在此前甲骨文、博通等AI巨頭業(yè)績(jī)未達(dá)投資者期待，引發(fā)全球科技股拋售潮之際，美光科技以一份“史上最強(qiáng)”的業(yè)績(jī)和展望，為動(dòng)蕩的AI市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。公司CEO直言，AI驅(qū)動(dòng)的需求正以前所未有的速度爆發(fā)，而行業(yè)供應(yīng)短缺將持續(xù)到2026年之后，美光甚至只能滿足部分關(guān)鍵客戶一半的需求。

在美股周三盤后的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，美光董事長(zhǎng)兼CEO Sanjay Mehrotra宣布，公司第一財(cái)季業(yè)績(jī)?nèi)娉筋A(yù)期，并給出了再創(chuàng)歷史新高的第二財(cái)季指引。更令市場(chǎng)矚目的是，他透露公司2026日歷年全年高帶寬內(nèi)存（HBM）的供應(yīng)量已就價(jià)格和數(shù)量與客戶達(dá)成協(xié)議，全部售罄。

這一系列重磅信息，為近期因部分AI龍頭業(yè)績(jī)不佳而承壓的科技板塊提供了急需的支撐。Mehrotra的講話清晰地向投資者傳遞了一個(gè)信號(hào)：內(nèi)存市場(chǎng)的供不應(yīng)求并非短期現(xiàn)象，而是一個(gè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，供應(yīng)緊張狀況預(yù)計(jì)將“持續(xù)到2026日歷年之后”。

為應(yīng)對(duì)這一歷史性機(jī)遇，美光正采取果斷行動(dòng)。公司宣布將2026財(cái)年的資本支出計(jì)劃從180億美元上調(diào)至約200億美元，以加速產(chǎn)能擴(kuò)張。同時(shí)，公司正在與客戶商討全新的、約束力更強(qiáng)的多年期供應(yīng)合同，以鎖定未來(lái)的增長(zhǎng)并穩(wěn)定客戶關(guān)系。

Sanjay Mehrotra甚至在電話會(huì)上高呼：“最好的日子還在后頭”（The best is yet to come）！

電話會(huì)要點(diǎn)提煉：

• 業(yè)績(jī)與展望超預(yù)期：美光2026財(cái)年第一財(cái)季營(yíng)收、毛利率和每股收益均遠(yuǎn)超指引上限，并發(fā)布了創(chuàng)紀(jì)錄的第二財(cái)季業(yè)績(jī)展望，為近期動(dòng)蕩的AI板塊注入信心。
• HBM產(chǎn)能售罄：美光宣布2026日歷年的所有HBM（高帶寬內(nèi)存）產(chǎn)能已全部售罄，且價(jià)格和銷量均已鎖定。
• HBM市場(chǎng)預(yù)期大幅上調(diào)：預(yù)計(jì)HBM市場(chǎng)規(guī)模到2028年將達(dá)到1000億美元，這一里程碑比之前的預(yù)測(cè)提前了兩年到來(lái)。
• 供需極度失衡：行業(yè)供應(yīng)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將“遠(yuǎn)低于需求”，預(yù)計(jì)供應(yīng)緊張狀況將持續(xù)到2026年以后。CEO透露，中期內(nèi)美光僅能滿足部分關(guān)鍵客戶50%至三分之二的需求。
• 前所未有的長(zhǎng)期合約（LTA）：正在與客戶談判一種全新的、帶有強(qiáng)制性條款和具體承諾的多年期供貨合同，這在歷史上尚屬首次。
• 資本開(kāi)支上調(diào)：2026財(cái)年資本支出（CapEx）上調(diào)至200億美元（此前預(yù)計(jì)180億美元），主要用于支持HBM和先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)。
• AI需求并未放緩：反駁了市場(chǎng)對(duì)AI泡沫破裂的擔(dān)憂，指出AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)正在推動(dòng)內(nèi)存和存儲(chǔ)需求的急劇增加。
• 全線需求上調(diào)：公司上調(diào)了對(duì)服務(wù)器、PC等終端市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期，認(rèn)為AI正從數(shù)據(jù)中心到邊緣設(shè)備全面推動(dòng)內(nèi)存需求的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

供不應(yīng)求成常態(tài)，CEO稱僅能滿足客戶一半需求

美光管理層在電話會(huì)上反復(fù)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前內(nèi)存行業(yè)正面臨嚴(yán)重的供需失衡，且短期內(nèi)無(wú)解。Mehrotra直言：“我們相信，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，行業(yè)總供應(yīng)量將遠(yuǎn)低于需求�！�

他預(yù)計(jì)，這種緊張狀況將“持續(xù)到2026日歷年并延續(xù)至此后”。在問(wèn)答環(huán)節(jié)，他更是給出了一個(gè)量化的驚人描述：“在中期內(nèi)，我們只能滿足幾個(gè)關(guān)鍵客戶大約50%到三分之二的需求。”

基于客戶數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)劃的急劇增加，美光上調(diào)了2025年的行業(yè)需求增長(zhǎng)預(yù)期。公司現(xiàn)在預(yù)計(jì)2025年DRAM位元需求增長(zhǎng)將在20%區(qū)間低位（此前為高雙位數(shù)），NAND位元需求增長(zhǎng)將在10%區(qū)間高位（此前為10%區(qū)間中低位）。而到了2026年，DRAM和NAND的出貨增長(zhǎng)將受到全行業(yè)供應(yīng)能力的限制。

更具沖擊力的是美光對(duì)HBM市場(chǎng)前景的驚人上調(diào)。公司預(yù)測(cè)，HBM的整體有效市場(chǎng)（TAM）將以約40%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，從2025年的約350億美元增長(zhǎng)到2028年的約1000億美元。Mehrotra特別指出：“這一千億美元的里程碑，現(xiàn)在預(yù)計(jì)比我們之前的展望提前了兩年到來(lái)�！彼a(bǔ)充說(shuō)，這個(gè)數(shù)字甚至超過(guò)了2024年整個(gè)DRAM市場(chǎng)的規(guī)模。

上調(diào)資本開(kāi)支，加速全球產(chǎn)能擴(kuò)張

面對(duì)巨大的需求缺口，美光正在加大投資力度。公司CFO Mark Murphy宣布，將2026財(cái)年的資本支出預(yù)算從之前的180億美元上調(diào)至約200億美元。增加的投資將主要用于支持HBM供應(yīng)能力和1-gamma DRAM節(jié)點(diǎn)的量產(chǎn)。

美光正在全球范圍內(nèi)加速其制造版圖的擴(kuò)張。公司提前了愛(ài)達(dá)荷州首座新晶圓廠的投產(chǎn)時(shí)間表，預(yù)計(jì)首次晶圓產(chǎn)出將在2027年中期，早于此前預(yù)期的下半年。紐約州的新工廠計(jì)劃于2026年初破土動(dòng)工，預(yù)計(jì)在2030年后提供供應(yīng)。此外，公司還在日本、新加坡和印度等地進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)能建設(shè)和封裝測(cè)試設(shè)施的擴(kuò)建。

盡管分析師在問(wèn)答環(huán)節(jié)中質(zhì)疑200億美元的資本開(kāi)支是否仍然“保守”，但管理層強(qiáng)調(diào)，公司受限于無(wú)塵室的建設(shè)周期，正在現(xiàn)有設(shè)施內(nèi)盡一切努力提高產(chǎn)出，但新建產(chǎn)能需要時(shí)間。

新型長(zhǎng)期合同浮現(xiàn)，重塑客戶關(guān)系

供應(yīng)短缺正在深刻改變內(nèi)存供應(yīng)商與客戶之間的關(guān)系。Mehrotra透露，美光正在與“幾家關(guān)鍵客戶”就多年期合同進(jìn)行深入討論，這些合同不僅涵蓋DRAM，也包括NAND。

他強(qiáng)調(diào)，這些正在討論中的合同與以往的長(zhǎng)期協(xié)議（LTA）截然不同。“它們有具體的承諾和更強(qiáng)的合同結(jié)構(gòu)，”Mehrotra表示，“這與過(guò)去通常為期一年的合同不同，這些是多年期的。”

分析師認(rèn)為，這種新型的、更具約束力的長(zhǎng)期合同，如果成為行業(yè)趨勢(shì)，將有助于平抑內(nèi)存市場(chǎng)的周期性波動(dòng)，為供應(yīng)商提供更可預(yù)測(cè)的收入和利潤(rùn)。

各大終端市場(chǎng)需求全面上調(diào)

AI的驅(qū)動(dòng)力并不僅限于數(shù)據(jù)中心。美光同樣上調(diào)了對(duì)多個(gè)終端市場(chǎng)的需求預(yù)期，顯示出需求的廣泛性。

• 服務(wù)器市場(chǎng)：公司將2025年服務(wù)器出貨量增長(zhǎng)預(yù)期從上次電話會(huì)的10%上調(diào)至“高雙位數(shù)百分比范圍”。

• PC市場(chǎng)：受Windows 10生命周期結(jié)束和AI PC換機(jī)潮的推動(dòng)，美光預(yù)計(jì)2025年P(guān)C銷量將增長(zhǎng)“高個(gè)位數(shù)百分比”，高于此前“中個(gè)位數(shù)”的預(yù)期。

• 移動(dòng)市場(chǎng)：AI正在推動(dòng)智能手機(jī)的內(nèi)存容量增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，配備12GB DRAM的旗艦智能手機(jī)出貨比例在第三季度達(dá)到59%，是一年前的兩倍多。

Mehrotra總結(jié)道，內(nèi)存已從一個(gè)系統(tǒng)組件轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q定產(chǎn)品性能的“戰(zhàn)略資產(chǎn)”，無(wú)論是數(shù)據(jù)中心還是邊緣設(shè)備，AI體驗(yàn)都離不開(kāi)充足的內(nèi)存支持。

以下為美光電話會(huì)全文翻譯（由AI 工具輔助）：
Micron Q1 2026 Earnings Call
會(huì)議時(shí)間：2025年12月17日
公司名稱：美光 (Micron)
管理層演講 (Presentation)
【接線員】
感謝大家的等待，歡迎參加美光2026財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)電話會(huì)議。此時(shí)，所有參與者都處于只聽(tīng)模式。在演講者的演講之后，將會(huì)有問(wèn)答環(huán)節(jié)。（接線員說(shuō)明）。作為提醒，今天的節(jié)目正在錄制中�，F(xiàn)在我想介紹今天節(jié)目的主持人，投資者關(guān)系部的Satya Kumar。先生，請(qǐng)開(kāi)始。
【Satya Kumar，投資者關(guān)系與財(cái)務(wù)副總裁】
謝謝，歡迎參加美光科技2026財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)電話會(huì)議。今天與我一同出席電話會(huì)議的有董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra，以及我們的首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ark Murphy。今天的電話會(huì)議正在我們的投資者關(guān)系網(wǎng)站investors.micron.com上進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)直播，包括音頻和幻燈片。此外，詳述我們季度業(yè)績(jī)的新聞稿已發(fā)布在網(wǎng)站上，同時(shí)發(fā)布的還有本次電話會(huì)議的準(zhǔn)備講稿。今天的討論包含受風(fēng)險(xiǎn)和不確定性影響的前瞻性陳述。
這些前瞻性陳述包括關(guān)于我們未來(lái)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)績(jī)效的聲明，以及關(guān)于我們的業(yè)務(wù)趨勢(shì)和預(yù)期、合同條款、市場(chǎng)、行業(yè)、產(chǎn)品、監(jiān)管和其他事項(xiàng)的聲明。這些聲明基于我們當(dāng)前的假設(shè)，我們不承擔(dān)更新這些聲明的義務(wù)。請(qǐng)參考我們需要向SEC提交的最新財(cái)務(wù)報(bào)告（Form 10-K, Form 10-Q及其他文件）以獲取更多關(guān)于可能導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期存在重大差異的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性信息。除非另有說(shuō)明，今天對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)果的討論是基于非GAAP財(cái)務(wù)基礎(chǔ)呈現(xiàn)的。GAAP與非GAAP財(cái)務(wù)指標(biāo)的調(diào)節(jié)表可以在我們的網(wǎng)站上找到。我現(xiàn)在將把電話轉(zhuǎn)交給Sanjay。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
謝謝Satya。美光在2026財(cái)年有了一個(gè)出色的開(kāi)局，第一財(cái)季的收入、毛利率和每股收益（EPS）均遠(yuǎn)超我們的指引上限。
這一財(cái)務(wù)表現(xiàn)是由我們?cè)诠⿷?yīng)緊張的環(huán)境下，跨終端市場(chǎng)和產(chǎn)品的強(qiáng)大執(zhí)行力所驅(qū)動(dòng)的。我們?cè)诘谝回?cái)季實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)紀(jì)錄：公司總收入、DRAM和NAND收入，以及HBM和數(shù)據(jù)中心收入，我們每個(gè)業(yè)務(wù)部門的收入也都達(dá)到了新高。
我們已經(jīng)完成了關(guān)于我們整個(gè)2026日歷年HBM供應(yīng)的價(jià)格和數(shù)量的協(xié)議，其中包括美光行業(yè)領(lǐng)先的HBM4。我們預(yù)測(cè)HBM的總潛在市場(chǎng)（TAM）年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）到2028日歷年約為40%。從2025年的約350億美元增長(zhǎng)到2028年的約1000億美元。這個(gè)1000億美元的HBM TAM里程碑現(xiàn)在預(yù)計(jì)比我們之前的展望提前兩年到來(lái)。值得注意的是，這個(gè)2028年的HBM TAM預(yù)測(cè)值甚至大于2024日歷年整個(gè)DRAM市場(chǎng)的規(guī)模。我們對(duì)定制化HBM4E的客戶參與感到興奮，這為我們要提供了進(jìn)一步的差異化機(jī)會(huì)，并且我們?cè)贖BM路線圖上繼續(xù)取得卓越進(jìn)展。
內(nèi)存現(xiàn)在對(duì)AI的認(rèn)知功能至關(guān)重要，從根本上改變了其從系統(tǒng)組件到?jīng)Q定從數(shù)據(jù)中心到邊緣產(chǎn)品性能的戰(zhàn)略資產(chǎn)的角色。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變意味著系統(tǒng)能力嚴(yán)重依賴先進(jìn)內(nèi)存進(jìn)行實(shí)時(shí)上下文處理，這對(duì)于在AI數(shù)據(jù)中心實(shí)現(xiàn)自主和智能行為，以及從自動(dòng)駕駛汽車到先進(jìn)醫(yī)療診斷的應(yīng)用至關(guān)重要。憑借我們的技術(shù)領(lǐng)先地位、差異化的產(chǎn)品組合、強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)執(zhí)行力和穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，美光處于歷史上最具競(jìng)爭(zhēng)力的位置，是半導(dǎo)體行業(yè)最大的人工智能推動(dòng)者之一。我們預(yù)計(jì)第二季度和整個(gè)2026財(cái)年的收入、毛利率、每股收益和自由現(xiàn)金流將創(chuàng)下大量新紀(jì)錄，并預(yù)計(jì)我們的業(yè)務(wù)表現(xiàn)將在全年繼續(xù)走強(qiáng)。持續(xù)強(qiáng)勁的行業(yè)需求以及供應(yīng)限制正在導(dǎo)致緊張的市場(chǎng)狀況，我們預(yù)計(jì)這些狀況將持續(xù)到2026日歷年及以后。
我們正在與客戶就具有特定承諾的多年期合同進(jìn)行討論，并取得進(jìn)展。同時(shí)，我們專注于最大化我們當(dāng)前工廠足跡的產(chǎn)量，提升我們行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)能，并投資新的潔凈室空間以增加我們的供應(yīng)能力。美光的技術(shù)領(lǐng)先地位是我們強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)地位的基礎(chǔ)。美光在DRAM領(lǐng)域連續(xù)四個(gè)技術(shù)節(jié)點(diǎn)領(lǐng)先行業(yè)，在NAND領(lǐng)域連續(xù)三個(gè)節(jié)點(diǎn)領(lǐng)先，每個(gè)節(jié)點(diǎn)的良率提升速度都在逐步加快。
我們的1-Gamma DRAM節(jié)點(diǎn)進(jìn)展順利。1-Gamma將是我們?cè)?026日歷年DRAM位元增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，并將成為該日歷年下半年我們位元產(chǎn)出的主體。展望1-Gamma之后，1-Delta和1-Epsilon節(jié)點(diǎn)的開(kāi)發(fā)正在進(jìn)行中，這些節(jié)點(diǎn)將具有我們預(yù)期的創(chuàng)新功能，以擴(kuò)大我們的差異化和技術(shù)領(lǐng)先地位。在NAND方面，我們正在提升我們的G9節(jié)點(diǎn)，在數(shù)據(jù)中心和客戶端SSD上都實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的良率提升。我們的QLC NAND組合，包括G9 QLC，在本季度創(chuàng)下歷史新高。向G9的技術(shù)轉(zhuǎn)型將是2026日歷年我們NAND位元增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，我們預(yù)計(jì)它將在2026財(cái)年晚些時(shí)候成為我們最大的NAND節(jié)點(diǎn)。我很高興地報(bào)告，2025日歷年是美光在內(nèi)部和客戶質(zhì)量指標(biāo)方面創(chuàng)紀(jì)錄的一年，使我們能夠作為內(nèi)存行業(yè)的質(zhì)量領(lǐng)導(dǎo)者為客戶提供服務(wù)。隨著我們的產(chǎn)品越來(lái)越多地集成到更高價(jià)值的應(yīng)用中，我們?cè)谫|(zhì)量方面的領(lǐng)先地位正成為一個(gè)更重要的差異化因素。
轉(zhuǎn)向我們的終端市場(chǎng)。隨著世界領(lǐng)先的科技公司向通用人工智能（AGI）邁進(jìn)并轉(zhuǎn)型全球經(jīng)濟(jì)，我們的客戶正致力于進(jìn)行非凡的多年期數(shù)據(jù)中心建設(shè)。AI數(shù)據(jù)中心容量的這種增長(zhǎng)推動(dòng)了對(duì)高性能和高容量?jī)?nèi)存和存儲(chǔ)需求的顯著增加。服務(wù)器單位需求已顯著增強(qiáng)，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)2025日歷年服務(wù)器單位增長(zhǎng)將在15%-19%（high-teens）的百分比范圍內(nèi)，高于我們上次財(cái)報(bào)電話會(huì)議展望的10%。我們預(yù)計(jì)服務(wù)器需求的強(qiáng)勁勢(shì)頭將在2026年持續(xù)。服務(wù)器內(nèi)存和存儲(chǔ)內(nèi)容及性能要求繼續(xù)代代增加。美光擁有差異化的高價(jià)值數(shù)據(jù)中心解決方案組合來(lái)滿足這些要求，包括我們的HBM、高容量服務(wù)器內(nèi)存解決方案和數(shù)據(jù)中心SSD。美光的HBM4，擁有超過(guò)11Gbps的行業(yè)領(lǐng)先速度，正按計(jì)劃在2026年第二季度以高良率量產(chǎn)，與我們客戶的產(chǎn)品量產(chǎn)計(jì)劃一致。
我們的HBM4在基礎(chǔ)邏輯裸片和DRAM核心裸片上使用了先進(jìn)的CMOS和先進(jìn)可視化工藝技術(shù)，這些均由內(nèi)部設(shè)計(jì)和制造。這加上我們獨(dú)特的HBM設(shè)計(jì)、封裝和測(cè)試能力，實(shí)現(xiàn)了美光行業(yè)領(lǐng)先的性能和低功耗領(lǐng)導(dǎo)地位。美光率先在數(shù)據(jù)中心采用了LPDRAM。美光的低功耗DRAM服務(wù)器模塊的功耗僅為DDR DRAM服務(wù)器模塊的三分之一�；谶@一領(lǐng)先地位，我們已經(jīng)對(duì)我們的192GB LP SOCAMM2產(chǎn)品進(jìn)行了采樣，該產(chǎn)品使每個(gè)模塊的容量增加了50%，機(jī)架級(jí)LPDRAM密度超過(guò)50TB。我們的數(shù)據(jù)中心NAND產(chǎn)品組合收入在第一財(cái)季超過(guò)了10億美元，并且我們?cè)谡麄�(gè)數(shù)據(jù)中心SSD產(chǎn)品組合中看到了強(qiáng)勁的勢(shì)頭，這得益于我們領(lǐng)先的NAND技術(shù)。在高性能SSD類別中，美光利用我們的G9 NAND推出了世界上首款PCIe Gen 6 SSD。我們看到該產(chǎn)品的認(rèn)證承諾迅速增加，包括在超大規(guī)模云廠商處。在主流存儲(chǔ)方面，我們基于G9 NAND的SSD已經(jīng)在2026日歷年第一季度看到強(qiáng)勁需求。
在容量存儲(chǔ)方面，我們基于QLC的122TB和245TB G9 SSD正在進(jìn)入多個(gè)超大規(guī)�？蛻舻恼J(rèn)證階段。PC需求繼續(xù)受到Windows 10生命周期結(jié)束和AI PC的推動(dòng)。我們預(yù)測(cè)PC單位銷量在2025日歷年將增長(zhǎng)高個(gè)位數(shù)百分比范圍，高于我們上次財(cái)報(bào)電話會(huì)議提供的中個(gè)位數(shù)預(yù)期。當(dāng)我們展望2026年時(shí)，我們預(yù)計(jì)這些需求驅(qū)動(dòng)因素將持續(xù)，而內(nèi)存供應(yīng)限制可能會(huì)影響部分PC單位的出貨量。美光已經(jīng)完成了多個(gè)OEM對(duì)我們16Gb 1-gamma基DDR5和我們G9基PCIe Gen4 QLC SSD的認(rèn)證。轉(zhuǎn)向移動(dòng)端，智能手機(jī)單位銷量在2025日歷年有望實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)百分比范圍的增長(zhǎng)。AI正在推動(dòng)內(nèi)存內(nèi)容增長(zhǎng)。配備12GB DRAM的旗艦智能手機(jī)出貨組合在日歷年第三季度增加到59%，是一年前水平的兩倍多。
美光正在加速整個(gè)移動(dòng)DRAM產(chǎn)品組合的創(chuàng)新。在第一財(cái)季，我們開(kāi)始向領(lǐng)先的OEM和生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴采樣我們突破性的1-gamma 16Gb LPDDR6產(chǎn)品，標(biāo)志著下一代內(nèi)存技術(shù)的一個(gè)重要里程碑。LPDDR6將為邊緣AI提供動(dòng)力，為旗艦智能手機(jī)和AI PC提供超過(guò)50%的更高性能和更高的能效。美光還采樣了我們的1-gamma LP5X 24Gb產(chǎn)品，并開(kāi)始向多個(gè)OEM批量出貨此前宣布的1-gamma LP5X 16Gb產(chǎn)品。轉(zhuǎn)向汽車、工業(yè)和嵌入式。在汽車領(lǐng)域，L2+和L3的采用推動(dòng)了今天的強(qiáng)勁需求，客戶的路線圖表明完全自動(dòng)駕駛汽車的內(nèi)存內(nèi)容將顯著提高。美光憑借差異化的產(chǎn)品組合和汽車市場(chǎng)份額的領(lǐng)先地位，處于獨(dú)特的增長(zhǎng)位置。我們的ASIL級(jí)LPDDR5X和UFS4.1 NAND產(chǎn)品，針對(duì)汽車和先進(jìn)機(jī)器人進(jìn)行了優(yōu)化，包含帶寬增強(qiáng)功能，正看到強(qiáng)勁需求，并已獲得數(shù)十億美元的設(shè)計(jì)定點(diǎn)。在工業(yè)領(lǐng)域，需求繼續(xù)走強(qiáng)，受到各應(yīng)用中自主系統(tǒng)采用率增長(zhǎng)的推動(dòng)。
工業(yè)應(yīng)用（如工廠自動(dòng)化、航空航天與國(guó)防、人形機(jī)器人、邊緣網(wǎng)絡(luò)和視頻監(jiān)控）對(duì)內(nèi)存和存儲(chǔ)的長(zhǎng)期需求趨勢(shì)軌跡依然強(qiáng)勁。在汽車和工業(yè)市場(chǎng)，LPDDR4X和DDR4也經(jīng)歷了強(qiáng)勁的需求，我們正在進(jìn)行投資，以便從我們弗吉尼亞州馬納薩斯的工廠提供長(zhǎng)期供應(yīng)。現(xiàn)在轉(zhuǎn)向我們的市場(chǎng)展望。過(guò)去幾個(gè)月，我們客戶的AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)劃推動(dòng)了內(nèi)存和存儲(chǔ)需求預(yù)測(cè)的急劇增加。
我們認(rèn)為，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，行業(yè)總供應(yīng)量將大大低于需求。HBM需求的急劇增加由于其與DDR5相比3:1的晶圓消耗比率，進(jìn)一步挑戰(zhàn)了供應(yīng)環(huán)境，而且這種比率在未來(lái)的HBM各代產(chǎn)品中只會(huì)增加。需要額外的潔凈室空間來(lái)應(yīng)對(duì)這種增加的需求，而各地的潔凈室建設(shè)交貨時(shí)間都在延長(zhǎng)。所有這些需求和供應(yīng)因素共同導(dǎo)致了DRAM和NAND的行業(yè)狀況緊張，我們預(yù)計(jì)這種緊張狀況將持續(xù)到2026日歷年及以后。2025日歷年DRAM和NAND行業(yè)位元需求增長(zhǎng)預(yù)期高于我們上次財(cái)報(bào)電話會(huì)議的展望。我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)2025日歷年DRAM位元需求增長(zhǎng)在20%出頭的范圍內(nèi)（low 20% range），而此前為十幾帕高段即15%-19%的高位區(qū)間（high teens）。我們預(yù)計(jì)2025年NAND位元需求增長(zhǎng)在十幾帕高段范圍內(nèi)，而此前為十幾帕中低段即10%中后期。我們預(yù)計(jì)2026日歷年行業(yè)DRAM和NAND位元出貨增長(zhǎng)將受到行業(yè)供應(yīng)的限制。我們預(yù)計(jì)DRAM和NAND的2026日歷年行業(yè)位元出貨量均將比2025年水平增長(zhǎng)約20%。
美光正在努力在此期間支持我們客戶的需求，我們預(yù)計(jì)在2026日歷年將我們的DRAM和NAND位元出貨量增長(zhǎng)約20%。盡管付出了巨大努力，但我們很遺憾無(wú)法滿足我們所有細(xì)分市場(chǎng)客戶的需求。美光計(jì)劃將我們的2026財(cái)年資本支出（CapEx）增加到約200億美元，而我們之前的估計(jì)為180億美元。這一增加將主要用于支持我們的HBM供應(yīng)能力以及我們2026日歷年的1-gamma供應(yīng)。我們正在提前設(shè)備訂單并加快安裝時(shí)間表以最大化產(chǎn)出能力。美光還在我們的全球制造足跡中進(jìn)行投資，以增加供應(yīng)以支持長(zhǎng)期需求。我們看到客戶對(duì)我們計(jì)劃中的美國(guó)供應(yīng)反應(yīng)熱烈。我們正在提前我們愛(ài)達(dá)荷州第一座晶圓廠的時(shí)間表，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)在2027日歷年中期實(shí)現(xiàn)首次晶圓產(chǎn)出，早于我們之前預(yù)期的2027日歷年下半年。
今年早些時(shí)候，我們宣布了第二座愛(ài)達(dá)荷州晶圓廠的計(jì)劃，該廠將于2026年開(kāi)始建設(shè)，并在2028年底投入運(yùn)營(yíng)。我們?cè)讷@得紐約工廠必要的許可方面取得了良好進(jìn)展，并感謝紐約州和特朗普政府的合作。我們計(jì)劃在2026日歷年初為我們的第一座紐約晶圓廠破土動(dòng)工，我們預(yù)計(jì)該廠將在2030年及以后提供供應(yīng)。在日本，在日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)�。∕ETI）的支持下，我們正在進(jìn)行技術(shù)和制造投資。我們?cè)谂c我們博伊西研發(fā)團(tuán)隊(duì)的協(xié)調(diào)下，正在實(shí)現(xiàn)未來(lái)的DRAM技術(shù)轉(zhuǎn)型。我們還在我們的廣島工廠增加潔凈室空間以支持這些先進(jìn)節(jié)點(diǎn)，這將增加生產(chǎn)規(guī)模并優(yōu)化工廠經(jīng)濟(jì)效益。在新加坡，我們的HBM先進(jìn)封裝設(shè)施正按計(jì)劃在2027日歷年為我們的HBM供應(yīng)做出有意義的貢獻(xiàn)。隨著HBM成為我們新加坡制造足跡的一部分，我們預(yù)計(jì)NAND和DRAM生產(chǎn)之間會(huì)有協(xié)同效應(yīng)的機(jī)會(huì)。我們對(duì)我們?cè)谟《鹊姆庋b測(cè)試設(shè)施的進(jìn)展感到高興，該設(shè)施已啟動(dòng)試生產(chǎn)并將于2026年量產(chǎn)。隨著我們?cè)趹?zhàn)略制造計(jì)劃上取得進(jìn)展，我們將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，并對(duì)我們的資本支出計(jì)劃保持紀(jì)律。我現(xiàn)在將把會(huì)議交給Mark，介紹我們的第一財(cái)季財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和展望。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
謝謝Sanjay，大家下午好。
美光在第一財(cái)季交付了強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，收入、毛利率和EPS均超過(guò)了我們指引的上限。本季度，我們產(chǎn)生了創(chuàng)紀(jì)錄的自由現(xiàn)金流，減少了債務(wù)，并恢復(fù)了凈現(xiàn)金狀態(tài)。第一財(cái)季總收入為136億美元，環(huán)比增長(zhǎng)21%，同比增長(zhǎng)57%，連續(xù)第三個(gè)季度創(chuàng)下單季紀(jì)錄。我們看到所有業(yè)務(wù)部門的收入均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。
第一財(cái)季DRAM收入為創(chuàng)紀(jì)錄的108億美元，同比增長(zhǎng)69%，占總收入的79%。環(huán)比來(lái)看，DRAM收入增長(zhǎng)了20%。位元出貨量略有增加，價(jià)格上漲約20%，受DRAM行業(yè)供應(yīng)緊張、定價(jià)執(zhí)行和有利的產(chǎn)品組合推動(dòng)。第一財(cái)季NAND收入為創(chuàng)紀(jì)錄的27億美元，同比增長(zhǎng)22%，占美光總收入的20%。環(huán)比來(lái)看，NAND收入增長(zhǎng)了22%。NAND位元出貨量增長(zhǎng)在中高個(gè)位數(shù)百分比范圍，價(jià)格上漲在十幾帕中段百分比范圍，受NAND行業(yè)供應(yīng)緊張、定價(jià)執(zhí)行和有利組合推動(dòng)。第一財(cái)季的合并毛利率為56.8%，環(huán)比提高11個(gè)百分點(diǎn)。這一改善是由更高的定價(jià)、以及強(qiáng)大的成本執(zhí)行和有利的組合驅(qū)動(dòng)的。
現(xiàn)在轉(zhuǎn)向按業(yè)務(wù)部門劃分的季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)。云端內(nèi)存業(yè)務(wù)部（CMBU）收入為創(chuàng)紀(jì)錄的53億美元，占公司總收入的39%。CMBU收入環(huán)比增長(zhǎng)16%，由位元出貨量增加和更高價(jià)格驅(qū)動(dòng)。CMBU毛利率為66%，環(huán)比提高620個(gè)基點(diǎn)，得益于成本執(zhí)行和更高定價(jià)的支持。核心數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)部（CDBU）收入為創(chuàng)紀(jì)錄的24億美元，占公司總收入的17%。CDBU收入環(huán)比增長(zhǎng)51%，由強(qiáng)勁的位元出貨量和更高價(jià)格驅(qū)動(dòng)。CDBU毛利率為51%，環(huán)比提高990個(gè)基點(diǎn)，得益于更高定價(jià)和成本執(zhí)行的支持。移動(dòng)與消費(fèi)者業(yè)務(wù)部（MCBU）收入為創(chuàng)紀(jì)錄的43億美元，占公司總收入的31%。MCBU收入環(huán)比增長(zhǎng)13%，主要由更高定價(jià)驅(qū)動(dòng)，部分被較低的位元出貨量抵消。MCBU毛利率為54%，環(huán)比提高17個(gè)百分點(diǎn)，主要由更高定價(jià)驅(qū)動(dòng)。汽車與嵌入式業(yè)務(wù)部（AEBU）收入為創(chuàng)紀(jì)錄的17億美元，占公司總收入的13%。AEBU收入環(huán)比增長(zhǎng)20%，由更高的位元出貨量和更高價(jià)格驅(qū)動(dòng)。
AEBU毛利率為45%，環(huán)比提高14個(gè)百分點(diǎn)，主要由更高定價(jià)驅(qū)動(dòng)。第一財(cái)季運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為13億美元，環(huán)比增加1.2億美元，符合我們的指引范圍。環(huán)比增加是由更高的研發(fā)費(fèi)用驅(qū)動(dòng)的，以支持我們?cè)谛翫RAM和NAND技術(shù)節(jié)點(diǎn)上的技術(shù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。我們?cè)诘谝回?cái)季產(chǎn)生了64億美元的運(yùn)營(yíng)收入，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為47%，環(huán)比提高12個(gè)百分點(diǎn)，同比提高20個(gè)百分點(diǎn)。第一財(cái)季稅費(fèi)為9.77億美元，有效稅率為15.1%。第一財(cái)季非GAAP稀釋后每股收益為4.78美元，環(huán)比增長(zhǎng)58%，同比增長(zhǎng)167%。轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流和資本支出。在第一財(cái)季，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為84億美元，資本支出為45億美元，導(dǎo)致自由現(xiàn)金流為39億美元。
第一財(cái)季自由現(xiàn)金流為季度新高，超過(guò)我們2018財(cái)年第四季度的前紀(jì)錄20%以上。第一財(cái)季期末庫(kù)存為82億美元，環(huán)比下降1.5億美元，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為126天。DRAM庫(kù)存天數(shù)保持緊張，低于120天。在資產(chǎn)負(fù)債表上，我們?cè)诩径饶┏钟?20億美元的現(xiàn)金和投資，并在包括我們未使用的信貸額度時(shí)保持155億美元的流動(dòng)性。在第一財(cái)季，我們根據(jù)CHIPS協(xié)議條款允許回購(gòu)了3億美元的股票。本季度，我們還減少了27億美元的債務(wù)，償還了10億美元的定期貸款余額并贖回了17億美元的優(yōu)先票據(jù)。我們?cè)诩径饶┑膫鶆?wù)為118億美元，凈現(xiàn)金余額超過(guò)2.5億美元。在整個(gè)財(cái)年中，我們預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)生額外的自由現(xiàn)金流，將進(jìn)一步加強(qiáng)我們的資產(chǎn)負(fù)債表。
在轉(zhuǎn)向我們的展望之前，我想分享一下我們?nèi)绾螐拿拦鈨?nèi)部使用AI中受益的更新。今天，我們超過(guò)80%的專業(yè)員工積極使用生成式AI，總使用量比去年增加了十倍。在制造領(lǐng)域，將AI集成到良率和質(zhì)量管理中，在某些情況下將根本原因識(shí)別時(shí)間縮短了一半。我們的編碼團(tuán)隊(duì)利用智能體AI實(shí)現(xiàn)了30%或更高的生產(chǎn)力提升。在研發(fā)方面，生成式AI通過(guò)減少設(shè)計(jì)驗(yàn)證、產(chǎn)品驗(yàn)證、問(wèn)題分類和根本原因分析的周期時(shí)間來(lái)加速開(kāi)發(fā)。在各業(yè)務(wù)職能部門，生成式AI正在擴(kuò)大自動(dòng)化機(jī)會(huì)，我們正在部署對(duì)話分析以加速和改進(jìn)決策。我們預(yù)計(jì)美光在企業(yè)范圍內(nèi)對(duì)AI的使用將在未來(lái)幾年進(jìn)一步增強(qiáng)我們的競(jìng)爭(zhēng)力�，F(xiàn)在轉(zhuǎn)向我們對(duì)2026財(cái)年第二季度的展望，行業(yè)DRAM和NAND需求均大于供應(yīng)。我們預(yù)計(jì)更高的價(jià)格、更低的成本和有利的組合都將有助于Q2毛利率的擴(kuò)張。第二財(cái)季的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用預(yù)計(jì)約為13.8億美元。正如上季度提到的，美光2026財(cái)年第四季度的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用還將反映這個(gè)53周財(cái)年中額外工作周的影響。我們預(yù)計(jì)第二財(cái)季和2026財(cái)年的稅率約為15.5%。美光正在以紀(jì)律嚴(yán)明的方式在全球制造足跡中進(jìn)行投資，以更好地滿足需求。為了應(yīng)對(duì)2026年以后的供需緊張狀況，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)2026財(cái)年的資本支出約為200億美元，主要集中在下半財(cái)年。
我們預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流將在第二財(cái)季走強(qiáng)，并預(yù)計(jì)2026財(cái)年的自由現(xiàn)金流將同比大幅增加。任何可能因潛在新關(guān)稅而產(chǎn)生的影響均未包含在我們的指引中。綜合考慮所有這些因素，我們的2026財(cái)年第二季度非GAAP指引如下。我們預(yù)計(jì)收入將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的187億美元，正負(fù)4億美元。毛利率將在68%的范圍內(nèi)，正負(fù)100個(gè)基點(diǎn)。運(yùn)營(yíng)費(fèi)用約為13.8億美元，正負(fù)2000萬(wàn)美元�；诩s11.5億股的股票數(shù)量，我們預(yù)計(jì)每股收益（EPS）將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8.42美元，正負(fù)0.20美元。我現(xiàn)在把會(huì)議交給Sanjay做總結(jié)。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
謝謝Mark。AI驅(qū)動(dòng)的需求已經(jīng)到來(lái)，而且正在加速。美光正以歷史上最好的競(jìng)爭(zhēng)地位抓住這些機(jī)會(huì)。這歸功于我們?nèi)驁F(tuán)隊(duì)的努力，我要感謝我們?nèi)澜绲膱F(tuán)隊(duì)成員的辛勤工作和奉獻(xiàn)。我們正處于美光歷史上最激動(dòng)人心的時(shí)刻，最好的日子還在后頭（the best is yet to come）。我們現(xiàn)在開(kāi)始提問(wèn)環(huán)節(jié)。
【Satya Kumar，投資者關(guān)系與財(cái)務(wù)副總裁】
接線員，你能安排提問(wèn)嗎？
問(wèn)答環(huán)節(jié) (Questions And Answers)
【接線員】
問(wèn)答環(huán)節(jié)。
【接線員】
是的，先生。我確定我們的第一個(gè)問(wèn)題來(lái)自瑞銀集團(tuán)（UBS）的Timothy Arcuri。Timothy Arcuri，你的線路已開(kāi)通。
【Timothy Arcuri】
非常感謝。Sanjay，我想問(wèn)你關(guān)于客戶LTA（長(zhǎng)期協(xié)議）的問(wèn)題。我知道我們聽(tīng)到關(guān)于D5正在與HBM捆綁銷售，甚至在某些情況下還有NAND。所以你能談?wù)勥@些LTA嗎？我知道聽(tīng)起來(lái)這些合約延伸到了2026年，在某些情況下甚至到了2027年。我甚至聽(tīng)說(shuō)了一些到2028年的東西。
所以你能談?wù)勥@些LTA的性質(zhì)嗎？然后我還有一個(gè)后續(xù)問(wèn)題。謝謝。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
這些是我們正在與幾個(gè)關(guān)鍵客戶討論的多年期合同。當(dāng)然，這些合同涉及DRAM以及NAND。至于條款，當(dāng)然，我們正在討論的這些合同與以前的LTA非常不同。
它們包含具體的承諾（specific commitments）在里面，以及強(qiáng)得多的合同結(jié)構(gòu)。除此之外，我目前不能給你具體的細(xì)節(jié)。當(dāng)然，在未來(lái)，如果并且當(dāng)適當(dāng)時(shí)，我們將分享進(jìn)一步的細(xì)節(jié)。
【Analyst (Timothy Arcuri)】
謝謝。然后，Mark，我想問(wèn)你關(guān)于資本支出（CapEx）。所以，你把它提高到了200億美元凈額，但它看起來(lái)仍然，我的意思是，你并沒(méi)有指引所有的2026財(cái)年收入。所以，我們真的不知道資本密集度的數(shù)字是多少。但這看起來(lái)像是25%到30%，這稍微低于你們通常認(rèn)為的35%的指標(biāo)。
那么，這是因?yàn)槟銈兪芟抻诰A廠空間嗎？你能談?wù)勥@是否像那樣滾動(dòng)到2027財(cái)年，屆時(shí)我們會(huì)看到CapEx回升到更接近那個(gè)35%的范圍？謝謝。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
謝謝。
【接線員】
謝謝。我顯示隊(duì)列中的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自Canto Fitzgerald的CJ Muse。請(qǐng)講。
【未知發(fā)言人】
回到你那里。
【接線員】
CJ Muse，你的線路已開(kāi)通。
【CJ Muse】
是的。他們沒(méi)有回答之前的問(wèn)題。接線員？
【接線員】
是的，先生。你能轉(zhuǎn)回管理層讓他們回答之前的問(wèn)題嗎？
【接線員】
當(dāng)然。管理層的線路已開(kāi)通。請(qǐng)繼續(xù)。我相信發(fā)言人的線路此時(shí)已取消靜音。女士們先生們，請(qǐng)繼續(xù)稍候。你們的通話將很快恢復(fù)。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
接線員，能聽(tīng)到我們嗎？
【接線員】
是的，我們現(xiàn)在可以了。你已取消靜音，先生。請(qǐng)繼續(xù)。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
好的。我不確定那里發(fā)生了什么。我們這里是取消靜音的。所以我只是想確認(rèn)你們聽(tīng)到了Sanjay的回答。對(duì)嗎？
【接線員】
我們沒(méi)有聽(tīng)到。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
你們沒(méi)有聽(tīng)到Sanjay的回答。好的。謝謝，Tim。那么，Sanjay？
【未知發(fā)言人】
我們聽(tīng)到了，我聽(tīng)到了Sanjay對(duì)第一個(gè)問(wèn)題的回答，但我沒(méi)聽(tīng)到你對(duì)我關(guān)于CapEx和資本密集度問(wèn)題的回答，Mark。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
好的，Tim。好的，Tim。謝謝。那么，你是對(duì)的，Tim，我們沒(méi)有提供——我們沒(méi)有提供全年收入指引。
我們確實(shí)表示我們的CapEx在2026財(cái)年正在上升，而那部分CapEx的很大一部分是支持DRAM，特別是HBM以及1-gamma和1-gamma的量產(chǎn)。我想說(shuō)，從2025到2026年，計(jì)劃大致是將建筑施工類CapEx翻倍。在這個(gè)時(shí)候，我們會(huì)預(yù)期2027年CapEx會(huì)上升，并且——但我想強(qiáng)調(diào)，美光將在CapEx增長(zhǎng)上保持紀(jì)律，以支持位元需求，或者說(shuō)，位元供應(yīng)，那個(gè)供應(yīng)將與需求一致。至于你關(guān)于資本密集度的問(wèn)題，我們的資本密集度，當(dāng)然，隨著市場(chǎng)狀況保持非常建設(shè)性而正在下降，而且，當(dāng)然，我們也在努力提高我們的資本支出的效率。
【Timothy Arcuri】
好的，Mark，謝謝。
【接線員】
謝謝。我分享我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自Cantor Fitzgerald的CJ Muse。請(qǐng)講。
【CJ Muse】
是的。下午好。謝謝接受提問(wèn)。我想，Mark，跟進(jìn)之前關(guān)于CapEx的問(wèn)題，相對(duì)增長(zhǎng)似乎非常保守，在我們所處的背景下，感覺(jué)就像你們只是坐在這里沒(méi)有潔凈室空間，而且聽(tīng)起來(lái)你們并沒(méi)有有意義地提前潔凈室。
所以，你能談?wù)勀抢锏睦砟顔幔课也挛覐哪愕脑u(píng)論中得到的是，你們?cè)谠黾舆@里的產(chǎn)能方面非常保守和謹(jǐn)慎。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
嗯，我想說(shuō)，我們已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)季度指出供應(yīng)問(wèn)題，我們一直在消耗庫(kù)存，節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)換將是2026財(cái)年供應(yīng)增長(zhǎng)的主要來(lái)源，這正是目前發(fā)生的情況，我們知道潔凈室空間需要時(shí)間，而HBM的增長(zhǎng)，這只是隨著AI驅(qū)動(dòng)的需求而加速，進(jìn)一步給供應(yīng)帶來(lái)了壓力。所以，沒(méi)有近期的解決方案，正如我們?cè)跍?zhǔn)備好的發(fā)言中所說(shuō)，整個(gè)行業(yè)我們預(yù)計(jì)都將對(duì)需求短缺，我們?cè)谀欠N情況下也沒(méi)有什么不同。但我們正在迅速行動(dòng)，盡最大努力提供客戶供應(yīng)。
而且我們已經(jīng)提前了設(shè)備訂單。我們加速了在愛(ài)達(dá)荷州的建設(shè)。我們正在盡我們所能，在我們現(xiàn)有的足跡和近期的產(chǎn)能擴(kuò)張內(nèi)提供供應(yīng)。所以我們提供了一個(gè)2026年的位元增長(zhǎng)數(shù)字，那是受供應(yīng)限制的。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
而且我會(huì)補(bǔ)充說(shuō)，當(dāng)然，我們正在繼續(xù)對(duì)現(xiàn)有足跡中的技術(shù)轉(zhuǎn)型進(jìn)行投資。正如我們強(qiáng)調(diào)的，1-gamma節(jié)點(diǎn)將是2026年我們DRAM位元增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)然，你們已經(jīng)看到我們?cè)谕顿Y不僅是技術(shù)轉(zhuǎn)型，還有綠地產(chǎn)能，而且還在日本現(xiàn)有的潔凈室中實(shí)現(xiàn)更先進(jìn)的技術(shù)生產(chǎn)能力。我們也正在那里進(jìn)行必要的投資。
所以，當(dāng)然，我們保持紀(jì)律，但我們非常專注并試圖努力工作以增加那里的供應(yīng)。并且對(duì)我們愛(ài)達(dá)荷州1廠、愛(ài)達(dá)荷州2廠以及紐約的計(jì)劃感到滿意。當(dāng)然，在短期內(nèi)，非常專注于最大化生產(chǎn)效率，最大化我們現(xiàn)有足跡的生產(chǎn)產(chǎn)出。但是是的，我的意思是，需求基本面非常強(qiáng)勁，由AI從數(shù)據(jù)中心到邊緣驅(qū)動(dòng)，隨著我們客戶的建設(shè)。
而供應(yīng)是嚴(yán)重短缺的。而且，我想說(shuō)，在中期，我們只能滿足幾個(gè)關(guān)鍵客戶大約50%到三分之二的需求。所以我們保持極其專注，試圖增加這里的供應(yīng)并進(jìn)行必要的投資。
【Analyst (CJ Muse)】
非常有幫助。
然后我想作為關(guān)于毛利率的后續(xù)，——顯然指引非常出色，但好奇隨著你們經(jīng)歷2026日歷年，我們應(yīng)該如何考慮DRAM和NAND的成本下降？當(dāng)你們從3E過(guò)渡到4時(shí)，有什么我們應(yīng)該記住或我們應(yīng)該思考并在我們的模型中預(yù)期的嗎？比如可能會(huì)因?yàn)榱悸驶蚱渌驅(qū)е聲簳r(shí)的高成本？非常感謝。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
是的，所以我們的CJR（可能是指CJ Muse，口誤）成本執(zhí)行在DRAM和NAND上都非常好。當(dāng)然，我們獲得了一些產(chǎn)量杠桿，但支出控制一直非常好。良率一直很好。我們確實(shí)有一些——我們確實(shí)有一些啟動(dòng)成本進(jìn)來(lái)，用于新工廠，網(wǎng)絡(luò)中的新建設(shè)。那開(kāi)始在2026年下半年和進(jìn)入2027年時(shí)進(jìn)來(lái)。但在這種業(yè)務(wù)規(guī)模和這些水平下，這對(duì)利潤(rùn)率的影響相對(duì)較小。我們不會(huì)提供今年剩余時(shí)間的成本指引，因?yàn)樗Q于許多因素，包括組合。但對(duì)于你之前的問(wèn)題，我可以說(shuō)我們已經(jīng)談到了在2026年量產(chǎn)1-gamma DRAM和G9 NAND以增加供應(yīng)。
而且這些量產(chǎn)進(jìn)展順利，并將隨著這些節(jié)點(diǎn)的量產(chǎn)成為順風(fēng)或成本。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
關(guān)于你對(duì)HBM3E和HBM4的問(wèn)題，正如我們所說(shuō)，我們將開(kāi)始在CQ2時(shí)間框架內(nèi)量產(chǎn)HBM4，與我們客戶的需求一致。當(dāng)然，我們的HBM4進(jìn)展非常順利，對(duì)我們的產(chǎn)品非常滿意，行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品，具有超過(guò)11Gbps的最高性能。所以，我的意思是，那是最高的性能，對(duì)其整體良率提升非常滿意。
我們預(yù)計(jì)我們的HBM4會(huì)有比我們的HBM3E更快的良率提升。當(dāng)然，我們?cè)?026年期間HBM3E和HBM4的組合將很大程度上基于我們的整體客戶需求。我們將在2026年的收入中擁有這兩個(gè)具有強(qiáng)大配置的產(chǎn)品。
【CJ Muse】
謝謝。
【接線員】
我向你們保證我們隊(duì)列中的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自摩根大通（JP Morgan）的Harlan Sur。
請(qǐng)講。
【Harlan Sur】
下午好，季度執(zhí)行得很好。就在過(guò)去的三四個(gè)月里，當(dāng)我們跟蹤不同的ASIC AI XPU項(xiàng)目時(shí)，明年的ASIC XPU銷量出貨量有了顯著的上調(diào)。比如Google TPU、AWS Trainium等等，對(duì)吧？所有這些XPU仍然將使用HBM3E。團(tuán)隊(duì)是否看到了，團(tuán)隊(duì)在3E的訂單簿中看到了這種近期的積極動(dòng)態(tài)嗎？鑒于你們2026日歷年已完全簽約，就像什么——看起來(lái)明年會(huì)有增長(zhǎng)的上行空間，團(tuán)隊(duì)如何——美光團(tuán)隊(duì)將如何試圖管理3E的這種上行動(dòng)態(tài)，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)強(qiáng)勁的HBM4需求配置？
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
所以正如我之前向Harlan提到的，當(dāng)然，2026年對(duì)于2026年將有HBM3E和HBM4的混合。
而且我們過(guò)去曾與你們分享過(guò)，我們正與多個(gè)客戶接觸，這里有整個(gè)HBM客戶生態(tài)系統(tǒng)，與他們接觸非常緊密。他們都將為我們2026年收入的強(qiáng)勁同比增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。當(dāng)然，這將由HBM3E和HBM4共同組成。所以正如我所說(shuō)，我的意思是，我們將繼續(xù)根據(jù)客戶要求管理這兩者的組合。
我可以告訴你，在2026年，HBM供應(yīng)將是緊張的。非HBM DRAM也將是緊張的。所以我們繼續(xù)看到，正如我們?cè)跍?zhǔn)備好的發(fā)言中強(qiáng)調(diào)的那樣，供應(yīng)環(huán)境正在收緊，而且我們，我們看到2026年HBM有強(qiáng)勁的同比增長(zhǎng)。我們今天提高了HBM的收入預(yù)測(cè)。我們強(qiáng)調(diào)到2028年，我們預(yù)計(jì)它將是1000億美元的TAM。這比之前的展望提前了兩年。
所以，當(dāng)然，HBM正處于良好的軌道上。我還可以告訴你的是，客戶，隨著他們的架構(gòu)在演變，隨著他們的平臺(tái)在演變，這些是整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中的客戶，當(dāng)然，他們需要越來(lái)越多的HBM。我的意思是，內(nèi)存的價(jià)值在提供AI能力、功能和性能方面至關(guān)重要。需要更多的HBM，這是整個(gè)行業(yè)各種AI平臺(tái)的情況。
【Analyst (Harlan Sur)】
我很感激，Sanjay。
然后，在經(jīng)歷了企業(yè)級(jí)SSD兩到三個(gè)季度的平淡趨勢(shì)后，我相信團(tuán)隊(duì)看到了業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁加速。根據(jù)一些第三方研究估計(jì)，我認(rèn)為你們的企業(yè)級(jí)SSD業(yè)務(wù)在最近一個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)了大約25%，對(duì)吧？所以你們是八九個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中的第三大市場(chǎng)份額領(lǐng)導(dǎo)者，對(duì)吧？非常強(qiáng)的份額地位。鑒于，我會(huì)假設(shè)，這里的需求趨勢(shì)在增加，交貨時(shí)間在延長(zhǎng)，美光團(tuán)隊(duì)是否也在與你們的ESSD客戶簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議？其次，我的意思是，SSD需求，是否更多地與推理工作負(fù)載的擴(kuò)展有關(guān)，隨著客戶積極轉(zhuǎn)向貨幣化？換句話說(shuō)，推理工作負(fù)載的存儲(chǔ)強(qiáng)度是否高于訓(xùn)練工作負(fù)載？
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
關(guān)于企業(yè)級(jí)SSD，真的為我們的工程和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)感到驕傲，當(dāng)然還有我們的銷售團(tuán)隊(duì)，在客戶參與以及我們?cè)谄髽I(yè)級(jí)SSD方面的強(qiáng)勁勢(shì)頭和份額增長(zhǎng)方面。當(dāng)然，我們的企業(yè)級(jí)SSD是一大部分——讓我說(shuō)是一個(gè)重要部分——我們數(shù)據(jù)中心加強(qiáng)組合的一部分。當(dāng)然，DRAM在我們數(shù)據(jù)中心的組合中繼續(xù)增加，但數(shù)據(jù)中心SSD是我們整體收入組合的重要部分。
我們預(yù)計(jì)將繼續(xù)專注于通過(guò)我們強(qiáng)大的SSD路線圖、客戶參與和我們?yōu)榭蛻籼峁┑膬?yōu)質(zhì)質(zhì)量來(lái)獲取份額。正如我提到的，我們正在與幾個(gè)關(guān)鍵客戶討論的多年期合同，我們的SSD——我們的數(shù)據(jù)中心SSD，也是其中的一部分。讓我告訴你，這些多年期合同不僅僅是關(guān)于數(shù)據(jù)中心客戶。它們也是關(guān)于我們各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的多個(gè)客戶。
關(guān)于你關(guān)于SSD需求是否隨著推理與訓(xùn)練而增長(zhǎng)的問(wèn)題，我可以告訴你的是，在數(shù)據(jù)中心AI應(yīng)用中，我的意思是，隨著生成式AI轉(zhuǎn)向越來(lái)越多的視頻，當(dāng)然這也推動(dòng)了對(duì)更多SSD的更大需求。所以，我的意思是AI從訓(xùn)練到推理的快速演變以及AI模型和應(yīng)用的快速演變，它們都在推動(dòng)企業(yè)級(jí)SSD的更大增長(zhǎng)。是的，由Gen AI推動(dòng)。
【Harlan Sur】
謝謝Sanjay。
【接線員】
我分享我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自巴克萊銀行（Barclays）的Tom O'Malley。
請(qǐng)講。
【Thomas O'Malley】
嘿，伙計(jì)們，謝謝接受我的提問(wèn)。Sanjay，你過(guò)去在談?wù)撁拦庠贖BM方面的量產(chǎn)以及整個(gè)市場(chǎng)的量產(chǎn)方面很有幫助。你給出了關(guān)于HBM的一些新信息，350億美元以40%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，但具體到美光，我很好奇你是否可以給我們?nèi)魏侮P(guān)于今天DRAM業(yè)務(wù)中HBM從美元角度來(lái)看的百分比信息。
然后在份額方面，當(dāng)你進(jìn)入明年時(shí)，顯然有一個(gè)大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正尋求在三代（HBM3E）上變得更具競(jìng)爭(zhēng)力。我們還沒(méi)有聽(tīng)到關(guān)于四代（HBM4）的任何消息。你對(duì)進(jìn)入明年的競(jìng)爭(zhēng)地位感覺(jué)如何？你認(rèn)為你會(huì)根據(jù)他們?cè)谖磥?lái)幾個(gè)月公開(kāi)認(rèn)證內(nèi)存的情況而做出不同的戰(zhàn)略決策嗎？非常感謝。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
我們對(duì)我們的競(jìng)爭(zhēng)地位感覺(jué)非常好。
我們對(duì)我們的產(chǎn)品和我們的HBM4產(chǎn)品感覺(jué)非常、非常好，我們強(qiáng)調(diào)這是行業(yè)領(lǐng)先的性能，超過(guò)11Gbps，是行業(yè)中規(guī)格最好的性能，具有我們的性能。當(dāng)然，我們也對(duì)產(chǎn)品的功耗感覺(jué)非常好。過(guò)去我們?cè)c你們分享過(guò)，我們的HBM3E功耗比行業(yè)中的任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都要低30%，我們保持著低功耗的勢(shì)頭，這在數(shù)據(jù)中心應(yīng)用中非常重要。所以，我們保持我們的性能和功耗，當(dāng)然還有我們?cè)贖BM4路線圖上的強(qiáng)大產(chǎn)能地位。
所以，我們對(duì)我們的競(jìng)爭(zhēng)地位、我們的路線圖以及我們?cè)?026年之后、未來(lái)幾年的路線圖感覺(jué)非常好。我們?yōu)槲覀兊膱F(tuán)隊(duì)在過(guò)去幾個(gè)季度成功執(zhí)行HBM3E產(chǎn)能提升的能力感到非常自豪。我們與你們分享過(guò)，在CQ3，我們的HBM3E份額——我是說(shuō)我們的HBM份額達(dá)到了與我們的DRAM份額一致。我們一直強(qiáng)調(diào)，隨著我們達(dá)到這一份額，特別是在這個(gè)供應(yīng)緊張的環(huán)境中，我們將管理HBM以及非HBM的組合。所有這些都有很高的需求，HBM和非HBM都有很強(qiáng)的盈利能力。所以，著眼于我們的戰(zhàn)略客戶關(guān)系以及我們的整體盈利目標(biāo)和增長(zhǎng)目標(biāo)，我們將繼續(xù)管理HBM和非HBM之間的組合。但當(dāng)然，HBM正在增長(zhǎng)，我們強(qiáng)調(diào)了我們?nèi)绾晤A(yù)計(jì)TAM到2028年將達(dá)到1000億美元，比我們之前的預(yù)測(cè)提前了兩年。
當(dāng)然，我們的HBM也將增長(zhǎng)。2026年將看到我們的HBM收入實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的同比增長(zhǎng)。在這個(gè)供應(yīng)緊張的環(huán)境中，正如我提到的，DRAM整體（包括HBM）的供需缺口確實(shí)是我們見(jiàn)過(guò)的最大的，我也之前量化了這一點(diǎn)。所以，在這種環(huán)境下，當(dāng)然，與我們的客戶密切合作，我們要繼續(xù)管理這里的產(chǎn)品組合。
【Analyst (Thomas O'Malley)】
謝謝，Sanjay。
然后只是作為后續(xù)，你歷史上說(shuō)過(guò)大約80億美元的運(yùn)行率。
如果你看11月和2月，你們提高了總TAM，但有沒(méi)有關(guān)于11月季度HBM貢獻(xiàn)的具體信息以及你們?cè)谥敢械念A(yù)期？
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
我們真的不會(huì)提供收入細(xì)分的具體細(xì)節(jié)。我的意思是，我們強(qiáng)調(diào)了在第一財(cái)季，我們的HBM收入創(chuàng)紀(jì)錄。我們確實(shí)強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。除此之外，我們真的不會(huì)提供收入方面的具體細(xì)節(jié)。
我只會(huì)再次告訴你，在2026年，我們將看到HBM收入的強(qiáng)勁同比增長(zhǎng)。
【Thomas O'Malley】
謝謝，先生——
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
再次強(qiáng)調(diào)，我們的產(chǎn)品定位非常好。所以，我的意思是，這在管理整體業(yè)務(wù)組合方面是一個(gè)非常好的位置。
【接線員】
謝謝。
我顯示我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自TD Cowen的Krish Sankar。請(qǐng)講。
【Krish Sankar】
是的。嗨。
謝謝提問(wèn)。恭喜驚人的業(yè)績(jī)和指引。我的第一個(gè)問(wèn)題是給Mark的。我知道你談到了明年的可持續(xù)性。
我有點(diǎn)好奇如何看待2月季度之后的毛利率，比如進(jìn)入5月。是會(huì)改善還是維持在這些水平？如何看待毛利率？還有一個(gè)給Sanjay的后續(xù)問(wèn)題。
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
謝謝Krish。我們不對(duì)Q2之后進(jìn)行指引。如你所知，我們確實(shí)指引了創(chuàng)紀(jì)錄的Q2，68%，環(huán)比提高11個(gè)百分點(diǎn)，比之前的紀(jì)錄高出7個(gè)百分點(diǎn)。
我們確實(shí)表示我們會(huì)，我們的業(yè)務(wù)將在全年走強(qiáng)。所以我們確實(shí)相信利潤(rùn)率可以上升。我們確實(shí)相信DRAM和NAND的利潤(rùn)率會(huì)上升。但請(qǐng)記住，在這些，在這些高毛利率水平下，從數(shù)學(xué)上講，同樣的價(jià)格上漲帶來(lái)的毛利率百分比增加會(huì)減少。所以是的，我們會(huì)預(yù)期毛利率在第二財(cái)季之后擴(kuò)張，但我們會(huì)預(yù)期這種增長(zhǎng)比我們?cè)谶^(guò)去幾個(gè)季度，或者第一季度和第二季度指引中看到的要更加平緩。
【Krish Sankar】
明白了。非常感謝Mark，那非常有幫助——
【Mark Murphy，執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官】
Krish，只有最后一件事，我們已經(jīng)表明全年走強(qiáng)，因?yàn)槲覀兿嘈胚@個(gè)建設(shè)性的市場(chǎng)環(huán)境將在全年保持這樣，這些有利的市場(chǎng)條件。但我們也——我們?cè)诔杀緢?zhí)行方面做得很好。正如Sanjay之前提到的，我們正在將位元部署到市場(chǎng)中有價(jià)值的部分，以及我們能最好地服務(wù)客戶的地方。
【Analyst (Krish Sankar)】
明白了。非常感謝Mark，非常有幫助。Sanjay，只是作為之前問(wèn)題的后續(xù)，我理解你不想設(shè)定一些邊界條件，但一年前，當(dāng)你說(shuō)你的HBM市場(chǎng)份額將接近你的DRAM市場(chǎng)份額、GDR市場(chǎng)份額時(shí)，你完全做到了。
所以當(dāng)你談?wù)?028年40%的CAGR、1000億美元TAM時(shí)，在這個(gè)領(lǐng)域如何看待美光的HBM市場(chǎng)份額？我們應(yīng)該假設(shè)它會(huì)在低20%的范圍內(nèi)，也就是那個(gè)譜系，還是會(huì)更低？
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
謝謝。Krish，再次強(qiáng)調(diào)，我們真的不會(huì)具體說(shuō)明，份額。正如我們所說(shuō)，我們將管理HBM以及非HBM之間的業(yè)務(wù)組合。這就像我們產(chǎn)品組合中的任何其他產(chǎn)品一樣，當(dāng)我們擁有跨產(chǎn)品組合的強(qiáng)大產(chǎn)品路線圖時(shí)，當(dāng)然，我們會(huì)考慮到所有的戰(zhàn)略原因和客戶關(guān)系來(lái)管理我們的投資組合組合。所以，Krish，我們真的不會(huì)分解那個(gè)。
我只會(huì)說(shuō)，在這個(gè)當(dāng)前的行業(yè)環(huán)境中，我們將其視為在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)具有持久的行業(yè)基本面，我們處于非常好的位置，擁有產(chǎn)品組合的所有順風(fēng)，當(dāng)然還有內(nèi)存全面增值，當(dāng)然是HBM，但也包括數(shù)據(jù)中心和其他市場(chǎng)的非HBM，我們將只是非常專注于管理我們的業(yè)務(wù)組合，當(dāng)然，為了中期利益最大化同時(shí)也考慮到長(zhǎng)期。
【Analyst (Krish Sankar)】
謝謝你，Sanjay。我很感激。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
謝謝。
【接線員】
稍等下一個(gè)問(wèn)題。我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自花旗銀行（Citi）的Chris Dainley。請(qǐng)講。
【Analyst (Chris Dainley)】
嘿，謝謝，伙計(jì)們。
我只是想深入探討一下你們正在談判的這些長(zhǎng)期客戶合同。能不能給我們更多的感覺(jué)，你們認(rèn)為什么時(shí)候能簽署這些合同，也許談?wù)勛璧K是什么？?jī)H僅是因?yàn)榍八从械拈L(zhǎng)度或規(guī)模嗎？鑒于AI公司要求你們這么多的產(chǎn)能，你們能讓他們，或多或少，為新晶圓廠的建設(shè)做出貢獻(xiàn)嗎？謝謝。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
所以，我們真的不會(huì)進(jìn)入關(guān)于我們與客戶合同討論的細(xì)節(jié)，但是，再次，我將強(qiáng)調(diào)幾個(gè)重要因素，客戶擔(dān)心在我們正在進(jìn)入的環(huán)境中長(zhǎng)期獲得足夠的內(nèi)存。這導(dǎo)致了與幾個(gè)關(guān)鍵客戶以及我們多個(gè)市場(chǎng)的建設(shè)性對(duì)話，關(guān)于他們的供應(yīng)以及與這些長(zhǎng)期協(xié)議相關(guān)的其他重要具體承諾。
所以不進(jìn)入細(xì)節(jié)，但正如我強(qiáng)調(diào)的，我們正在討論的合同結(jié)構(gòu)跟以前的任何東西都不一樣。它們是強(qiáng)得多的合同結(jié)構(gòu)，具有具體承諾。當(dāng)然，與以前的合同不同的是，那些過(guò)去通常是一年期合同，而這些在性質(zhì)上也是多年期的。當(dāng)我們著眼于解決客戶討論時(shí)，當(dāng)然，我們必須看看我們的整體供應(yīng)。
我已經(jīng)向你提到，在中期，我們只能滿足幾個(gè)關(guān)鍵客戶大約一半到三分之二的需求。所以所有這些，當(dāng)我們管理我們的客戶關(guān)系并牢記我們的戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，所有這些在管理我們的合同討論時(shí)都必須考慮在內(nèi)。真的，不進(jìn)入這里的細(xì)節(jié)。
【Analyst (Chris Dainley)】
那仍然非常有幫助，Sanjay。
謝謝。我的后續(xù)問(wèn)題，只是一個(gè)關(guān)于HBM和那里定價(jià)的問(wèn)題。鑒于需求如此強(qiáng)勁，我想你說(shuō)你們2026年已售罄。你們是鎖定在固定價(jià)格，還是因?yàn)樾枨笕绱藦?qiáng)勁，你們可以讓價(jià)格或多或少浮動(dòng)一點(diǎn)，就像DDR5那樣，舉例來(lái)說(shuō)？
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
我們對(duì)我們的產(chǎn)品地位和與客戶合作的能力感到非常滿意，正如我們?cè)跍?zhǔn)備好的發(fā)言中強(qiáng)調(diào)的那樣，我們2026年的HBM在銷量方面已售罄，我們與客戶的談判已經(jīng)完成了2026日歷年的銷量以及定價(jià)。
正如我們一直強(qiáng)調(diào)的，我們的HBM具有很強(qiáng)的盈利能力，當(dāng)然非常注重投資回報(bào)率（ROI），我們的非HBM業(yè)務(wù)也顯然具有健康的盈利能力，這反映在我們產(chǎn)生的結(jié)果以及我們?cè)谶@里提供的指引中。
【Analyst (Chris Dainley)】
太棒了。謝謝，Sanjay。再次恭喜業(yè)績(jī)。
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
謝謝。
【接線員】
謝謝。我保證我們的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自美銀證券（Bank of America Securities）的Vivek Arya。
請(qǐng)講。
【Vivek Arya】
謝謝接受我的提問(wèn)。Sanjay，我很好奇，內(nèi)存價(jià)格上漲到什么程度會(huì)影響電子產(chǎn)品的需求？如果你把數(shù)據(jù)中心和AI市場(chǎng)放在一邊，你是否看到一些彈性？當(dāng)你展望2026年更多的消費(fèi)者和傳統(tǒng)企業(yè)產(chǎn)品時(shí)，你是否看到對(duì)需求有任何影響？這如何影響明年內(nèi)存定價(jià)的走向？
【Sanjay Mehrotra，董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官】
我們?cè)跍?zhǔn)備好的發(fā)言中強(qiáng)調(diào)，在一些消費(fèi)市場(chǎng)，我的意思是，考慮到這里的半導(dǎo)體價(jià)格，考慮到這里的內(nèi)存價(jià)格，一些單位需求可能會(huì)受到影響。當(dāng)然，一些客戶可能，例如在智能手機(jī)和PC中，他們可能會(huì)在他們的投資組合中進(jìn)行一些混合調(diào)整，以應(yīng)對(duì)可用的供應(yīng)。
但是，這些已經(jīng)包含在我們擁有的預(yù)測(cè)中。所以，我的意思是，對(duì)單位需求的一些可能影響和一些客戶混合變化已經(jīng)包含在我們的預(yù)測(cè)中。當(dāng)然，即便如此，我們也看到這里非常、非常緊張的供應(yīng)環(huán)境，供需之間存在巨大差距。然而，我要向你強(qiáng)調(diào)的是，從數(shù)據(jù)中心到邊緣的AI體驗(yàn)，包括在智能手機(jī)和PC等邊緣設(shè)備以及其他設(shè)備中，AI體驗(yàn)，真的需要更多內(nèi)存是必不可少的。
所以如果沒(méi)有足夠的內(nèi)存，那些邊緣設(shè)備的AI體驗(yàn)、功能、能力確實(shí)會(huì)受到影響。所以我的意思是，這里的重點(diǎn)是，從數(shù)據(jù)中心到邊緣的AI正在推動(dòng)內(nèi)容的增加，并且隨著客戶展望他們的路線圖，對(duì)內(nèi)存的需求也在增加。這就是為什么客戶當(dāng)然正在與我們合作，以獲得他們長(zhǎng)期多年計(jì)劃的供應(yīng)。
【Analyst (Vivek Arya)】
謝謝。
【接線員】
這結(jié)束了我們的問(wèn)答環(huán)節(jié)和今天的電話會(huì)議。此時(shí)，我想結(jié)束今天的電話會(huì)議。感謝大家的參與。你們現(xiàn)在可以斷開(kāi)連接了。
活動(dòng)已結(jié)束
注明：會(huì)議實(shí)錄翻譯或不能保證100%準(zhǔn)確。