美國在關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈上動作頻頻，目的就是在中國之外建立新的戰(zhàn)略供應(yīng)鏈。

▲五角大樓，美國戰(zhàn)爭部的辦公大樓。圖/IC photo

文 | 徐立凡

五角大樓也經(jīng)商做生意了？

據(jù)參考消息報道，美國戰(zhàn)爭部將與韓國鋅業(yè)公司合作，在田納西州斥資74億美元建造一座冶煉廠，并將獲得該廠40%的股份，成為最大股東。

報道稱，這座冶煉廠年產(chǎn)量約為54萬噸。韓國鋅業(yè)公司將向美國政府和由美國戰(zhàn)略投資者控制的合資企業(yè)出售價值19億美元的新股。除冶煉廠外，美國還將優(yōu)先獲得韓國鋅業(yè)公司在全球的產(chǎn)品。

此前，五角大樓已出資4億美元購買了美國唯一一座正在運(yùn)營的稀土礦MP Materials15%的股權(quán)，成為最大股東，并向這家稀土礦貸款1.5億美元。此外，五角大樓還計(jì)劃收購美國半導(dǎo)體企業(yè)英特爾10%的股份。

這一系列行動，做的都是投資銀行的事。美國戰(zhàn)爭部要改做投行了？一定程度上說，還真的是。

“大而美”法案讓五角大樓當(dāng)投行

美國戰(zhàn)爭部近期收購股權(quán)的源頭，來自今年7月生效的“大而美”法案。

“大而美”法案的核心訴求，是通過削減公共醫(yī)療和綠色產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)助支出，10年內(nèi)再增加約4.1萬億美元債務(wù)的方式，重塑美國產(chǎn)業(yè)。

五角大樓自然分得到“大而美”法案的羹湯。該法案為美國戰(zhàn)爭部戰(zhàn)略資本辦公室提供了5億美元的信貸補(bǔ)貼資金，創(chuàng)造了高達(dá)1000億美元的可用貸款資金，專門用于關(guān)鍵礦產(chǎn)生產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)和項(xiàng)目。

這個辦公室由戰(zhàn)爭部副部長史蒂夫·范伯格主導(dǎo)。他曾參與創(chuàng)建私募股權(quán)基金“瑟伯勒斯資本管理公司”，該公司擅長投資價值被低估的企業(yè)，目前對全球多家企業(yè)有重大投資。

值得注意的是，戰(zhàn)略資本辦公室以往的投資策略是，在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)上做中期投資，通常2—7年，在保持技術(shù)領(lǐng)先的行業(yè)上長期投資，通常是15年。

但從入股美國稀土企業(yè)MP Materials來看，其投資策略正在發(fā)生變化，對于稀土企業(yè)由投資升級為投資+控股的方式，加強(qiáng)了控制。這顯然是因?yàn)楦惺艿搅岁P(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈不穩(wěn)定的痛感。

入股韓國冶煉廠只是開始

至于此次與韓國方面的交易，則是五角大樓第一次以政府股東的角色，控股他國關(guān)鍵礦產(chǎn)企業(yè)。

據(jù)韓國媒體報道，在去年8月在華盛頓舉行的一次韓美商業(yè)圓桌會議上，高麗亞鉛會長崔允范在會見美國商務(wù)部長等政府官員時說：“我們可以自主生產(chǎn)10多種戰(zhàn)略礦產(chǎn)?！边@番話立刻調(diào)動起了美國官員的興趣。美方此后頻繁與韓方接觸，甚至無視時差，在凌晨打電話推進(jìn)談判，至今年2月雙方達(dá)成協(xié)議。

當(dāng)然，這一報道的客觀性有待考察。因?yàn)?024年美日韓雖然就共同應(yīng)對“關(guān)鍵礦物供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險”達(dá)成了共識，但當(dāng)時并無內(nèi)在驅(qū)動力。

事實(shí)上，美國對關(guān)鍵礦產(chǎn)的控制欲是在特朗普2.0時期發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)強(qiáng)烈反制后才趨于強(qiáng)烈的。而戰(zhàn)爭部長赫格賽斯、主管戰(zhàn)略資本辦公室的范伯格自上任以來就對美國國防工業(yè)體系不滿，認(rèn)為需要以“商業(yè)優(yōu)先”的方式突破五角大樓的制度屏障，改變現(xiàn)狀。按照赫格賽斯在一次對國防承包商演講時的話說，“我們都是資本家。”由此為五角大樓四處投資提供了內(nèi)在動力。

有跡象表明，五角大樓入股韓國冶煉廠或只是開始。例如，近期五角大樓與加拿大多家礦企合作并持有部分股權(quán)；美國還與哈薩克斯坦簽署了稀土開發(fā)合作協(xié)議，美國科夫資本公司獲得合資企業(yè)70%股權(quán)。此外美國還計(jì)劃在沙特建造稀土精煉廠，美方控股49%。

從采礦、冶煉、精煉到儲備，五角大樓現(xiàn)在正向關(guān)鍵礦產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)出手。

控制戰(zhàn)略供應(yīng)鏈不那么容易

毫無疑問，美國在關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈上動作頻頻，目的就是在中國之外建立新的戰(zhàn)略供應(yīng)鏈。

按照白宮發(fā)言人在關(guān)于入股韓國冶煉廠的聲明中的說法，“特朗普政府將繼續(xù)利用我們掌握的一切工具，終結(jié)美國在關(guān)鍵礦產(chǎn)上的對外依賴?！?/p>

表態(tài)容易，但能否做到是另一回事。

五角大樓入股韓國冶煉廠就遭到韓國鋅業(yè)公司大股東的強(qiáng)烈反對，因?yàn)閾?dān)心股權(quán)被稀釋。該公司最大的股東聯(lián)盟已宣布將尋求法院禁令，以阻止該公司向五角大樓發(fā)行新股。韓國鋅業(yè)股價一度暴跌。

事實(shí)上，韓國自己也嚴(yán)重依賴中國礦產(chǎn)供應(yīng)。以鋅冶煉中的伴生元素鍺為例，全球約60%的鍺產(chǎn)自中國，而韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)長期依賴從中國進(jìn)口的鍺材料。

同樣，據(jù)高盛估計(jì)，至少在10年內(nèi)，美國的稀土布局，并不能解決稀土精煉的技術(shù)難題。

不過也要看到，五角大樓入股韓國冶煉廠，顯示關(guān)鍵礦產(chǎn)產(chǎn)供鏈已成為新的戰(zhàn)略戰(zhàn)場。統(tǒng)籌關(guān)鍵礦產(chǎn)資源，保持技術(shù)領(lǐng)先，把戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源特殊保護(hù)制度落實(shí)到位，是應(yīng)對這種新戰(zhàn)略態(tài)勢的必然之舉。

撰稿 / 徐立凡（專欄作家）

編輯 / 柯銳

校對 / 趙琳

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