盡管減持新規(guī)不斷“打補(bǔ)丁”，但依然無法阻礙上市公司的減持潮。在巨大的利益誘惑下，有的上市公司耐心等待解禁期的到來，然后采取密集減持的措施。有的上市公司還未等到解禁期，就迫不及待變相減持。

隨著A股指數(shù)的水漲船高，A股減持壓力也在持續(xù)加大。其中，今年三季度，為A股上市公司全年減持最集中的季度之一。在A股上市公司集中減持的背后，伴隨著股市的持續(xù)走高，特別是A股突破3500點(diǎn)之后，A股的減持金額也處于水漲船高的狀態(tài)。

從減持的主體來看，主要體現(xiàn)在上市公司控股股東、實(shí)控人，這類群體的減持意愿最強(qiáng)烈，占比最高。一致行動(dòng)人、董監(jiān)高的減持意愿緊隨其后。

為何股市漲高了，A股上市公司的減持動(dòng)力越強(qiáng)烈？歸根到底，與資金逐利的需求有著密不可分的聯(lián)系性。

從減持主體的角度考慮，一方面考慮到公司股價(jià)較高，公司估值與市值已經(jīng)充分反映出公司的真實(shí)價(jià)值；另一方面考慮到自身的資金需求，包括減持改善生活質(zhì)量、騰出更多資金搞生產(chǎn)做投資等。

相比起董監(jiān)高的減持行為，控股股東或?qū)嵖厝说臏p持行為更具有一定的參考價(jià)值。當(dāng)控股股東或?qū)嵖厝顺霈F(xiàn)接連減持的行為時(shí)，或反映出當(dāng)前公司股價(jià)已經(jīng)比較高，未來的投資價(jià)值比較有限。與之相反，如果控股股東或?qū)嵖厝顺掷m(xù)增持公司股票，那么可能意味著公司的投資價(jià)值比較高，控股股東或?qū)嵖厝藢?duì)當(dāng)前公司價(jià)值的認(rèn)可。

今年A股市場(chǎng)好不容易突破了4000點(diǎn)，并一度觸碰到4034點(diǎn)的上漲高點(diǎn)。然而，A股市場(chǎng)卻并未有效站穩(wěn)4000點(diǎn)，A股站在4000點(diǎn)以上的時(shí)間依然非常短暫。

影響A股站穩(wěn)4000點(diǎn)的不利因素有不少，但最重要的還是市場(chǎng)投資信心的問題。哪些因素最影響市場(chǎng)的投資信心？例如，政策環(huán)境的變化、控股股東或?qū)嵖厝说臏p持行為以及外部市場(chǎng)環(huán)境的影響等。

上市公司上演減持潮，且減持主體多為控股股東與實(shí)控人，對(duì)股票市場(chǎng)投資信心的沖擊影響最明顯。如果出現(xiàn)了控股股東或?qū)嵖厝说母哳l減持行為，那么對(duì)市場(chǎng)的沖擊影響更大，股價(jià)見頂?shù)嫩E象更顯著。

通過控股股東或?qū)嵖厝说脑鰷p持行為，我們可以更清晰判斷出哪些是真正意義上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，哪些屬于偽優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

從優(yōu)秀上市公司的增減持?jǐn)?shù)據(jù)分析，上市以來基本上不出現(xiàn)控股股東或?qū)嵖厝恕⒍O(jiān)高等群體的減持動(dòng)作，而且還出現(xiàn)了不定期大額增持的動(dòng)作。與此同時(shí)，自公司上市以來，通過IPO募資、再融資的金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)金分紅、股票回購(gòu)的金額，優(yōu)秀上市公司的上市目的是與股東分享發(fā)展成長(zhǎng)的成果，而不是向投資者進(jìn)行索取。

在實(shí)際操作中，解決控股股東或?qū)嵖厝说馁Y金需求，并不局限于減持公司股份。從有利公司股價(jià)和股東們的角度考慮，他們可以通過上市公司的現(xiàn)金分紅、特別分紅解決自身的資金問題，這是最健康的解決資金途徑。此外，上市公司控股股東或?qū)嵖厝诉€可以通過質(zhì)押減持、融券減持以及詢價(jià)轉(zhuǎn)讓等方式完成直接或間接減持。

今年以來，A股詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的行為顯著增多。與直接從二級(jí)市場(chǎng)減持和大宗交易相比，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓對(duì)上市公司股價(jià)的沖擊影響比較有限，而且接盤方還有強(qiáng)制鎖定的要求。對(duì)計(jì)劃采取詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的上市公司而言，通過這種方式有機(jī)會(huì)找到有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，從而改善上市公司的股東結(jié)構(gòu)，既滿足了原來重要股東的資金變現(xiàn)需求，也可以從最大程度上降低對(duì)股價(jià)的沖擊影響，確實(shí)是一舉多得。

A股站穩(wěn)4000點(diǎn)，需要多方的努力。除了持續(xù)穩(wěn)定的政策環(huán)境支持之外，還需要上市公司對(duì)自身市值的有效維護(hù)。A股上演減持潮的背后，與資金逐利需求有關(guān)，對(duì)上市公司來說，與其想方設(shè)法變相減持股票，還不如大幅提升現(xiàn)金分紅力度，既可以滿足重要股東的資金需求，也可以讓普通股東分得一杯羹，同時(shí)可以更好維護(hù)公司股價(jià)的穩(wěn)定性，這是一舉多得的好辦法。