日前，F(xiàn)lex LNG首席財(cái)務(wù)官Knut Traaholt在Capital Link網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上直言：隨著2029年起大批LNG增量項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，租船方正在提前鎖定未來(lái)運(yùn)力安排，船廠預(yù)計(jì)將迎來(lái)新一輪LNG船訂單“集中涌入”的窗口期。韓華海洋（Hanwha Ocean）相關(guān)負(fù)責(zé)人同樣觀察到咨詢熱度抬升，并認(rèn)為這一趨勢(shì)將延續(xù)至2026年。

需求“看得見(jiàn)”：2030年前后運(yùn)力或接近翻倍

市場(chǎng)預(yù)期的核心邏輯在于LNG供應(yīng)量將增加，需求驅(qū)動(dòng)下帶來(lái)的訂單增長(zhǎng)。Golar首席執(zhí)行官Karl Fredrik Staubo在同場(chǎng)討論中指出，未來(lái)五年將有超過(guò)2億噸/年（200mtpa+）的LNG產(chǎn)能上線，相當(dāng)于在現(xiàn)有供給基礎(chǔ)上接近50%的增長(zhǎng)。對(duì)于航運(yùn)而言，這意味著貨量可預(yù)期、履約有合同，對(duì)運(yùn)力的長(zhǎng)期需求也更容易被提前鎖定。

Capital Clean Energy Carriers首席執(zhí)行官Jerry Kalogiratos再次強(qiáng)調(diào)，圍繞LNG價(jià)格與需求的爭(zhēng)論可能持續(xù)，但航運(yùn)相對(duì)“更看重體量”。在他看來(lái)，多數(shù)分析機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)新增LNG船需求的共識(shí)區(qū)間為300—400艘；更關(guān)鍵的是，未來(lái)一到兩年可能逐步顯現(xiàn)“船位不足”的緊張感，并在2028—2030年放大為階段性運(yùn)力缺口，從而對(duì)現(xiàn)貨與期租市場(chǎng)形成上推力量。

租船更早、2028-2029年投標(biāo)活動(dòng)密集

從市場(chǎng)行為看，信號(hào)也在同步出現(xiàn)。Maran Gas Maritime首席商務(wù)官Spyros Leoussis提到，近期招標(biāo)活動(dòng)明顯回暖，越來(lái)越多租船方通過(guò)期租合約來(lái)提前鎖定2028年與2029年的運(yùn)力位置。不過(guò)他同時(shí)提醒：當(dāng)前這波鎖定只是剛剛開(kāi)始，距離那一階段市場(chǎng)實(shí)際所需的運(yùn)力規(guī)模仍有不小差距。

值得注意的是，Leoussis也點(diǎn)出了一個(gè)現(xiàn)實(shí)約束：當(dāng)市場(chǎng)處于偏軟周期時(shí)，貿(mào)易商很難在內(nèi)部決策層面接受“高價(jià)鎖船”，這會(huì)推遲決策并造成需求在某一時(shí)間點(diǎn)集中釋放。最終表現(xiàn)為租船方“同一時(shí)間扎堆入場(chǎng)”，進(jìn)一步推高船位競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。

造船價(jià)格2.5億美元只是起點(diǎn)？

船價(jià)走勢(shì)，是另一條正在變得清晰的線。

Kalogiratos給出的最新判斷是：一艘LNG新造船當(dāng)前造價(jià)約2.5億美元（取決于規(guī)格配置），未來(lái)6—12個(gè)月船價(jià)大概率將回升至2.6億美元以上，市場(chǎng)一旦轉(zhuǎn)緊甚至可能更高。其背后邏輯在于，船廠已經(jīng)提前“看見(jiàn)”未來(lái)需求，因此更有動(dòng)力維持報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)。

但在造價(jià)高位背景下，船東的下單紀(jì)律同樣趨嚴(yán)。Traaholt直言：若想爭(zhēng)取更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，通常需要一次性簽下“兩艘確認(rèn)+備選”的組合訂單；以每艘2.5億美元計(jì)算，這是極重的資本承諾。更現(xiàn)實(shí)的是，在當(dāng)前能夠覆蓋新造成本的10年期租租金水平下，F(xiàn)lex認(rèn)為下單風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高。

“繁榮”之外的變量：更大船隊(duì)或帶來(lái)更強(qiáng)波動(dòng)

對(duì)航運(yùn)公司而言，新一輪新造潮并不只意味著規(guī)模擴(kuò)張，也意味著波動(dòng)結(jié)構(gòu)的變化。Kalogiratos提醒，若LNG船隊(duì)規(guī)模顯著增大，市場(chǎng)可能出現(xiàn)更強(qiáng)的租金波動(dòng)：組合型玩家在不需要運(yùn)力時(shí)會(huì)把船再出租，在市場(chǎng)收緊時(shí)又快速回收運(yùn)力，供給彈性被放大，價(jià)格也更容易被“拉扯”。

綜合各方觀點(diǎn)，一個(gè)更符合當(dāng)下市場(chǎng)情緒的判斷正在形成：LNG新造船的“下一波”并非是否到來(lái)，而是何時(shí)集中爆發(fā)，以及以什么樣的節(jié)奏釋放。

對(duì)租船方而言，2028—2030年的運(yùn)力卡位戰(zhàn)已提前開(kāi)打；對(duì)船廠而言，報(bào)價(jià)上行的底氣來(lái)自可預(yù)期的投產(chǎn)增量；而對(duì)船東而言，在2.5億美元造價(jià)與相對(duì)有限的長(zhǎng)期租金覆蓋能力之間，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，將決定誰(shuí)能在下一輪周期中拿到最優(yōu)的“船位與收益組合”。

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