9月，美國私人電網(wǎng)發(fā)展商費米（Fermi）宣布啟動首次公開募股（），并宣布已與一家未具名的“投資級租戶”簽署了一份非約束性意向書（LOI），成為其數(shù)據(jù)中心及能源園區(qū)——Project Matador的首個客戶。

12月12日，這家由前德州州長/前美國能源部部長創(chuàng)立的公司在一份證券文件中披露，該租戶撤回了其承諾投資數(shù)據(jù)中心建設(shè)的1.5億美元，股價一度下跌了46%。

費米股價的暴跌使該股較上市后10月的高點下跌了70%。該公司首次上市時，股價飆升了55%。

截止至美國東部時間12月15日下午7:59，費米的收盤價為8.59美元。

費米表示，盡管租戶拒絕提供資金，雙方仍在協(xié)商租賃條款。

Cantor Fitzgerald的分析師表示，協(xié)議破裂的原因在于租戶要求修改已商定的定價條款，而費米公司拒絕接受。分析師們?nèi)詫M米公司能從2026年起提升發(fā)電能力以滿足日益增長的需求抱有信心。

“我理解市場情緒有所下滑。但人工智能的發(fā)展仍然完全取決于能源短缺，而費米超級計算機恰好位于這一瓶頸所在，”費米超級計算機投資顧問公司Ocean Wall的首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Nick Lawson表示。

為什么市場反應(yīng)如此激烈？

有分析師表示，F(xiàn)ermi是一家新近上市、尚未盈利的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司，一旦首個“龍頭”租戶出現(xiàn)問題，市場會立即對所有方面進(jìn)行壓力測試：定價權(quán)、信譽、融資以及項目儲備的真實性。

Running Point Capital首席投資官Michael Ashley Schulman稱，“當(dāng)一個（潛在）租戶取消了一筆價值1.5億美元的公司交易，而該公司尚未盈利時，投資者的擔(dān)憂會激增，尤其是在當(dāng)前對數(shù)據(jù)中心過度建設(shè)的擔(dān)憂背景下”。

對于規(guī)模較小/成立時間較短的公司而言，“關(guān)鍵客戶風(fēng)險”可能造成嚴(yán)重后果，而且Fermi仍處于“展示實力”階段。

與首個客戶的排他性條款于12月9日到期。此后，費米已開始與其他幾家潛在電力客戶洽談，并計劃于2026年啟動電力交付。分析師Derek Soderberg表示費米計劃在明年年底前提供約1.1吉瓦的新電力。這相當(dāng)于一個大型核反應(yīng)堆。

12月5日，費米宣布與Xcel Energy的子公司西南公共服務(wù)公司(SPS)達(dá)成最終電力服務(wù)協(xié)議，為Matador項目提供高達(dá)200兆瓦的電力容量——從2026年1月的86兆瓦開始，逐步增加到200兆瓦。

盡管沒有數(shù)據(jù)中心在運營，且高管團隊對該行業(yè)經(jīng)驗有限，費米在10月的IPO中籌集了6.82億美元，估值達(dá)150億美元。

在費米上市當(dāng)天，首席執(zhí)行官托尼·諾伊格鮑爾告訴《金融時報》，該公司已與“全球最有價值且最受尊敬的科技公司之一”達(dá)成協(xié)議，并正在與另外四家潛在客戶洽談。

費米利用數(shù)據(jù)中心對電力的激增需求推動人工智能熱潮，計劃在德克薩斯州阿馬里洛建設(shè)全球最大的能源與數(shù)據(jù)園區(qū)。

該項目旨在建設(shè)核能、天然氣和可再生能源資產(chǎn)，總發(fā)電量可達(dá)11吉瓦，超過葡萄牙的峰值電力需求。該能源資產(chǎn)的建設(shè)預(yù)計耗資超過500億美元，其中包括建造四座西屋AP1000核反應(yīng)堆的計劃。

路透社還報道稱，該公司在核監(jiān)管文件中將該核電站稱為唐納德·J·特朗普發(fā)電廠，費米表示，它一直在與大型數(shù)據(jù)管理公司（“超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心”）就意向書和條款清單等初步文件進(jìn)行談判。

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