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遇見小面(02408.HK)今日成功在港交所主板上市，招銀國際為獨家保薦人。

遇見小面是中國一家中式面館經(jīng)營者，在中國內(nèi)地和香港特別行政區(qū)經(jīng)營遇見小面品牌。截至最后實際可行日期，集團的餐廳網(wǎng)絡包括中國內(nèi)地22個城市的451家餐廳及香港特別行政區(qū)的14家餐廳。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2024年總商品交易額而言，遇見小面為中國第四大中式面館經(jīng)營者，市場份額為0.5%。

遇見小面本次香港IPO引入基石投資者包括HHLR Advisors, Ltd.(“HHLRA”，作為Hillhouse Group旗下成員)、Dream’ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company(“君宜香港基金”)及國泰君安證券投資(香港)有限公司(“國泰君安證券”，連同君宜香港基金統(tǒng)稱為“君宜投資者”)、Hong Kong Shengying Investment Limited(“Shengying Investment”)、Zeta Wisdom OFC(“Zeta Fund”)、Hai Di Lao Holdings Pte. Ltd.(“海底撈新加坡”，為海底撈(06862.HK)的全資子公司)。

今日開盤，遇見小面報5.00港元/股，市值35.53億港元。

綜合 | 招股書 公司公告 編輯 | Arti

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據(jù)招股書，遇見小面是中國一家現(xiàn)代中式面館經(jīng)營者。公司在中國內(nèi)地和香港特別行政區(qū)經(jīng)營遇見小面品牌。

截至最后實際可行日期，遇見小面的餐廳網(wǎng)絡包括中國內(nèi)地22個城市的440家餐廳及香港特別行政區(qū)的11家餐廳。憑借公司強勁的增長勢頭，截至最后實際可行日期公司有101家新餐廳處于開業(yè)前籌備中。公司的餐廳多位于中國東部及南部，其中超過一半餐廳位于廣東省。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2024年總商品交易額而言，公司為中國第四大中式面館經(jīng)營者，市場份額為0.5%。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中式面館市場為中國整體中式快餐市場的一個主要板塊，2024年的市場份額約為29.8%。中式快餐市場包括通過標準化運營、高效及可擴展模式脫穎而出的企業(yè)及機構(gòu)，憑借數(shù)字化驅(qū)動及實惠的價格，提供具有大眾吸引力的穩(wěn)定、快速及方便的用餐體驗，滿足以快速服務及即食菜肴為優(yōu)先的消費者。

中式快餐市場占2024年中國整體餐飲服務市場約17.6%。中國的中式快餐市場由于有大量不同類型的市場參與者而高度分散，其中前五名參與者于2024年合共占約3.0%市場份額（按總商品交易額計）。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年總商品交易額計，公司于整體中式快餐市場排名第十三，市場份額為0.14%。

2014年，公司在廣州體育東橫街開設了第一家面館，創(chuàng)始團隊宋先生、蘇先生及羅女士以此開啟創(chuàng)業(yè)之路。公司的創(chuàng)始團隊宋先生、蘇先生及羅女士均畢業(yè)于華南理工大學（為廣州的一所高等理工院校）。宋先生及羅女士亦獲得香港科技大學碩士學位。

在創(chuàng)始團隊，尤其是于國際連鎖快餐企業(yè)擁有工作經(jīng)驗的創(chuàng)始人宋先生的領導下，公司開發(fā)了一套高度標準化、體系化及數(shù)字化的業(yè)務模式，作為公司成功的基石，將中式面館的傳統(tǒng)魅力與現(xiàn)代化餐廳管理融合。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，現(xiàn)代化餐廳的特征通常為采納數(shù)據(jù)驅(qū)動管理方法，輔以數(shù)字化基礎設施。

遇見小面的根基建立在重慶小面之上。重慶小面是一系列麻辣風味的主食，起源于山城重慶，在全國各地享有盛名。作為以重慶小面系列為主打的中式餐飲連鎖品牌，公司的產(chǎn)品已擴展到各種辣與不辣的菜品，涵蓋面條、米飯、小吃和飲料。

截至最后實際可行日期，公司有66家餐廳實行24小時運營。公司的餐廳遍布多個場景，包括購物中心、辦公區(qū)、住宅區(qū)、學校、展覽中心、景區(qū)以及機場、火車站、碼頭、高速公路服務區(qū)及出入境口岸等交通樞紐。多元化經(jīng)營模式可以令到更多顧客，更高頻次光顧公司的餐廳，及推動餐廳網(wǎng)絡的增長。

公司小面事業(yè)的發(fā)展依托于公司的顧客、員工、特許經(jīng)營商及業(yè)務合作伙伴，他們構(gòu)成遇見小面發(fā)展的四大支柱，這也是公司的品牌標志“小面菱形”的由來。

面條長期以來一直為中國人日常主食之一。在中式面館領域，公司的餐廳以面食的持久魅力滿足消費者對快速、便捷用餐體驗的強烈需求。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，城市化進程的加速、可支配收入的提升以及數(shù)字化點餐和外賣平臺的普及，進一步推動了中式面館的繁榮。隨著消費者偏好的不斷變化，中式面館預期將通過菜單創(chuàng)新和提升運營效率以實現(xiàn)持續(xù)增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，基于中國城市化進程的推進、可支配收入的增長及外出就餐消費者比例的增加，中國中式面館市場預期將進一步加速增長，到2029年，總商品交易額將達至5,100億元(人民幣，下同)，2025年至2029年的年復合增長率為10.9%。

在中式面館市場中，中國以川渝風味為主的中式面館市場的總商品交易額預期2029年將達至1,357億元，2025年至2029年的年復合增長率為13.2%，在中國不同地域風味的中式面館市場中年復合增長率最高。

遇見小面的餐廳采用直營或特許經(jīng)營模式經(jīng)營。于往績記錄期間，公司的餐廳數(shù)量持續(xù)攀升，財務業(yè)績亦取得快速增長。自往績記錄期間期初至最后實際可行日期，公司的餐廳數(shù)量已由133家增長239.1%至451家。

公司直營及特許經(jīng)營餐廳的訂單平均消費額由2022年的36.2元及36.0元降至2023年的34.2元及33.5元，并進一步降至2024年的32.1元及31.8元，及由截至2024年6月30日止六個月的32.5元及32.1元降至截至2025年6月30日止六個月的31.8元及30.9元，主要由于公司主動降低菜品價格及為顧客提供更實惠的用餐體驗，以吸引顧客及增加整體銷售額。

財務方面，遇見小面2022-2024年實現(xiàn)營收三級跳，從4.18億元增至11.54億元，年復合增長率高達66.16%，2025年上半年，公司實現(xiàn)營收7.03億，同比增長33.8%，全年有望突破新高。利潤亦表現(xiàn)不俗，于2023年度、2024年度以及2025年上半年，公司實現(xiàn)年內(nèi)利潤為4591.4萬元、6070萬元以及4183.4萬元，其中今年上半年利潤實現(xiàn)同比翻倍。

中式面館市場高度分散，按2024年總商品交易額計，前五名參與者占市場份額的2.9%。該分散格局代表著市場整合的重大機遇。在當前的格局下，戰(zhàn)略性的并購和有機鏈擴張?zhí)峁┝俗銐虻臋C會，成熟參與者可以利用規(guī)模經(jīng)濟、簡化運營，并提高供應鏈效率。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國中式面館市場的總商品交易額由2020年的1,833億元增長至2024年的2,962億元，年復合增長率為12.7%。

據(jù)招股書，遇見小面的股東包括百福控股、九毛九等。

根據(jù)集團的戰(zhàn)略，遇見小面計劃將全球發(fā)售所得款項按下述金額用于下列用途：約60.0%用于拓展餐廳網(wǎng)絡、擴大地理覆蓋范圍及加深市場滲透；約10.0%用于通過升級整個餐廳網(wǎng)絡的技術(shù)及數(shù)字系統(tǒng)提升集團的信息技術(shù)能力；約10.0%用于品牌建設及提高客戶忠誠度；約10.0%用于對上游食品加工行業(yè)潛在公司的戰(zhàn)略投資；及約10.0%用于一般公司用途及營運資金。

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