今日，A股市場(chǎng)在政策利好與資金推動(dòng)下放量走強(qiáng)，三大指數(shù)集體反彈。其中創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為突出，在科技板塊引領(lǐng)下一度上漲超過(guò)3%。市場(chǎng)交投情緒明顯回暖，資金高度聚焦于AI算力產(chǎn)業(yè)鏈，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)股價(jià)創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅已超342%，并帶動(dòng)CPO板塊全線(xiàn)爆發(fā)，天孚通信、源杰科技等相關(guān)個(gè)股同步走強(qiáng)。值得關(guān)注的是，兩市成交量明顯放大，顯示增量資金開(kāi)始活躍，但市場(chǎng)整體仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，上漲個(gè)股數(shù)量雖有所增加，資金流向仍主要集中于少數(shù)高景氣賽道。

全天看，市場(chǎng)反彈主要受三重利好因素驅(qū)動(dòng)：一是監(jiān)管政策釋放積極信號(hào)，調(diào)降保險(xiǎn)公司在滬深300、中證紅利、科創(chuàng)板等板塊的投資風(fēng)險(xiǎn)因子，預(yù)計(jì)將為市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期增量資金；二是優(yōu)化券商資本監(jiān)管，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；三是完善公募基金考核機(jī)制，強(qiáng)化長(zhǎng)期投資導(dǎo)向。這些政策組合拳從資金供給、市場(chǎng)功能和制度建設(shè)三個(gè)維度為A股注入新的活力。與此同時(shí)，重要會(huì)議帶來(lái)的政策預(yù)期升溫，也進(jìn)一步提振了市場(chǎng)情緒，形成了政策面與情緒面的共振。

然而，透過(guò)表象看本質(zhì)，本輪行情的修復(fù)性質(zhì)日益凸顯：

一方面，當(dāng)前上漲更多依賴(lài)政策預(yù)期推動(dòng)，而非基本面實(shí)質(zhì)性改善。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖呈現(xiàn)邊際回暖，但內(nèi)需復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，企業(yè)盈利修復(fù)尚需時(shí)間驗(yàn)證。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，政策驅(qū)動(dòng)行情往往在預(yù)期兌現(xiàn)后面臨調(diào)整壓力；

另一方面，市場(chǎng)資金格局呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征，增量資金入場(chǎng)節(jié)奏相對(duì)溫和，而存量資金高度集中于AI等少數(shù)賽道，形成"局部過(guò)熱、整體溫和"的格局。這種資金分布不均的狀況，制約了市場(chǎng)整體的上行空間；

此外，海外環(huán)境的不確定性依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑的波動(dòng)、全球主要經(jīng)濟(jì)體的政策調(diào)整，都可能對(duì)A股市場(chǎng)形成外部擾動(dòng)。

從市場(chǎng)運(yùn)行周期來(lái)看，當(dāng)前仍處于11月中旬以來(lái)的調(diào)整修復(fù)階段。技術(shù)層面，主要指數(shù)在前期快速上漲后面臨重要阻力區(qū)域，成交量雖有所放大，但持續(xù)性有待觀(guān)察。從政策效應(yīng)釋放的節(jié)奏看，市場(chǎng)往往在政策預(yù)期高漲階段表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而在具體措施落地后進(jìn)入驗(yàn)證期。考慮到當(dāng)前基本面修復(fù)仍需時(shí)間，市場(chǎng)缺乏持續(xù)單邊上行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

總之：

1、短期市場(chǎng)在政策利好支撐下仍有上行動(dòng)能，但修復(fù)行情或逐步進(jìn)入尾聲階段，本周需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)；

2、操作策略上，建議投資者保持理性，不宜過(guò)度追高短期漲幅較大的熱門(mén)品種。配置方面可重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向：一是人工智能、高端制造等符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的高景氣賽道，選擇估值相對(duì)合理、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的標(biāo)的；二是金融、消費(fèi)等低估值藍(lán)籌板塊，這些領(lǐng)域有望受益于長(zhǎng)期資金配置需求的提升。同時(shí)應(yīng)控制整體倉(cāng)位水平，保持投資組合的靈活性，為市場(chǎng)可能出現(xiàn)的調(diào)整預(yù)留空間；

3、展望后市，A股市場(chǎng)正處在政策驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)政策的落地效果、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善情況以及上市公司業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)程度。在市場(chǎng)波動(dòng)中保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，通過(guò)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，方能在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中把握長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。