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HASHKEY HLDGS(03887.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售約2.41億股股份，中國(guó)香港發(fā)售股份2405.72萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份約2.17億股(以上可予重新分配及視乎發(fā)售量調(diào)整權(quán)行使與否而定)；2025年12月9日至12月12日招股，預(yù)期定價(jià)日為12月15日；發(fā)售價(jià)為每股發(fā)售股份5.95-6.95港元，股份將以每手400股股份為買賣單位，摩根大通及國(guó)泰君安國(guó)際為聯(lián)席保薦人；預(yù)期股份將于2025年12月17日開(kāi)始在聯(lián)交所買賣。

集團(tuán)已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在若干條件規(guī)限下，按國(guó)際發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)或促使彼等指定的實(shí)體認(rèn)購(gòu)總額為7500萬(wàn)美元(或約5.84億港元)可購(gòu)買的發(fā)售股份數(shù)目。假設(shè)發(fā)售價(jià)為6.45港元(即招股章程所載發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù))，則基石投資者將認(rèn)購(gòu)的發(fā)售股份總數(shù)為9053.6萬(wàn)股發(fā)售股份。

基石投資者包括UBS Asset Management (Singapore) Ltd.(“UBS AM Singapore”)、富達(dá)基金(香港)有限公司(“富達(dá)基金”)、CDH Global Frontier Ventures Limited(“CDH”)、Cithara Global Multi-Strategy SPC — Bosideng Industry Investment Fund SP(“信庭基金”)、Infini Global Master Fund(“Infini”)、至源控股(00990.HK)、利通發(fā)展有限公司(“利通”)、Space Z PTE. LTD.、Shining Light Grace Limited。

綜合 | 公司公告 招股書(shū) 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

HashKey提供一個(gè)持牌數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)以提供交易促成服務(wù)、鏈上服務(wù)及資產(chǎn)管理服務(wù)。公司的平臺(tái)具備發(fā)行和流通代幣化現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的能力，并已推出HashKey鏈——一個(gè)可擴(kuò)展、可互操作的Layer2基礎(chǔ)設(shè)施，以支持鏈上遷移。

如今，HashKey已成為亞洲成熟的綜合性數(shù)字資產(chǎn)公司，業(yè)務(wù)遍及全球，通過(guò)提供端到端的金融基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)及投資管理來(lái)構(gòu)建數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)體系。具體而言，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年交易量計(jì)，公司是亞洲最大的區(qū)域性在岸平臺(tái)。在交易業(yè)務(wù)之外，按質(zhì)押資產(chǎn)計(jì)，公司同時(shí)是亞洲最大的鏈上服務(wù)供應(yīng)商及以資產(chǎn)在管資產(chǎn)計(jì)算的最大數(shù)字資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，充分彰顯了公司在各業(yè)務(wù)板塊的領(lǐng)導(dǎo)地位。

HashKey是亞洲具有穩(wěn)固基礎(chǔ)的綜合性數(shù)字資產(chǎn)公司，業(yè)務(wù)遍布全球。公司已創(chuàng)建數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)，提供全面且不斷擴(kuò)展的產(chǎn)品及服務(wù)組合，旨在滿足零售投資者、機(jī)構(gòu)客戶以及區(qū)塊鏈價(jià)值鏈上其他利益相關(guān)者獨(dú)特且不斷變化的需求。

公司的產(chǎn)品涵蓋數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的各個(gè)方面，包括數(shù)字資產(chǎn)交易促成服務(wù)、鏈上服務(wù)及資產(chǎn)管理服務(wù)。截至2025年9月30日，公司的平臺(tái)共支持80種數(shù)字資產(chǎn)代幣，涵蓋多個(gè)類別，包括主要Layer-1資產(chǎn)、去中心化金融(DeFi)代幣、穩(wěn)定幣及新興生態(tài)系統(tǒng)項(xiàng)目。

于往績(jī)記錄期間，公司的收入主要來(lái)源于交易促成服務(wù)，鏈上服務(wù)，以及資產(chǎn)管理服務(wù)。

截至2025年9月30日，HashKey的香港平臺(tái)支持USDT、BTC、ETH、USDC、SOL、LINK、AVAX、DOGE、UNI、XRP等的交易，公司的百慕大平臺(tái)支持多種數(shù)字資產(chǎn)的交易，合共涵蓋72個(gè)類別。截至2025年6月30日，公司的平臺(tái)上除加密貨幣外，不提供其他數(shù)字資產(chǎn)的交易。

公司的交易所服務(wù)為客戶提供持牌的市場(chǎng)準(zhǔn)入、機(jī)構(gòu)級(jí)安全保障，以及與托管、OTC及代幣化服務(wù)的無(wú)縫連接。公司是少數(shù)幾家提供全天候完全合規(guī)入金/出金服務(wù)的交易所之一。

2023年8月，HashKey成為首批獲準(zhǔn)同時(shí)為專業(yè)投資者及零售投資者提供服務(wù)的VATP之一，標(biāo)志著香港虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管里程碑。截至2025年9月30日，公司的數(shù)字資產(chǎn)交易所累計(jì)促進(jìn)現(xiàn)貨交易量達(dá)1.3萬(wàn)億港元，令公司成為亞洲具有穩(wěn)固基礎(chǔ)的持牌數(shù)字資產(chǎn)交易服務(wù)提供商。

公司提供場(chǎng)外交易服務(wù)，作為公司交易所的持牌補(bǔ)充服務(wù)。該服務(wù)專為大規(guī)�；蚨ㄖ苹臄�(shù)字資產(chǎn)交易而設(shè)計(jì)，為客戶提供一個(gè)合規(guī)的交易場(chǎng)所，與訂單簿交易相比，具有更高的靈活性、保密性，且對(duì)市場(chǎng)的影響更小。與公司的托管服務(wù)直接集成，亦確保高效的結(jié)算及更低的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，令公司的OTC服務(wù)成為一站式數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中的機(jī)構(gòu)級(jí)渠道。公司以委托身份進(jìn)行OTC交易，并主要通過(guò)在對(duì)報(bào)價(jià)價(jià)格上應(yīng)用的價(jià)差來(lái)從OTC服務(wù)中產(chǎn)生收入，且在財(cái)務(wù)報(bào)表中作為傭金收入按凈額基準(zhǔn)列賬。

HashKey提供一套全面的鏈上服務(wù)，集成區(qū)塊鏈質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施、代幣化能力以及區(qū)塊鏈原生開(kāi)發(fā)。公司的機(jī)構(gòu)級(jí)質(zhì)押服務(wù)令客戶能夠直接參與網(wǎng)絡(luò)質(zhì)押，資產(chǎn)通過(guò)隔離托管及強(qiáng)大的罰沒(méi)(slashing)保護(hù)得到保障。截至2025年9月30日，公司擁有290億港元的質(zhì)押資產(chǎn)，且HashKey鏈的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)總值達(dá)到17億港元，公司已成為亞洲最大的質(zhì)押服務(wù)提供商，亦為全球第八大。

HashKey鏈?zhǔn)枪鹃_(kāi)發(fā)的新一代以太坊Layer2擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)，旨在為全球數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)提供高效、安全且合規(guī)的基礎(chǔ)設(shè)施。HashKey鏈基于領(lǐng)先的Layer2技術(shù)構(gòu)建，作為一個(gè)集成平臺(tái)，連接現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)、穩(wěn)定幣以及廣泛的去中心化應(yīng)用及服務(wù)。

公司為機(jī)構(gòu)客戶提供數(shù)字資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，涵蓋風(fēng)險(xiǎn)投資及二級(jí)基金投資。截至2025年9月30日，公司的在管資產(chǎn)自成立以來(lái)有78億港元，截至2024年12月31日，公司是亞洲在管資產(chǎn)規(guī)模最大、總部位于香港的資產(chǎn)管理服務(wù)提供商。

HashKey Blockchain Investment Fund證明了公司強(qiáng)大的投資業(yè)績(jī)記錄，該基金的投資回報(bào)率超過(guò)10倍，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，回報(bào)超過(guò)行業(yè)平均水平的2倍。通過(guò)將資產(chǎn)管理融入更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)中，公司加深客戶參與度，并提升公司的整體價(jià)值主張。

公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，為機(jī)構(gòu)投資者提供區(qū)塊鏈及數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新機(jī)會(huì)。截至2025年9月30日，自成立以來(lái)，公司已管理78億港元的客戶資產(chǎn)，并通過(guò)2只旗艦基金完成了逾400筆投資。這令公司成為亞洲區(qū)塊鏈行業(yè)中最早且最成熟的機(jī)構(gòu)投資者之一。

HashKey的二級(jí)市場(chǎng)基金解決方案結(jié)合被動(dòng)及主動(dòng)的數(shù)字資產(chǎn)投資產(chǎn)品，為機(jī)構(gòu)投資者提供合規(guī)、多元化且高效的行業(yè)敞口。通過(guò)被動(dòng)指數(shù)跟蹤投資組合，公司為數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)提供長(zhǎng)期且具有成本效益的投資渠道；而公司的主動(dòng)管理策略則利用機(jī)構(gòu)級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施，在嚴(yán)格的合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)控制下追求超額回報(bào)。作為最早獲得許可、直接推出香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的加密貨幣投資基金的基金管理公司之一，公司在為全球客戶提供持牌且透明的數(shù)字資產(chǎn)投資渠道方面處于領(lǐng)先地位。

財(cái)務(wù)方面，HashKey的收入于2022年、2023年及2024年分別為1.29億港元、2.08億港元及7.21億港元，反映交易促成服務(wù)的快速擴(kuò)張，該業(yè)務(wù)已成為往績(jī)記錄期間的主要收入來(lái)源。截至2024年6月30日止六個(gè)月，收入由3.84億港元下降至2025年同期的2.84億港元，主要由于交易促成服務(wù)收入減少。

公司于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月分別錄得毛利1.26億港元、1.95億港元、5.33億港元、2.78億港元及1.85億港元。公司的毛利率于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月分別達(dá)到97.2%、94.0%、73.9%、72.5%及65.0%。

于往績(jī)記錄期間，公司于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月分別錄得年/期內(nèi)虧損5.85億港元、5.80億港元、11.90億港元、7.73億港元及5.07億港元。

截至2025年8月31日，HashKey分別擁有16.57億港元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物以及總值5.92億港元的數(shù)字資產(chǎn)，在5.92億港元數(shù)字資產(chǎn)中，主流代幣占比84%，包括ETH、BTC、USDC、USDT及SOL。

HashKey的交易量由2022年的42億港元大幅增加至2023年的3,280億港元，其后于2024年增加至6,384億港元，主要由于公司的香港數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)于2023年下半年開(kāi)始營(yíng)運(yùn)，而公司的百慕大數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)于2024年開(kāi)始營(yíng)運(yùn)。公司的交易量由截至2024年6月30日止六個(gè)月的3,476億港元下降至截至2025年6月30日止六個(gè)月的2,140億港元，此主要?dú)w因于公司在市場(chǎng)低迷的情況下進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，導(dǎo)致零售客戶的交易活動(dòng)減少，此從同期零售客戶的月交易量減少可見(jiàn)。

在IPO后，魯先生、GDZ International Limited、HashKey FintechIII及普星能量有限公司（股份代號(hào)：00090）將構(gòu)成公司的控股股東。公司的股東還包括高榕創(chuàng)投、Fidelity Funds、美圖等。

假設(shè)每股發(fā)售股份發(fā)售價(jià)為6.45港元(即發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù))，并假設(shè)發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)未獲行使，集團(tuán)將收取的全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約為14.264億港元。

根據(jù)集團(tuán)的策略，集團(tuán)擬將全球發(fā)售所得款項(xiàng)用作以下用途及按下文所載金額使用：約40.0%將用于技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施迭代；約40.0%將用于市場(chǎng)拓展與生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴關(guān)系；約10.0%將用于營(yíng)運(yùn)及風(fēng)險(xiǎn)管理；約10.0%將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

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