每日金曲：許嵩 - 半城煙沙

? 市場監(jiān)管總局：近期發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)平臺反壟斷合規(guī)指引（征求意見稿）》提出了8個新型壟斷風(fēng)險，為平臺企業(yè)提供務(wù)實(shí)管用的合規(guī)指導(dǎo)。例如有的平臺企業(yè)要求平臺內(nèi)商家銷售商品價格不得高于其他競爭性平臺。平臺要求商家“全網(wǎng)最低價”，可能構(gòu)成濫用市場支配地位或者壟斷協(xié)議行為。

? 財經(jīng)頭條App：12月17日沐曦股份登陸科創(chuàng)板，成為繼摩爾線程后又一家上市國產(chǎn)GPU龍頭。首日股價一路狂奔，收漲高達(dá)692.95%，按單簽500股計算，打新投資者首日盈利近36.26萬元。若以盤中755.15%的最大漲幅測算，單簽最大盈利達(dá)39.52萬元。超越近期大肉簽?zāi)柧€程，沐曦股份登頂A股史上“最賺錢新股”。

? 馬蜂窩：近一周“跨年好去處”相關(guān)搜索熱度環(huán)比上漲150%。本地及周邊城市依然是跨年出行的主要選擇，行程在3天以內(nèi)的短途出游占比高達(dá)73.4%；氛圍十足且活動豐富的主題樂園依舊是年輕人跨年狂歡的熱門之選，上海迪士尼度假區(qū)近一周熱度上漲160%。

宏觀經(jīng)濟(jì)

1、財政部：1-11月，全國一般公共預(yù)算收入200516億元，同比增長0.8%；支出248538億元，同比增長1.4%。證券交易印花稅1855億元，同比增長70.7%。

2、教育部：發(fā)布加強(qiáng)中小學(xué)日常考試管理20條舉措。要求針對不同學(xué)段，分類提出考試頻次的控制要求。小學(xué)一二年級不進(jìn)行紙筆考試，義務(wù)教育其他年級每學(xué)期組織一次期末考試。初中年級可適當(dāng)安排一次期中考試。普通高中學(xué)校要嚴(yán)格控制考試次數(shù)。嚴(yán)禁向任何組織和個人購買試卷。

3、醫(yī)保局：2018-2025年，中央財政累計安排城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險補(bǔ)助資金2.87萬億元。2025年，城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險人均籌資總額為1100元，其中人均財政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)為700元，個人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為400元，財政補(bǔ)助占比在60%以上。

4、中信證券：展望2026年，“固收+”理財產(chǎn)品仍是理財規(guī)模增長的重要發(fā)力點(diǎn)。結(jié)合存款利率進(jìn)入“1時代”的背景，長期來看儲蓄的吸引力持續(xù)下降，同理財收益的平均收益中樞形成明顯差距。2026年全年理財規(guī)模有望達(dá)到35萬億元以上。

5、新華社：2024年10月至2025年9月，北極地區(qū)平均地表氣溫創(chuàng)下自1900年有記錄以來的最高值。自2006年以來，北極地區(qū)年均升溫速度超過全球平均升溫速度的兩倍。

地產(chǎn)動態(tài)

1、財政部：1-11月，全國政府性基金預(yù)算收入40274億元，同比下降4.9%。中央政府性基金預(yù)算收入3938億元，同比增長0.6%；地方政府性基金預(yù)算本級收入36336億元，同比下降5.5%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入29119億元，同比下降10.7%。

2、中原地產(chǎn)：上海新房價格連續(xù)多月保持上漲，核心原因在于供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化。開發(fā)商聚焦核心區(qū)域優(yōu)質(zhì)地塊，推出高端改善型產(chǎn)品，契合了市場真實(shí)需求，這種“核心區(qū)供給主導(dǎo)”的模式，使上海新房市場在整體下行周期中保持獨(dú)立行情。

3、克而瑞：1-11月，全國市場成交結(jié)構(gòu)趨向大面積產(chǎn)品，以120㎡為分界線，更大面積段產(chǎn)品成交占比均同比持增，120㎡以下各面積段產(chǎn)品占比均不及去年同期。環(huán)渤海、長三角區(qū)域波動主要出現(xiàn)在最高和最低總價段，中西部和珠三角區(qū)域趨向低總價段。

4、澎湃新聞：首次展期方案未獲通過后，萬科推出新一輪債券展期解決方案。擬寬限期內(nèi)支付利息并提供增信。

股市盤點(diǎn)

1、周三，上證指數(shù)報3870.28點(diǎn)，上漲1.19%，成交額7668億。深證成指報13224.51點(diǎn)，上漲2.4%，成交額1.04萬億。創(chuàng)業(yè)板指報3175.91點(diǎn)，上漲3.39%，成交額4951億?？傮w上個股漲多跌少，全市場超3600只個股上漲。兩市成交額1.81萬億，較上一個交易日放量870億。盤面上，CPO、鋰礦、液冷IDC、能源金屬等板塊漲幅居前，航天系、北斗導(dǎo)航、林業(yè)、國防軍工等板塊跌幅居前。

2、周三，恒生指數(shù)漲0.92%，報25468.78點(diǎn)。恒生科技指數(shù)漲1.03%，報5457.95點(diǎn)。國企指數(shù)漲0.98%，報8843.57點(diǎn)。盤面上，保險、半導(dǎo)體、專業(yè)零售板塊領(lǐng)漲，中國人壽漲超4%，華虹半導(dǎo)體、中芯國際漲超2%，美團(tuán)、周六福漲超1%；汽車、建筑、軟件服務(wù)板塊跌幅居前，匯隆控股跌超7%，新焦點(diǎn)跌超2%，地平線機(jī)器人跌超1%。南向資金凈買入79.09億港元。其中，港股通（滬）凈買入22.18億港元，港股通（深）凈買入56.91億港元。

3、截至12月17日，北交所上市公司286家，當(dāng)日無新增?？偸兄?605.99億元，成交金額233.94億元。

4、兩市融資余額：截至12月16日，上交所融資余額報12610.42億元，較前一交易日增加55.43億元；深交所融資余額報12193.15億元，較前一交易日減少60.41億元；兩市合計24803.57億元，較前一交易日減少4.98億元。

5、證券日報：展望2026年，瑞銀、摩根大通、富達(dá)國際等多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國資產(chǎn)在盈利增長、創(chuàng)新加速及估值吸引力下具備持續(xù)反彈基礎(chǔ)。截至11月，境外長線資金通過滬深港通等渠道凈買入約100億美元的A股及H股，與2024年約170億美元的資金流出形成鮮明對比。

6、證券時報：今年以來，截至12月16日，共有1147家A股上市公司購買了1.5萬個理財產(chǎn)品，認(rèn)購金額合計達(dá)9440.99億元，同比下降18.76%。結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品最受上市公司歡迎，認(rèn)購金額合計達(dá)5638.34億元，占比達(dá)59.72%。

7、勝通能源(4連板)：七騰機(jī)器人不存在未來36個月內(nèi)通過上市公司借殼上市的計劃或安排。

8、中金公司：正在籌劃吸收合并東興證券、信達(dá)證券。股票自12月18日開市起復(fù)牌。每1股東興證券A股股票可換0.4373股中金公司A股股票，每1股信達(dá)證券A股股票可換0.5188股中金公司A股股票。

9、同仁堂：關(guān)注到網(wǎng)絡(luò)上有關(guān)安徽哈博藥業(yè)有限公司生產(chǎn)、北京同仁堂（四川）健康藥業(yè)有限公司經(jīng)銷的南極磷蝦油產(chǎn)品及相關(guān)對“同仁堂”品牌的報道。公司未直接或間接持有南極磷蝦油相關(guān)報道中提及的四川健康藥業(yè)任何股權(quán)及投資權(quán)益。

10、北汽藍(lán)谷：未來計劃在中高端品牌持續(xù)布局L3車型，部分L3車型產(chǎn)品目前正處于開發(fā)階段。

11、海翔藥業(yè)：參投公司創(chuàng)新藥中國首款現(xiàn)貨型腫瘤治療性疫苗NWRD08注射液完成Ⅱ期臨床首例受試者入組。

12、上海機(jī)場：公司及控股子公司與杜福睿和中免簽訂免稅店項目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。

13、博納影業(yè)：儲備多部電影和劇集項目，同時參投賀歲檔和春節(jié)檔期多部作品。

14、中國中車：公司及下屬企業(yè)近期簽訂合計533.1億元合同，風(fēng)電和儲能設(shè)備銷售合同約166.5億元。

15、深城交：擬定增募資不超過18億元，用于低空、自動駕駛等具身智能交通設(shè)備及裝備研發(fā)與規(guī)?；瘧?yīng)用等項目。

16、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)：擬投資設(shè)立光模塊研發(fā)和生產(chǎn)建設(shè)項目。

17、華誼兄弟：阿里創(chuàng)投及其一致行動人馬云的持股比例降至5%以下。

財富聚焦

1、央視新聞：海南自由貿(mào)易港將于12月18日正式啟動全島封關(guān)，離島免稅政策已升級；政策調(diào)整后，島內(nèi)居民在一個自然年度內(nèi)有一次離島記錄，即可不限次數(shù)購買“即購即提”商品，但每人全年離島免稅購物額度不超過10萬元。

2、央行上?？偛浚?/strong>發(fā)布針對近期假借數(shù)字人民幣推廣進(jìn)行詐騙的風(fēng)險提示，數(shù)字人民幣不具有炒作空間，不存在所謂“兌換補(bǔ)貼”或“流水返傭”，不會鼓吹高額傭金或炒幣高回報，不會誘導(dǎo)用戶泄露個人敏感信息和參與傳銷。

3、上證報：上金所個人貴金屬交易業(yè)務(wù)正在逐漸收緊，多家銀行也相繼調(diào)整上述業(yè)務(wù)，主動清退不活躍的“三無”客戶（無持倉、無庫存、無欠款）。此舉是出于管控市場風(fēng)險、應(yīng)對政策合規(guī)壓力和履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)等方面的考慮。未來貴金屬投資市場參與者將更集中于機(jī)構(gòu)客戶。

4、央視新聞：截至三季度末，我國基金行業(yè)資管產(chǎn)品總規(guī)模超80萬億元，其中，公募基金規(guī)模36.74萬億元，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模6.37萬億元，基金管理公司及其子公司私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模5.70萬億元。

行業(yè)觀察

1、發(fā)改委等六部門：發(fā)布《煤炭清潔高效利用重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2025年版）》。對新建煤炭開發(fā)利用項目和有條件的存量項目，推動清潔高效利用水平應(yīng)提盡提，力爭達(dá)到標(biāo)桿水平。對標(biāo)國內(nèi)外煤炭最嚴(yán)格污染物排放要求，完善煤炭清潔高效利用標(biāo)桿水平。

2、第一財經(jīng)：年末也是酒企和經(jīng)銷商定明年銷售和打款任務(wù)的時刻，不過由于白酒市場深度調(diào)整，酒企和酒商的關(guān)系變得微妙。多地酒商表示酒企新年的任務(wù)量、提前打款的“開門紅”等還沒有確定，市場博弈加劇。

3、中證網(wǎng)：近期磷酸鐵鋰漲價引發(fā)市場廣泛關(guān)注。主要受上游原材料價格上漲以及下游市場旺盛需求提振影響。目前行業(yè)很多企業(yè)都是滿產(chǎn)狀態(tài)，供需整體偏緊。有企業(yè)稱，公司正在積極與下游客戶溝通提價，這輪上漲行情，有望大幅收窄公司磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)的虧損。

4、中鎢在線：12月17日，鎢粉價格上漲1萬元/噸，最新價格達(dá)到100萬元/噸，較年初漲216.5%。此外，65%黑鎢精礦最新報價42萬元/標(biāo)噸，較年初漲193.7%；仲鎢酸銨（APT）最新報價62萬元/噸，較年初漲193.8%。

5、工信部：11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成188.0萬輛和182.3萬輛，同比分別增長20%和20.6%；新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的53.2%。

6、TrendForce：隨著汽車產(chǎn)業(yè)加速電動化、智能化進(jìn)程，預(yù)計將推升全球車用半導(dǎo)體市場規(guī)模從2024年的677億美元左右，穩(wěn)健增長至2029年的近969億美元，2024-2029復(fù)合年增長率達(dá)7.4%。

7、CNESA DataLink：1-6月，中國儲能企業(yè)新增海外訂單規(guī)模163GWh，同比增長246%。業(yè)務(wù)覆蓋全球50余個國家和地區(qū)，涉及出海企業(yè)超50家。

8、CFM閃存市場：預(yù)計明年Q1 mobile/PC NAND價格還將上漲25%-30%；mobile/PC DRAM則上漲30%-35%。此番手機(jī)、平板及PC等終端產(chǎn)品漲價或許僅僅是一個開始，隨著明年新一輪存儲芯片成本傳導(dǎo)至整機(jī)，預(yù)計未來將有更多的品牌和終端產(chǎn)品跟進(jìn)漲價。

公司要聞

1、比亞迪：已聯(lián)合深圳市交通局等部門，在深圳開啟面向量產(chǎn)的L3級自動駕駛?cè)鎯?nèi)測，目前已完成超過15萬公里的L3級自動駕駛實(shí)際道路驗證。本次測試覆蓋深圳開放的高快速路，兼顧雨天、夜間、施工等場景工況。

2、小米集團(tuán)總裁盧偉冰：小米未來五年將在研發(fā)上投入2000億元，長期目標(biāo)是成為全球硬核科技的引領(lǐng)者。預(yù)計今年研發(fā)投入將達(dá)到320-330億元，2026年預(yù)計投入約400億元。

3、每經(jīng)網(wǎng)：知名藥妝連鎖店萬寧mannings即將關(guān)閉內(nèi)地所有線下門店及線上商城。萬寧可能將業(yè)務(wù)重心從內(nèi)地實(shí)體零售轉(zhuǎn)向跨境電子商務(wù)，利用其香港供應(yīng)鏈優(yōu)勢，專注于服務(wù)內(nèi)地消費(fèi)者的跨境購物需求。

4、The Information：據(jù)悉，未來兩年蘋果計劃大幅擴(kuò)展智能手機(jī)產(chǎn)品線，2027年秋季前可能發(fā)布至少七款新的旗艦機(jī)型。首款可折疊iPhone預(yù)計在2026年秋季發(fā)布，這款設(shè)備展開時寬度大于高度，外形像一臺小號iPad。

環(huán)球視野

1、新華社：美國總統(tǒng)特朗普就英國廣播公司（BBC）剪輯拼接其講話一事提起訴訟，共索賠100億美元。訴訟在佛羅里達(dá)州南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院發(fā)起。此前，部分美國媒體報道了誹謗指控索賠50億美元。

2、日本：12月17日，10年期日本國債收益率觸及1.975%，為2007年6月以來的最高水平。

3、央視新聞：12月17日，泰國宣布禁止向柬埔寨運(yùn)輸石油及戰(zhàn)略物資。同時，柬埔寨船只被禁止進(jìn)入泰國水域及港口停泊。泰柬邊境沖突持續(xù)。

金融數(shù)據(jù)

國內(nèi)

1、新三板：12月17日，合計掛牌5989家公司，當(dāng)日減少1家，成交金額2.19億。三板成指報723.57，跌0.37%，成交額1.62億。

2、國內(nèi)商品期貨：截至12月17日下午收盤，多數(shù)上漲。鉑、鈀主力合約漲停，碳酸鋰漲超7%，滬銀漲逾5%，多晶硅漲超4%，瀝青漲逾3%，BR橡膠漲超2%，甲醇、工業(yè)硅等漲超1%，純堿、乙二醇等小幅上漲；苯乙烯、原油等跌逾1%，紅棗、白糖等小幅下跌。

3、國債：12月17日，2年期國債期貨主力合約TS2603上行0.01%至102.434；5年期國債期貨主力合約TF2603上行0.06%至105.840，10年期國債期貨主力合約T2603上行0.10%至108.005。10年期國債利率跌1.18BP，至1.83%；10年期國開債利率跌2.9BP，至1.98%。

4、上海國際能源交易中心：12月17日，上海國際銅價格上漲，主力合約2601，以83100.00元/噸收盤，上漲380.00元，漲幅為0.46%。全部合約成交6159手，持倉量增加95手至4406手。主力合約成交5658手，持倉量增加69手至3425手。

5、央行：12月17日開展468億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當(dāng)日有1898億元7天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠1430億元。

6、Shibor：隔夜報1.2750%，下跌0.10個基點(diǎn)。7天報1.4280%，下跌0.10個基點(diǎn)。3個月報1.6010%，上漲0.60個基點(diǎn)。

7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報7.0460，跌0.0497%，人民幣中間價報7.0573，跌0.0000%。

8、上海環(huán)交所：12月17日，全國碳市場碳排放配額掛牌協(xié)議交易成交量1994276噸，成交額11948.83萬元，收盤價59.09元/噸，漲0.65%。

國外

9、亞洲：日經(jīng)225指數(shù)漲0.26%，報49512.28點(diǎn)。韓國KOSPI指數(shù)漲1.43%，報4056.41點(diǎn)。

10、美股：道指收跌0.47%，報47885.97點(diǎn)；納指收跌1.81%，報22693.32點(diǎn)；標(biāo)普500收跌1.16%，報6721.43點(diǎn)。

11、歐洲：英國富時100收漲0.92%，報9774.32點(diǎn)；德國DAX30收跌0.48%，報23960.59點(diǎn)；法國CAC40收跌0.25%，報8086.05點(diǎn)。

12、黃金：COMEX黃金期貨漲0.96%，報4374.00美元/盎司。

13、原油：WTI 1月原油期貨收漲1.21%，報55.94美元/桶。布倫特2月原油期貨收漲1.29%，報59.68美元/桶。

14、波羅的海干散貨指數(shù)：跌3.77%，報2121點(diǎn)。

今日分享

追求資本大幅成長的投資人，應(yīng)淡化股利的重要性?！评?費(fèi)雪