重磅會(huì)議落幕疊加年底窗口期臨近，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的修復(fù)性反彈特征。早盤(pán)探底回升、午后全線翻紅并沖擊3900點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指從跌近1%到漲超1%的V型反轉(zhuǎn)，印證了當(dāng)前市場(chǎng)情緒的回暖態(tài)勢(shì)。不過(guò)，在反彈延續(xù)的背后，兩大核心看點(diǎn)值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，這將直接決定跨年行情的演繹路徑與配置方向。

修復(fù)行情的反復(fù)性與力度是當(dāng)前首要關(guān)注的焦點(diǎn)。從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，熱點(diǎn)快速輪動(dòng)的特征十分明顯，商業(yè)航天概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，算力硬件概念同樣表現(xiàn)活躍，電網(wǎng)設(shè)備概念則快速拉升，中國(guó)西電、中能電氣等多股同步封板。這種板塊輪動(dòng)加速的現(xiàn)象，既反映了資金對(duì)政策紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的追逐，也暗示市場(chǎng)尚未形成明確的主線邏輯，資金分歧依然存在。與此同時(shí)，零售概念的集體下挫也表明，部分前期熱門(mén)板塊面臨獲利回吐壓力。在這種背景下，修復(fù)行情的持續(xù)性將面臨考驗(yàn)，后續(xù)需重點(diǎn)觀察核心板塊能否形成賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散，以及成交量能否維持在萬(wàn)億以上水平，這是判斷反彈力度是否可持續(xù)的關(guān)鍵指標(biāo)。

跨元旦與春季躁動(dòng)行情的預(yù)期升溫，構(gòu)成了年底市場(chǎng)的另一大看點(diǎn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，年底至次年一季度，A股往往會(huì)迎來(lái)季節(jié)性行情，一方面是由于資金面相對(duì)寬松，另一方面則是政策密集落地帶來(lái)的預(yù)期催化。不過(guò)需要明確的是，當(dāng)前市場(chǎng)的反彈仍處于“整體反復(fù)中的情緒修復(fù)”范疇，并非核心的上行行情。重磅會(huì)議之后，兩大靴子落地但指數(shù)未出現(xiàn)突破性表現(xiàn)，說(shuō)明市場(chǎng)仍處于估值修復(fù)的過(guò)程中，尚未進(jìn)入業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的上行周期。因此，對(duì)于跨年行情與春季躁動(dòng)，投資者不宜抱有過(guò)高預(yù)期，更需關(guān)注市場(chǎng)節(jié)奏的把握。

節(jié)奏把握的核心在于“回調(diào)后的低吸機(jī)會(huì)”。當(dāng)前市場(chǎng)雖呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)，但分歧依然存在，修復(fù)過(guò)程中必然伴隨著反復(fù)與回調(diào)。對(duì)于投資者而言，盲目追高風(fēng)險(xiǎn)較大，反而在回調(diào)過(guò)程中，那些具備政策支撐、業(yè)績(jī)改善預(yù)期明確的板塊，將迎來(lái)更好的配置機(jī)會(huì)。從行業(yè)配置來(lái)看，政策支持力度較大的新基建領(lǐng)域，如算力基礎(chǔ)設(shè)施、電網(wǎng)設(shè)備、商業(yè)航天等，以及業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的消費(fèi)升級(jí)板塊，有望成為跨年行情的核心主線。同時(shí)，需警惕前期漲幅過(guò)大、估值過(guò)高的板塊，避免陷入回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分化也值得關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板指在此次反彈中表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，盤(pán)中漲超1%，顯示成長(zhǎng)股的彈性正在逐步恢復(fù)。隨著注冊(cè)制改革的持續(xù)深化，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的估值修復(fù)空間有望進(jìn)一步打開(kāi)，尤其是那些聚焦硬科技領(lǐng)域、具備核心技術(shù)壁壘的企業(yè)，將成為資金長(zhǎng)期配置的重點(diǎn)。而主板市場(chǎng)則受益于低估值藍(lán)籌股的估值修復(fù)，金融、地產(chǎn)等板塊的穩(wěn)定性較強(qiáng)，能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供一定的安全邊際。這種結(jié)構(gòu)分化的格局，意味著投資者需要采取均衡配置的策略，在成長(zhǎng)與價(jià)值之間尋找平衡。

綜合來(lái)看，年底市場(chǎng)的修復(fù)性反彈已進(jìn)入重要觀察期，其力度與持續(xù)性將直接影響跨年行情的演繹路徑。投資者當(dāng)前應(yīng)保持理性，避免因短期波動(dòng)而追漲殺跌，而是緊扣“在反復(fù)中把握節(jié)奏、在回調(diào)中擇優(yōu)布局”的主線。隨著時(shí)間步入年末，市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理與結(jié)構(gòu)醞釀并存的特征，耐心跟蹤量能變化、資金流向與政策落地效果，才能在震蕩市中站穩(wěn)腳跟，為迎接明年可能展開(kāi)的春季行情奠定基礎(chǔ)。