2025年11月，中國汽車零售市場在傳統(tǒng)銷售旺季意外“失速”，同比下滑8%，為“金九銀十”后的車市蒙上了一層陰影。經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)持續(xù)高位，部分品牌庫存深度已突破2個月警戒線，資金周轉(zhuǎn)壓力顯著。

這一反常現(xiàn)象背后，是多重因素的疊加共振：持續(xù)數(shù)年的購置稅減免政策于將如期退出，中央與地方層面的購車補(bǔ)貼在年底前集中釋放完畢，提前透支了相當(dāng)部分消費(fèi)需求。政策刺激如同一劑強(qiáng)心針，見效快但后續(xù)難免乏力。那么，2026年國內(nèi)車市將朝著什么方向發(fā)展？

政策“殺雞取暖”？深度透支下的需求斷層

近年來，為穩(wěn)定汽車大宗消費(fèi)，從國家到地方層面相繼推出了力度空前的激勵政策。2024年至2025年，圍繞以舊換新、新能源車購置的補(bǔ)貼政策尤為密集。這些政策在短期內(nèi)確實(shí)有效撬動了市場，將部分未來1-3年的潛在購車需求集中“前置”至2025年。尤其是置換補(bǔ)貼和報廢更新補(bǔ)貼，成功激發(fā)了存量市場的換購活力。

然而，這種“寅吃卯糧”的刺激模式，不可避免地導(dǎo)致了政策退坡后的需求“真空期”。11月的銷量下滑，正是這種透支效應(yīng)開始顯性的標(biāo)志。消費(fèi)者的購車決策具有周期性，當(dāng)一波強(qiáng)力刺激過后，市場需要時間重新積累潛在客戶。行業(yè)分析指出，部分主流品牌在補(bǔ)貼結(jié)束后的到店客流量環(huán)比下降了30%以上，訂單轉(zhuǎn)化周期明顯延長。

經(jīng)銷商高壓生存：庫存積壓與資金鏈承壓

銷量下滑最直接的承壓者，無疑是身處一線的汽車經(jīng)銷商。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年11月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)攀升至1.8以上，遠(yuǎn)超1.5的警戒線，其中個別庫存深度較高的品牌甚至超過2.5。

高庫存不僅意味著沉重的資金占用成本——據(jù)估算，行業(yè)庫存占用資金已超千億規(guī)模，更導(dǎo)致經(jīng)銷商為回籠資金而被迫進(jìn)行“價格倒掛”銷售，即售價低于廠家進(jìn)貨價，進(jìn)一步侵蝕本就微薄的利潤。

目前，經(jīng)銷商的新車銷售毛利率普遍偏低，甚至為負(fù)，生存高度依賴售后服務(wù)和金融保險業(yè)務(wù)。年末的銷售任務(wù)考核壓力與市場需求疲軟形成尖銳矛盾，部分經(jīng)銷商已面臨嚴(yán)峻的資金鏈考驗(yàn)。

12月市場展望：慣性下滑與年末翹尾的博弈

展望2025年最后一個月，車市走勢充滿不確定性，但下行壓力依然顯著。一方面，政策紅利完全出盡，缺乏新的刺激抓手；前期需求透支的影響將持續(xù)發(fā)酵；同時，消費(fèi)者普遍存在“買漲不買跌”的心理，在車價體系因庫存高壓可能出現(xiàn)進(jìn)一步松動時，持幣待購情緒可能蔓延。

另一方面，車企和經(jīng)銷商為完成年度銷量目標(biāo)，勢必在12月發(fā)起最后一輪強(qiáng)力促銷沖刺，部分被壓抑的剛性需求也可能在年底釋放，形成一定“翹尾”效應(yīng)。然而，考慮到11月下滑的幅度和市場基本面的疲軟，即便12月出現(xiàn)環(huán)比回升，同比想要轉(zhuǎn)正難度極大，大概率將延續(xù)同比小幅下滑或基本持平的態(tài)勢。市場的季節(jié)性規(guī)律已被打破，傳統(tǒng)的“旺季”概念正在重構(gòu)。

2026年車市前瞻：價格戰(zhàn)深化與存量博弈新常態(tài)

展望2026年，中國汽車市場，尤其是終端私家車市場，將步入一個更加復(fù)雜深刻的新階段。首先，激烈價格戰(zhàn)與營銷戰(zhàn)的持續(xù)幾乎不可避免。在整體需求增長乏力、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的背景下，市場份額的爭奪將白熱化。新能源與傳統(tǒng)燃油車之間、自主品牌與合資品牌之間、以及造車新勢力內(nèi)部的多線戰(zhàn)爭將交織進(jìn)行。“營銷口水戰(zhàn)”作為吸引眼球、爭奪流量的一種低成本手段，也會更加頻繁。

其次，終端銷量面臨持續(xù)下滑壓力。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、居民消費(fèi)信心、市場飽和度（尤其是首購需求減弱）以及2025年政策透支的滯后影響，共同構(gòu)成制約因素。私家車市場將從過去高速增長的“增量市場”全面轉(zhuǎn)向“存量置換市場”，增長將更多地依賴于產(chǎn)品力、技術(shù)迭代（如智能駕駛、續(xù)航提升）和真實(shí)的用戶體驗(yàn)升級。

再者，行業(yè)競爭焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移。單純依靠價格刺激和配置堆砌難以維系競爭力，競爭將更多地向技術(shù)長板（如智能座艙、超充網(wǎng)絡(luò)、AI大模型應(yīng)用）、成本控制能力（特別是電池成本、全產(chǎn)業(yè)鏈降本）、商業(yè)模式創(chuàng)新（如更靈活的電池租賃、升級服務(wù)）以及海外市場拓展等維度深化。國內(nèi)市場的“內(nèi)卷”將倒逼車企苦練內(nèi)功，尋求差異化突破。

結(jié)語

2025年11月的車市降溫，是一聲嘹亮的警鐘，標(biāo)志著中國汽車產(chǎn)業(yè)正式告別依靠強(qiáng)政策周期驅(qū)動的高增長舊范式。它不僅是短期刺激政策退出的自然反應(yīng)，更是市場內(nèi)生增長動力面臨轉(zhuǎn)換陣痛的真實(shí)寫照。對于車企而言，未來比拼的將是在“補(bǔ)貼退潮”后依然保持產(chǎn)品吸引力和品牌韌性的真功夫；對于經(jīng)銷商，如何優(yōu)化庫存管理、提升運(yùn)營效率、拓展盈利模式，是生存下去的必修課；而對于行業(yè)管理者，則需要思考如何構(gòu)建更加市場化、可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)促進(jìn)機(jī)制。價格戰(zhàn)或許是洗牌過程中的必然，但唯有通過技術(shù)革新、服務(wù)升級和全球化布局，中國汽車產(chǎn)業(yè)才能真正穿越周期，在下一個發(fā)展階段贏得主動。2026年的中國車市，注定將在顛簸與變革中，書寫新的競爭篇章。