從新三板退市

近段時(shí)間，新三板市場迎來一則重磅消息，曾經(jīng)的“化妝工具第一股”官宣終止掛牌，而在整個(gè)跨境出海賽道中，基于自身情況的考量，各企業(yè)也逐漸走向不同的方向。

詳細(xì)來看，有“化妝工具第一股”之稱的尚洋科技，其股票自2025年11月27日起終止在新三板掛牌。

宣布終止掛牌 圖源：轉(zhuǎn)股公告

回溯尚洋科技的發(fā)展歷程，這家企業(yè)早在2005 年便已成立，其產(chǎn)品矩陣十分豐富，涵蓋了各種規(guī)格和類型的美容美妝工具，如修容刷、粉底刷、遮瑕刷、眼影刷等，同時(shí)還布局了潔面儀等美妝電子設(shè)備，能夠滿足不同場景下的美妝護(hù)理需求。

尚洋科技部分產(chǎn)品 圖源：跨境電商跨境屋

作為研發(fā)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，尚洋科技在技術(shù)投入上始終保持著較高的重視度，2024 年還獲得了國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，能夠看出，在技術(shù)層面尚陽科技還是有著較強(qiáng)的硬實(shí)力。

從具體模式上看，公司以O(shè)DM為主營模式，與歐萊雅、Tarte等品牌都有合作，并且在亞馬遜端還運(yùn)營著自有品牌Brush Master，形成了“代工+自有品牌”的雙軌業(yè)務(wù)布局。

但光鮮的業(yè)務(wù)版圖背后，是近期業(yè)績承壓的現(xiàn)實(shí)困境，這也成為其退市的關(guān)鍵導(dǎo)火索。

受海外消費(fèi)市場疲軟的影響，塔吉特等大型零售商紛紛收縮采購規(guī)模，這也導(dǎo)致尚洋科技的訂單量出現(xiàn)明顯下滑——2025年上半年，尚洋科技營業(yè)收入為1.07億元，同比下滑了19.28%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤則為1458.6萬元，同比下滑29.07%

因此在今年9月，尚洋科技就已對外釋放擬終止掛牌的信號(hào)，當(dāng)時(shí)便明確表示此舉是為了聚焦生產(chǎn)經(jīng)營。

尚洋科技擬退出新三板 圖源：neeq.com.cn

值得一提的是，這并非尚洋科技第一次與新三板告別，早在2018年它就曾主動(dòng)申請終止掛牌。

在2022年8月重新登陸新三板時(shí)公司稱，重返新三板是為了沖刺北交所上市鋪路，只是市場變化遠(yuǎn)超預(yù)期，北交所的上市目標(biāo)還未落地，就迎來了第二次退市。

未來難測

市場變化飄忽不定，誰也不知道未來發(fā)展會(huì)如何，因此尚洋科技并不是個(gè)例。

舉例來說，有著“新三板跨境第一股”的擇尚科技，如今的處境就頗為艱難。據(jù)其此前發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2024年至2025年上半年，公司營業(yè)收入均為零，主營跨境電商業(yè)務(wù)完全停擺，持續(xù)經(jīng)營能力被打上巨大問號(hào)，正面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

擇尚科技的起點(diǎn)其實(shí)并不低，2009 年成立，2015 年就成功掛牌新三板，成為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的“跨境第一股”。旗下的CHOIES 品牌曾憑借獨(dú)特的時(shí)尚設(shè)計(jì)和高性價(jià)比，成功敲開了北美、歐洲、中東等超百個(gè)國家和地區(qū)的市場大門，一度是跨境時(shí)尚品類的標(biāo)桿品牌。

品牌官網(wǎng) 圖源：CHOIES官網(wǎng)

但隨著市場競爭加劇、平臺(tái)政策收緊，2017年之后，CHOIES在產(chǎn)品創(chuàng)新速度和供應(yīng)鏈響應(yīng)效率上逐漸掉隊(duì)，增長勢頭也隨之放緩。

要知道，由于CHOIES的發(fā)展方式與SHEIN頗為相似，其一度還被稱為“華東版SHEIN”，但如今卻走向完全不同的兩個(gè)方向。

與擇尚科技的被動(dòng)承壓不同，也有企業(yè)主動(dòng)選擇從資本市場退市，晨北科技（VeSync）就是典型代表。

今年上半年，港交所批準(zhǔn)撤銷晨北科技的上市地位，終止其股票交易，這一消息在跨境圈引發(fā)了不小的討論。

撤銷上市地位 圖源：VeSync

晨北科技創(chuàng)立于2011 年，彼時(shí)恰好是跨境電商業(yè)務(wù)爆發(fā)增長的關(guān)鍵時(shí)期。經(jīng)過多年布局，晨北科技已成長為頭部跨境大賣，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球多個(gè)國家和地區(qū)，并打造出Levoit、Cosori、Etekcity 和 Pawsync四個(gè)核心品牌，在海外智能家電市場占據(jù)了一席之地。

自主品牌cosori主頁 圖源：cosori

在一切向好的情況下，晨北科技選擇退市引得眾說紛紜：有人說這是應(yīng)對北美關(guān)稅壁壘，也有人認(rèn)為這是對港股估值的不滿，還有分析指出，退市能讓公司節(jié)省大量上市維護(hù)費(fèi)用，讓其更自由地優(yōu)化全球供應(yīng)鏈。

但從本質(zhì)上來看，這是它的主動(dòng)選擇，或許這次“撤退”能讓它更加專注地構(gòu)建其長期價(jià)值。

總而言之，出海已是行業(yè)共識(shí)，但出海的路徑和資本策略沒有統(tǒng)一答案，有的企業(yè)需要收縮資本戰(zhàn)線聚焦主業(yè)，有的企業(yè)要擺脫資本市場束縛深耕供應(yīng)鏈，只有契合自身發(fā)展階段和業(yè)務(wù)需求的道路，才是最適合的生存之道。

作者 | 徐小雨