這兩年大家體感如何，想必不用我多說，大家已有感受。

但是如果要落到數(shù)據(jù)，似乎就有體溫差了。

2025年12月8日，中國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個(gè)月中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差首次突破1萬(wàn)億美元，達(dá)1.08萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新高。

什么概念呢。

咱們一年的順差，都快接近一些中等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一年的GDP規(guī)模。

按理說，這個(gè)數(shù)據(jù)多好啊，我們賺了那么多外匯，應(yīng)該在家里吃香的喝辣的才對(duì)。

但是，還記得前幾天的會(huì)議嗎，都多次提到要擴(kuò)內(nèi)需，甚至把擴(kuò)大內(nèi)需放到了一個(gè)非常重要的位置。

為什么我們要發(fā)萬(wàn)億國(guó)債，去鼓勵(lì)大家以舊換新，鼓勵(lì)消費(fèi)呢？

首先，咱們得打破一個(gè)迷思：順差大，不代表經(jīng)濟(jì)強(qiáng)；

順差太大，可能代表你“病”了。

這1.08萬(wàn)億美元的順差，到底是怎么來的呢？

順差=出口-進(jìn)口的差額。

順差越大，可能是出口和進(jìn)口都多，但也可能是出口明顯多于進(jìn)口。

2025年，我們的出口雖然還在增長(zhǎng)（約5.9%），但進(jìn)口卻在低位徘徊，甚至好幾個(gè)月是負(fù)增長(zhǎng)。

這說明，我們自己在拼命生產(chǎn)，自己卻不消費(fèi)。

這里是有問題的。

為什么我們的順差那么大。

因?yàn)槔习傩詹毁I房，不換車， 企業(yè)也不敢擴(kuò)產(chǎn)買設(shè)備了，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化不了這么多產(chǎn)能。

那怎么辦？只能往死里卷出口。

我給大家展示一組數(shù)據(jù)：

關(guān)于2025年光伏和鋰電的出口數(shù)據(jù)。

從數(shù)據(jù)來看，光伏組件出口的比例是激增的，看起來銷量是真的很好。

但是你們看過總金額數(shù)據(jù)嗎？

出口的總金額增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上數(shù)量，甚至有的月份金額是跌的。

為什么？因?yàn)閮r(jià)格殺瘋了。

部分環(huán)節(jié)的產(chǎn)品單價(jià)跌幅超過50%。

說白了，就是以價(jià)換量。

企業(yè)為了保現(xiàn)金流、保市場(chǎng)份額，只能流血輸出。

這就是卷的結(jié)果，看似銷量不錯(cuò)，一看利潤(rùn)都是懵的。

我們國(guó)內(nèi)工廠的工人在流水線上揮灑汗水，把精美的工業(yè)品賣到國(guó)外，結(jié)果企業(yè)利潤(rùn)太薄了，根本不可能給工人加工資，工人又哪來的消費(fèi)呢？

那這就是一個(gè)死循環(huán)了：

國(guó)內(nèi)消費(fèi)不行 -> 企業(yè)被迫卷出口 -> 利潤(rùn)降低 -> 員工工資不漲 -> 國(guó)內(nèi)消費(fèi)更不行。

老板比我們看得更清楚，所以這兩年頻繁提出擴(kuò)大內(nèi)需，如果還把內(nèi)需拉起來，這種出口過高的虛胖，反而會(huì)把我們內(nèi)部卷死。

那么，既然知道內(nèi)需如此重要，那大家為什么不消費(fèi)呢？

總有人說中國(guó)人喜歡存錢，但卻沒有思考，為什么要存錢。

過去消費(fèi)的繁榮，和房地產(chǎn)有直接關(guān)系。

那時(shí)候，只要房地產(chǎn)一開工，鋼筋水泥、家電裝修全帶動(dòng)起來了，這是投資端；

老百姓買了房，房?jī)r(jià)一漲，覺得自己身價(jià)倍增，這是消費(fèi)端的“財(cái)富效應(yīng)”，于是敢貸款、敢花錢。

可是這幾年，房地產(chǎn)這個(gè)超級(jí)引擎轉(zhuǎn)不動(dòng)了，房地產(chǎn)開發(fā)投資大幅下滑，直接導(dǎo)致了對(duì)上游工業(yè)品需求的萎縮。

所以我們的進(jìn)口數(shù)據(jù)會(huì)那么難看。

但房地產(chǎn)萎靡，還不僅僅是影響了現(xiàn)在的消費(fèi)市場(chǎng)。

因?yàn)榉績(jī)r(jià)下跌，大家更不敢花錢了，因?yàn)榇蠹?0%的財(cái)富全壓在了房子上。

房?jī)r(jià)一跌，大家心里發(fā)慌，覺得自己更窮了，這個(gè)時(shí)候，人的本能是什么，就是防御。

2025年，雖然大家的可支配收入名義上還是增長(zhǎng)的（約5.3%），但是儲(chǔ)蓄存款的增速更快。

這說明什么？說明賺了錢也不敢花，全存起來防老、防病、防失業(yè)。

這里也側(cè)面反映了我們還有一個(gè)更深層次的原因：分配方式和結(jié)構(gòu)都問題。

我們是世界工廠，是全球工業(yè)品類最齊全的國(guó)家，是全球經(jīng)濟(jì)總量第二的大國(guó)。

可是，我們的居民可支配的收入占總收入的比例，和發(fā)達(dá)國(guó)家還是有差距。

為什么，我們太卷了，我們生產(chǎn)力太強(qiáng)了，最后為了搶市場(chǎng)，只能卷價(jià)格。

最后卷來卷去，大家沒利潤(rùn)，企業(yè)沒工資，最后消費(fèi)垮了。

所以我們老板也知道這件事，必須想辦法去扭轉(zhuǎn)。

怎么做。

第一，就是政策去產(chǎn)能，從7月開始，各行各業(yè)都要求減產(chǎn)提質(zhì)。

第二，人的城鎮(zhèn)化。

放寬落戶限制，推行居住證和身份證功能同等化。

說白了，就是要把那3億農(nóng)民工真正變成“市民”。研究表明，如果一個(gè)農(nóng)民工能在這個(gè)城市留下來，有社保、有醫(yī)保，他的人均消費(fèi)能漲30%以上。

這是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的內(nèi)需金礦，比任何基建項(xiàng)目都值錢。

現(xiàn)在開始，任何投入，都要思考回報(bào)了。

第三，放水，得放到能刺激消費(fèi)的地方上去。

以前有了錢，是去修橋、修路、建基建?，F(xiàn)在呢？發(fā)了1萬(wàn)億的超長(zhǎng)期特別國(guó)債，其中幾千億直接拿來搞“以舊換新”。

包括房地產(chǎn)這個(gè)舊蓄水池，老板的態(tài)度更多是化債，而不是繼續(xù)漫灌。

相反去年到現(xiàn)在，對(duì)股市的放水力度，反而是在加大。

這本質(zhì)也是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化，蓄水池切換的關(guān)鍵信號(hào)了。

第四，想辦法解決老百姓的負(fù)擔(dān)，減稅和福利政策，這兩年也沒少出來。

生育補(bǔ)貼、減稅政策，關(guān)于福利兜底政策是越來越多了。

最后，我想說一下對(duì)于普通投資者的影響。

第一，房地產(chǎn)作為舊引擎，已經(jīng)是上一個(gè)時(shí)代的工具了。

我們必須承認(rèn)，也必須盡早的也調(diào)整自己家庭的財(cái)富占比。

不要把所有財(cái)富增長(zhǎng)的希望押注在房地產(chǎn)上了。

一定要思考一個(gè)點(diǎn)：多元化配置。

第二，關(guān)注人口凈流入的城市，不管是創(chuàng)業(yè)、做生意、或者投資。

人的城鎮(zhèn)化+擴(kuò)大內(nèi)需+人口負(fù)增長(zhǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，有人的城市才有未來。

第三，未來會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期低利率時(shí)代。

這個(gè)得站在全球的角度來看了，內(nèi)外博弈，經(jīng)濟(jì)下行，再加上全球債務(wù)的爆表，這段時(shí)間的資本市場(chǎng)，會(huì)進(jìn)入到一個(gè)猴市階段，上躥下跳。

這個(gè)時(shí)候資本市場(chǎng)充滿不確定性

加上美聯(lián)儲(chǔ)近期降息+擴(kuò)表同步進(jìn)行，長(zhǎng)期低利率下行下，大家要注意自己的持倉(cāng)中，得有高股息+重資產(chǎn)部分，也得有流動(dòng)性利好下的成長(zhǎng)板塊。

這才是分散配置的思維。

同時(shí)，因?yàn)橥獠烤謩?shì)的不確定性，大家要做好防御的準(zhǔn)備，不要梭哈，不要all in，某種角度思考，不虧就是賺，寧愿少賺，也別全賠了。

那關(guān)于一些趨勢(shì)性的思考和分享，我們到時(shí)候結(jié)合今天剛公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在周四的直播和大家聊聊。

如果你們有什么想我展開聊聊的，也可以在評(píng)論區(qū)探討。

近期的數(shù)據(jù)、動(dòng)作、消息確實(shí)越來越多，馬上就是2026年了，有些信號(hào)大家得提前知道，并且做好準(zhǔn)備，才不會(huì)被現(xiàn)在短期的情緒所影響。