群需求的深度滿足。7月在浙江區(qū)域推出的“風(fēng)荷曲苑”，是該地區(qū)2025年最受歡迎新品之一；8月在廣東推出“赤霞躍金”、“浮光映橘柚”，在貴州推出當(dāng)?shù)靥厣拇汤娈a(chǎn)品“黔野山月亮”。

區(qū)域限定產(chǎn)品推出背后的邏輯在于讓文化成為品牌的“情感錨點”。對于中高端茶飲品牌，單靠裝修與拍照好看已不夠。必須在原葉茶、產(chǎn)品體驗、文化敘事、空間體驗上給消費者感知到的差異。

在地大物博、生活習(xí)慣差異極大的中國，在地運營幾乎是每個品牌都要面對的課題，也是品牌不斷挖掘增量，強化用戶粘性的有效手段。

降速求精，往往是一個行業(yè)從野蠻生長走向成熟的標志。

過去3-5年間，茶飲行業(yè)用驚人的速度完成了規(guī)模構(gòu)建，并一躍成為中國餐飲連鎖化率最高的賽道。目前破萬店品牌共3個，擁有5000—10000家門店的品牌有5個，截至2025年9月，全國規(guī)模排名前30的現(xiàn)制茶飲品牌門店總量已突破13.1萬家。

但隨著門店加密的物理空間逐步縮小，茶飲品牌走向了“規(guī)模優(yōu)先”到“質(zhì)量優(yōu)先”的轉(zhuǎn)折關(guān)鍵期。在茶飲品牌的經(jīng)營價值序列中，“年新增門店數(shù)”開始被“店均 GMV、店均利潤、加盟商回本周期”所取代。

過去是“應(yīng)開盡開”，現(xiàn)在要則要“開更優(yōu)質(zhì)、更賺錢的店”。

閉店率是衡量連鎖品牌經(jīng)營健康程度的核心指標。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，茶飲品牌在高線城市的整體閉店率約在11%-26%，而中低線城市則參差不齊，最高閉店率甚至能飆升至驚人的60%。一些頭部品牌的閉店率也在10%-20%之間。

連鎖品牌，閉店率低意味著品牌發(fā)展穩(wěn)定，且不是割加盟商韭菜。閉店率低既預(yù)示著品牌單店模型的合理性，也在一定程度體現(xiàn)了未來的可持續(xù)性。頻繁的閉店，在市場端更會減少消費者的消費意愿，引發(fā)人們對品牌信心的搖擺。

而根據(jù)霸王茶姬第三季度業(yè)績報告顯示，其閉店率僅為0.3%，再向前追溯，霸王茶姬2023年閉店率為0.5%，2024年為 1.5%，門店經(jīng)營水平遠遠超出同行。

據(jù)剁椒了解，目前霸王茶姬的加盟盤子穩(wěn)固，且近期還將推出新的商業(yè)模式。在新的加盟模式下，品牌和加盟商之間的利益捆綁更深、更長遠。可以預(yù)見的是，霸王茶姬加盟商的積極性將會被再次激發(fā)，從而與品牌一同成長，形成全新的動能。

除了品牌與加盟商共同成長，現(xiàn)階段茶飲行業(yè)，尤其是高端茶飲品牌，還將邁向加盟商與直營店協(xié)同發(fā)展的新階段。不僅要給用戶消費的便利性，更要持續(xù)給用戶帶來差異化的優(yōu)質(zhì)線下體驗。

例如霸王茶姬，在“東方星巴克”的品牌敘事下，通過線下空間給消費者提供更多價值，更立體化地呈現(xiàn)品牌審美，至關(guān)重要。

2025年，霸王茶姬在香港開設(shè)超級茶倉，以沉浸式茶文化體驗為亮點；在云南、北京開設(shè)城市旗艦店、以及在湘西鳳凰古城開非遺主題門店。以門店作為載體，承載了在地文化、茶文化、空間審美等多元價值訴求。

數(shù)據(jù)直觀反映出這些動作帶來的效果。霸王茶姬Q3財報顯示，2025年第三季度直營店收入為3.97億元凈收入，占總凈收入比重提升到12.4%，較2024年同期增長63.8% 。會員規(guī)模同樣保持增長，達到2.22億，同比上漲36.7%。

茶飲品牌的門店敘事，在蒙眼狂奔時代一定程度被忽略，當(dāng)行業(yè)進入向縱深挺進的精細化競爭階段，門店將會成為品牌講故事的核心陣地之一。

現(xiàn)制茶飲行業(yè)狂奔至今，事實上在一二線城市的增長空間已基本見頂。新增量市場將在三線以下城市以及海外出現(xiàn)。

出海，是中國經(jīng)濟的主旋律之一，同樣也是茶飲品牌集體瞄準的方向。從2018年初次試水海外，到2024年大規(guī)模出海，現(xiàn)制茶飲已經(jīng)在全球遍地開花。

但如果僅僅是把在中國市場做連鎖的經(jīng)驗直接復(fù)刻到海外，不僅風(fēng)險極大，也很難走得長久，在當(dāng)?shù)卦Ｃ鎸Τ绷鳎龅郊皶r跟進并不難，難的是在一片歡騰的樂觀氛圍中，抽絲剝繭地找到出海經(jīng)營的方法論，真正形成全球化的戰(zhàn)略思維。

霸王茶姬亞太區(qū)域CMO Eugene Lee曾說：“在區(qū)域以及全球?qū)用?，管理層的角色不是進行監(jiān)督或插手細節(jié)，而是設(shè)定清晰的框架，并為市場構(gòu)建“沙箱”——賦予當(dāng)?shù)貓F隊自主權(quán)，執(zhí)行對他們的客戶最重要的事情?！?/p>

面對巨大且分化的海外市場，品牌需要做精準的產(chǎn)品、渠道定位，用極細的顆粒度去洞察、拆分每一個不同市場的差異。東南亞有東南亞的玩法，歐美就要徹底變一套邏輯。

今年第三季度，霸王茶姬用GMV超3億元，同比大增75.3%，GMV連續(xù)兩季度同比增長超75%的數(shù)字，對茶飲品牌出海交出一份階段性的“正確答案”。無論開店還是產(chǎn)品創(chuàng)意，每個動作無不透露出“差異化”和“精細”的關(guān)鍵要點。

Q3周期內(nèi)，霸王茶姬在新加坡、馬來西亞、泰國、印尼聯(lián)動泡泡瑪特HACIPUPU系列IP，并推出“青玉香提”系列原葉鮮奶茶。馬來西亞活動首日，“青玉香提”系列的杯占比達到了50%，新加坡活動首周“青玉香提”系列日均出杯500杯以上。

門店本土化，產(chǎn)品本地化，霸王茶姬找到了與出海目的地最直接的碰撞方式，并迅速扎根，成長。霸王茶姬融合了不同地區(qū)的文化特征，例如在新加坡牛車水門店，以當(dāng)?shù)鬲氂械哪锶秋L(fēng)格陶瓷系列設(shè)計裝修，并在今年新加坡建國 60 周年之際，特別推出了蘭花碧螺春限定新品，以蘭花、栗香與茉莉的清香致敬新加坡的獨特氣質(zhì)。在馬來西亞，霸王茶姬推出新品“印山抹青”，并在產(chǎn)品包裝設(shè)計上將馬來西亞傳統(tǒng)圖案 telepuk 融入其中。

霸王茶姬用一以貫之的品牌產(chǎn)品標準、線下門店體驗，將茶文化帶向海外，并融合了不同地域的文化飲食習(xí)慣，形成了獨具中國特色，又兼具普適性的出海范式。

放眼整個茶飲行業(yè)，霸王茶姬的腳步是“慢”的。

它沒有瘋狂開店，只為在最短時間達成萬店標簽；他也沒有周周出新品，季季換菜單，用大單品思路啟航，并將更多精力投入到后端，打磨供應(yīng)鏈，做產(chǎn)品研發(fā)。當(dāng)所有人只想做更激進的那一個的時候，霸王茶姬的穩(wěn)健，顯得不合時宜，但又彌足珍貴。

外賣大戰(zhàn)像一面鏡子，照出了行業(yè)里不同品牌的真實樣貌。有些人短暫摔跤，有些人陷入停滯，還有人出局成為看客。反倒是沒有湊熱鬧的人，依然循著自己的節(jié)奏步步前進，不盲從，也不盲動。

隨著行業(yè)進入洗牌期，可以預(yù)見的是穩(wěn)健型選手將更有機會走進賽點。未來的茶飲行業(yè)，難度不會減小，更大的淘汰壓力，更迫切的獲客需求，以及誰都無法回避的成本結(jié)構(gòu)性上升難題......淘汰的同時也是行業(yè)門檻重新建立的時候。

這對穩(wěn)健經(jīng)營者來說，未必不是好事。