2025年12月11日凌晨，全球金融圈的目光再次聚焦美聯(lián)儲。

不出所料，他們又降息了，25個基點。這已經(jīng)是今年第三次，從去年秋天算起，更是第六次。市場對此波瀾不驚，華爾街的精英們仿佛早就把這個結(jié)果寫進了劇本。

這份平靜的表面之下，卻涌動著美聯(lián)儲近年來最深重的掙扎與不安。

與其說這是一次“精準”的貨幣操作，不如說是身處信息迷霧、內(nèi)部分歧重重之下，一次勉強的“妥協(xié)”。

小今這篇內(nèi)容，主要來分析美聯(lián)儲降息暗藏隱憂，決策困境凸顯，市場平靜下分歧已現(xiàn)。

想象一下，你生病去看醫(yī)生，可醫(yī)生手頭沒有你的任何化驗報告，只能靠聽你咳嗽兩聲，憑感覺給你開藥。是不是覺得有點玄乎？現(xiàn)在的美聯(lián)儲，就面臨著這樣的尷尬。

在這次降息之前，美國聯(lián)邦政府史無前例地停擺了43天。這可不是小事，這意味著負責(zé)統(tǒng)計就業(yè)、通脹等關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)的部門，比如勞工統(tǒng)計局，直接“休假”了。

結(jié)果當美聯(lián)儲的決策者們坐到會議桌前，發(fā)現(xiàn)他們賴以決策的近兩個月的官方通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，竟然是空白！

美聯(lián)儲一向是“數(shù)據(jù)至上”的典范，他們的每一次加息或降息，背后都有無數(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)作為支撐?？蛇@次，他們就像蒙著眼睛的司機，在一條漆黑的路上開車。

沒有了CPI（消費者物價指數(shù)）、非農(nóng)就業(yè)這些核心“體檢報告”，他們只能依靠私人機構(gòu)的零散估算和一些模型推演來“瞎猜”。

鮑威爾主席在發(fā)布會上也流露出無奈，他直言不諱地指出，當前的就業(yè)市場可能被“系統(tǒng)性高估”了，實際情況或許比數(shù)據(jù)看上去更糟糕。

在這種情況下，這次降息與其說是對癥下藥，不如說是一劑“預(yù)防針”——在數(shù)據(jù)真空可能隱藏更大風(fēng)險的擔憂下，先提前給經(jīng)濟松綁，以防萬一。但這劑藥效到底如何，誰心里都沒底。

如果說“數(shù)據(jù)缺失”是外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，那么美聯(lián)儲內(nèi)部的分裂，則是他們自身的心魔。這次降息的投票結(jié)果是9票贊成、3票反對。

這3張反對票，可不是簡單地投了反對，它們代表著兩種截然不同、甚至是對立的意見，這在美聯(lián)儲的決策史上，堪稱罕見。

一邊是“猛藥派”，理事斯蒂芬·米蘭就是代表。他覺得25個基點的降息力度，簡直是“撓癢癢”，根本解決不了問題。

他認為就業(yè)市場已經(jīng)搖搖欲墜，必須下猛藥，直接降50個基點，才能真正穩(wěn)住經(jīng)濟下行的勢頭。這就像是病入膏肓，他認為必須“大刀闊斧”地改革。

而另一邊，芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比和堪薩斯城聯(lián)儲主席杰夫·施密德，則屬于“保守派”。他們堅決反對任何降息。

他們的核心擔憂是通脹，認為現(xiàn)在的通脹就像個狡猾的敵人，看似被壓制，實則“粘性”十足，稍一松懈就可能卷土重來，重演上世紀70年代的惡性通脹歷史。他們覺得，現(xiàn)在不是降息的時候，反而應(yīng)該警惕通脹反彈。

一個要“踩油門”加速，一個要“踩剎車”減速，這讓身為主席的鮑威爾如坐針氈。

最終的25個基點，顯然是各方妥協(xié)的結(jié)果，但它也暴露出一個危險信號：鮑威爾在美聯(lián)儲內(nèi)部的凝聚力，似乎正在減弱。這種內(nèi)部的撕裂，讓美聯(lián)儲的未來決策充滿了不確定性。

除了傳統(tǒng)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和內(nèi)部紛爭，美聯(lián)儲還面臨一個前所未有的“新難題”——AI。最近兩年，以英偉達、微軟為代表的科技巨頭們，正瘋狂地投入數(shù)百億美金，爭相建設(shè)數(shù)據(jù)中心、搶奪算力。這背后，離不開美國政府的大力支持和戰(zhàn)略押注。

這場看似光鮮亮麗的AI競賽，卻在悄然點燃一個新的通脹引擎。想想看，全球都在搶購高性能GPU，直接推高了芯片價格；訓(xùn)練一個大型AI模型所消耗的電量，足以供應(yīng)一座小型城市；而數(shù)據(jù)中心扎堆的地區(qū)，電價、房價、水價等都在跟著水漲船高。

這說明，AI基礎(chǔ)設(shè)施本身，就是一個巨大的通脹推手。

這下美聯(lián)儲可真的左右為難了。如果為了控制通脹而堅持高利率，那么企業(yè)融資成本就會上升，科技巨頭的投資腳步可能放緩，美國寄予厚望的AI革命可能因此受挫。

但反過來，如果為了支持AI發(fā)展而降息“放水”，又會給已經(jīng)“過熱”的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)再添一把火，進一步推高通脹。

這意味著，美聯(lián)儲現(xiàn)在不僅要應(yīng)對傳統(tǒng)的物價上漲壓力，還要思考技術(shù)進步帶來的資源緊張和成本上升。這可不是他們過去教科書里學(xué)到的東西，是一個全新的、充滿未知數(shù)的挑戰(zhàn)。

所以，這次僅僅25個基點的降息，并不是一個深思熟慮的完美方案，而是在“數(shù)據(jù)盲區(qū)”、“內(nèi)部矛盾”和“AI通脹”這三重困境中，美聯(lián)儲勉強找到的一個“公約數(shù)”。

它告訴我們一個殘酷的現(xiàn)實：過去，我們看全球資產(chǎn)走勢，只需緊盯美聯(lián)儲的利率決議。但現(xiàn)在，這套“武功秘籍”恐怕要失效了。美聯(lián)儲自身都在信息迷霧里摸索，內(nèi)部意見南轅北轍，單一的利率指揮棒，再也不是萬能鑰匙了。

短期來看，這次降息或許能給市場和一些脆弱的經(jīng)濟部門帶來一絲喘息。但長期來看，那些深層次的矛盾——決策層的共識缺失、關(guān)鍵數(shù)據(jù)的公信力受損，以及AI發(fā)展與通脹控制之間的兩難困境，一個都沒有解決。

美聯(lián)儲的這場“走鋼絲”般的平衡術(shù)，才剛剛開始，而且只會越來越難。