美聯(lián)儲(chǔ)又雙叒叕降息了！這是年內(nèi)第三次出手，一口氣降了25個(gè)基點(diǎn)，把基準(zhǔn)利率區(qū)間壓到了3.50%到3.75%。

算上從去年9月開啟的“放水”模式，這已經(jīng)是第六次降息，累計(jì)降幅高達(dá)150個(gè)基點(diǎn)。

可誰能想到，這么密集的“救市操作”，居然沒把美國經(jīng)濟(jì)從泥潭里拉出來，就業(yè)市場涼了半截、物價(jià)一個(gè)勁漲、經(jīng)濟(jì)增長徹底沒了動(dòng)力。

眼看政策完全失靈，特朗普徹底炸毛了，公開怒懟美聯(lián)儲(chǔ)太保守，降息力度根本不夠，這場“貨幣博弈大戲”，正在狠狠影響全球經(jīng)濟(jì)走向。

其實(shí)美國經(jīng)濟(jì)扛不住的信號，早就藏不住了，多輪降息純屬“白費(fèi)功夫”，反而讓困境雪上加霜。

就說最關(guān)鍵的就業(yè)市場，已經(jīng)慘到讓人跌破眼鏡。

美國ADP（自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司）的數(shù)據(jù)顯示，11月私營部門居然少了3.2萬個(gè)崗位，創(chuàng)下近兩年半的最大跌幅，跟市場預(yù)期的完全反過來。

還有就業(yè)咨詢公司查林杰-格雷-克里斯馬斯的報(bào)告，更是直接揭露殘酷現(xiàn)實(shí)：截至2025年11月，美國雇主裁員都超110萬人了，是2020年以來同期最多的，比去年暴漲了54%。

失業(yè)率也從6月的4.1%漲到9月的4.4%，就業(yè)市場涼沒涼，明眼人都能看出來。

一邊是物價(jià)飛漲，一邊是就業(yè)難，美聯(lián)儲(chǔ)直接陷入“兩難局”。

美聯(lián)儲(chǔ)最看重的核心通脹指標(biāo)PCE（個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)），就沒下來過。9月同比漲了2.8%，比8月還高0.1個(gè)百分點(diǎn)，跟2%的目標(biāo)差了一大截。

安永-博智隆的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里·達(dá)科都坦言，貿(mào)易關(guān)稅引發(fā)的通脹“特別棘手”，而且誰也說不準(zhǔn)這波漲價(jià)潮有沒有到頭。

這種“高通脹+低就業(yè)”的組合，直接讓降息失效，本來降息是想刺激企業(yè)投資、多雇人，可物價(jià)這么高，企業(yè)根本沒信心，誰敢隨便砸錢擴(kuò)產(chǎn)？

更讓人看不懂的是，這次降息還遭了市場“反向打臉”。

特朗普一直催著大幅降息，想壓低債券收益率，讓大家借錢更便宜，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

可現(xiàn)實(shí)卻狠狠潑了他一盆冷水：美國10年期國債收益率，從10月的低點(diǎn)反而漲了20多個(gè)基點(diǎn)。

在美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息的節(jié)骨眼上，出現(xiàn)這種情況實(shí)屬反常。

對沖基金巨頭英仕曼的首席策略師克里斯蒂娜·胡珀看得很透徹：股票投資者愛寬松，但債券投資者更關(guān)心美國財(cái)政能不能撐住、美聯(lián)儲(chǔ)有沒有獨(dú)立性，“光降基準(zhǔn)利率，根本沒法保證長期利率會(huì)跌”。

市場都不信任了，降息的“藥效”自然傳不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里。

更關(guān)鍵的是，還有AI投資熱潮這個(gè)“攪局者”，直接讓降息的效果打了折扣。

現(xiàn)在美國股市和經(jīng)濟(jì)，全靠AI投資撐著，科技巨頭每年幾百億的AI投入，都得靠低利率環(huán)境。

可這種依賴本身就是個(gè)大雷：洛克菲勒國際的主席魯奇爾·夏爾馬警告，AI投資越猛，越可能把通脹再推上去；而美聯(lián)儲(chǔ)本來就沒搞定通脹，要是敢加息，AI泡沫可能直接破了。

更要命的是，AI還在搶工作，企業(yè)用AI替代人力，美聯(lián)儲(chǔ)越降息刺激AI投資，就業(yè)市場就越慘。美國石英財(cái)經(jīng)網(wǎng)站說得很直白：這種結(jié)構(gòu)性問題，靠降息根本解決不了。

經(jīng)濟(jì)政策徹底失靈，直接點(diǎn)燃了特朗普和美聯(lián)儲(chǔ)的“戰(zhàn)火”。

自從2025年1月再次當(dāng)總統(tǒng)，特朗普就沒少吐槽美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，罵他降息太慢，導(dǎo)致政府要付巨額債務(wù)利息。

12月這次只降25個(gè)基點(diǎn)，特朗普更是直接表達(dá)不滿，吐槽“降得太少，起碼得翻一倍才夠”，還放話“美國利率就該全球最低，沒美國經(jīng)濟(jì)，全世界都得歇菜”。

特朗普可不光是嘴上罵，還動(dòng)真格施壓了。

有消息說，他曾想罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事莉薩·庫克，雖說最高法院讓庫克暫時(shí)留到2026年1月，但這波操作已經(jīng)讓市場慌了，大家都擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性要沒了。

更絕的是，特朗普直接把“上任就降息”當(dāng)成選美聯(lián)儲(chǔ)主席的“硬標(biāo)準(zhǔn)”，還透露白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特是頭號人選。

雖說哈西特嘴上說“提前定利率路徑不靠譜”，但市場都明白，他就是特朗普的“降息代言人”。

更有意思的是，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部都吵成一鍋粥了，政策能有效才怪。

12月的議息會(huì)議上，12個(gè)委員里9個(gè)贊成降25個(gè)基點(diǎn)，3個(gè)反對，1個(gè)覺得該降50個(gè)基點(diǎn)，2個(gè)主張不降息，這是2019年以來反對票最多的一次。

至于明年該怎么走，分歧更大：7人說不用再降，3人覺得現(xiàn)在利率已經(jīng)太低，4人說該再降一次，4人主張降兩次，還有少數(shù)人覺得得降3到6次。

前美聯(lián)儲(chǔ)副主席理查德·克拉里達(dá)直言，美聯(lián)儲(chǔ)得明確表態(tài)“控通脹是重點(diǎn)”；麻省理工學(xué)院教授德博拉·盧卡斯更直接，建議別搞多目標(biāo)了，專心搞定通脹就行。

說到底，美國經(jīng)濟(jì)這爛攤子，是短期問題和長期沉疴湊到了一起，光靠降息根本治不好。

特朗普硬逼美聯(lián)儲(chǔ)放水，美聯(lián)儲(chǔ)想守底線，兩邊一碰撞，市場更慌了，美聯(lián)儲(chǔ)的公信力也在掉。

美銀首席策略師邁克爾·哈特尼特提醒：標(biāo)普500都快漲到歷史高點(diǎn)了，要是美聯(lián)儲(chǔ)再放寬松信號，反而說明經(jīng)濟(jì)比大家想的還慘，市場的樂觀情緒可能瞬間涼透。

再看未來，美國經(jīng)濟(jì)的麻煩可不小。

要是美聯(lián)儲(chǔ)被特朗普逼得大幅降息，通脹可能會(huì)更離譜，直接陷入“滯脹”的死循環(huán)；要是硬扛著不松口，就業(yè)市場只會(huì)更慘，經(jīng)濟(jì)根基都要?jiǎng)訐u。

更坑的是，之前聯(lián)邦政府停擺留下的數(shù)據(jù)“黑洞”還沒補(bǔ)上，美聯(lián)儲(chǔ)只能靠非官方數(shù)據(jù)做決策，很容易判斷失誤。

現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)都在放緩，地緣政治又亂，美國想走出這波困局，難如登天。而特朗普和美聯(lián)儲(chǔ)的博弈，還會(huì)繼續(xù)牽動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)。

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