雷遞網(wǎng) 雷建平 12月17日

沐曦集成電路（上海）股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：“沐曦股份”，股票代碼為“688802”）今日在科創(chuàng)板上市，成為繼摩爾線程之后，國(guó)內(nèi)第二家在科創(chuàng)板上市的國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)。

沐曦發(fā)行價(jià)為104.66元/股，發(fā)行4010萬(wàn)股，募資總額為41.86億元。隨著沐曦在科創(chuàng)板上市，Monolith也收獲了其人民幣基金的首個(gè)IPO。沐曦IPO前，Monolith加上LP一起合計(jì)持有公司2%左右的股份。

沐曦開(kāi)盤(pán)價(jià)為700元，較發(fā)行價(jià)上漲568.8%；截至目前，公司市值有所下滑，市值仍超過(guò)2700億元。以此計(jì)算，這筆股權(quán)價(jià)值超過(guò)50億元。

Monolith創(chuàng)始人曹曦對(duì)雷遞網(wǎng)表示，其第一次與沐曦創(chuàng)始人陳維良相識(shí)是在2020年9月，先是線上溝通，當(dāng)時(shí)正值沐曦A輪融資，很快做了決策，在10億人民幣投前估值上投資了1.1億。

2021年1月22號(hào)沐曦第一次董事會(huì)

2021年1月22日，沐曦召開(kāi)第一次董事會(huì)，曹曦出席了公司董事會(huì)，就坐在陳維良的旁邊。

2025年初，Monolith再次投資了沐曦。曹曦說(shuō)，沐曦2024年的收入水平已經(jīng)與 A 股相關(guān)領(lǐng)域的龍頭公司相當(dāng)，而估值差別巨大，這是非常少見(jiàn)且值得重視的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

據(jù)悉，曹曦是近年來(lái)行業(yè)崛起的知名投資人，曹曦在紅杉中國(guó)期間，主導(dǎo)投資了快手、斗魚(yú)等知名項(xiàng)目，創(chuàng)辦Monolith后，又相繼投資了沐曦、月之暗面，尤其是月之暗面，Monolith連續(xù)投資了三輪。曹曦認(rèn)為，月之暗面確實(shí)用了最少的錢(qián)，最少的人，最少的卡，做到了最好的狀態(tài)。

近日，Monolith完成了美元VC二期和人民幣VC一期基金的募資終關(guān)，新的雙幣基金總計(jì)規(guī)模為4.88億美金，其中美元和人民幣基金均獲得了初始目標(biāo)160%左右的認(rèn)購(gòu)意向（共計(jì)約6.3億美金）。

在大幅超募的情況下，Monolith選擇主動(dòng)減少了募資規(guī)模，以繼續(xù)保持克制的投資紀(jì)律。

曹曦說(shuō)，前兩年是市場(chǎng)比較差，現(xiàn)在無(wú)論是美元還是人民幣都在回暖。未來(lái)Monolith會(huì)繼續(xù)聚焦AI應(yīng)用以及智能硬件與具身智能等方向，專(zhuān)注最大變化里最好的公司，希望在最早的前兩輪就識(shí)別到行業(yè)的outlier。

以下是對(duì)話實(shí)錄：

雷遞網(wǎng)：沐曦今日上市，是Monolith成立以來(lái)，第一個(gè)IPO，您怎么看待此次上市？

曹曦：沐曦今天上市，不僅是公司歷史上的重要里程碑，也是Monolith人民幣基金的首個(gè)IPO，很有象征意義。

這幾年作為早期投資人，我有機(jī)會(huì)近距離觀察沐曦，公司每次設(shè)定的目標(biāo)，最終都能超額、超預(yù)期地達(dá)成，所以我們過(guò)去五年來(lái)對(duì)William和沐曦的信心都是越來(lái)越強(qiáng)的。這次上市是對(duì)公司過(guò)去幾年辛勤努力的認(rèn)可，也是沐曦團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新能力和執(zhí)行力的有力證明。

雷遞網(wǎng)：怎么看國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)發(fā)展？

曹曦：首先，我們對(duì)國(guó)產(chǎn)算力市場(chǎng)的爆發(fā)力與持久性深信不疑。這條賽道足夠廣闊，也正處在從0到1的關(guān)鍵拐點(diǎn)?；乜催^(guò)去十年來(lái)中國(guó)在半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域從無(wú)到有的突破，我們完全有理由相信，中國(guó)人的工程能力足以支撐得起國(guó)產(chǎn) AI 芯片體系的崛起，沐曦正是這一進(jìn)程中的重要一環(huán)，未來(lái)在這一賽道上一定會(huì)出現(xiàn)多家世界級(jí)的中國(guó)公司。

雷遞網(wǎng)：談?wù)劗?dāng)初投資沐曦的故事，是什么原因決定投資沐曦？

曹曦：我第一次認(rèn)識(shí)Willam是在2020年9月，先是線上溝通，10月份在上海第一次見(jiàn)面。Willam此前是AMD全球GPU SoC設(shè)計(jì)總監(jiān)，當(dāng)時(shí)的第一印象就是他非常務(wù)實(shí)、經(jīng)驗(yàn)極其資深，曾在AMD主導(dǎo)過(guò) 15 款 GPU 的量產(chǎn)。當(dāng)時(shí)正值公司 A 輪融資，很快做了決策，在10億人民幣投前估值上投資了1.1億人民幣。

最讓人印象深刻的可能是，William 在公司初創(chuàng)階段就能在很短時(shí)間內(nèi)組建起一個(gè)完整、健壯的核心團(tuán)隊(duì)，并把組織管理做得非常成熟、高效，這在初創(chuàng)公司里是非常罕見(jiàn)的。

2025年初，Monolith再次投資了沐曦，公司2024年的收入水平已經(jīng)與 A 股相關(guān)領(lǐng)域的龍頭公司相當(dāng)，而估值差別巨大，這是非常少見(jiàn)且值得重視的投資機(jī)會(huì)，目前我們加上 LP一起在 IPO 前合計(jì)大概持有公司2%左右的股份。

雷遞網(wǎng)：Monolith還投資了月之暗面，當(dāng)初是怎么能那么早投月之暗面？

曹曦： 第一次認(rèn)識(shí)植麟是2019年在清華活動(dòng)的一個(gè)飯局上，當(dāng)時(shí)覺(jué)得他是個(gè)有潛力、有靈氣、有意思的年輕人。

2022年11月份以后，我們聊了市場(chǎng)上所有做大模型的創(chuàng)業(yè)公司，我一直覺(jué)得好公司的業(yè)務(wù)應(yīng)該是一兩句話就可以說(shuō)完的，當(dāng)時(shí)植麟（注：月之暗面創(chuàng)始人）很直接地說(shuō)要做AGI，要做toC的產(chǎn)品，我覺(jué)得很純粹，事情就講完了。

Monolith連續(xù)投資了三輪，從后面的發(fā)展來(lái)看，他確實(shí)用了最少的錢(qián)，最少的人，最少的卡，做到了最好的狀態(tài)。

雷遞網(wǎng)：Monolith剛剛募資4.88億美元，為何這一輪融資會(huì)這么快？

曹曦： 我們這次相比初始目標(biāo)超募了60%，認(rèn)購(gòu)意向總共 6.3 億美元，最后主動(dòng)砍了規(guī)模。

前兩年是市場(chǎng)比較差，現(xiàn)在無(wú)論是美元還是人民幣都在回暖。這次我們?nèi)蚰假Y，體感上對(duì)中國(guó)感興趣的基金比前兩年增加了一半以上，Monolith也正好處在一個(gè)比較特殊的生態(tài)位上。

雷遞網(wǎng)：談?wù)凪onolith明年的投資計(jì)劃，具有會(huì)聚焦哪些方向？

曹曦：我們還是會(huì)繼續(xù)聚焦AI應(yīng)用以及智能硬件與具身智能等方向，專(zhuān)注最大變化里最好的公司，希望在最早的前兩輪就識(shí)別到行業(yè)的outlier。

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