一家上市公司，從廣東國資手中轉至湖北國資名下，看似尋常的股權變更，背后卻是一場持續(xù)多年、精心布局的資本運作大戲。

易事特創(chuàng)始人何思模，這位曾被視作“實業(yè)報國”典范的民營企業(yè)家，在上市之后逐步將重心從經(jīng)營轉向套現(xiàn)，而兩地國資的先后入場，則成為其實現(xiàn)財富落袋、逐步抽身的關鍵“掩護”。

本文將梳理這場跨越數(shù)年的資本接力，揭示其中環(huán)環(huán)相扣的運作邏輯與人設變遷。

一、從“實業(yè)偶像”到“套現(xiàn)高手”：何思模的轉身

何思模的創(chuàng)業(yè)故事，原本是一部典型的勵志劇本。

16歲入伍，在部隊初次接觸UPS不間斷電源產(chǎn)品，從此與這一行業(yè)結緣。1989年，他借資3000元在揚州創(chuàng)立易事特，主營UPS電源。

為貼近市場，2001年他將生產(chǎn)基地遷至東莞松山湖；為獲取技術與品牌，2006年引入世界500強企業(yè)施耐德電氣并讓其控股。

2009年，他趁金融危機的機會回購外方股份，并于2014年成功推動易事特登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為松山湖首家上市公司。

上市之初，何思模曾公開表示“五年未減持一股”，塑造出堅守實業(yè)、與公司共成長的企業(yè)家形象。

然而，這番誓言很快被其后的行為打破。

2016年，他利用“高送轉”消息操縱股價，通過他人賬戶獲利；2017年起，更指揮公司通過虛假貿(mào)易連續(xù)五年進行財務造假，累計虛增營收達40億元。

也是從這一時期開始，何思模逐步從“實業(yè)家”轉向“資本運作高手”，而國資的介入，成為其套現(xiàn)計劃中的重要一環(huán)。

二、國資入場：從“預期管理”到“明股實債”

早在2018年，也就是公司上市僅四年后，何思模已開始籌劃向國資轉讓控制權。

首次接觸的是珠海國資旗下平臺，雖最終未成，但“國資入主”的預期已為股價帶來刺激，為何氏家族后續(xù)減持營造了有利氛圍。這可謂其資本運作的第一階段：借助國資入主傳聞，進行股價預期管理。

真正的關鍵轉折發(fā)生在2020年。廣東省屬國資平臺廣東恒銳股權投資合伙企業(yè)以“紓困”名義，受讓何思模家族18%的股權，作價18.5億元。

這筆交易表面上是國資入股，實則為“明股實債”安排——國資不謀求實控權，何思模則承諾給予其6%的年化收益。這筆資金不僅緩解了其個人資金壓力，更向市場釋放了強有力的“背書”信號，直接推動股價上行。

正是在這段“國資掩護期”內(nèi)，何思模家族展開了密集的減持行動。2020年至2021年間，其通過二級市場套現(xiàn)約12.36億元，加上此前轉讓給廣東國資的18.5億元，累計變現(xiàn)規(guī)模接近31億元。

值得玩味的是，廣東國資入股后，易事特的財務造假行為仍持續(xù)了兩年，這意味著國資在某種程度上成為了造假期間的“場面擔當”。

三、股權再易主：湖北國資接棒，創(chuàng)始人逐步隱退

近期，易事特再度公告控制權變更。廣東國資將所持17.93%股份全部轉讓給湖北荊州市國資委，何思模本人僅象征性轉讓0.72%。

交易完成后，荊州國資成為新任實控人。這標志著廣東國資的“紓困任務”順利完成——股價上漲使其無需何思模補貼即可實現(xiàn)6%的收益，而何思模則借此次交接進一步降低持股比例，逐步從臺前隱退。

盡管目前何氏家族仍持有公司約32%的股份，按本次交易價估算價值超過40億元，但其經(jīng)營角色已顯著淡化。

本次交易本質上是兩地國資之間的交接，創(chuàng)始人僅以極小比例參與，顯示其已從“主導者”轉為“配合者”。

湖北國資的入場，為這場持續(xù)數(shù)年的資本接力畫上了階段性的句號，也為創(chuàng)始人后續(xù)完全退出鋪設了道路。

四、何以成為“國資專業(yè)戶”？運作邏輯透視

回顧整個過程，何思模被外界稱為“國資專業(yè)戶”并不為過。

其運作邏輯清晰分為幾步：首先，借助國資入股預期提振股價，為減持創(chuàng)造窗口；其次，通過“明股實債”引入國資，既獲得資金又增強市場信心；再次，在國資“背書”下大幅減持，實現(xiàn)財富落袋；最后，促成國資之間的股權交接，自身逐步退出。

每一步都緊扣“國資”這一關鍵詞，形成了“國資進場—股價上漲—減持套現(xiàn)—國資交接”的循環(huán)。

這種運作之所以能多次實施，與何思模家族極高的持股比例密切相關。公司上市前，其家族持股比例接近99%，上市后仍占74%，即便套現(xiàn)31億元后，依然持有三成以上股份。這樣的股權結構為其持續(xù)運作提供了充足空間，也使其始終掌握著資本節(jié)奏的主導權。

五、地域文化與資本性格：一場“安慶佬”的資本局

何思模是安徽安慶人，商界素有“三個湖北佬，抵不過一個安慶佬”的說法，形容安慶商人的精明與謀略。

在這場跨越廣東、湖北兩地的資本交接中，何思模展現(xiàn)出深諳規(guī)則、善于借力的特質。

他精準把握了地方國資紓困民營企業(yè)的政策窗口，將“國資入場”從單純的融資行為，轉化為一套完整的市值管理、減持套現(xiàn)的組合策略。其操作不僅實現(xiàn)了個人財富的落袋，也在某種程度上實現(xiàn)了經(jīng)營責任的逐步轉移。

值得注意的是，廣東國資的介入帶有支持本地企業(yè)的屬性，而湖北國資的接盤則更多是基于產(chǎn)業(yè)布局或資產(chǎn)配置的考慮。

何思模巧妙地利用不同地域國資的不同訴求，完成了一場跨區(qū)域的資本接力，也折射出地方國資在市場化運作中的角色多元性。

六、啟示：資本盛宴之后，實業(yè)何以延續(xù)？

易事特的控制權變遷，本質上是一場持續(xù)多年的資本套現(xiàn)大戲，也是一幅民營企業(yè)家從實業(yè)經(jīng)營轉向資本運作的典型圖景。

何思模的故事，從勵志創(chuàng)業(yè)劇開始，逐漸演變?yōu)橘Y本套現(xiàn)劇，其中國資扮演了從“預期催化劑”到“白衣騎士”的多重角色。

這場運作在資本層面堪稱成功，但從企業(yè)長遠發(fā)展看，卻留下諸多疑問：當創(chuàng)始人重心轉向套現(xiàn)，公司的技術積累與市場拓展是否還能持續(xù)？當實控人頻繁更迭，戰(zhàn)略方向能否保持穩(wěn)定？當財務造假歷史被揭開，企業(yè)信譽如何重建？國資接手后，能否真正注入產(chǎn)業(yè)資源，引領企業(yè)回歸實業(yè)根基？

眼下，湖北國資已接過接力棒，何思模家族雖未完全退出，但已逐步走向幕后。

這場持續(xù)數(shù)年的“國資接力賽”或許才剛剛迎來真正的考驗。