當(dāng)打開支付寶時(shí)，天弘余額寶的 1.00% / 7 日年化收益率，感覺格外醒目！想當(dāng)年他出來時(shí)，最高年化一度逼近 7% ，靠著高收益和方便存取的特點(diǎn)，其應(yīng)該算的上是中國第一款現(xiàn)象級(jí) "國民理財(cái)"，誰能料到，10年之內(nèi)，其如今已站在 "破 1" 的邊緣。

面對(duì)這種收益持續(xù)走低的現(xiàn)狀，普通人還是得盡快適應(yīng)，3年期以上的定期存單已經(jīng)消失或加速收縮規(guī)模，而短期利率也已快速下行，未來很長的一段時(shí)間里，花錢政策的主旋律，存款脫序向?qū)?，或者進(jìn)入資本市場，才是對(duì)于消費(fèi)而言良性的循環(huán)！

至于為什么存款利率下滑如此之快，我前面已經(jīng)說過很多次了，大家可以在我主頁尋找答案！

從宏觀政策來看，2025 年國內(nèi)低利率環(huán)境已成常態(tài)，為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，央行維持寬松貨幣政策導(dǎo)向，債務(wù)規(guī)模也在逆周期加大，這導(dǎo)致7 天逆回購利率穩(wěn)定在 1.50%，1 年期國股存單利率也下行至 1.58% 附近。作為貨幣基金，余額寶的核心投資標(biāo)的正是這些短期限貨幣工具，基礎(chǔ)資產(chǎn)收益走低直接拉低了其整體收益水平。

而且再次期間，監(jiān)管政策的優(yōu)化同樣產(chǎn)生了利率抑制影響，11 月出臺(tái)的非銀同業(yè)存款利率自律管理新規(guī)，約束了貨幣基金重要配置資產(chǎn)的收益空間，進(jìn)一步壓縮了盈利空間。

同時(shí)，經(jīng)過多年發(fā)展，余額寶管理規(guī)模早已突破萬億，龐大的資金體量使其在投資操作中面臨 "船大難掉頭" 的困境。一方面，大額資金難以在短期很難找到足夠多高收益標(biāo)的！另一方面，為控制風(fēng)險(xiǎn)，其投資組合必須更加分散保守，這自然犧牲了部分收益。

除此之外，一些剛性的成本因素在低利率環(huán)境下尤為突兀，余額寶 0.3% 的管理費(fèi)、0.07% 的托管費(fèi)加上 0.25% 的銷售服務(wù)費(fèi)，綜合費(fèi)率或達(dá) 0.62%，相當(dāng)于吞噬了 10 萬元本金近一半的年度收益。

從當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)看，存余額寶，你不如去找中小銀行，和大行不同，中小銀行年底銀行考核節(jié)點(diǎn)，在利率倒掛和LPR收益下行區(qū)間，依然可能帶來脈沖式收益回升，并且，資金面季節(jié)性緊張或推動(dòng)其收益率短暫沖高至 1.8%-2.2%，但這種上漲缺乏持續(xù)性，待考核期結(jié)束后仍會(huì)回落。

不過，利率畢竟是經(jīng)濟(jì)基本面的反映！高利率代表高預(yù)期，低利率通常伴隨低預(yù)期！長期而言，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程與貨幣政策走向是核心影響因素，若經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)預(yù)期，低利率環(huán)境將持續(xù)，貨幣基金收益中樞難有實(shí)質(zhì)性提升，但如果來自商業(yè)化和真實(shí)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的動(dòng)力強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇迅速，那么利率自然會(huì)上升。業(yè)內(nèi)測算顯示，未來一年內(nèi)，余額寶 7 日年化收益率大概率在 0.8%-1.5% 區(qū)間波動(dòng)，"1 時(shí)代" 或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

面對(duì)這種收益新常態(tài)，普通人應(yīng)該對(duì)資金用途的清晰劃分與精準(zhǔn)匹配。對(duì)于 3 個(gè)月內(nèi)可能動(dòng)用的日常備用金，余額寶仍是優(yōu)質(zhì)選擇。盡管收益微薄，但它隨存隨取、支持消費(fèi)扣款的流動(dòng)性優(yōu)勢無可替代，將其定位為 "高級(jí)零錢包" 而非理財(cái)主力，更符合其產(chǎn)品屬性。

建議按每月生活費(fèi) 3 倍設(shè)定存放上限，例如月開支 5000 元的家庭，在余額寶放置 1.5 萬元即完全可滿足應(yīng)急需求。

而對(duì)于 3-6 個(gè)月閑置的中期資金，還是需要在流動(dòng)性與收益間尋找平衡。城商行的創(chuàng)新存款或是穩(wěn)妥選擇，部分產(chǎn)品利率可達(dá) 2.0%，10 萬元一年收益比余額寶多 730 元。

而銀行 R1、R2 級(jí)穩(wěn)健型理財(cái)同樣值得考慮，2025 年這類產(chǎn)品平均收益率也達(dá)到了 2.5%左右，通過配置債券和同業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益提升，且虧損概率極低。至于同業(yè)存單指數(shù)基金則是中間選項(xiàng)，其兼具貨幣基金的流動(dòng)性與債基的收益潛力，近一年平均收益也達(dá) 1.8%，適合作為余額寶的升級(jí)替代，不過這些產(chǎn)品的收益率目前看長期向下趨勢不變！

而針對(duì) 1 年以上不用的長期資金，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者，可選擇利率 2.5% 左右的大額存單或純債基金，前者保本保息，后者通過投資國債和金融債實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益，波動(dòng)遠(yuǎn)小于股票類產(chǎn)品，但這類產(chǎn)品正在退出市場，工行等要么調(diào)高額度和縮小規(guī)模，要么直接取消了3年期起的大額存單業(yè)務(wù)！

不過，對(duì)于具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人群，不妨嘗試指數(shù)基金定投，以滬深 300、中證 500 等寬基指數(shù)為標(biāo)的，通過長期分批買入攤平成本，分享經(jīng)濟(jì)增長紅利。數(shù)據(jù)顯示，過去 10 年滬深 300 指數(shù)年化收益約 8%，遠(yuǎn)超貨幣基金收益水平。

總而言之，普通人還是要告別 "高收益低風(fēng)險(xiǎn)" 的幻想，認(rèn)識(shí)到當(dāng)前 1% 左右的低風(fēng)險(xiǎn)收益、3% 的中等風(fēng)險(xiǎn)收益才是未來合理區(qū)間。同時(shí)，不要被每日到賬的小額收益迷惑，而應(yīng)關(guān)注長期年化回報(bào)與通脹水平的匹配度 ，當(dāng)前核心CPI依然有1.2%的情況下，單純依賴余額寶只會(huì)導(dǎo)致資金購買力縮水。

最后，分散投資依然是穿越低收益周期最穩(wěn)妥的辦法。舉例來說，10 萬元資金可按 "334" 比例配置：3 萬元存余額寶應(yīng)對(duì)日常開支，3 萬元買銀行穩(wěn)健理財(cái)獲取中期收益，4 萬元定投指數(shù)基金追求長期增值。

這種組合既能保證資金靈活性，又能通過不同資產(chǎn)的收益互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)整體收益的穩(wěn)定提升。同時(shí)要建立動(dòng)態(tài)調(diào)整意識(shí)，年底貨幣基金收益沖高時(shí)可適當(dāng)贖回部分資金轉(zhuǎn)入理財(cái)，待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)明確時(shí)再增加權(quán)益類資產(chǎn)比例。