美國(guó)債務(wù)雪球越滾越大，AI革命都救不了？中方拒買(mǎi)次級(jí)芯片，特朗普努力全白費(fèi)，黃仁勛一句話道出實(shí)情。

為什么非要押寶“人工智能救市”

要看懂這輪“人工智能救市”為什么卡殼，得先翻開(kāi)美國(guó)自己的賬本。

現(xiàn)在美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模已經(jīng)逼近國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的百分之百，差不多在三十八萬(wàn)億美元這個(gè)量級(jí)上徘徊。

《國(guó)家利益》雜志在十二月中旬直接點(diǎn)名：真正掐著美國(guó)脖子的，不是外部對(duì)手，而是這座債務(wù)大山。

更扎眼的一點(diǎn)是，光利息支出一年就接近一萬(wàn)億美元，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)和全年軍費(fèi)差不多高了。

換句話說(shuō)，美國(guó)每年要拿出一整套國(guó)防預(yù)算，專(zhuān)門(mén)去給以前的欠賬付利息。

在這種情況下，任何宏大的對(duì)外戰(zhàn)略，最后都會(huì)被一句“錢(qián)從哪來(lái)”打回原形。

要更新海軍艦艇，要修老舊橋梁、路網(wǎng)，要砸錢(qián)搞基礎(chǔ)科研，本來(lái)都應(yīng)該是超級(jí)大國(guó)的家常便飯，如今卻樣樣捉襟見(jiàn)肘。

美國(guó)造船業(yè)多年上不去，很多艦艇服役年限超標(biāo)，不完全是技術(shù)不行，而是預(yù)算被利息和福利擠得所剩無(wú)幾。

內(nèi)政上，也沒(méi)法大幅減福利、猛加稅，那等于是主動(dòng)掀翻自己的社會(huì)穩(wěn)定。

在這種進(jìn)退兩難的背景下，華盛頓兩黨精英很自然把目光投向科技，尤其是被他們包裝得光鮮亮麗的“人工智能＋機(jī)器人”愿景。

以馬斯克為代表的一派人講得很動(dòng)聽(tīng)，只要大規(guī)模上馬自動(dòng)化工廠、智能機(jī)器人和各種算法系統(tǒng)，生產(chǎn)效率在三年內(nèi)能飆升一個(gè)臺(tái)階，商品和服務(wù)成本會(huì)大幅下降，出現(xiàn)類(lèi)似通縮的效果。

到時(shí)候，東西變便宜了，貨幣購(gòu)買(mǎi)力提高了，名義上的巨額債務(wù)看起來(lái)就沒(méi)那么嚇人，好像被增長(zhǎng)“稀釋”掉一部分。

對(duì)白宮來(lái)說(shuō)，這聽(tīng)上去像是一條不用大動(dòng)干戈就能“軟著陸”的路。

不用真正削減軍費(fèi)和福利，只要讓科技把蛋糕做大、效率提上去，財(cái)政這個(gè)爛攤子就能慢慢補(bǔ)回來(lái)。

于是，“人工智能救市”“算力拉動(dòng)下一輪長(zhǎng)周期繁榮”這種說(shuō)法，被政客們端在臺(tái)面上反復(fù)兜售，成了對(duì)沖債務(wù)焦慮的一劑精神麻藥。

問(wèn)題在于，這套邏輯要落地，繞不開(kāi)兩個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

第一，誰(shuí)來(lái)為這場(chǎng)大規(guī)模的技術(shù)改造買(mǎi)單？第二，這場(chǎng)改造到底是立刻賺錢(qián)，還是先瘋狂燒錢(qián)？

美國(guó)高層現(xiàn)在的算盤(pán)很直接，一方面限制對(duì)手獲得最先進(jìn)算力，拖慢對(duì)方技術(shù)進(jìn)度。

另一方面又希望通過(guò)向外大量銷(xiāo)售降級(jí)版芯片、軟硬件方案，把美國(guó)科技巨頭堆積如山的庫(kù)存和高估值慢慢消化掉，順便給國(guó)內(nèi)債市、股市打上一針強(qiáng)心劑。

于是，芯片和算力基礎(chǔ)設(shè)施，就被塞進(jìn)了這個(gè)“救市工程”的最前線。

表面上是討論國(guó)家安全、技術(shù)封鎖，骨子里卻摻著如何給美國(guó)企業(yè)找買(mǎi)家、給美國(guó)債務(wù)找出口的盤(pán)算。

但正是這條路，在中國(guó)這里遇到了最直接的硬釘子。

英偉達(dá)在中國(guó)撞上“安全底線”

這一輪卡殼，直接體現(xiàn)在對(duì)華芯片銷(xiāo)售上。

白宮那邊的想法，其實(shí)并不復(fù)雜。

頂級(jí)算力產(chǎn)品一刀切，堅(jiān)決不賣(mài)，防止中國(guó)拿去訓(xùn)練最前沿的大模型。

但他們稍微削一削性能、改個(gè)型號(hào)的“次一級(jí)”貨，可以放心傾銷(xiāo)到中國(guó)市場(chǎng)，既不至于讓中國(guó)完全斷供，又能幫美國(guó)企業(yè)清庫(kù)存、撐估值。

很多政客心里還停留在過(guò)去那個(gè)年代，只要把性能壓一壓，中國(guó)為了追趕進(jìn)度，照樣會(huì)搶著買(mǎi)單。

黃仁勛作為在市場(chǎng)里摸爬滾打多年的企業(yè)家，很早就看出這套算盤(pán)的問(wèn)題。

他公開(kāi)講過(guò)大概意思就是，別指望中國(guó)永遠(yuǎn)愿意接盤(pán)“閹割版”產(chǎn)品。

中國(guó)本土廠商不可能永遠(yuǎn)被鎖在產(chǎn)業(yè)鏈低端，自己也在拼命追。

事實(shí)證明，他的判斷是對(duì)的。

今年七月，在美國(guó)政府特批下，英偉達(dá)端出來(lái)一款據(jù)稱(chēng)是專(zhuān)供中國(guó)市場(chǎng)的“H20”芯片。

說(shuō)白了，就是在原有高端產(chǎn)品基礎(chǔ)上做了降級(jí)處理，性能打折，溢價(jià)卻一點(diǎn)不少。

按部分人的設(shè)想，中國(guó)企業(yè)即便心里不舒服，也會(huì)為了短期項(xiàng)目和進(jìn)度先咬牙買(mǎi)一批。

但很快風(fēng)向變了，中方監(jiān)管部門(mén)要求英偉達(dá)就產(chǎn)品可能存在的“后門(mén)”、遠(yuǎn)程控制等安全問(wèn)題提供詳盡說(shuō)明和自證材料，結(jié)果對(duì)方遲遲拿不出讓人放心的東西。

在今天這種數(shù)字化全面鋪開(kāi)的階段，底層硬件是不是干凈，已經(jīng)不只是性?xún)r(jià)比問(wèn)題，而是國(guó)家安全的底線問(wèn)題。

一旦懷疑芯片里被動(dòng)了手腳，哪怕概率再低，也沒(méi)人敢冒險(xiǎn)把它鋪到核心行業(yè)、關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施里去用。

信任一旦垮掉，生意自然做不下去。

到了九月份，配合一紙涉嫌違反反壟斷法規(guī)的調(diào)查通知，英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的處境基本已經(jīng)從“香餑餑”變成了“重點(diǎn)對(duì)象”。

十二月十二日，美國(guó)白宮負(fù)責(zé)人工智能事務(wù)的官員薩克斯在接受采訪時(shí)，終于無(wú)奈地承認(rèn)：中國(guó)現(xiàn)在在拒絕購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的相關(guān)芯片。

為了緩解尷尬，他給出的解釋是中國(guó)政府想扶持華為等本土企業(yè)，不愿意接受美國(guó)的所謂“廉價(jià)傾銷(xiāo)”。

這話聽(tīng)上去順耳，但顯然避開(kāi)了關(guān)鍵點(diǎn)，真正讓中方轉(zhuǎn)身離開(kāi)的，是對(duì)供應(yīng)鏈可控性的擔(dān)憂(yōu)，是不愿意在整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)大廈的地基上埋一顆別人掌握開(kāi)關(guān)的雷。

對(duì)美國(guó)決策層來(lái)說(shuō)，這下等于兩頭都沒(méi)討到好。

中國(guó)這邊的態(tài)度也越來(lái)越明確，哪怕暫時(shí)少一點(diǎn)進(jìn)口算力，項(xiàng)目節(jié)奏慢一點(diǎn)，也必須把安全和自主放在前面。

美國(guó)那種“我給你打折，你還得感恩”的舊思路，在今天的博弈中已經(jīng)不靈。

人工智能沒(méi)解債，反而變成新的“吞金獸”

回過(guò)頭看這場(chǎng)賭局，美國(guó)政客心中的劇本是這樣的。

靠封鎖對(duì)手、輸出降級(jí)技術(shù)，一邊穩(wěn)住自己科技巨頭的利潤(rùn)，一邊推動(dòng)人工智能和機(jī)器人全面落地，通過(guò)效率革命來(lái)減輕債務(wù)壓力。

但現(xiàn)實(shí)給出的反饋卻是另一幅畫(huà)面。

首先，現(xiàn)在這一波人工智能熱，處在一個(gè)極其燒錢(qián)的階段。

建大型數(shù)據(jù)中心，要買(mǎi)服務(wù)器、買(mǎi)芯片、建機(jī)房、鋪光纜，還要大規(guī)模采購(gòu)電力和冷卻設(shè)施。

搞大模型研發(fā)，要堆人才、算力，還要不斷試錯(cuò)迭代。

這些都不是輕輕松松幾個(gè)億能打發(fā)的，而是動(dòng)輒上百億、上千億美元級(jí)別的前期投入。

一些老牌資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，包括貝萊德在內(nèi)，都在提醒客戶(hù)。

當(dāng)前的人工智能產(chǎn)業(yè)，更像是“成本前置期”，大量資本要先砸進(jìn)去，至于什么時(shí)候能回本，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。

錢(qián)從哪來(lái)？大頭還是要靠借。

企業(yè)發(fā)債、銀行放貸、政府給補(bǔ)貼，層層加碼，最后都指向同一個(gè)結(jié)果：整體融資需求上去了，國(guó)債利率被推高，還本付息的壓力更大。

本來(lái)就已經(jīng)高企的利息支出，被這一輪新技術(shù)浪潮再度抬升，等于是讓“債務(wù)之洞”越挖越深。

人工智能非但沒(méi)能立刻成為“造血器官”，反而在短期里成了一個(gè)巨大的“吞金獸”。

另外，市場(chǎng)對(duì)這一輪技術(shù)紅利的預(yù)期，顯然被政治宣傳和企業(yè)包裝推到了一個(gè)過(guò)高的位置。

股市上，和算力、算法沾邊的公司，估值普遍被炒到離譜水平，仿佛每一家都能變成下一個(gè)跨時(shí)代巨頭。

一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，比如對(duì)華出口受阻、監(jiān)管收緊、盈利不及預(yù)期，股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

這種波動(dòng)，遲早有一天會(huì)從股市傳導(dǎo)到債市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。

再次，美國(guó)內(nèi)部在對(duì)外政策上的“精神分裂”，也被這輪技術(shù)押注放大。

結(jié)果是，既刺激了中國(guó)加速推進(jìn)自主可控，也沒(méi)有真正鎖死對(duì)手的技術(shù)路徑。

如果未來(lái)幾年，人工智能產(chǎn)業(yè)的真實(shí)盈利能力跟不上當(dāng)前的資本炒作，泡沫破裂帶來(lái)的金融震蕩，很可能進(jìn)一步削弱美元資產(chǎn)的信用，推高美國(guó)的再融資成本。

那時(shí)候，所謂“用技術(shù)沖淡債務(wù)”的美夢(mèng)，就會(huì)徹底變成一場(chǎng)反噬自己的豪賭。到那一步，外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手再怎么強(qiáng)勢(shì)，都不如美國(guó)自己手里這本賬，來(lái)得致命。