哈嘍，大家好，我是小睿就來(lái)拆解穩(wěn)健理財(cái)?shù)年P(guān)鍵：純債與“固收+”基金怎么選？

2025年以來(lái)，資本市場(chǎng)呈現(xiàn)“債弱股強(qiáng)”的分化格局：開(kāi)年超半數(shù)純債基金收益告負(fù)，部分產(chǎn)品回撤超1%，打破了“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！钡墓逃姓J(rèn)知。

而“固收+”基金卻逆勢(shì)崛起，三季度單季度份額凈增超3500億份，成為居民理財(cái)升級(jí)的熱門選擇。

面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，投資者既渴望規(guī)避波動(dòng)，又想追求超越純債的收益彈性，純債基金與“固收+”基金的選擇難題愈發(fā)突出。

三大核心維度，解鎖穩(wěn)健基金挑選密碼

穩(wěn)健型投資的“三駕馬車”純債基金、“固收+”基金、可轉(zhuǎn)債基金，在2025年的市場(chǎng)環(huán)境下呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)。

純債基金因債市調(diào)整承壓，截至2025年2月18日，全市場(chǎng)超1200只純債基金今年以來(lái)收益為負(fù)，平均收益率僅-0.03%，資金面偏緊、政策預(yù)期修正成為主要拖累因素。

“固收+”基金憑借“債券底倉(cāng)+權(quán)益增強(qiáng)”的策略優(yōu)勢(shì)，在股市回暖背景下實(shí)現(xiàn)收益突圍，三季度合計(jì)盈利389.28億元，易方達(dá)、景順長(zhǎng)城等頭部機(jī)構(gòu)產(chǎn)品規(guī)模突破千億。

從適配場(chǎng)景來(lái)看純債基金更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力極低、投資周期6-12個(gè)月的短期資金，尤其是聚焦利率債的產(chǎn)品，如摩根瑞欣利率債基金。

近一年最大回撤僅-0.70%，顯著低于同類平均水平，而“固收+”基金則適配1-3年中期投資、希望“穩(wěn)健打底+收益升級(jí)”的投資者。

其通過(guò)股票、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)增強(qiáng)收益，2025年三季度混合債券型二級(jí)基金規(guī)模環(huán)比提升61.34%，成為資金追捧的核心方向。

官方認(rèn)可的挑選指標(biāo)

從風(fēng)控到收益的全維度考量 證監(jiān)會(huì)2025年發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》明確提出，要強(qiáng)化中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核、推動(dòng)基金經(jīng)理與投資者利益綁定，這為基金挑選提供了官方指引。

結(jié)合行業(yè)實(shí)踐，核心挑選指標(biāo)可分為三類，.風(fēng)險(xiǎn)收益比指標(biāo)卡瑪比率與夏普比率雙核心 穩(wěn)健投資的核心是“單位風(fēng)險(xiǎn)下的收益最大化”，這一點(diǎn)在官方監(jiān)管導(dǎo)向中尤為突出。

卡瑪比率（年化收益率/最大回撤）是關(guān)鍵指標(biāo)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為該比率超過(guò)2即屬高性價(jià)比水平，如工銀雙璽6個(gè)月持有期債券A近一年卡瑪比率達(dá)4.93，遠(yuǎn)超同類平均。

摩根瑞欣利率債基金卡瑪比率更是高達(dá)5.86，展現(xiàn)出極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

此外夏普比率（超額收益/波動(dòng)率）同樣重要，其數(shù)值越高，代表基金在承擔(dān)同等風(fēng)險(xiǎn)時(shí)獲取超額收益的能力越強(qiáng)，證監(jiān)會(huì)在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中也明確將其作為核心參考指標(biāo)之一。

產(chǎn)品機(jī)制與費(fèi)率

證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)基金設(shè)置持有期機(jī)制，要求基金經(jīng)理持有本人管理基金不少于1年，這與“持有期產(chǎn)品更易實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益”的市場(chǎng)規(guī)律不謀而合。

帶有最短持有期的產(chǎn)品，能有效避免投資者頻繁交易導(dǎo)致的虧損，同時(shí)讓基金經(jīng)理更從容地運(yùn)用久期策略、捕捉中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

費(fèi)率選擇上A類（申購(gòu)費(fèi)+贖回費(fèi)）適合1年以上長(zhǎng)期持有，C類（銷售服務(wù)費(fèi)）適合6個(gè)月以內(nèi)短期配置，如招商安本增利債券A類（014775）適配長(zhǎng)期配置，C類（217008）則更適合短期資金周轉(zhuǎn)。

基金經(jīng)理與公司實(shí)力

利益綁定+投研支撐 2025年新規(guī)要求基金經(jīng)理將不少于40%的當(dāng)年績(jī)效薪酬購(gòu)買本人管理的基金，且持有期不少于1年，這一制度設(shè)計(jì)讓基金經(jīng)理與投資者共擔(dān)盈虧。

挑選時(shí)需關(guān)注基金經(jīng)理的任職年限、同類產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)，以及所在公司的投研實(shí)力，頭部機(jī)構(gòu)如易方達(dá)、招商基金，在債券精選、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面具備優(yōu)勢(shì)，其“固收+”產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)。

招商瑞泰1年持有A的核心優(yōu)勢(shì) 在符合官方導(dǎo)向與市場(chǎng)規(guī)律的產(chǎn)品中，招商瑞泰1年持有混合A（012965）展現(xiàn)出突出的綜合實(shí)力。

截至2025年12月12日，該基金最新凈值1.1663，近12個(gè)月波動(dòng)達(dá)10.29%，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了收益超越。

其優(yōu)勢(shì)集中在三點(diǎn) ，一是明確的“固收+”定位，作為偏債混合型基金，大部分資金投向債券市場(chǎng)構(gòu)建穩(wěn)健底倉(cāng)，同時(shí)通過(guò)少量權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)收益，完美契合“既要穩(wěn)又要賺”的需求。

二是1年持有期機(jī)制，既符合證監(jiān)會(huì)“長(zhǎng)期投資”的監(jiān)管導(dǎo)向，又能約束投資者短期操作，數(shù)據(jù)顯示，頻繁交易是散戶虧損的首要原因，持有期機(jī)制可有效規(guī)避這一問(wèn)題。

三是風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)化，該基金以高卡瑪比率為核心目標(biāo)，在同等回撤下追求更高回報(bào)，適配1-3年中期資金，尤其適合希望“管住手”的穩(wěn)健型投資者。