當(dāng)前A股市場(chǎng)正深陷“冰火兩重天”的博弈困局：一邊是超4000個(gè)股下行、投資者收益率大幅回撤的普遍焦慮，一邊是摩爾單日暴漲28.04%、商業(yè)航天與CPO板塊輪番活躍的局部狂歡。在存量資金主導(dǎo)的市場(chǎng)中，機(jī)會(huì)不僅稀缺且門檻高、節(jié)奏快——高位標(biāo)的暗藏回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，低位機(jī)會(huì)難尋蹤跡，普通投資者稍有不慎便會(huì)陷入被動(dòng)，市場(chǎng)操作難度已攀升至階段性高位。

剛剛，商務(wù)部釋放兩大信號(hào)，為周五乃至后續(xù)行情指明了新方向，也為板塊配置提供了重要錨點(diǎn)。

信號(hào)一：中荷供應(yīng)鏈協(xié)商破局在即？聞泰科技仍需謹(jǐn)慎

商務(wù)部在今日發(fā)布會(huì)上明確表示，將推動(dòng)荷蘭方面盡快派人員來(lái)華，就企業(yè)控制權(quán)與供應(yīng)鏈恢復(fù)問(wèn)題展開(kāi)協(xié)商。這一表態(tài)傳遞出清晰的“積極解決”態(tài)度：中方始終以負(fù)責(zé)任的姿態(tài)釋放耐心與誠(chéng)意，后續(xù)能否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，關(guān)鍵在于荷方是否愿意相向而行。

從市場(chǎng)影響來(lái)看，這一消息直接關(guān)聯(lián)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的。以安世半導(dǎo)體母公司聞泰科技為例，其股價(jià)自10月15日觸底反彈后，于11月10日見(jiàn)頂回落，目前仍處于震蕩下行通道。在供應(yīng)鏈問(wèn)題未得到妥善解決前，相關(guān)個(gè)股業(yè)績(jī)預(yù)期與估值修復(fù)均將承壓，普通投資者需保持謹(jǐn)慎，不宜過(guò)早博弈反轉(zhuǎn)行情。

信號(hào)二：“十五五”零售政策定調(diào)，消費(fèi)板塊迎長(zhǎng)期機(jī)遇

另一重磅信號(hào)來(lái)自商務(wù)部對(duì)“十五五”期間零售業(yè)的政策規(guī)劃——未來(lái)將加大對(duì)零售業(yè)的支持力度。這一長(zhǎng)期政策利好，為當(dāng)前過(guò)度聚焦科技板塊的市場(chǎng)提供了新的配置思路：與其追逐高位科技標(biāo)的，不如關(guān)注低位滯漲的消費(fèi)板塊，尤其是具備“出海能力+文化契合度”雙重屬性的企業(yè)，這類標(biāo)的有望成為后續(xù)行情的“黑馬”。

泡泡瑪特的成功正是典型案例：憑借文化IP出海與精準(zhǔn)契合全球年輕群體需求，其成長(zhǎng)邏輯已驗(yàn)證“消費(fèi)+出?！钡目尚行?。這意味著消費(fèi)板塊并非缺乏想象力，而是需要挖掘符合時(shí)代趨勢(shì)的細(xì)分方向。

不過(guò)需注意商業(yè)百貨板塊的短期風(fēng)險(xiǎn)。該板塊自11月21日觸底反彈、昨日突破前高后，已出現(xiàn)“放量滯漲+長(zhǎng)上影線”的量?jī)r(jià)背離信號(hào)，且指數(shù)與下方進(jìn)攻線偏離率過(guò)大。今日板塊如期回調(diào)，不僅跌破進(jìn)攻線，KDJ指標(biāo)再度形成死叉，短期震蕩調(diào)整趨勢(shì)已明確。

從關(guān)鍵點(diǎn)位來(lái)看，東方財(cái)富商業(yè)板塊指數(shù)當(dāng)前報(bào)19486.54點(diǎn)，周五需重點(diǎn)關(guān)注19390點(diǎn)支撐——若無(wú)法站穩(wěn)該點(diǎn)位，短期趨勢(shì)將徹底走壞，后續(xù)或進(jìn)一步下探18500點(diǎn)附近的長(zhǎng)期趨勢(shì)線。對(duì)于該板塊，當(dāng)前并非入場(chǎng)時(shí)機(jī)，需等待指數(shù)回踩長(zhǎng)期趨勢(shì)線并出現(xiàn)止跌信號(hào)后，再把握超跌反彈機(jī)會(huì)。

CPO與大盤：短期風(fēng)險(xiǎn)升溫，周五成關(guān)鍵分水嶺

除商業(yè)板塊外，此前活躍的CPO板塊也需警惕。該板塊今日放量下跌，KDJ高位死叉跡象顯現(xiàn)，雖短期仍未跌破進(jìn)攻線，但明日5日均線與進(jìn)攻線同步上移，若出現(xiàn)破位需果斷控制倉(cāng)位，避免回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，CPO板塊當(dāng)前缺乏持續(xù)突破動(dòng)力，短中期大概率維持“過(guò)山車”走勢(shì)，不宜抱有過(guò)高預(yù)期。

回到大盤層面，昨日已顯露走弱跡象——雖勉強(qiáng)站上進(jìn)攻線，但進(jìn)攻線已開(kāi)始向下運(yùn)行。今日大盤未能守住3901點(diǎn)關(guān)鍵支撐，短期下跌趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)。從技術(shù)面看，MACD形成死叉并出現(xiàn)綠柱，KDJ同步向下，60分鐘級(jí)別雖收出十字星，但能否構(gòu)成止跌信號(hào)仍需周五驗(yàn)證。

周五大盤的核心任務(wù)是站穩(wěn)3894點(diǎn)，同時(shí)需觀察60分鐘級(jí)別進(jìn)攻線的收復(fù)情況——若無(wú)法完成，則當(dāng)前十字星更可能是“下跌中繼”。從整體格局看，大盤仍在11月21日大陰線范圍內(nèi)震蕩，未能形成持續(xù)反彈，且始終無(wú)法站穩(wěn)紫色中期趨勢(shì)線，表明主力資金短期無(wú)持續(xù)上攻意愿。

當(dāng)前進(jìn)攻線與長(zhǎng)期趨勢(shì)線的偏離率尚未修復(fù)，即便大盤進(jìn)一步下探至3780點(diǎn)附近也屬正常調(diào)整范疇。只有當(dāng)趨勢(shì)偏離率徹底修復(fù)、關(guān)鍵支撐位企穩(wěn)后，行情才具備重新啟動(dòng)的條件。

投資策略：不與趨勢(shì)對(duì)抗，聚焦“安全邊際”

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者需牢記“不與趨勢(shì)對(duì)抗”的核心原則：對(duì)于高位科技標(biāo)的，需規(guī)避短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于商業(yè)百貨等消費(fèi)板塊，耐心等待長(zhǎng)期趨勢(shì)線附近的止跌信號(hào)；配置上可適度關(guān)注低位、滯漲且符合“出海+政策支持”的消費(fèi)細(xì)分方向，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。

周五作為短期趨勢(shì)的分水嶺，需重點(diǎn)跟蹤三大信號(hào)：商業(yè)板塊19390點(diǎn)支撐、CPO板塊進(jìn)攻線防守、大盤3894點(diǎn)收復(fù)情況。唯有信號(hào)明確，方可謹(jǐn)慎布局；在此之前，保持輕倉(cāng)觀望、聚焦安全邊際，才是應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜行情的最優(yōu)選擇。