“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板。

2025年12月5日，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（簡稱：摩爾線程，股票代碼：688795.SH）正式在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌上市，成為中國首家登陸資本市場(chǎng)的全功能GPU企業(yè)。

雖然摩爾線程的發(fā)行價(jià)高達(dá)114.28元，為年內(nèi)之最，但今天上市首日開盤仍然暴漲468.78%至650元/股，市值突破3055億元。開盤后股價(jià)一度上漲至688元/股，市值突破3233億元。

經(jīng)過五年的創(chuàng)業(yè)歷程，摩爾線程此次上市是公司發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵里程碑。這既是對(duì)公司長期堅(jiān)持核心技術(shù)自主創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代速度的認(rèn)可，也標(biāo)志著公司在GPU算力這一戰(zhàn)略領(lǐng)域，已初步構(gòu)建起從技術(shù)、產(chǎn)品到市場(chǎng)與資本協(xié)同發(fā)展的體系化能力，對(duì)國產(chǎn)高端GPU的自主發(fā)展之路而言，也是一段具有象征意義的新起點(diǎn)。

根據(jù)招股書顯示，摩爾線程擬募集資金80億元，用于摩爾線程新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項(xiàng)目、摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項(xiàng)目、摩爾線程新一代自主可控AISoC芯片研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

實(shí)際發(fā)行結(jié)果，摩爾線程募集資金合計(jì)79.97億元，基本實(shí)現(xiàn)預(yù)期募資額80億元，扣除發(fā)行費(fèi)用4.24億元后，募資凈額為75.73億元。

筑牢自主技術(shù)根基，引領(lǐng)全功能GPU創(chuàng)新

過去二十余年，從圖形處理到人工智能，GPU持續(xù)驅(qū)動(dòng)并引領(lǐng)加速計(jì)算革命。當(dāng)前，在全球科技競(jìng)爭日益激烈的背景下，算力即國力，先進(jìn)AI算力已上升為關(guān)乎國家發(fā)展主動(dòng)權(quán)的關(guān)鍵戰(zhàn)略資源。GPU作為人工智能革命與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心算力引擎，其自主可控已成為我國在全球算力競(jìng)爭中必爭的戰(zhàn)略高地。

自2020年成立以來，摩爾線程作為國內(nèi)稀缺的全功能GPU領(lǐng)軍企業(yè)，始終以自主創(chuàng)新為根基，以前瞻視野為導(dǎo)向，持續(xù)深耕全功能GPU芯片的設(shè)計(jì)與研發(fā)。公司的發(fā)展道路，與國家推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)、構(gòu)建安全可靠算力體系的戰(zhàn)略方向同頻共振。

基于自主研發(fā)的MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，摩爾線程率先實(shí)現(xiàn)了單芯片同時(shí)支持AI計(jì)算加速、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計(jì)算、超高清視頻編解碼的技術(shù)突破，為國產(chǎn)高端GPU芯片自主化進(jìn)程樹立了關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)桿。依托“全功能+MUSA”協(xié)同驅(qū)動(dòng)的技術(shù)體系，摩爾線程構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的差異化優(yōu)勢(shì)與全棧技術(shù)能力。這不僅確立了公司在行業(yè)中的獨(dú)特地位與競(jìng)爭力，更使其具備了應(yīng)對(duì)具身智能、數(shù)字孿生、物理AI及AI for Science等未來計(jì)算場(chǎng)景的關(guān)鍵架構(gòu)能力，從而為參與構(gòu)建并引領(lǐng)下一代智能計(jì)算生態(tài)，奠定了可持續(xù)演進(jìn)的技術(shù)根基。

歷經(jīng)五年創(chuàng)新深耕，摩爾線程已成功量產(chǎn)五顆芯片，迭代四代GPU架構(gòu)和智能SoC產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從芯片、計(jì)算卡到智算集群的多元布局，形成了覆蓋人工智能、科學(xué)計(jì)算與圖形渲染等完整的計(jì)算加速產(chǎn)品矩陣，全面支持“云-邊-端”全場(chǎng)景。與此同時(shí)，公司持續(xù)強(qiáng)化自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系，截至2025年6月，公司已獲得授權(quán)專利514項(xiàng)，數(shù)量位居國內(nèi)GPU企業(yè)前列。這些扎實(shí)的專利成果與全棧產(chǎn)品能力的深度融合，共同構(gòu)筑起以持續(xù)自主創(chuàng)新為核心的技術(shù)護(hù)城河。

“AI+圖形”雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)商業(yè)增長

在通往AGI的時(shí)代浪潮中，算力不僅是引擎，更是塑造智能未來的基石。摩爾線程打造的夸娥（KUAE）智算集群，可支持萬卡級(jí)規(guī)模擴(kuò)展能力，旨在構(gòu)建具備萬P級(jí)浮點(diǎn)運(yùn)算能力的國產(chǎn)通用加速計(jì)算平臺(tái)。該平臺(tái)基于MUSA統(tǒng)一架構(gòu)，在實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主的同時(shí)，保持了對(duì)國際主流GPU生態(tài)的兼容性，能夠?yàn)槿f億參數(shù)級(jí)別大模型的訓(xùn)練提供自主可靠高效的算力基礎(chǔ)設(shè)施。以夸娥為核心，摩爾線程正通過系統(tǒng)級(jí)工程創(chuàng)新，致力于打造面向AGI時(shí)代、能夠持續(xù)產(chǎn)出先進(jìn)模型的“AI超級(jí)工廠”。

在消費(fèi)與專業(yè)圖形市場(chǎng)，摩爾線程推出的國內(nèi)首張國產(chǎn)游戲顯卡MTT S80，通過持續(xù)的系統(tǒng)優(yōu)化與驅(qū)動(dòng)迭代，已可流暢運(yùn)行《黑神話：悟空》等頂級(jí)3A游戲?；谧灾鱉USA架構(gòu)，公司率先發(fā)布支持DirectX 12的圖形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流圖形與計(jì)算生態(tài)，并實(shí)現(xiàn)對(duì)多操作系統(tǒng)與CPU平臺(tái)的無縫適配，這一突破將國產(chǎn)顯卡的兼容性與體驗(yàn)提升至新高度。同樣在專業(yè)圖形領(lǐng)域，其產(chǎn)品已深入應(yīng)用于工業(yè)設(shè)計(jì)、地理信息等關(guān)鍵行業(yè)，并通過多項(xiàng)國產(chǎn)化認(rèn)證，持續(xù)推動(dòng)國產(chǎn)高性能圖形生態(tài)的成熟與完善。

堅(jiān)實(shí)的技術(shù)積累與商業(yè)化路徑，在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，轉(zhuǎn)化為穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)與增長韌性。2022年至2024年間，公司營業(yè)收入年復(fù)合增長率高達(dá)208.44%，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。2025年上半年，公司營收規(guī)模達(dá)7.02億元，已超越過去三年總和，其中AI智算業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收占比94.73%，充分體現(xiàn)了公司在核心賽道的聚焦與領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。同期，公司毛利率顯著提升至69.14%，印證了其產(chǎn)品卓越的產(chǎn)品競(jìng)爭力與市場(chǎng)認(rèn)可度。

摩爾線程預(yù)計(jì)，2025全年?duì)I業(yè)收入為12.18萬元至14.98億元,較2024年同期增長177.79%至241.65%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為-12.38億元至-8.78億萬元。

這一系列成績的背后，是公司對(duì)研發(fā)的長期堅(jiān)守與高強(qiáng)度投入。2022年至2025年6月，公司累計(jì)研發(fā)投入超過43億元，研發(fā)人員占比達(dá)77%以上。持續(xù)的投入已轉(zhuǎn)化為豐碩的創(chuàng)新成果：在關(guān)鍵性能指標(biāo)上，公司產(chǎn)品已經(jīng)接近或達(dá)到國際先進(jìn)水平，特別是基于最新 AI

旗艦級(jí)智算產(chǎn)品 MTT S5000 構(gòu)建的夸娥萬卡智算集群，能夠高效支持萬億參數(shù)的大模型訓(xùn)練，其計(jì)算效率達(dá)到同等規(guī)模國外同代系 GPU 集群。

立足國家戰(zhàn)略，鑄就高端國產(chǎn)算力基座

立足于國家科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略全局，“十五五”規(guī)劃將高端芯片明確列為關(guān)鍵攻關(guān)領(lǐng)域，著力筑牢人工智能發(fā)展的算力根基。這一頂層設(shè)計(jì)，不僅確立了以GPU為核心的算力芯片在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和塑造未來競(jìng)爭力中的核心地位，也為構(gòu)建自主可控的國產(chǎn)算力體系、實(shí)現(xiàn)規(guī)?；娲?，開啟了重要的戰(zhàn)略窗口。

把握這一歷史機(jī)遇，摩爾線程登陸科創(chuàng)板正逢其時(shí)。本次發(fā)行募集資金，將重點(diǎn)投向新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片、圖形芯片及AI SoC芯片的研發(fā)。這些核心項(xiàng)目的推進(jìn)，旨在進(jìn)一步鞏固并擴(kuò)大公司在AI算力與圖形計(jì)算領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建更完善、更具國際競(jìng)爭力的自主產(chǎn)品體系，為千行百業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)可靠自主的算力支撐。

成功上市，是過往征程的里程碑，更是面向未來的新起點(diǎn)。站在新的起點(diǎn)，初心不改，使命在肩。摩爾線程將繼續(xù)秉持自主創(chuàng)新的信念，在高性能GPU與智算集群的前沿領(lǐng)域持續(xù)深耕，推動(dòng)計(jì)算產(chǎn)業(yè)向著更通用、更智能的方向不斷演進(jìn)，致力于筑牢AI時(shí)代的自主算力底座，為國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展與科技自立自強(qiáng)的時(shí)代使命，貢獻(xiàn)堅(jiān)實(shí)而深遠(yuǎn)的基石力量。

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編輯：芯智訊-浪客劍