在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，希臘如今因在國際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇而被視為成功典范。與此同時(shí)，多家國際投資機(jī)構(gòu)也紛紛為希臘的2026年前景投下“贊成票”。

近年來希臘股市持續(xù)跑贏大盤、海外投資資金持續(xù)涌入以及國家信用評(píng)級(jí)重返投資級(jí)，這些因素已從根本上改變了希臘在國際投資組合中的形象。

惠譽(yù)在2026年前對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)的報(bào)告表現(xiàn)出高度樂觀。盡管歐洲正展現(xiàn)出緩慢但顯著的復(fù)蘇韌性，但似乎正演變?yōu)椤半p速”市場。多數(shù)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政承壓，希臘將躋身少數(shù)能維持財(cái)政盈余并持續(xù)減債的國家之列。據(jù)該機(jī)構(gòu)報(bào)告，2019-2026年間希臘將實(shí)現(xiàn)歐洲最大幅度的債務(wù)削減，其債務(wù)占GDP比重將下降逾40個(gè)百分點(diǎn)。

摩根士丹利預(yù)測希臘將在2026年登上“奧林匹斯山之巔”。摩根士丹利指出，希臘經(jīng)濟(jì)似乎正朝著未來兩年強(qiáng)勁增長的軌道前進(jìn)，預(yù)計(jì)該國在2026年和2027年將繼續(xù)保持遠(yuǎn)高于歐元區(qū)平均水平的增長率（年均2%）。希臘債務(wù)與GDP之比正在快速下降。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2027年該比率將降至131.8%。摩根士丹利認(rèn)為人們希臘市場存在結(jié)構(gòu)性低估，當(dāng)前價(jià)格上漲尚未充分反映基本面改善，其估值仍低于希臘企業(yè)盈利能力和質(zhì)量應(yīng)有的水平。由于2025年已取得積極表現(xiàn)，摩根士丹利認(rèn)為希臘市場具備持續(xù)跑贏大盤的強(qiáng)勁潛力，并將希臘列為2026年歐洲、中東及非洲新興市場中的頂級(jí)市場之一。

摩根大通重申對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)、希臘股票及希臘銀行的信心，將其列為新年首選投資標(biāo)的。該行基準(zhǔn)情景預(yù)測顯示，MSCI希臘指數(shù)在2026年將以美元計(jì)價(jià)實(shí)現(xiàn)16%的漲幅。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)強(qiáng)勁，希臘國債收益率低于法國水平。

2026年希臘GDP增速有望達(dá)到2%或更高，連續(xù)第六年超越歐元區(qū)平均水平，同時(shí)希臘將實(shí)現(xiàn)連續(xù)第五年的初級(jí)財(cái)政盈余，凈赤字占GDP比重將低于1%。這家美國投行對(duì)希臘銀行持樂觀態(tài)度，指出盡管今年股價(jià)上漲，希臘銀行股仍比歐洲銀行便宜約15%，市盈率為7.7倍，市凈率為1.1倍，且股東權(quán)益回報(bào)率(RοTE)超過10%。

美國銀行對(duì)東歐、中東及非洲市場保持積極立場。10月希臘市場地位進(jìn)一步提升，與匈牙利共同成為全球新興市場基金維持超配的兩大市場之一。希臘的股息收益率為4.7%，預(yù)計(jì)市盈率為10.3倍，市凈率為2倍，預(yù)期收益增長率為7.4%。

瑞銀指出，希臘是少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)狀況積極的低估值市場之一，該國擁有穩(wěn)定的財(cái)政基礎(chǔ)、具有吸引力的估值水平和實(shí)力雄厚的銀行體系，股票回報(bào)率超過15%，且市凈率處于低位。報(bào)告預(yù)測，希臘今年實(shí)際GDP增速將達(dá)2.2%，2026年將達(dá)2.4%。瑞銀數(shù)據(jù)顯示，希臘市場存在-40%至-50%的負(fù)面預(yù)期溢價(jià)，使其成為當(dāng)前交易價(jià)格較歷史估值折價(jià)幅度最大的國家之一。

匯豐銀行報(bào)告稱，投資者對(duì)新興市場的信心正在增強(qiáng)。希臘是基金態(tài)度保持積極差異化的國家之一，主要得益于銀行，該國在國際投資組合中的份額正在穩(wěn)步增長。

匯豐銀行認(rèn)為希臘是新興市場中的積極案例，其在國際投資組合中的權(quán)重有所提升，銀行地位得到加強(qiáng)，基金參與比例不斷提高——這清楚地表明了對(duì)2026年希臘前景的信心。

阿爾法金融對(duì)希臘股市持積極態(tài)度，強(qiáng)調(diào)盡管今年股市已有所上漲，其估值仍具吸引力，且鑒于該國將于2026年9月升格為“發(fā)達(dá)市場”，存在顯著的進(jìn)一步增長空間。

盡管漲幅顯著，雅典證券交易所相較于斯托克600指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)仍存在30%-40%的折價(jià)，當(dāng)前市盈率為9.2倍，企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤為7.0倍，這意味著到2026年仍有顯著的估值重估空間。希臘即將被富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)升級(jí)為 “發(fā)達(dá)市場”地位標(biāo)志著該國時(shí)隔13年后全面重返發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體行列，預(yù)計(jì)將提升市場流動(dòng)性并吸引外資流入。（宋飛諾）

圖源：iefimerida