銘 溪?心 語

機者，動之微，吉之先見者也

現(xiàn)在的市場，正在用真金白銀進行一場誠實的投票。

A股僅“易中天勝”單日就能吞吐600 億的成交量，這已經(jīng)不是簡單的情緒躁動，而是流動性對科技龍頭的一次“集體宣誓”。

與此同時，美股也在同頻共振。

光芯片龍頭 LITE 大漲 5.1%，光模塊巨頭 Coherent（高意）更是再刷歷史新高至195 美元。

這些資產(chǎn)，精準對應了我們CPO、光模塊、算力的核心主線。

這說明了什么？

不管大盤指數(shù)如何震蕩，科技的趨勢已經(jīng)開始“獨立行走”。

而資金也在加速“縮圈”：

邊緣標的被不斷拋棄，而確定性更強、護城河更深的科技龍頭往往被持續(xù)加碼。

這就是典型的“結(jié)構?！保褐笖?shù)或許不動，但核心資產(chǎn)的“科技富”效應正在爆發(fā)。

如果說股市的漲跌只是表象，那么頂級投行的戰(zhàn)略部署，往往才是真正指向未來的“底層邏輯”。

摩根大通最近的一個動作，很可能已經(jīng)泄露了未來十年的“天機”。

在人事上，他們挖來了被視為巴菲特公司重要接班人的Todd Combs，為未來十年的資產(chǎn)配置“換大腦”。

在資金上，他們推出“安全與韌性倡議”，直接承諾投入1.5 萬億美元（約10萬億人民幣）。

這 1.5 萬億投向哪里？

不是消費，不是互聯(lián)網(wǎng)紅利，也不是傳統(tǒng)金融。而是更硬、更深、更長線的領域：

美國制造業(yè)再工業(yè)化 關鍵礦物與供應鏈安全 能源系統(tǒng)重構 國防技術與航空航天 前沿創(chuàng)新（光電、算力、AI 基礎設施）

這不是一筆普通投資，而是“國家安全體系 + 產(chǎn)業(yè)未來”的深度押注。

它給全球投資者劃出了一條清晰的、跨周期的資本流向路線圖。

當全球最大的投行，用萬億級資金押注“安全”與“硬科技”，我們就不能再用舊思維看市。

其實，除了資本走向，地緣上的因素更加清晰。

上周，白宮在新版《國家安全戰(zhàn)略》中反復強調(diào)：

要防止“域外對手”在關鍵技術、基礎設施、供應鏈節(jié)點上獲得控制權。

雖然沒有點名，但指向已十分明了。

這兩天放行H200，有人說：老美態(tài)度的“軟化”，是真的要對中國退讓嗎？

肯定不是。

無非是“以退為進”，保住英偉達的市場，拖慢我們突破“卡脖子”的進度。

未來幾年，高端制造、關鍵零部件等“卡脖子”領域，美國管控措施只會更細，限制只會更多。

“突破與反突破”的較量，將是長期“大國博弈”的核心主題。

這意味著什么？

意味著凡是涉及“安全”的資產(chǎn)，都可能將獲得比想象空間更大的“安全溢價”。

說到這里，對于投資者而言，啟示應該很清晰了。

不要去搏虛無縹緲的故事，可以聚焦那些因“安全焦慮”而變成“必需品”的賽道：

1、國防 & 航空航天： 地緣博弈越烈，它越是剛需；

2、關鍵礦物 & 能源安全： 這是科技硬件的“糧食與血液”；

3、制造業(yè)升級 & 基建鏈條： 這是全球產(chǎn)業(yè)鏈重構的核心軸心。

同 行 者 說

地緣博弈如此激烈、全球供應鏈正在重構的今天，科技不再僅僅是用來進攻的“矛”，它正在變成資本眼中最安全的“盾”。

所以，同一個時代，無論國界，無論市場，投資邏輯已經(jīng)趨于一致：

科技領導力 + 供應鏈安全

當天量資金涌入那些能決定國家命運、能構建未來基礎設施的核心科技圈層，這不僅僅是一場“牛市”，這是一場全球資本對“安全感”的重新定價。

不要試圖去對抗時代，當大國博弈的齒輪開始轉(zhuǎn)動，擁抱那些關乎‘生存與發(fā)展’的硬資產(chǎn)，方能穿越周期。

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費曉燕

金百臨投資創(chuàng)始人，深耕資本市場25年

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